ทำไมการที่ Bitcoin เด้งกลับมาที่ 65,000 ดอลลาร์ล่าสุดนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน

🪙 การดีดตัวของ Bitcoin ในเดือนกรกฎาคมยังขาดแรงซื้อจากฝั่ง Spot ทำให้การฟื้นตัวในมุมของ On-chain ยังไม่ได้รับการยืนยัน

เดือนกรกฎาคมช่วยให้หายใจคล่องขึ้นบ้าง กำไรที่ยังไม่รับรู้ (Unrealized profit) ฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์ในขณะที่การขาดทุนลดลง อย่างไรก็ตาม เพื่อให้สัญญาณกลับตัวเป็น ขาขึ้น กำไรจะต้องขยายตัวเกินจุดสูงสุดเดิมในช่วงฤดูใบไม้ผลิที่ใกล้ๆ 5.8 แสนล้านดอลลาร์

🪙 การขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (Unrealized losses) ในเดือนมิถุนายนนั้นรุนแรงกว่าช่วงที่ตลาดเทขายเมื่อเดือนกุมภาพันธ์เสียอีก

การวิเคราะห์ On-Chain เผยให้เห็นว่ารอบนี้ขาดทุนหนักกว่าช่วงที่ตลาดร่วงเมื่อเดือนกุมภาพันธ์เสียอีก

ข้อมูลจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่ากำไรที่ยังไม่รับรู้ (Unrealized profit) ทรุดตัวลงจากประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 โดยในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ตัวเลขนี้ลดลงเหลือเพียงประมาณ 4 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในรอบวัฏจักรนี้

🪙 BTC ซื้อขายกันที่ระดับราคาที่ต่ำกว่าโมเดลต้นทุนหลักเกือบทุกตัว ยกเว้นระดับ Realized Price ที่ 52,900 ดอลลาร์

Bitcoin กำลังซื้อขายอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 3 ใน 4 ของโมเดลการประเมินมูลค่า On-chain หลักๆ โดยเหลือเพียง Realized Price ที่ 52,900 ดอลลาร์เท่านั้นที่ยังคงเป็นแนวรับสำคัญของตลาด

ครั้งล่าสุดที่ราคาแช่อยู่ระหว่าง Realized Price และ True Market Mean นานขนาดนี้คือช่วงตลาดหมีปี 2022 ซึ่งความพยายามที่จะกลับไปยืนเหนือต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้น (STH) ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2025 เป็นต้นมานั้นล้มเหลวทั้งหมด รวมถึงช่วงที่ราคาดีดตัวขึ้นในเดือนมีนาคมด้วย

ชัยชนะที่แท้จริงด่านแรกของฝั่งขาขึ้นอยู่ที่ 69,500 ดอลลาร์ หรือประมาณ 6% จากราคาปัจจุบัน การกลับไปยืนเหนือระดับนี้ได้จะทำให้ผู้ที่ซื้อไปล่าสุดส่วนใหญ่กลับมามีกำไร ซึ่งตามสถิติแล้วมักจะเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงการฟื้นตัวของตลาด

ในทางกลับกัน หากหลุดแนวรับ Realized Price ที่ 52,900 ดอลลาร์ จะเป็นสัญญาณเข้าสู่ตลาดหมีอย่างเต็มตัว โดยมีการคาดการณ์หนึ่งระบุว่าราคาอาจลงไปทำจุดต่ำสุดในช่วงไตรมาส 4 แถวๆ 44,000 ดอลลาร์

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปของ Fed อาจเป็นตัวเร่งให้ราคาเลือกข้างได้เร็วขึ้น หากกลับไปยืนเหนือ 69,500 ดอลลาร์ได้ ก็มีโอกาสไปต่อถึงระดับ True Market Mean ที่ 76,200 ดอลลาร์ แต่ถ้าถูกปฏิเสธราคาลงมา ก็เสี่ยงที่จะต้องลงไปทดสอบแนวรับ 58,000 ดอลลาร์อีกครั้ง

ยอดชม 13K ครั้ง