回购借入的资产以完成未平仓空头头寸并实现收益或亏损的做法被称为“空头回补”。它需要收购卖空的相同资产,并返还最初为卖空而购买的股票。此外,卖空者必须回购最初卖空的股票。术语“购买以覆盖”指的是这项业务交易。
例如,一名交易员认为XYZ股票的价格将继续下跌,因此他们以每股20美元的价格抛售了100股该公司的股票。在XYZ跌破15美元后,这位交易员买入了更多股票来回补空头头寸,并从出售资产中获得了500美元的利润。
要点
通过买入回补订单,空头可能会回购他们借来卖空的股票,从而平掉空头头寸。
空头回补的结果可能是有利可图的,也可能是无利可图的,这取决于资产回购的价格是否低于出售时的价格(如果价格更高)。
如果有一个空头挤压卖家变得容易受到追加保证金通知,那么市场可能需要空头回补。可以使用空头股数的几个指标来预测紧缩的可能性。
空头回补是如何运作的?
如果不首先进行空头回补,平仓是不可能的。如果空头头寸以低于原始交易的价格回补,交易是有利可图的;如果零售价值超过初始交易,交易是无利可图的。当证券市场出现大量空头回补时,可能会导致所谓的空头挤压。在这种情况下,卖空者被迫以不断上涨的价格平仓,因为他们正在亏损,而他们的经纪人正在调用追加保证金通知。
当一家拥有大量未平仓空头头寸的公司被“买入”时,也可能出现无意识的空头回补。如果股票不再可借出,经纪自营商不能出售股票,经纪自营商将“回补”空头头寸。通常,这种情况发生在交易量较低、股东人数较少的股票中。
要牢记的事情
空头股数和空头股数的比例(先生)
当空头持有数量和空头股数比率(SIR)都很高时,空头回补无组织的可能性更大。经过一段时间的反弹后的早期反弹熊市或者,股票或其他投资的持续亏损通常是由空头回补造成的。由于在长期上涨期间,卖空者的损失有可能像滚雪球一样迅速失控,因此卖空者的持仓时间往往比持有多头头寸的投资者短。因此,只要有迹象表明市场情绪正在转变,或者当证券的命运恶化时,卖空者往往会非常迅速地回补卖空。
空头回补的例子
请注意,XYZ有5000万股可供购买,1000万股被卖空,平均每个交易日成交量为100万股。XYZ的SIR是10,空头股数的SIR是20%;因此,这些数字对该股来说是相当高的(这表明空头回补可能很困难)。
在几天或几周的时间里,XYZ逐渐失去了阵地,鼓励了更高水平的卖空。他们在一天早上就在开业前宣布了这一消息。这是一个巨大的客户,将显著提高他们的季度利润。当开盘钟声响起时,XYZ跳涨,削减卖空者的收益或增加他们的损失。虽然一些卖空者正寻求尽快回补头寸,但另一些卖空者正试图尽快抛售所持头寸,希望获得更好的价格。由于这种失控的空头回补,XYZ继续在正反馈周期中上涨,直到空头挤压耗尽。在这一点上,希望出现有利逆转的卖空者遭受了更大的损失。
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