SB Research OP : บันทึกส่วนตัว
SBR ยังคงเห็นเหตุผลหลายอย่างที่ทำให้มีมุมมอง ขาลง ต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างที่พวกคุณเห็น และยังคงมีมุมมอง ขาขึ้น ต่อกลุ่มซอฟต์แวร์ เราไม่ได้เปิดสถานะ Short หุ้นตัวไหนที่กล่าวมาข้างต้น SBR แค่มาเตือนล่วงหน้าตามที่ผมเห็นเท่านั้น SBR ได้แชร์ไปแล้วว่าถือหุ้นตัวไหนและชอบตัวไหนบ้าง พอร์ตของผมยังคงมีการกระจายความเสี่ยง แต่ซอฟต์แวร์คือสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ต ทั้งสองกลุ่มเป็นเซกเตอร์ที่มีความผันผวนสูง แต่กลุ่ม $iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV.US)$ เพิ่งกลับมาเป็นบวกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และราคายังคงติดลบเมื่อเทียบจากต้นปี (Year to date) ในขณะที่กลุ่ม $iShares Semiconductor ETF (SOXX.US)$ บวกมาแล้ว 68% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) เพราะฉะนั้นตัดสินใจเลือกเอาเองนะ และ
ความกลัวคืออะไร? แล้วคุณชอบรับมีดที่กำลังหล่นอยู่หรือเปล่า? ถ้าชอบก็เงยหน้าขึ้นแล้วอย่ากะพริบตาล่ะ
อะไรที่มันทรมานกว่ากัน? ระหว่างตะโกนสั่งซื้อหรือขายตอนโดนจี้เอว หรือตอนกำลังเบ่งนิ่วในไต?
ขอให้ทุกคนโชคดีครับ

SB Research OP Ken trader : AI คือซอฟต์แวร์
ความกังวลเรื่อง AI Disruption ถูกสะท้อนไปในราคา (Priced in) ของหุ้นซอฟต์แวร์หลายตัวค่อนข้างมากแล้ว แต่ผลประกอบการเริ่มแสดงให้เห็นมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าผู้ให้บริการที่แข็งแกร่งที่สุดไม่ได้ถูก AI เข้ามาแทนที่ แต่พวกเขากำลังทำเงินจากมันผ่านรายได้ต่อเนื่อง (Recurring revenue) รูปแบบใหม่, การใช้งานที่เพิ่มขึ้น, ฟีเจอร์พรีเมียม, การรักษาฐานลูกค้าที่ดีขึ้น และการเพิ่ม ROI ให้กับลูกค้า แพลตฟอร์มหลักๆ เพิ่งจะรายงานผลประกอบการออกมาดีกว่าที่คาดและปรับเพิ่มเป้าหมาย (Guidance) พร้อมกับรายงานการเติบโตที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างมีนัยสำคัญ
ประเด็นสำคัญคือ AI กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของ Software Stack ไม่ใช่สิ่งที่จะมาแทนที่ซอฟต์แวร์ทั้งหมด โมเดลต่างๆ ยังคงต้องพึ่งพาระบบการทำงาน (Workflow), ข้อมูลเฉพาะตัว, การเชื่อมต่อระบบ, ความปลอดภัย, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความสัมพันธ์กับลูกค้าที่บริษัทซอฟต์แวร์เดิมครองตลาดอยู่ และเมื่อต้นทุนการประมวลผล (Inference) ถูกลง ผู้ให้บริการก็จะใส่ฟีเจอร์ AI เข้าไปทำกำไรได้ง่ายขึ้น ซึ่งจะช่วยหนุนทั้งการใช้งานและอัตรากำไร (Margins)
ในที่สุดตลาดจะตัดสินเรื่องนี้จากผลลัพธ์ นั่นคือ ไตรมาสที่ผลงานดีกว่าคาดและปรับเป้าขึ้น (Beat-and-raise) อย่างต่อเนื่อง, รายได้ที่เติบโตเร็วขึ้น, AI ARR ที่เพิ่มขึ้น, การรักษาฐานลูกค้าที่มั่นคง และกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง ผลิตภัณฑ์เฉพาะทางที่อ่อนแอและเลียนแบบง่ายอาจจะถูกกดดัน แต่แพลตฟอร์มที่ยั่งยืนนั้นอยู่ในจุดที่จะได้รับประโยชน์จาก AI ไม่ใช่เหยื่อ อย่างที่ผมบอกไปข้างต้น IGV ติดลบตั้งแต่ต้นปี (YTD) ในขณะที่ SOXX พุ่งขึ้นถึง 68% YTD ถ้าคุณมองว่านั่นสมเหตุสมผลหรือเป็นพฤติกรรมปกติ ผมคงเปลี่ยนใจคุณไม่ได้ เพราะสำหรับผมมันไม่ใช่ และวอลล์สตรีทก็รู้ดี จะมีจุดหนึ่งที่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ดูน่าสนใจสำหรับผม แต่มันไม่ใช่แค่วันนี้หรือปีนี้ ผมจะลงกราฟนี้อีกรอบ นักลงทุนแค่ต้องถอยออกมามองภาพใหญ่ให้ชัดเจนขึ้น
ทุกอย่างสะท้อนไปในราคาหมดแล้ว พวกกระทิงกลุ่มเซมิฯ อยากได้อีก 100% จากตรงนี้เหรอ? ได้เลย จัดไป ขอให้โชคดี ขอบคุณที่มาแชร์ความเห็นกันครับ ผมยินดีมาก 😀

SB Research : วันนี้คุณได้ซื้อเองด้วยหรือเปล่า หรือแค่บอกให้คนอื่นซื้อ? ซื้อไปเท่าไหร่? แล้วถ้าผมซื้อตาม คุณมีอะไรรับประกันให้ไหม?
ถ้าคุณบอกให้ซื้อ วันนี้คุณก็ต้องซื้อด้วยเหมือนกันสิ? เก็บไปกี่หุ้นล่ะ? เอาหลักฐานมาโชว์หน่อย! ความโปร่งใสเป็นเรื่องสำคัญนะ

SB Research OP : เรื่องที่ควรรู้
S&B Research ไม่ได้เปิดสถานะ Short ในหุ้นตัวไหนที่กล่าวถึงในบทความนี้เลยครับ ผมแค่ต้องการแบ่งปันมุมมองของผมให้เหล่านักลงทุนรายย่อยได้ทราบ ผมเข้าใจว่าเนื้อหาอาจจะย่อยยากหรือทำความเข้าใจยากไปบ้าง เพราะการจะเข้าใจกลไกการทำงานของ Wall Street ต้องใช้เวลา บางครั้งตลาดก็จะสอนบทเรียนให้เราถ่อมตัวในฐานะนักเทรด ไม่ว่าคุณจะลงทุนมานานแค่ไหนก็ตาม พวก Bloomberg หรือ CNBC เป็นแหล่งข่าวการเงินที่ดีนะครับ แต่ต้องจำไว้ว่าเหล่านักวิเคราะห์ที่นั่นเขาต้องปกป้องผลประโยชน์ของลูกค้าเขาก่อน มันเป็นเครื่องมือที่ดีซึ่งผมเองก็ชอบใช้ แต่นั่นคือเหตุผลที่ผมมักจะบอกเสมอว่าให้ทำการบ้านด้วยตัวเองก่อน บริบทเป็นเรื่องสำคัญ และผมมาที่นี่เพื่อนำเสนอข้อมูลให้ครบทั้งสองด้าน เรายังคงมีมุมมอง ขาลง สำหรับกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (Semis) และมองเป็น ขาขึ้น สำหรับกลุ่มซอฟต์แวร์ครับ
นอกจากนี้ ถ้ากลุ่ม Semis ยังจะฝืนพุ่งขึ้นต่อแบบแรงๆ มันก็ไม่ได้กระทบอะไรผมหรอกครับ แต่มันจะเริ่มเป็นสัญญาณเตือน (Red flag) 🚩 สำหรับผม ซึ่งจะทำให้ผมเริ่มพิจารณาใช้ Short แบบ Leverage x2 อีกครั้ง เราเคยทำแบบนี้มาแล้วและผมก็ได้แจ้งพวกคุณไปแล้ว รอบนี้ผมก็อาจจะทำอีก ตอนนี้เรากำลังเน้นสะสมสถานะในกลุ่มซอฟต์แวร์ให้แข็งแกร่งขึ้น การตัดสินใจอยู่ที่ตัวเราเอง ขอให้โชคดีครับ

SB Research OP Failureateverything : ไม่เป็นไร ปล่อยเขาไปเถอะ ใครที่พยายามจะหาเหตุผลมาซัพพอร์ตการพุ่งขึ้นแรงๆ ระดับ 500% - 4200% นี่บอกเลยว่าขาดสติมาก ไหนจะสงคราม ราคาน้ำมันก็พุ่ง จีนก็เริ่มตอบโต้ งบลงทุน (CAPEX) ก็สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Yields) ก็ขยับตัวสูง แถมตอนนี้ต้นทุนการกู้ยืมก็แพงขึ้นอีก แล้วเดี๋ยวภาวะ Oversupply ก็จะทำให้เกิดปัญหาเรื่องสินค้าคงคลังตามมา ผมพูดได้แค่นี้แหละ มันชัดเจนและเรียบง่ายแค่นี้เอง

SB Research OP 存为王cww : 🤣 🤣 ระวังกันหน่อยนะ

SB Research OP 76736221 : อะไรนะ 🤣 กรุณาช่วยขยายความหน่อย

SB Research OP GoodMoneyDayDayUp : ดีเลยครับ หุ้นทุกตัวที่คุณเลือกมาน่าสนใจมาก ผมเชื่อว่ากลุ่ม Mag 7 ตอนนี้คนยังมองข้ามกันอยู่ ในลิสต์ของคุณเรามี CRM กับ U อยู่ครับ ส่วน PLTR นี่คือผู้ชนะเลย และ MSFT กับ Google ก็เป็นหุ้นพื้นฐานคลาสสิกที่ต้องมีติดพอร์ตไว้ NOW ก็ดีนะ ส่วน APP ราคากำลังถูกลงเรื่อยๆ แต่ไตรมาสนี้น่าจะยังเจ็บหนักอยู่ เว้นแต่จะมีข่าวเซอร์ไพรส์หรือดีล M&A ออกมา ส่วนตัวเราชอบ ZETA, MDB, NTNX แล้วก็ U มากกว่า แต่ในกลุ่มนั้นก็มีตัวดีๆ อีกเยอะครับ โชคดีครับ

SB Research OP GoodMoneyDayDayUp : ก็นะ การกระจายความเสี่ยง (diversify) คือสิ่งที่ควรทำเสมอครับ เป็นเรื่องที่ต้องทำเลยล่ะ แต่ความโลภของคุณมันแทบจะเหมือนการพนันอยู่แล้ว ในเมื่อคุณยอมรับความเสี่ยงขาลงได้ มันก็อาจจะไม่ใช่การเดิมพันที่แย่นัก แต่ยังไงก็ต้องกระจายความเสี่ยงไว้ก่อนนะ! แล้วก็อย่าลืมวางแผนทางหนีทีไล่ (exit plan) ไว้ด้วยล่ะ ขอให้โชคดีครับ

SB Research OP : บันทึกส่วนตัว
สวัสดีครับทุกคน ผมรู้ว่าโพสต์นี้ยาวอีกแล้ว… 🤣 แต่ผมเชื่อว่าข้อมูลทุกอย่างสำคัญสำหรับพวกเราที่เป็นนักลงทุนรายย่อย ตอนที่ผม Call ว่ากลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (Semiconductor) กำลังเกิดฟองสบู่ ผมรู้ตัวดีว่ามันดูตลกที่จะพูดแบบนั้นในตอนที่ภาคธุรกิจนี้ดูเหมือนจะไม่มีอะไรแตะต้องได้ ซึ่งนั่นคือช่วงไตรมาส 2 ที่ผ่านมา S&B Research กับฟองสบู่มรณะ - ภาค 2 - ช่วงโค้งสุดท้าย.. วอลล์สตรีทมักจะมีวงจรที่บางทีก็ไร้เหตุผลหรือมีเหตุผลสลับกันไป ตอนนี้สิ่งที่ผมคาดการณ์ไว้เริ่มเห็นผลแล้ว และเมื่อวานนี้กลุ่มซอฟต์แวร์ (Software) $iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV.US)$ ในที่สุดก็พลิกกลับมาเป็นบวกสำหรับ YTD เมื่อเทียบกับ $VanEck Semiconductor ETF (SMH.US)$ ที่ตอนนี้บวกอยู่ถึง 47% YTD สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดมันเอียงไปข้างเดียวแค่ไหน แต่ในขณะเดียวกันมันก็บอกผมว่ากลุ่มซอฟต์แวร์ยังมีโอกาสไปต่อได้อีกมาก
สำหรับฝั่งกระทิงในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ เมื่อก่อนผมก็เคยเป็นหนึ่งในนั้นนะ แต่ตอนนี้ไม่ใช่แล้ว ไม่ได้หมายความว่าผมจะไม่กลับไปเชียร์กลุ่มนี้อีกเลย แค่คงไม่ใช่เร็วๆ นี้ สุดท้ายแล้วไม่ว่าจะฝั่งกระทิงหรือฝั่งหมีก็ทำกำไรได้ทั้งนั้น
บทความวันนี้แสดงให้เห็นถึงความมั่นใจของผมในการถือหุ้นซอฟต์แวร์ แต่ขอให้รู้ไว้ว่าผมก็มีการกระจายความเสี่ยงด้วย เพียงแต่ตอนนี้ซอฟต์แวร์ดูน่าสนใจสำหรับผมมากกว่าที่เคย เพราะมันยังถูกมองข้าม มูลค่าหุ้นยังต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (Undervalue) และมีโอกาสทำกำไร (Upside) ได้อีกเยอะ ถ้าคุณยังไม่ได้อ่านภาค 1 ของ S&B Research และเหล่านักโทษแห่ง Wall Street - ผู้ถูกลืม หุ้นเหล่านั้นรวมถึงหุ้นซอฟต์แวร์ในวันนี้จะไม่ถูกลืมอีกต่อไป ขอให้โชคดีและขอบคุณที่สละเวลาอ่านครับ

SB Research OP Ms Tracey Lee : ขอโทษทีครับ 😂

SB Research OP Joma : ขอบคุณครับ ยินดีด้วยนะ

SB Research OP 存为王cww : ไม่ใช่บริษัทที่ไม่ดีนะ เดี๋ยวเราคงมีอะไรมาเล่าให้ฟังเพิ่มเร็วๆ นี้ แต่ตอนนี้ตัวนี้อยู่ในช่วงที่เจ็บหนักสำหรับไตรมาสนี้ ตอนนี้เราเลยยังชอบตัวอื่นมากกว่า $Unity Software (U.US)$

SB Research OP 74823836 : ขอบคุณมากๆ ครับ

SB Research OP Pigs on the Wing : สำหรับผม ราคานี้คุ้มที่จะเสี่ยงครับ

SB Research OP MIS6276 : สำหรับผมคือใช่ครับ แต่คุณต้องตัดสินใจด้วยตัวเองนะ ผมแค่ให้ข้อมูลประกอบว่าทำไมผมถึงซื้อ ที่เหลือก็อยู่ที่คุณเลือกแล้ว ใครก็ตามที่บอกให้คุณซื้อ/Short/ขาย โดยไม่มีเหตุผลรองรับจริงๆ คุณควรเลิกสนใจซะ สิ่งสำคัญคือต้องทำการบ้าน (วิจัยข้อมูล) ด้วยตัวเอง และต้องมีแผนการขาย (exit plan) เสมอเวลาจะเข้าซื้อหุ้นตัวไหน

SB Research OP GoodMoneyDayDayUp : ไม่ใช่นะ อันนั้นของปู่ Buffet เขา