Greg Boland OP Golfers Revenge : ลองย้อนไปอ่านโพสต์ช่วงต้นปีของผมดูครับ เริ่มจากตรงนี้เลย: Options Workshop 1: พื้นฐานออปชันที่นักเทรดมือใหม่ทุกคนควรรู้

Greg Boland OP 108426173 : เป็นคำถามที่ดีครับ หัวใจสำคัญคือต้องมองแยกกันทีละขา (leg) ของ Spread ตอนช่วงวันหมดอายุ แทนที่จะมองว่า Vertical spread เป็นเครื่องมือชิ้นเดียว สำหรับ Vertical call spread สิ่งที่จะเกิดขึ้นตอนหมดอายุนั้นขึ้นอยู่กับว่าราคาหุ้นอ้างอิงไปจบที่ตรงไหนเมื่อเทียบกับราคา Strike ทั้งสองฝั่ง นอกจากนี้คุณยังมีทางเลือกในการ “Legging out” หรือการทยอยปิดสถานะทีละขาก่อนวันหมดอายุได้ หากมีสภาพคล่องเพียงพอ
กรณีที่ Call ทั้งสองฝั่งเป็น ITM: สมมติว่าคุณ Long call ที่ $100 และ Short call ที่ $110 แล้วราคาหุ้นไปจบที่ $120 แบบนี้คือออปชันทั้งสองฝั่งเป็น ITM คุณอาจจะเลือกปิดสถานะแยกทีละขาได้ก่อนหมดอายุถ้ามีสภาพคล่อง แต่ถ้าถือจนหมดอายุ ขา Long call อาจถูกใช้สิทธิ (Exercise) และขา Short call อาจถูกกำหนดให้ส่งมอบ (Assignment) ซึ่งผลลัพธ์สุทธิทางเศรษฐกิจจะสะท้อนส่วนต่าง $10 ระหว่างราคา Strike หักออกด้วยค่าพรีเมียมที่จ่ายไป
กรณีที่ Call ขาซื้อเป็น ITM แต่ขาขายเป็น OTM: ถ้าหุ้นไปจบที่ $105 ตัว $100 Long call ของคุณจะเป็น ITM ในขณะที่ $110 Short call จะเป็น OTM คุณอาจจะเลือกขายเฉพาะขา Long $100 ออกไปก่อนหมดอายุได้ แม้ว่าภาพรวมของ Spread จะมี Bid น้อยหรือไม่มีเลยก็ตาม แต่ถ้าถือจนหมดอายุ ขา Long จะถูกใช้สิทธิอัตโนมัติ ในขณะที่ขา Short จะหมดอายุไปโดยไม่มีค่า ซึ่งจุดนี้เองที่การมีอำนาจซื้อที่เพียงพอจะกลายเป็นเรื่องสำคัญมาก
กรณีที่ Call ทั้งสองฝั่งเป็น OTM: ถ้าหุ้นจบที่ราคาต่ำกว่า $100 ออปชันทั้งสองฝั่งจะหมดอายุไปโดยไม่มีค่า และ Spread นี้ก็จะจบลงโดยไม่มีการใช้สิทธิหรือการถูกกำหนดให้ส่งมอบใดๆ โดยทั่วไปผลขาดทุนของคุณจะจำกัดอยู่แค่ค่าพรีเมียมสุทธิที่จ่ายไปเท่านั้น
ดังนั้นถ้าคุณขาย Spread ไม่ได้เพราะ Bid ต่ำเกินไป ให้ลองเช็กดูว่าคุณสามารถ Leg out โดยการปิดออปชันแยกกันทีละตัวได้ไหม แต่ต้องจำไว้ว่า ทันทีที่คุณ Leg out ออกมาขาหนึ่ง คุณจะมีความเสี่ยงจากขาที่เหลืออยู่ทันที และราคาของมันอาจเคลื่อนไหวสวนทางกับที่คุณต้องการได้
ในวันหมดอายุ อย่าลืมตรวจสอบขั้นตอนการใช้สิทธิ (Exercise), การถูกกำหนดให้ส่งมอบ (Assignment) และขั้นตอนการปิดสถานะ (Close-out) เฉพาะของโบรกเกอร์ที่คุณใช้ด้วยเสมอ