เกาะติดโมเมนตัมกลุ่ม Tech: ภาคธุรกิจอุปกรณ์ออปติคอลและหน่วยความจำเริ่มมีการเปลี่ยนแปลง ขณะที่กลุ่มซอฟต์แวร์เริ่มเห็นทิศทางที่แตกต่างกันภายในกลุ่ม

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หุ้นกลุ่ม Mag7 ดีดตัวกลับขึ้นมาถ้วนหน้า โดยมี $NVIDIA (NVDA.US)$ เป็นผู้นำกลุ่มด้วยการบวกขึ้น 11.56% ในสัปดาห์เดียว ตามด้วย $Microsoft (MSFT.US)$ ที่พุ่งขึ้น 7.59% ในรอบสัปดาห์ และ $Meta Platforms (META.US)$ และ $Tesla (TSLA.US)$ ที่ปรับตัวขึ้น 6.36% และ 5.58% ตามลำดับ มีเพียง $Alphabet-A (GOOGL.US)$ ที่ย่อตัวลงเล็กน้อย 0.51% ประเด็นหลักที่น่าจับตาคือการขับเคี่ยวกันระหว่าง "สงครามเย็น" ของงบลงทุน (Capex) ด้าน AI กับการที่ตลาดคอยจ้องจับผิดเรื่องผลตอบแทน—ซึ่งการเติบโตของรายได้ Cloud ที่แข็งแกร่งของ MSFT และ GOOGL ช่วยยืนยันสมมติฐานการลงทุนได้ แต่ในขณะเดียวกัน อัตราการเลิกจ้างในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่พุ่งสูงสุดในรอบ 20 ปี ก็ยิ่งทำให้เกิดความกังวลลึกๆ เรื่อง AI จะมา "แย่งงานมนุษย์" เม็ดเงินไหลเข้าหากลุ่มสื่อสารด้วยแสง AI (AI optical communications) และบางภาคธุรกิจซอฟต์แวร์อย่างชัดเจน โดยเริ่มเห็นการแยกตัว (Divergence) ของราคาอย่างมีนัยสำคัญภายในทั้งสองภาคธุรกิจ

วิเคราะห์การหมุนเวียนกลุ่มสินทรัพย์ (Asset Rotation)

กลุ่ม Mag7: ภาพรวมอยู่ตรงรอยต่อระหว่างโซน Leading (ผู้นำ) และ Improving (กำลังฟื้นตัว) โดยมีความแข็งแกร่งภายในกลุ่มที่ต่างกันชัดเจน MSFT (x=104.2, y=109.3), NVDA (x=103.1, y=100.8) และ AMZN (x=103.4, y=102.3) ทั้งหมดอยู่ในโซน Leading โดยแนวโน้ม 5 สัปดาห์ของ MSFT พุ่งขึ้นแรงมาก (x+8.4/y+8.7) ทั้งความแข็งแกร่งและโมเมนตัมพุ่งขึ้นพร้อมกัน ทำให้เป็นหุ้นที่มีการหมุนเวียนคึกคักที่สุดในกลุ่ม Mag7 ส่วน NVDA ยังอยู่ในโซน Leading แต่ความชันของแนวโน้มเริ่มชะลอตัว (x+1.2/y+2.6) เป็นการขยับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปในระดับสูง AAPL (x=103.5, y=99.4) และ GOOGL (x=100.4, y=96.3) ร่วงลงไปอยู่ในโซน Weakening (อ่อนแรง)—ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของ AAPL ยังพอไหวแต่โมเมนตัมหลุด 100 ไปแล้ว ในขณะที่ GOOGL อ่อนแอลงทั้งสองด้าน โดยแนวโน้ม 5 สัปดาห์บนแกน x รูดลง 2.2 บ่งบอกถึงเงินทุนไหลออก META (x=95.5, y=100.0) จ่ออยู่ขอบโซน Improving โดยโมเมนตัมเพิ่งแตะเส้นเกณฑ์มาตรฐาน การที่ราคาบวก 6.36% ในสัปดาห์นี้เริ่มมีสัญญาณเงินไหลกลับเข้ามา ส่วน TSLA (x=89.8, y=91.7) เป็นตัวเดียวที่อยู่ในโซน Lagging (ล้าหลัง) โดยแนวโน้ม 5 สัปดาห์แย่ลงอย่างมาก (x-7.6/y-7.4) แม้สัปดาห์นี้จะบวก 5.58% แต่ดูเหมือนเป็นการรีบาวด์จากภาวะ Oversold มากกว่า และสถานะการหมุนเวียนระยะกลางยังคงรั้งท้าย

หุ้นฮาร์ดแวร์อื่นๆ: ภาคธุรกิจนี้แสดงรูปแบบการแยกตัวที่ชัดเจนแบบ "ตัวท็อปย่อตัวลง ในขณะที่ตัวที่ล้าหลังเริ่มไล่ตาม" $Dell Technologies (DELL.US)$ (x=113.9, y=102.7) และ $Credo Technology (CRDO.US)$ (x=103.5, y=103.1) ยังคงอยู่ในโซน Leading แต่แนวโน้ม 5 สัปดาห์ย่อตัวลงมาพอสมควร (DELL x-7.4/y-7.0, CRDO x-8.2/y-9.2) แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมของหุ้นที่เคยแข็งแกร่งก่อนหน้านี้เริ่มแผ่วลง $Applied Materials (AMAT.US)$ (x=101.8, y=101.8) และ $Cisco (CSCO.US)$ (x=100.2, y=105.1) ยังรักษาฐานะในโซน Leading ไว้ได้แต่แนวโน้มเริ่มปักลง ที่น่ากังวลคือ $Micron Technology (MU.US)$ (x=105.3, y=95.7), $Marvell Technology (MRVL.US)$(x=102.3, y=95.0),$Advanced Micro Devices (AMD.US)$ (x=104.4, y=99.2) และ $Intel (INTC.US)$ (x=100.0, y=94.6) ทั้งหมดนี้ได้ร่วงลงไปอยู่ในโซน Weakening (อ่อนแรง) โดยมีแนวโน้มในช่วง 5 สัปดาห์ที่แย่ลงอย่างมาก

QCOM (x=90.6, y=99.3) และ SNDK (x=97.7, y=86.1) อยู่ในโซน Lagging (ตามหลังตลาด) โดยเฉพาะ SNDK ที่แนวโน้ม 5 สัปดาห์ดิ่งลงอย่างรุนแรง (x-26.0/y-15.7) ทำให้กลายเป็นตัวที่อ่อนแอที่สุดในกลุ่ม

ส่วนในโซน Improving (เริ่มฟื้นตัว) นั้นมีการกระจุกตัวของ $Broadcom (AVGO.US)$(x=96.4, y=108.2),$Texas Instruments (TXN.US)$(x=97.1, y=102.9),$ASML Holding (ASML.US)$(x=98.0, y=104.2),$Lumentum (LITE.US)$(x=98.8, y=102.8) และ$Coherent (COHR.US)$ (x=99.0, y=102.0) ในกลุ่มนี้ COHR พุ่งขึ้นถึง 44.22% และ LITE บวกไป 24.68% ในสัปดาห์นี้ โดยโมเมนตัมฟื้นตัวอย่างรวดเร็วแต่ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ยังตามไม่ทัน ทำให้หุ้นเหล่านี้มีโอกาสที่จะเข้าสู่โซน Leading (ผู้นำตลาด) ในระยะถัดไป

หุ้นกลุ่ม Software ตัวอื่นๆ: โมเมนตัมการหมุนเวียนกลุ่ม (Rotation) โดยรวมแข็งแกร่งกว่ากลุ่ม Hardware โดยมีลักษณะแบบ "ตัวใหม่กำลังมา ตัวเก่าเริ่มนิ่ง" $Atlassian (TEAM.US)$ (x=103.3, y=109.7) และ $Snowflake (SNOW.US)$ (x=107.8, y=102.6) อยู่ในโซน Leading (ผู้นำ) โดยแนวโน้ม 5 สัปดาห์ของ TEAM พุ่งขึ้นแรงมาก (x+8.6/y+6.2) พร้อมบวกรายสัปดาห์ถึง 47.57% ทำให้เป็นหุ้นซอฟต์แวร์ที่แข็งแกร่งที่สุดในภาพรวม ส่วน SNOW แสดงความแข็งแกร่งสัมพัทธ์สูงมาก แต่แนวโน้มโมเมนตัมลดลงเล็กน้อย (y-3.2) จึงต้องจับตาดูว่าจะไปต่อได้แค่ไหน $Cloudflare (NET.US)$ (x=103.8, y=100.5) และ $MongoDB (MDB.US)$ (x=100.2, y=100.3) ยังคงรักษาสถานะ Leading ไว้ได้ $CrowdStrike (CRWD.US)$ (x=106.5, y=97.9) และ $Palo Alto Networks (PANW.US)$ (x=107.8, y=97.7) มีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์สูง แต่โมเมนตัมลดลงต่ำกว่า 100 ทำให้ตกลงมาอยู่ในโซน Weakening (อ่อนแรง) แม้ราคาจะบวกรายสัปดาห์ 12.34% และ 9.65% แต่กราฟ RRG แสดงให้เห็นว่าแรงส่งขาขึ้นยังไม่เพียงพอ

$Palantir (PLTR.US)$ (x=98.0, y=103.0), $Shopify (SHOP.US)$ (x=99.2, y=103.3), $Salesforce (CRM.US)$ (x=95.0, y=101.8), $ServiceNow (NOW.US)$(x=96.5, y=102.8) และ$DoorDash (DASH.US)$ (x=99.2, y=102.5) ทั้งหมดนี้อยู่ในโซน Improving (กำลังปรับตัวดีขึ้น) โดยในสัปดาห์นี้ PLTR พุ่งขึ้น 39.78% และ SHOP บวกไป 29.38% ซึ่งแนวโน้มในรอบ 5 สัปดาห์ของทั้งคู่ชี้เป้าขึ้นด้านบน สะท้อนถึงทิศทางการหมุนเวียนของเงินทุน (Rotation) ที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในภาคธุรกิจซอฟต์แวร์$Datadog (DDOG.US)$ (x=103.8, y=93.9) เป็นตัวเดียวที่แสดงอาการแย่ลงอย่างชัดเจน โดยในสัปดาห์นี้ร่วงลง 12.7% พร้อมกับโมเมนตัมที่อ่อนแรงลงอย่างมาก$NEBIUS (NBIS.US)$(x=99.8, y=87.7) และ$CoreWeave (CRWV.US)$ (x=92.7, y=93.6) อยู่ในโซน Lagging (ล้าหลัง) อย่างไรก็ตาม การที่ CRWV บวกขึ้นมา 26.33% ในสัปดาห์นี้ บ่งบอกว่าเริ่มมีเงินทุนไหลเข้าแบบหยั่งเชิงบ้างแล้ว

การจัดอันดับด้วยปัจจัยเชิงปริมาณ (Quantitative Factor)

Top 10 กลยุทธ์ Residual Momentum: TEAM (0.3802) นำโด่งทิ้งห่างอันดับสองอย่าง ABNB (0.2120) แบบขาดลอย ตามมาด้วย BKNG (0.1664), DASH (0.1210), NVDA (0.0920), AMGN (0.0826), ADSK (0.0709), LULU (0.0702), ISRG (0.0616) และ FAST (0.0604) กลยุทธ์นี้จะจับจังหวะการคงอยู่ของผลตอบแทนส่วนเกินหลังจากขจัดปัจจัยจากดัชนีอ้างอิงออกไปแล้ว ซึ่งการที่ TEAM และ DASH เป็นผู้นำนั้น สอดคล้องอย่างมากกับการไหลเข้าของเงินทุนในภาคธุรกิจซอฟต์แวร์ที่ปรากฏในกราฟ RRG

Top 10 กลยุทธ์กระแสเงินทุน OBV: TMUS (0.0945) มาเป็นอันดับหนึ่ง โดยมี HON (0.0685) และ ADSK (0.0607) ตามมาติดๆ ส่วนอันดับ 4-10 ได้แก่ DASH (0.0530), REGN (0.0529), DXCM (0.0515), CSX (0.0423), IDXX (0.0234), MSFT (0.0232) และ GEHC (0.0168) กลยุทธ์นี้สะท้อนถึงความต่อเนื่องของเงินทุนไหลเข้าสุทธิ ซึ่ง MSFT เป็นหุ้นกลุ่ม Mag7 เพียงตัวเดียวที่ติดอันดับ สอดคล้องกับตำแหน่งในโซน Leading ของกราฟ RRG

Top 10 กลยุทธ์โมเมนตัมปรับค่าความผันผวน (Volatility-Adjusted Momentum): DASH (11.1116) นำห่าง ตามด้วย FAST (7.9112), ADSK (7.4948), NVDA (6.8380), ADBE (6.4234), ROP (5.5433), REGN (4.7328), SNPS (4.6352), ORLY (4.4882) และ BKNG (4.4707) กลยุทธ์นี้จะนำค่าความผันผวนมาหักลบออกจากโมเมนตัม การที่ DASH, ADSK, NVDA และ BKNG ติดอันดับ แสดงให้เห็นว่าการปรับตัวขึ้นของหุ้นเหล่านี้เกิดขึ้นบนความผันผวนที่ควบคุมได้

อัปเดตหุ้นที่คัดเลือก

SpaceX และ Tesla เลือกเท็กซัสเป็นที่ตั้งของ Terafab ซึ่งเป็นโรงงานผลิตชิป AI ในอาคารหลังเดียวที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยโรงงานแห่งนี้จะผลิตชิป AI สำหรับหุ่นยนต์ Optimus, Cybercab และศูนย์ข้อมูลอวกาศ

ยอดขายของ Tesla ในสหราชอาณาจักรดิ่งลงอย่างหนัก เนื่องจากผู้บริโภคหันไปหาคู่แข่งจากจีน ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อส่วนแบ่งการตลาดในยุโรปอย่างต่อเนื่อง

นักลงทุน Gary Black เชื่อว่า Uber มีโอกาสนำ Robotaxi เข้าสู่ตลาดมวลชนได้มากกว่า Tesla หรือ Waymo ซึ่งทำให้เกิดความสงสัยต่อแนวทางการทำกำไรในเชิงพาณิชย์ของระบบขับขี่อัตโนมัติของ Tesla

WSJ รายงานว่า Apple กำลังทดสอบชิปหน่วยความจำจาก Changxin Memory Technologies (CXMT) ของจีน เพื่อนำมาใช้ใน iPhone และ MacBook เพื่อบรรเทาปัญหาการขาดแคลนชิ้นส่วน

Apple ได้ออกแนวทางปฏิบัติที่อนุญาตให้ผู้ใช้ Mac ในจีนแผ่นดินใหญ่สามารถเชื่อมต่อกับบริการ Qwen AI ของ Alibaba ได้

ข้อควรจำที่สำคัญ

1. "ช่วงเวลาพิสูจน์ความจริง" ของงบลงทุน (Capex) ด้าน AI: การเติบโตของรายได้คลาวด์ที่แข็งแกร่งของ MSFT และ GOOGL (รายได้คลาวด์ GOOGL +82%) ช่วยยืนยันในเชิงบวกสำหรับการลงทุนด้าน AI ของกลุ่ม Mag7 แต่ตลาดก็ยังคงตรวจสอบผลตอบแทนอย่างเข้มงวด ขณะที่อัตราการเลิกจ้างในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่แตะระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี ตอกย้ำถึงความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ AI กำลังเข้ามาแทนที่แรงงานคน

2. การหมุนเวียนกลุ่ม (Rotation) ในภาคธุรกิจซอฟต์แวร์เริ่มคึกคัก: หุ้นซอฟต์แวร์อย่าง TEAM (+47.57%), PLTR (+39.78%) และ SHOP (+29.38%) นำตลาดขาขึ้น โดยกราฟ RRG แสดงให้เห็นว่าหุ้นซอฟต์แวร์จำนวนมากอยู่ในโซน Improving (กำลังปรับตัวดีขึ้น) พร้อมทิศทางขาขึ้นต่อเนื่อง 5 สัปดาห์ บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ชัดเจนว่าเงินทุนกำลังย้ายจากกลุ่มฮาร์ดแวร์ไปสู่แอปพลิเคชันซอฟต์แวร์

3. ความแตกต่างอย่างชัดเจนในกลุ่มฮาร์ดแวร์และการดีดตัวจากภาวะ Oversold: หุ้นที่เคยอ่อนแออย่าง INTC (+12.69%), MRVL (+16.61%) และ QCOM (+13.72%) ดีดตัวกลับขึ้นมาอย่างแรง แต่ RRG ชี้ว่าพวกมันยังคงอยู่ในโซน Weakening (เริ่มอ่อนแอ) หรือ Lagging (ล้าหลัง) โดยการดีดตัวนี้ยังขาดแนวโน้มสนับสนุน ในขณะที่หุ้นกลุ่มโมดูลแสง/ทัศนศาสตร์อย่าง COHR (+44.22%) และ LITE (+24.68%) แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นจากการหมุนเวียนกลุ่มอย่างแท้จริง

4. ภาวะ "แกร่งก็ยิ่งแกร่ง อ่อนแอก็ยิ่งแย่" ภายใน Mag7: MSFT และ NVDA ยังคงรักษาตำแหน่งในโซน Leading (ผู้นำ) ได้ด้วยสถานะแกนหลักด้านการประมวลผล AI ส่วน AAPL และ GOOGL ตกลงไปอยู่ในโซน Weakening เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนหน่วยความจำและความแตกต่างของการเติบโตในธุรกิจคลาวด์ ในขณะที่ TSLA ยังคงอยู่ในโซน Lagging ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและการกระจายธุรกิจ ความสัมพันธ์ของ Mag7 ที่เคย "ขึ้นลงไปด้วยกัน" ในอดีตกำลังเริ่มพังทลายลง

ยอดชม 1.9M ครั้ง