暗黙のボラティリティが重要

みなさん、こんにちは！

先に述べたように、オプションの価格はいくつかの主な要因によって決定されます。

その中には、市場から直接観察できるものもあれば、比較的安定していると予想されるものもあります。そして、大きな不確実性が1つあります。それはボラティリティです。

ボラティリティを理解することはオプション取引にとって非常に重要です。では、ボラティリティとは正確には何ですか？

ボラティリティとは、原資産（株式など）の価格変動の大きさです。通常はパーセンテージで表示されます。株価が急激に上昇または下降する場合、変動しやすいと言えます。価格があまり変わらなければ、それほど変動性はありません。

他の条件がすべて同じであれば、原株のボラティリティが高いほど、理論的にはそのオプションの価値が高くなります。これは、事前に行使価格が合意されているため、株式のボラティリティが高いほど、行使価格に達する可能性が高くなるため、オプションが行使される可能性が高くなるためです。

投資家として、私たちは過去よりも未来が重要であることを知っています。ボラティリティについても同じことが言えます。

「過去のボラティリティ」を使用して、特定の期間に株価がどれだけ変化するかを測定します。しかしもっと重要なのは、先に述べたように、将来を見据えた指標である「インプライド・ボラティリティ」です。インプライド・ボラティリティとは、原株がどれだけ変動するかについての市場の予想を指し、それがオプションの価格に反映されます。

過去のボラティリティだけを気にするトレーダーは、バックミラーだけを見るドライバーのようなものです。結果はかなり深刻になる可能性があります。オプション取引を行う際には、将来を見据える必要があります。つまり、インプライド・ボラティリティを考慮に入れる必要があります。

市場が株価の大幅な変動を予想すると、インプライド・ボラティリティが上昇する傾向があり、オプションプレミアムも上昇します。逆に、株価がより安定すると予想される場合、インプライドボラティリティとプレミアムは下がります。

ボラティリティは、決算発表やFOMC会議などの主要なイベントの前に急激に上昇する傾向があり、それに応じてオプションプレミアムも上昇します。しかし、これらの市場を動かす出来事の後、ボラティリティは一般的に急速に低下し、プレミアムを押し下げます。

したがって、コールオプションの価格が株価の高騰に合わせて動かないことがある理由を説明できます。この状況は「ボラティリティクラッシュ」として知られています。

ボラティリティはスイングのようなものだと考えてください。活発な動きは長くは続きません。トレーダーが言うには、「安定した」レベル、つまり「平均回帰」に戻ります。そのため、ボラティリティは時間の経過とともに徐々に過去の平均に戻ります。

オプショントレーダーにとっては、オプションを購入するとインプライドボラティリティが膨らむことに注意することをお勧めします。オプションは価格が高すぎる可能性が高く、価格が簡単に暴落する可能性があるためです。

インプライド・ボラティリティは、オプションの相対的価値を評価する上でも重要な役割を果たします。

一般的に言えば、同じ原株のオプションのインプライド・ボラティリティが高いほど、そのプレミアムが過大評価される可能性が高くなります。同様に、インプライド・ボラティリティが低いほど、プレミアムが過小評価される可能性が高くなります。

コールオプションプレミアムが特定の日に3ドルで取引され、原株価が50ドルで、インプライドボラティリティが30％であるとします。しばらくすると、株価が53ドルに上昇するとプレミアムは5ドルに上昇しますが、インプライドボラティリティは28％に低下します。

この場合、株価が上昇するにつれてコールのプレミアムも増加します。しかし、インプライド・ボラティリティが低下することを考えると、多くのトレーダーは、コールが相対的に安くなると主張するでしょう。

ここでヒントがあります。オプションのインプライドボラティリティを株式の過去のボラティリティと比較することで、現在のインプライドボラティリティが妥当かどうかを知ることができ、オプションが安いか高値かを判断できます。

moomoo アプリのボラティリティに関する分析には、以下の手順でアクセスできます。

「見積もりの詳細」ページに入ります。[オプション] タブをタップします。オプションを選択し、「見積もりの詳細」ページに入ります。そして「分析」をタップします。

さて、ボラティリティについてはこれだけです。

次の章では、オプションの取引方法について説明します。

また次回お会いしましょう。