如何利用期權預測股價

在財報季，股市通常出現較大的波動，這可能會為交易者提供潛在的交易機會。

但是，我們如何才能知道一隻股票在財報後上漲或者下跌的幅度呢？

投資者或交易員可以使用稱為“預期波動”的工具來進行財報預測。

01 什麼是預期波動

預期波動（Expected move）指的是根據當前期權價格計算得出股票未來的漲跌幅。

通過瞭解預期波動，投資者或者交易員可以窺探期權市場對某個股票或ETF某一時間段的價格變化預測。

這可以幫助交易員發現潛在的交易機會以及管理風險，特別是在重大事件例如財報、宏觀經濟指標發佈或者FDA公告。

計算預期波動最簡單的方法是用跨式期權組合的價格乘以85%。[1]

跨式期權組合旨在通過購買具有相同行權價和到期日的看漲期權和看跌期權，從隱含波動率的增加中獲利。

因此，可以通過平值跨式期權組合的價格來窺探隱含波動率的大小。

簡單地說，若要計算某隻股票在財報周的預期波動，可以嘗試以下步驟：

● 選擇公司發佈財報之後的第一個期權到期日。

● 查找期權鏈並將平價看漲期權的價格與平價看跌期權的價格相加，得到跨式期權組合價格。

● 然後將該值乘以 85%，就能得到預期波動，也就是股票可能波動的幅度。你也可以將結果除以股票的當前價格，得到股票預期波動的百分比。

但值得注意的是，計算預期波動只是股價預期波動幅度，而方向是不確定的。也就是說，股價可能上漲也可能下跌。

我們來看一個使用平值跨式組合來計算預期波動的例子。

假設蘋果公司目前的股價為 135 美元，公司將在 2 天后，即 2 月 2 日發佈財報，

而蘋果財報後的第一個期權到期日是 2 月 3 日。

假設在這個到期日下，行權價為 135 美元的看漲期權的價格約是 4.5 美元，而行權價為 135 美元的看跌期權的價格是 4.1 美元。

將兩者相加得到跨式期權組合價格為 8.6 美元。然後將 8.6 乘以 85%，就能得到 7.31 美元，也就是預期波動。

這表明期權市場預期蘋果股票從現在到 2 月 3 日將上漲或下跌 7.31 美元。

這相當于大約 5.4% （7.31 美元/135 美元）的漲跌幅。

值得注意的是，市場總是不斷變化，預期波動不代表未來股價一定會漲這麼多或者跌這麼多。

對于普通交易者，預期波動將可以用于以下方面。

如果你持有浮盈的股票，通過計算預期波動，可以幫助你決定是否在財報前賣掉，還是繼續持有。

計算預期波動，可以幫助你在重大事件（比如財報，宏觀數據發佈，FDA公告）提前佈局，管理風險和對沖投資組合。