期权交易中的备兑看涨期权策略

219人学过2024/05/15

期权交易为投资者提供各种策略，可以帮助管理风险并可能产生回报。其中一种策略是担保看涨期权，它涉及卖出看涨期权，同时持有标的资产的等值头寸。本指南详细探讨了所涵盖的看期权策略，包括其机制、优势、风险以及何时使用或避免。

什么是担保看期权？

担保看涨期权是一种期权交易策略，涉及两个主要组成部分：拥有标的资产和卖出针对该资产的看涨期权。该策略为投资者提供了通过出售看期权所获得的溢价来赚取收入的机会。通过持有标的资产，投资者可以在期权被分配的情况下获得保障。

担保的看期权策略有可能为投资者带来收益。投资者可以通过出售看期权所获得的溢价来获得额外收入。这也提供了一种可能从中立或略微看涨的市场中获利的方法。

当股票价格在到期时仍低于看涨期权的行使价时，将实现最大利润。计算方法是行使价和股票购买价格之间的差额加上卖出看期权所获得的溢价。

承保看涨期权的最大利润仅限于从卖出看涨期权获得的溢价与股票价格上涨至看涨期权行使价的收益之和。

例如

如果投资者出售最初以每股50美元购买的100股股票的每股溢价为55美元的看涨期权。如果标的股票在到期时升至55美元，则最大利润将为：

最大利润 =（行使价-当前股价）+ 收到的溢价 x 100 股

最大利润 = (55 美元-50 美元) + (2 美元 x 100)

最大利润 = 500 美元（持有 5 美元 X100 股）+ 200 美元

最大利润 = 700 美元

最大损失可能很大，如果股价跌至零，就会发生。但是，由于投资者已经拥有标的股票，因此卖出看期权所获得的溢价在一定程度上缓解了他们的损失。收到的保费金额略微减少了最大损失。

例如，如果股票价格降至零，则最大损失将限于股票的购买价格减去卖出看期权所获得的溢价。

假设投资者拥有一家公司的200股股票，交易价格为每股45美元。他们决定以每股3美元的溢价出售一个行使价为50美元的看涨期权。以下是一些场景。

如果XYZ的价格跌破最初的45美元成本基础，则看涨期权到期毫无价值；但是，投资者出售看涨期权（一份期权合约为300美元）所产生的3美元溢价，抵消了该股市值的部分下降。
如果XYZ的价格在到期时仍低于50美元，则投资者将溢价作为利润保留。
如果价格升至50美元以上，投资者可能不得不以50美元的价格出售股票，但仍保持溢价。但是，作为期权作家，他们不能参与任何高于行使价的价格上涨，因此他们的上行空间受期权的限制。

当投资者旨在从股票中获得额外收入的同时管理一些下行风险时，可以选择有担保的看涨期权。这种策略往往在波动性低、接近阻力位的稳定或略微看涨的市场中表现良好，或者在寻求额外的投资组合收入和分散投资时。通过了解这些恰当的时机，投资者可能能够有效地实施担保看涨期权策略，从而有可能提高其投资回报。

在使用担保看涨期权时，请考虑以下因素来选择行使价：

保守方法：选择价外行使价，以帮助最大限度地降低转让风险并维持股票所有权。
平衡策略：选择接近现价行使价，以符合投资者的市场前景，同时增加期权被分配的可能性。但是，选择价外行使价（缺点是较低的保费）将有助于降低转让机会，这可以使投资者将溢价作为收入保留。
激进的策略：探索价内期权以获得更高的保费和有限的下行保护，但要为潜在的股票分配做好准备。
风险回报评估：评估市场状况、波动率和投资目标，以优化行使价选择，从而最大限度地提高风险调整后的回报。