如何利用期权预测股价

在财报季，股市通常出现较大的波动，这可能会为交易者提供潜在的交易机会。

但是，我们如何才能知道一只股票在财报后上涨或者下跌的幅度呢？

投资者或交易员可以使用称为“预期波动”的工具来进行财报预测。

01 什么是预期波动

预期波动（Expected move）指的是根据当前期权价格计算得出股票未来的涨跌幅。

通过了解预期波动，投资者或者交易员可以窥探期权市场对某个股票或ETF某一时间段的价格变化预测。

这可以帮助交易员发现潜在的交易机会以及管理风险，特别是在重大事件例如财报、宏观经济指标发布或者FDA公告。

计算预期波动最简单的方法是用跨式期权组合的价格乘以85%。[1]

跨式期权组合旨在通过购买具有相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权，从隐含波动率的增加中获利。

因此，可以通过平值跨式期权组合的价格来窥探隐含波动率的大小。

简单地说，若要计算某只股票在财报周的预期波动，可以尝试以下步骤：

● 选择公司发布财报之后的第一个期权到期日。

● 查找期权链并将平价看涨期权的价格与平价看跌期权的价格相加，得到跨式期权组合价格。

● 然后将该值乘以 85%，就能得到预期波动，也就是股票可能波动的幅度。你也可以将结果除以股票的当前价格，得到股票预期波动的百分比。

但值得注意的是，计算预期波动只是股价预期波动幅度，而方向是不确定的。也就是说，股价可能上涨也可能下跌。

我们来看一个使用平值跨式组合来计算预期波动的例子。

假设苹果公司目前的股价为 135 美元，公司将在 2 天后，即 2 月 2 日发布财报，

而苹果财报后的第一个期权到期日是 2 月 3 日。

假设在这个到期日下，行权价为 135 美元的看涨期权的价格约是 4.5 美元，而行权价为 135 美元的看跌期权的价格是 4.1 美元。

将两者相加得到跨式期权组合价格为 8.6 美元。然后将 8.6 乘以 85%，就能得到 7.31 美元，也就是预期波动。

这表明期权市场预期苹果股票从现在到 2 月 3 日将上涨或下跌 7.31 美元。

这相当于大约 5.4% （7.31 美元/135 美元）的涨跌幅。

值得注意的是，市场总是不断变化，预期波动不代表未来股价一定会涨这么多或者跌这么多。

对于普通交易者，预期波动将可以用于以下方面。

如果你持有浮盈的股票，通过计算预期波动，可以帮助你决定是否在财报前卖掉，还是继续持有。

计算预期波动，可以帮助你在重大事件（比如财报，宏观数据发布，FDA公告）提前布局，管理风险和对冲投资组合。