個人中心
登出

國庫券:在考慮投資國庫券之前要知道什麼

5909人 學過2024/04/29
什麼是庫務票據

說到從儲蓄中獲得更多利用,有很多不同的金融工具可供選擇。有如此多的選項,您可能想知道哪個最適合您。

對於那些尋求低風險投資選擇的人來說,庫務票據(T 票據)是一種流行的選擇。

那麼什麼是 T 票據,它們如何運作?繼續閱讀以了解更多信息,並發現它們是否適合您的財務目標。

什麼是庫務票據(T 票)?

庫務票據是美國政府發行的短期債務證券,在一段時間內到期(這段時間稱為票據的「期限」)。換句話說,政府出售一小部分債務,並基本上向投資者寫入 IOU,他們將向投資者償還他們所投資的額加利息。

庫務票據的價值有所不同,通常以 100 美元的面額出售,但最多可以購買 10 萬美元。T 型票券可能需要 4 到 52 週的時間才能成熟。

T 票據最初以低於面值購買。這意味著他們支付的「利息」在滿足到期日之前才支付。

庫務票據(T 票據)如何運作?

當您購買 T Bill 時,您以其面值的折扣購買,等待一段時間,然後在到期後獲得全面值返回。您支付的金額和您獲得的全面值之間的差異是您賺取的利息。

T 票券可以通過三種不同的方式購買:

  1. 非競爭性競標

  2. 有競爭力的競標

  3. 二手市場

電子票據拍賣會每四週舉行一次,對於 52 週的票據,而 4、8、13、17 和 26 週票據每週舉行一次。

政府從 T-Bills 獲得的錢用於支付其開支,從建築項目和道路工程到軍事支出和員工薪水。雖然大多數投資者通常會持有 T 票據到期日,但有些投資者提早退款並在二級市場轉售投資,以嘗試從短期利息中獲利。

由於財政票據是由政府發行的,所以獲得美國政府的全信心和信譽的支持。這種支持使許多投資者認為 T Bills 是一種安全保守的投資。

T 票據的種類

通常投資者將 T 票據類型稱為它們到期所需的時間長(即 17 週 T 票據,52 週 T 票據)。最常見的類型將是 4、8、13、17、26 或 52 週。

值得知:這有點錯誤,但 4 週 T 票通常被稱為 30 天 T 票。

您可能希望投資的 T Bill 類型將取決於您願意持有它的時間長度,限制您獲得資金的訪問權限,以及您可以賺取多少錢,這取決於價格和庫務票據利率。

庫務票據如何定價?

T 票據的價值稱為面值(也稱為面值),這是如果保留到期限結束日期,則它的價值將是多少。當您購買 T 票券時,您支付折扣價格,而不是全額面值。

需要知道的術語:面值和投資者為 T 票據支付多少之間的差異稱為折扣收益率。折扣收益率也稱為財政票據利率。

例如,如果您以 970 美元的折扣價購買面值 1,000 美元的 T 票據,則折扣收益率或財政票據利率將從這兩個金額之間的 30 美元差額計算出來。一旦 T 票據到期,您將收到面值金額 — 在這種情況下,1,000 美元。您獲得的利潤,這有效地服務其他金融工具的「利益」功能,是購買價格和面值之間的 30 美元差額。

為了用現實的例子來說明這一點,讓我們考慮 4 週的國庫票據利率。歷史上,這些利率根據市場條件波動,使它們成為 T-Bill 定價的動態方面。例如,在經濟穩定的期間,4 週國庫票據利率可能相對較低,但在經濟不確定的時期,這個利率可能會上升。這種波動會影響 T 型票據的定價和收益率,證明了這些金融工具的互聯性。

請記住:T 票據在到期日之前不支付利息。

影響財政票據利率的因素

T-Bill 定價根據許多因素波動,包括聯邦政策,供需,以及宏觀經濟條件,例如:

  • 利率和到期:當利率上升時,短期 T 票據可能會比較晚到期日的票據折扣低。反之亦然,當利率下降時,長期 T 票據可能會減少折扣。

  • 市場風險:當經濟擴張時,投資者風險承受能力往往會增加,使 T-Bills 等更保守的投資變得不受歡迎。因此,當市場表現良好時,T 型票據的定價往往較低。另一方面,在經濟衰退等困難時期,投資者可能會偏好更保守的方法,從而提高對低風險金融工具(如 T 票據)的需求和價格。

  • 美聯儲:T 票據利率通常接近聯邦基金目標利率,影響現有 T 票和新發行的 T 票據。由於 T-Bill 利率是在出售時設定的,因此美聯儲的轉移可能會使投資者希望出售或購買現有 T 票據,根據其價格與以後發行的票據有何不同。

    • 如果美聯儲提高利率,投資者傾向於出售 T 票據,因為設定的收益率將比新的高收益投資較低。

    • 如果美聯儲降低利率,當設定利率高於新利率時,更多投資者可能會購買 T 票據。

  • 通脹:即使 T 票據被認為是市場上最安全的債務證券之一,通脹率可能會高於 T-Bill 利率,這意味著投資者會看到淨虧損。例如,想像一種情況,T 票據僅收益 2%,而通貨膨脹則為 3%。這意味著投資者在同一時間範圍內投資於其他高收益投資的投資者可能會在 T-Bill 上獲得更少的收入。

如何購買庫務票據

如果您想購買 T 型票據,您可以在一級市場或二級市場購買它們。

主要市場是 TreasuryDirect 網站上的拍賣,用於直接向政府購買票據。投標者可以包括個人投資者,銀行,對沖基金和主要交易商。

一旦在一級市場購買票據,它們就可以在二手市場上轉售給其他客戶。

非競爭性競標

在一級市場上投出非競爭性的競標。通過此出價,您可以根據拍賣中決定的折扣率提交出價,以購買一定的美元數量的 T 票據。這些票據的收益率是根據所有投資者投標的平均拍賣價格。

競爭競標

通過具競爭力的出價,您可以確定您願意支付的特定折扣率,並在主要市場上出價。

請記住:您支付的折扣價格越高,您獲得的折扣率就越低。

最高折扣價格的出價將首先接受。一旦這些票據被接受,將接受以較低的折扣價為止,直到所有發行的票據都出售為止。這些 T Bill 購買的付款必須通過銀行或經紀人進行。

二手市場

零售銀行和投資銀行等大型市場參與者經常在二手市場轉售庫券。這些主要機構的目標是通過以比他們支付的價格出售 T 票據來獲利,從「買賣點差」中受益,這是他們願意購買(出價)的價格和他們願意出售的價格(賣出)之間的差異。

購買庫務票據的實際例子

2023 年 9 月 14 日(1),發行日期為九月十九日及到期日十月十七日的四周 T 票據以每 100 元售價 99.588944 元。如果您當天購買了 1,000 美元的 4 週 T 賬單,則您將支付了 995.88944 美元,然後在到期時收到 1,000 美元。這將是總收益 4.22177 美元。

T 型票據,T 型票據和 T 債券:有什麼區別?

T 票據不是您可以向政府購買的唯一債務證券。其他固定收益投資包括庫務債券(T 債券)和庫務債券(T 債券)。所有三款都在一級市場上以遞增 100 美元的拍賣方式出售,但存在關鍵差異。

    • T 票據:短期投資期限為 4 至 52 週的短期投資選項。當票據到期日時,利息或折扣收益率會一次支付。

    • T-Notes:一種中期投資選項,到期期為 2,3,5,7 或 10 年。T-Notes 每六個月提供優惠券付款,因此投資者每年獲得兩次利息。

    • T 型債券:期限為 20 年或 30 年的長期投資選項。與 T 債券一樣,T 債券每年向投資者支付兩次利息。

T 型票據的潛在優缺點

與所有金融工具一樣,您必須找到適合您的策略的合適投資。T-Bills 有一些優點和缺點,您應該記住。

T 型票據的優點

  • 由於受美國政府的支持,幾乎沒有違約風險,更安全保守的投資

  • 新交易者可以使用,最低投資額僅為 100 美元

  • 利息中獲得的收入免除州和當地所得稅(這個收入仍需支付聯邦稅!)

  • 可直接向政府購買或在二級債券市場透過中介人輕鬆購買

T 型票據的缺點

  • 與其他債務工具和更高收益投資相比,收益率和回報率較低

  • 投資者必須等待票據到期才能收到任何利息

  • 綁定資金至到期日或票據的出售/轉讓

  • 具有固定的利息收益率,並有低於現行利率的風險

庫務票據(T 型票據)常見問題

Q1:貨幣市場基金和庫務票據有什麼區別?

貨幣市場基金提供高流動性,可能比其他一些投資方法更快地累積利息,投資選擇範圍介於 1 億美元至 100 萬美元。他們還由證券投資者保護公司(SIPC)保險。

但是,重要的是要注意的是,儘管這些基金通常被認為是低風險,但它們並不完全沒有風險。市場波動仍然會影響這些基金的價值。此外,雖然 SIPC 保護涵蓋經紀經銷商的託管功能,但如果它失敗,此保障不能保護因市場波動或您的投資價值下降而引起的損失。

庫務票據的流動性較低,僅在到期日支付利息,以 100 美元增量出售,從 100 萬美元到 10 萬美元或發行金額的 35%,並且均受 SIPC 保險,並且得到美國政府的完全信賴。

Q2:將錢放入庫務票據是否安全?

美國政府的信心和信貸支持庫務債券,因此違約風險極低。

Q3: 如果我有庫務票據,我可以期待收到什麼類型的利息支付?

只有在賬單到期日時,您才會收到利息付款。2023 年底,T-Bill 平均利率約為 5%。

資料來源:

1. 拍賣搜尋 (查詢) — 國庫直接 收益率為持有至到期的 26 週年化 T 票據利率(截至 12/18/23)。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。

更多信息

相關推薦