《วิเคราะห์เจาะลึกหุ้นสหรัฐฯ ตอนที่ 20: $RKLB Rocket Lab จริงๆ แล้วเป็นบริษัททำอะไร? ทำไมผมถึงมองว่านี่คือบริษัทที่น่าศึกษาที่สุดในอุตสาหกรรมอวกาศโลก และเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีข้อถกเถียงเรื่องมูลค่าเหมาะสม (Valuation) มากที่สุด?》
นักลงทุนหลายคนพอพูดถึงธุรกิจอวกาศเชิงพาณิชย์ (Commercial Space) อย่างแรกที่นึกถึงเลยคือ SpaceX ของ Elon Musk แต่ถ้าลองศึกษาบริษัทอวกาศที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะพบว่ามีอีกหนึ่งบริษัทที่พิเศษมากนั่นคือ $RKLB Rocket Lab ซึ่งพวกเขาไม่ใช่แค่บริษัทที่หาเงินจากการปล่อยจรวดเพียงอย่างเดียว แต่กำลังสร้างระบบนิเวศทางธุรกิจที่ครบวงจร ตั้งแต่การผลิตจรวด, การผลิตดาวเทียม, ระบบอวกาศ ไปจนถึงบริการสื่อสารผ่านดาวเทียม เมื่อเทียบกับบริษัทอวกาศหลายแห่งที่ยังติดอยู่แค่ในขั้นแนวคิด (Concept) Rocket Lab มีธุรกิจการปล่อยจรวดที่สมบูรณ์แล้ว มีลูกค้าจริง และมีรายได้ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ถึงอย่างนั้น ก็ยังถือว่ามีช่องว่างที่ชัดเจนหากจะก้าวขึ้นไปเป็นบริษัทอวกาศครบวงจรขนาดใหญ่แบบ SpaceX
มาดูที่โมเดลธุรกิจกันก่อน Rocket Lab มี 2 ธุรกิจหลักคือ Launch Services และ Space Systems โดยส่วนแรกจะรับผิดชอบเรื่องจรวดขนส่งขนาดเล็ก Electron, บริการปล่อยจรวดแบบ Suborbital ของ HASTE และจรวดขนาดกลางที่นำกลับมาใช้ใหม่ได้ที่กำลังพัฒนาอย่าง Neutron ส่วนธุรกิจหลังจะครอบคลุมการผลิตดาวเทียม, ชิ้นส่วนยานอวกาศ, อุปกรณ์สื่อสารด้วยแสง และระบบอวกาศที่เกี่ยวข้อง จุดที่แตกต่างและสำคัญมากคือ Rocket Lab ไม่ได้พึ่งพารายได้จากการปล่อยจรวดเพียงอย่างเดียว แต่ธุรกิจดาวเทียมและระบบอวกาศได้กลายเป็น...