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什麼是價值投資?

1.2萬人 學過2024/03/22

「價值投資」一詞是什麼意思?

其中一個流行的常見投資原則是「價值投資」,這需要以低於其內在價值的折扣購買股票。

要點:

為了從事價值投資,人們可能認為股市效率低下,公司的股價不一定反映其真正價值。

通過以其公平市場價值折扣購買股票的股票,價值投資者希望減少損失的可能性。

貼現現金流(DCF)方法被廣泛應用於價值投資方法來計算內在價值。

本文作為入門,以幫助確定價值投資是否適合您。

您如何定義價值投資?

對於「價值投資者」這個詞的含義有一個共同的理解,儘管其確切含義可能因人而異。首先,讓我們定義我們的術語。

價值投資者為公司股票支付的費用低於他們認為根據公司內在價值的價值。您可以將其分為四個部分:

什麼東西的固有價值是多少?一個公司的價值,由其持續的現金流決定,被稱為公司的內在價值(或價值)。

什麼因素會決定某些東西的真實價值?貼現現金流(DCF)方法通常被認為是評估資產內在價值的黃金標準。

關於某些「內在價值」的話題上存在幾種思維流派?本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham)和 David Dodd 通過發展「內在價值」的概念和普及 DCF 技術的應用為 20 世紀 20 年代的價值投資奠定了基礎。這仍然是現代的常態。

價值投資方法是否考慮資產內在價值以外的因素?在價值投資方面,有許多不同的思維流派。有些人(但不是全部)專門考慮資產的內在價值或書面價值。例如,沃倫·巴菲特(Warren Buffett)在制定策略時,通常會考慮無形品質,例如知識產權,市場統治和其他競爭優勢。本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham)青睞幾乎完全專注於比率和採購公司,其淨資產的三分之二的價格。當公司的資產淨值僅由其淨流動資產決定時,就會發生投資於公司的淨淨值。

價值投資者的重要考慮因素是什麼?

價值投資需要顯著的分析。最新的年度報告是每個價值投資者在研究公司時應考慮的第一項。一個 十公里 SEC 備案是您在華爾街討論股票時會聽到的。

雖然價值投資者往往比管理層評論更注重公司的財務報表,但這並不意味著你應該完全忽略管理層所作的言論。在年度報告中,註腳和操作評論是尋找您可能遇到的許多查詢答案的絕佳場所。每季和每半年生成的報告同樣非常重要,儘管它們通常包含較少的歷史數據和詳細信息。該 年度報告 通常是尋找有關如何進行的路線圖時開始的好地方。

價值投資者主要關注公司的內在價值,儘管從外部進行研究可能會有所幫助。因此,當他們需要數據進行分析時,他們會直接轉到信息源。

價值投資中使用的主要指標是什麼?

八個基本比率對價值投資非常重要:

P/E 是代表「價格與收益」的縮寫,它是金融中最常用的比率之一。一股股票的價格包括多少年的利潤?

P/FCF 代表價格到自由現金流。自由現金流是通過從運營產生的現金中減去資本支出的現金來計算的。一個 公司自由現金流 FCF)有助於評估它將繼續取得與過去相同成功水平的機會。如果這個數字是負面的,那麼該公司花的錢比帶來的更多。儘管由於各種情況,該企業報告了有關時間的利潤,但這是可能發生的。如果存在重大差異,管理層有義務在註腳中為其提供解釋。

價格收益增長率) 衡量股價與盈利比率,並將其與每股盈餘的平均增長率進行比較。正在討論的時間段不能精確指定,因為它根據投資而有所不同。大多數分析師認為低於一的 PEG 比率被大多數分析師低估,但請記住,PEG 基於歷史表現,這並不總是表示未來結果。

魚子 代表「權益回報率」,計算方法是在普通股息前扣除淨利潤,但在優先股息之後(優先股在普通股股息之前給予優先股的所有者),然後將該數字除以股東權益的全部金額。ROE 也被稱為「投資回報率」。價值型投資者通常青睞歷史上有增加股權回報率的公司。

價格帳面比率 (P/B):價格與帳面比率,也稱為價格與資產淨值比率,是資產負債表上公司內在資產與負債之間的差異。此比率也稱為「價格簿比率」。在計算價格簿比率時,請務必記住只應包括實物資產;不應包括商譽等無形資產。根據收到的知識,低於 1 的價格與賬面比率表示價值低估的資產。

流動比率 為這個問題提供了一個快速的解決方案,「該公司可以在未來 12 個月內支付其義務嗎?」計算可以分為兩個步驟:首先,採取流動資產,並將該數字除以流動負債。在金融方面,「當前」是指在下一年內。大於 1 的比率表明該公司可以在隨後的 12 個月履行其義務。

電流比率和快速比之間的區別在於 快速比例 將資產稱為「快速資產」,而不是流動資產。只有現金,現金等價物,有價證券和應收賬款淨額是公司快速資產的一部分。在其最基本的形式,快速比率不考慮庫存。

債務與權益可用於計算公司債務持有人欠多少公司的總價值。計算方法是將負債總額除以資產淨值。

什麼是價值投資的例子?

巴菲特的投資信念一直傾向於他們從投資者職業生涯開始就傾向於採取買入和持有的方法。1963 年,他購買了美國運通(紐約證券交易所代碼:AXP)的股票,被廣泛認為是價值投資的首批也是最突出的實例之一。

在聽說美國運通因應貸款申請而向一家欺詐性沙拉油公司捐款後,Buffet 決定投資該公司。由於這筆貸款如此龐大,股價下跌了百分之四十,因為投資者擔心該公司未來的現金流不足以繼續經營。

在對公司的財務狀況進行深入分析並利用他對品牌的了解之後,巴菲特得出結論,損失只是短暫的,而且不僅僅是彌補的。他確信美國運通的真正價值遠高於當時交易的價格。其結果是,他花了很多錢購買被低估的公司的股票,終於賺了很多錢。

投資價值的潛在缺點是什麼?

在以價值為基礎的投資策略時,其中一種風險正陷入價值陷阱。

與基於估值比率的競爭對手相比,公司被認為是「價值陷阱」,則被認為是「價值陷阱」。然而,它一直保持在這個位置很長一段時間,通常出於特定原因。美國的報紙出版業是這種現象的經典插圖。在這種情況下,氣候變化和緊縮,導致許多上市公司以低於其「公允價值」的價格進行交易。

投資增長和投資價值之間的主要區別是什麼?

對組織在較長時間內增加收入或收益的能力進行分析是成長投資計劃的重點。儘管這兩種方法都打算在很長一段時間內使用,但成長型投資者並不關心資產的固有價值。取而代之的是,他們專注於壯觀的公司突破,這些突破可能證明投資者更高的價格。因此,成長型投資者的價值觀基於公司預期的銷售額或利潤增長的倍數。

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