买入或卖出股票时，流动性是必不可少的因素。以合理的价格收购或卸载流动性不足的股票可能很困难。例如，如果您想购买100股特定股票，您将无法获得所需的全部配股，但公开市场上只有60股可用。期权交易还需要注意市场流动性，但是由于同一只股票有多个合约可供选择，其他变量也会起作用。因此，期权交易者必须了解两个相似但截然不同的概念：期权交易量与未平仓合约。

什么是期权交易量？

交易股票期权时，每种证券将有多个合约，其行使价和到期日各不相同。在相同的标的证券基础上进行大量合约交易自然会使这些合约的可用性发生变化。

期权交易量是指在交易时段内以特定行使价和到期日交换的合约总数。尽管标的股票的交易量可能为数千甚至数百万股，但该证券的期权每张合约的交易量将有所不同。

在行使价接近标的股票价格的合约中，期权交易量往往更高。

如何计算交易量？

确定特定商品的交易量 期权合约，将该市场在当前交易日发生的所有交易相加。双向交易计入总交易量，这意味着将开盘和收盘交易计入计算在内。

就像股票一样，期权合约每天可以多次交易，因此交易量可能远高于未平仓合约的总数。

投资者如何解释交易量？

期权交易量很有用，因为它为投资者提供了有关该特定市场总流动性的线索。当许多合约每天进行交易时，市场可能有足够的流动性来提高定价效率和缩小买卖价差。这也有助于降低部分买入或卖出订单成交的可能性。

期权交易量示例

最受欢迎的期权股票之一是苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）。如果您正在寻找AAPL股票的高流动性期权市场，则可以考虑两种截止日期相同的不同行使价。

例如，假设你想在AAPL上购买一个将于8月到期的看涨期权。行使价为180美元的合约的每日交易量为94,000美元，而165美元的行使看涨期权的每日交易量仅为4500美元。那么哪个市场更具流动性呢？180美元的看涨期权，您可能需要集中注意力。

什么是未平仓合约？

与交易量不同，未平仓合约不是交易总数，而是投资者当前未平仓和持有的合约总数的总和。例如，如果期权市场的未平仓合约为3,000张，则意味着投资者的经纪账户中目前持有3,000张合约。

当合约平仓、到期或被行使时，该合约将从未平仓合约总额中删除。

高低未平仓合约是什么意思？

与交易量一样，未平仓合约的高低可以决定市场的流动性和热情。但是与交易量不同，未平仓合约仅指当前未平仓合约的数量。

当未平仓头寸居高不下时，新资金就会流入市场。当未平仓合约下降时，合约就会结算，现金流出该市场。

投资者如何解释未平仓合约？

未平仓合约向投资者介绍进入特定期权市场的流动性和资金流，可用作期权和股票交易的指标。

例如，如果看涨期权的未平仓合约处于高位，其行使价高于标的资产的当前市场价格，则可以将其解释为看涨信号。H3：未平仓合约示例

以下是使用未平仓合约为交易决策提供信息的示例：您正在查看两张类似的AAPL看涨期权合约，一份的行使价为180美元，将于8月到期，另一张行使价为190美元，将于7月到期。

180美元的行使期权的未平仓合约为3,000美元，但190美元的行使期权的未平仓合约为9,000美元。这是什么意思？由于流入接近到期的190美元看涨期权市场的资金比180美元的看涨期权市场要多，这可能表明投资者预计AAPL标的股票将在短期内强劲上涨。

流动性的重要性是什么？

流动性是为市场注入润滑油的石油。如果没有流动性，市场就会像没有润滑油的发动机一样陷入困境，从而阻碍订单的填充。流动性不足的市场充满风险，可能导致投资者的错误。

在市场流动性不足的情况下，您可能无法在需要的时候或以您想要的价格出售资产。此外，流动性不足的市场会增加买入/卖出价差，因为在交易量和未平仓合约较低的情况下，促进交易具有挑战性。

但是，当流动性高时，买家和卖家经常进行交易，这有助于降低波动性风险并降低买入/卖出价差。特定市场的流动性越高，就越容易提高交易效率。

像股票一样，期权必须有充足的流动性以促进交易

交易量和未平仓合约是期权交易者在进行投资时需要考虑的两个重要统计数据。当这两个数字在特定的期权市场中居高不下时，它会告诉投资者市场是流动性的，资金充足。但是，如果这些数字很低，则可能表明市场流动性不足，资金流向了其他领域。如果您想了解期权交易，请熟悉这些概念。

关于期权交易量和未平仓合约的常见问题

期权交易者经常问以下有关未平仓合约和交易量的问题。在开立任何头寸之前，请务必了解这些概念。

-期权怎么能有交易量但没有未平仓合约？

未平仓合约仅指尚未行使或平仓的合约。因此，例如，如果只进行平仓交易，则期权市场将有交易量，但没有未平仓合约，因为所有合约都已结算。

-为什么期权成交量越高？

交易量增加意味着投资者对特定市场感兴趣，这可以通过增加流动性来降低交易成本和部分订单成交的风险。

-持有高额期权持仓量好不好？

是的，总的来说，高未平仓合约意味着正在开立新的合约，这表明资本正在进入市场。

期权交易存在重大风险，并不适合所有客户。投资者阅读很重要 标准化期权的特征和风险 在参与任何期权交易策略之前。期权交易通常很复杂，可能涉及在相对较短的时间内损失全部投资的可能性。某些复杂的期权策略会带来额外的风险，包括可能超过原始投资金额的潜在损失。任何索赔的支持文件（如果适用）将应要求提供。