ชาวดัตช์กำลังลุยเก็บทองกันแล้ว — แล้วคุณล่ะ?

“ใช่ ผมมีสำเนียงดัตช์ แปลกดีไหมล่ะ?” ; “ผมรักทอง ทั้งรูปลักษณ์ รสชาติ กลิ่น และผิวสัมผัสของมัน” Goldmember จาก Austin Powers (2002)

ในบทวิเคราะห์ล่าสุด โพสต์ในคอมมิวนิตี ผมได้ตั้งข้อสังเกตว่ามุมมองขาขึ้นของทองคำเริ่มแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ โดยมีปัจจัยหนึ่งคือการเข้าซื้อของธนาคารกลางและการใช้ USD เป็นอาวุธทางการเงิน

เมื่อช่วงเทรดข้ามคืน (overnight) ที่ผ่านมา เราได้รับคำเตือนอีกครั้งถึงความสำคัญของทุนสำรองทองคำของธนาคารกลาง เมื่อธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ (De Nederlandsche Bank) ได้โอนย้ายทองคำบางส่วนจากนิวยอร์กและออตตาวาไปยังลอนดอน โดยทางธนาคารกลางระบุถึงเหตุผลเรื่อง “ความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น” และการโอนย้ายครั้งนี้จะช่วยให้ทุนสำรองทองคำ “เปิดจองซื้อและนำมาใช้งานในสถานการณ์วิกฤตได้ง่ายขึ้น”

ปัจจุบัน De Nederlandsche Bank เก็บทุนสำรองทองคำไว้ที่ลอนดอน 32.1% (เพิ่มขึ้นจาก 18.1%) และลดสัดส่วนในนิวยอร์กลงเหลือ 18.5% (ลดลงจาก 31.3%) การโอนย้ายเกิดขึ้นระหว่างเดือนมีนาคมถึงสิงหาคม 2026 คิดเป็นน้ำหนักประมาณ 86 ตัน ทั้งนี้ธนาคารกลางมีทองคำสำรองรวมทั้งหมดประมาณ 612.4 ตัน

การเคลื่อนไหวนี้ตอกย้ำถึงบทบาทของทองคำที่เพิ่มมากขึ้นในทุนสำรองระหว่างประเทศ และชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์คือสิ่งที่ธนาคารกลางให้ความสำคัญเป็นอันดับต้นๆ เมื่อถามว่าทำไมธนาคารกลางถึงลงทุนในทองคำ 51% ของผู้ตอบแบบสอบถามที่เป็นผู้จัดการทุนสำรองเลือกเหตุผลเรื่อง “การป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 11% จากปี 2024

สำหรับนักลงทุน วิธีที่ดีที่สุดสองวิธีในการเกาะกระแสนี้ยังคงเป็นการลงทุนในทองคำโดยตรงหรือผ่านหุ้นกลุ่มเหมืองทอง ซึ่งค่า Beta ในอดีตของหุ้นเหมืองทองเมื่อเทียบกับราคาทองคำจะอยู่ที่ประมาณ 1.5 (หมายความว่าทุกๆ 1% ที่ราคาทองขยับ หุ้นเหมืองทองจะบวกไป 1.5%) อย่างไรก็ตาม ในรอบวัฏจักรปัจจุบันค่า Beta ได้ลดลง ซึ่งบ่งบอกว่าหุ้นเหมืองทองยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีก (upside) แม้ว่าราคาทองคำจะเริ่มพักตัวสร้างฐานก็ตาม

พาดหัวข่าวแบบนี้ยิ่งช่วยสนับสนุนมุมมองขาขึ้นของทองคำต่อไป และสำหรับใครที่ยังไม่เคยดู Austin Powers ภาค Goldmember บอกเลยว่าคุณพลาดของดีเข้าให้แล้ว

237

ยอดชม 238K ครั้ง