การบริหารจัดการเงินทุนให้มีประสิทธิภาพ: ทำไม NVIDIA ถึงต้องออกหุ้นกู้มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์?

$NVIDIA (NVDA.US)$ก่อนที่พวกสาย Short หรือคนถือ Put จะเริ่มเอาเรื่องนี้ไปปั่นกัน เรามาเคลียร์ให้ชัดสำหรับเพื่อนนักลงทุนด้วยกันครับ

สรุปสั้นๆ คือ การออกหุ้นกู้ของ NVIDIA เป็นแค่ส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างทางการเงินตามปกติ ไม่ใช่เพราะบริษัทขาดเงินไปทำโครงสร้างพื้นฐาน AI เพราะยอด 2 หมื่นล้านดอลลาร์นั้นน้อยมากเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดที่มีอยู่เกือบ 1 แสนล้านดอลลาร์ และปกติบริษัทก็ทำแบบนี้ทุกๆ 4-5 ปีอยู่แล้ว

เคสนี้ไม่เหมือนกับ Oracle, Google หรือ Meta อย่าหลงเชื่อคำกล่าวอ้างของพวกนักเก็งกำไรและอย่าลืมว่าปีนี้ NVIDIA ได้ไล่ซื้อหุ้นคืน (buyback) ไปเยอะมาก โดยใช้กระแสเงินสดที่มีอยู่ของบริษัท

NVIDIA มีเงินสดในมือเยอะมาก (ประมาณ 1 แสนล้าน) และพวกเขายังไม่จำเป็นต้องดึงเงินก้อนนี้มาใช้ลงทุนสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AIที่เขาทำแบบนี้ก็เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารเงินทุน (capital efficiency)พูดง่ายๆ คือทำเพื่อรักษาอันดับความน่าเชื่อถือ (credit rating) ในตลาดตราสารหนี้ เพราะจะช่วยให้บริษัทยังสามารถกู้เงินได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ

ตอนนี้ NVIDIA ยังมีหุ้นกู้คงค้างอยู่อีกประมาณ 8.5 พันล้านดอลลาร์ซึ่งดอกเบี้ยหุ้นกู้ชุดปี 2028 อยู่ที่แค่ 1.55% เอง ถ้าเอาเงินก้อนนี้ไปลงทุนต่อ ยังไงก็ได้ผลตอบแทนสูงกว่า 1.55% แน่นอนแถมอัตรากำไร (margin) ของ NVIDIA ในตอนนี้ยังสูงกว่าต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่แค่ 1–3% อยู่มหาศาล

ดังนั้นสิ่งที่เขาทำอยู่คือส่วนหนึ่งของการวางแผนทางการเงินให้คุ้มค่าที่สุด (financial optimization)เพื่อให้ต้นทุนการกู้ยืมต่ำตลอดไป เพราะมีประวัติการชำระหนี้ที่ดีเยี่ยม,และพวกเขาก็สามารถเก็บเงินสดเหล่านี้ไว้ใช้ในการขยายการลงทุนต่อไปได้

ปีที่ผ่านๆ มา NVDA เคยออกหุ้นกู้ไปตอนไหนบ้าง มาดูกัน:

ปี 2016: 2 พันล้าน

ปี 2020: 5 พันล้านsec.gov/Archive...)

ปี 2021: 5 พันล้าน

ซึ่งปกติแล้วพวกเขามักจะออกหุ้นกู้ทุกๆ 4-5 ปี เพื่อใช้ประโยชน์จากต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำบวกกับสถานะเงินสดที่แข็งแกร่ง เพื่อรักษาพอร์ตหนี้ให้ดูดีและมีประสิทธิภาพวิธีนี้ช่วยให้บริษัทสามารถกู้เงินเพิ่มในอัตราดอกเบี้ยต่ำได้อีกในอนาคต

ยอดชม 21K ครั้ง