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地緣政治危機將如何影響股市

813人 學過2022.09.21

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歷史可以告訴我們

俄羅斯和烏克蘭的衝突引起了所有人的關注。儘管越來越多的投資者正在尋求更安全的投資資產,以對沖日益上升的地緣政治風險,但曠日持久的戰爭以及通脹環境仍可能給每個投資者帶來壓力。

那麼,地緣政治問題在歷史上是如何影響股市的呢?

地緣政治風險往往是有限和短暫的

這張圖表列出了歷史上的主要地緣政治事件及其對標準普爾500指數的影響。

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我們可以看到,標準普爾500指數最初將因地緣政治擔憂而暴跌,最大跌幅為-19.8%。然而,負面影響是可以接受的,平均為-5%。

市場觸底和回升的時間分別為22天和47天。雖然最初的低迷有點令人沮喪,但地緣政治問題不會對股市產生揮之不去的影響,股市將在一個月內觸底,兩個月內收復失地。

股票比債券好,大盤股比小盤股好

股市一般會挺過地緣政治問題,然後為投資者帶來回報,但哪一類表現更好?小盤還是大盤?

這張圖表告訴我們,在戰爭時期,小盤股的平均回報率會略高於大盤股,但其風險水平遠高於大盤股,一個是20.1%,另一個是12.8%。在上述四場戰爭中,大盤股都會產生波動較小的正收益,而小盤股的收益波動性很大,在海灣戰爭期間甚至是負收益。因此,大盤股比小盤股更能承受地緣政治風險。

它還表明,在戰爭時期,股票的表現將好於債券。債券比股票安全得多,在戰爭開始時,投資者可能會高度青睞債券。但歷史表明,股票將經受住這場風暴,併產生可觀的回報。

股市在戰前、戰中和戰後會有什麼反應

既然面對地緣政治擔憂,股市不太可能崩盤,那麼在戰前、戰中和戰後,股市將作何反應?首先應該學習一條一般原則。

原則:當不確定性增加時,市場將會下跌。

根據這一原理,股票市場的反應可以概括為三個階段。

第一階段:投降(戰前)

這是戰爭開始前的時期,股市的不確定性不斷積累。沒有人知道戰爭將於何時開始,不同利益方將在多大程度上相互爭鬥,將實施何種制裁,以及引發的後果是什麼。這種情況將如何發展,誰也説不準,針對這種高度不確定性的特點,股市將出現投降跡象,加速下跌。

這暗示投資者正在撤出股票投資,轉而尋求更安全的資產,以抵禦可能的地緣政治問題。市場的波動性,這可以通過。VIX芝加哥期權交易所波動率標準普爾500指數將上漲。

第二階段:鞏固(戰爭期間)

當地緣政治衝突最終爆發時,這種情況就會發生。然而,應該指出的是,儘管戰爭仍在進行,但與地緣政治風險相關的總體不確定性將會減少。仍有很多因素可能會增加不確定性的程度,比如不同政黨或國家之間的談判情況如何。然而,隨着戰爭的繼續,總的不確定性將逐漸下降。股市將反映出一段盤整期,股價將以之字形緩慢上漲。股票圖表中將出現一系列更高的低點。

第三階段:高潮(戰後)

由於幾乎沒有不確定性,當戰爭和平結束的那一刻,股市將趨於平穩並達到頂峯。建議在股價達到頂峯時拋售,而不是蜂擁進入市場。當一切塵埃落定時,隨着投資者獲得可觀的利潤,股市將從高點回落。

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需要注意的是,俄烏衝突發生在高通脹環境下,美聯儲有可能進行多輪加息。這次市場的反應可能與歷史不謀而合。儘管如此,應該進行實證研究,給我們提供有洞察力的知識。

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