Moo Live

Live เมื่อ ·

การประชุมทางโทรศัพท์เพื่อชี้แจงผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของ SoFi Technologies

ประเด็นสำคัญ (สรุปโดย AI)

ผลการดำเนินงานทางการเงิน

- รายได้สุทธิปรับปรุง (Adjusted Net Revenue) ในไตรมาส 4 ปี 2025 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.013 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบเป็นรายปี ถือเป็นครั้งแรกที่มีรายได้แตะระดับพันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว

- รายได้สุทธิปรับปรุงตลอดปี 2025 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบเป็นรายปี

- Adjusted EBITDA ในไตรมาส 4 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 318 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร (Margin) อยู่ที่ 31% เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบเป็นรายปี

- คะแนน Rule of 40 อยู่ที่ 68% ในไตรมาส 4 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตและการทำกำไรที่แข็งแกร่งควบคู่กัน

ไฮไลท์สำคัญของธุรกิจ

- จำนวนสมาชิกใหม่เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ถึง 1 ล้านคนในไตรมาส 4 ทำให้มีสมาชิกทั้งหมด 13.7 ล้านคน เติบโต 35% เมื่อเทียบเป็นรายปี

- อัตราการซื้อสินค้าอื่นเพิ่ม (Cross-buy rate) แตะ 40% เพิ่มขึ้น 7 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี พร้อมการมีส่วนร่วมของสมาชิกที่แข็งแกร่ง

- เปิดตัวเหรียญ SoFi USD stablecoin กลายเป็นธนาคารระดับชาติรายแรกที่ออก stablecoin บนสาธารณะบล็อกเชน

- ยอดการปล่อยสินเชื่อใหม่ (Loan Originations) รวมทุกธุรกิจทำสถิติสูงสุดที่ 1.05 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4

แนวโน้มทางการเงิน (Financial Guidance)

- คาดการณ์จำนวนสมาชิกทั้งหมดในปี 2026 จะเติบโตอย่างน้อย 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY)

- เป้าหมายรายได้สุทธิปรับปรุงแล้ว (Adjusted Net Revenue) สำหรับปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 4.655 พันล้านดอลลาร์ หรือเติบโตขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

- คาดว่า Adjusted EBITDA ในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร (Margin) อยู่ที่ 34%

- มุมมองระยะกลาง: อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้สุทธิปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่อย่างน้อย 30% ในช่วงปี 2025-2028

โอกาสทางธุรกิจ

- การขยายธุรกิจไปต่างประเทศผ่าน Sofi Pay เพื่อรองรับการโอนเงินและการใช้จ่ายทั่วโลก

- การพัฒนาผลิตภัณฑ์คริปโต รวมถึงการปล่อยกู้แบบมีสินทรัพย์ค้ำประกัน (Secured Lending), การซื้อขายสำหรับสถาบัน และการชำระเงินผ่าน Stablecoins

- การให้บริการธนาคารสำหรับธุรกิจ (Business Banking) เพื่อรองรับสถาบันที่ต้องการทำธุรกรรมทั้งในสกุลเงินปกติ (Fiat) และคริปโต

- การใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้อต่อคริปโต จากการอนุญาตของ OCC และความเป็นไปได้ของร่างกฎหมาย Clarity Act

บันทึกการประชุมฉบับเต็ม (สร้างโดย AI)

พนักงานรับสาย

สวัสดีตอนเช้าและสวัสดียามบ่ายทุกท่านครับ ผมชื่ออดัม จะรับหน้าที่เป็นผู้ดูแลการประชุมในวันนี้ ในโอกาสนี้ ผมขอต้อนรับทุกท่านเข้าสู่การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาสที่ 4 และภาพรวมปี 2025 ของ Sofi Technologies ขณะนี้เราได้ทำการปิดเสียงทุกสายเพื่อป้องกันเสียงรบกวน หลังจากจบการบรรยายของผู้บริหาร จะมีช่วงถาม-ตอบ หากท่านต้องการตั้งคำถามในช่วงดังกล่าว เพียงกดเครื่องหมาย * ตามด้วยหมายเลข 1 บนแป้นโทรศัพท์ของท่าน และหากต้องการยกเลิกคำถาม โปรดกด * ตามด้วยหมายเลข 2 ขอบคุณครับ ลำดับต่อไป ขอเริ่มการประชุมได้เลยครับ

ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์

ขอบคุณและสวัสดีตอนเช้าค่ะ ยินดีต้อนรับเข้าสู่การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาสที่ 4 และภาพรวมปี 2025 ของ Sofi สำหรับผู้ที่จะมาร่วมพูดคุยเกี่ยวกับผลการดำเนินงานและเหตุการณ์สำคัญกับเราในวันนี้คือคุณ Anthony Noto CEO และคุณ Chris Lapointe CFO ค่ะ ทุกท่านสามารถรับชมเอกสารประกอบการแถลงผลประกอบการได้ที่หน้าเว็บไซต์ของเราในส่วนของนักลงทุนสัมพันธ์ (Investor Relations) ทั้งนี้ ข้อมูลที่เราจะอ้างถึงจะเป็นตัวเลขปรับปรุงแล้ว (Adjusted results) ของไตรมาส 4 และปี 2025 เทียบกับไตรมาส 4 และปี 2024 เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่นค่ะ

การบรรยายในวันนี้จะมีการกล่าวถึงข้อความคาดการณ์ในอนาคต (Forward-looking statements) ซึ่งอ้างอิงจากความคาดหมายและการพยากรณ์ในปัจจุบัน ซึ่งมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนรวมอยู่ด้วย ข้อความเหล่านี้รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงเรื่องความได้เปรียบทางการแข่งขันและกลยุทธ์, สภาวะและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค, ผลิตภัณฑ์และบริการในอนาคต ตลอดจนผลประกอบการทางธุรกิจและการเงินในอนาคต ท่านสามารถดูงบกำไรขาดทุนรวมตามหลักการบัญชี GAAP และการกระทบยอดทั้งหมดได้ในเอกสารแถลงผลประกอบการฉบับวันนี้ รวมถึงรายงาน 10K ที่จะเผยแพร่ในเดือนหน้าค่ะ

ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากที่คาดการณ์ไว้ในข้อความคาดการณ์ในอนาคตเหล่านี้ ปัจจัยที่อาจทำให้ผลลัพธ์คลาดเคลื่อนได้ถูกระบุไว้ในข่าวประชาสัมพันธ์ฉบับวันนี้และรายงานที่ยื่นต่อ SEC รวมถึงแบบฟอร์ม 10K ที่กำลังจะมาถึง ข้อความคาดการณ์ในอนาคตใดๆ ที่เรากล่าวในการประชุมครั้งนี้อ้างอิงจากสมมติฐาน ณ วันนี้เท่านั้น เราไม่มีข้อผูกมัดในการปรับปรุงข้อความเหล่านี้ตามข้อมูลใหม่หรือเหตุการณ์ในอนาคต และลำดับต่อไป ดิฉันขอส่งต่อเซสชันนี้ให้กับคุณ Anthony ค่ะ

Anthony Noto

ขอบคุณครับ และสวัสดีตอนเช้าทุกท่าน ปี 2025 ถือเป็นปีที่ยอดเยี่ยมมากในทุกๆ ด้าน การยึดสมาชิกเป็นศูนย์กลางช่วยขับเคลื่อนนวัตกรรมในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนในทุกกลุ่มธุรกิจของเรา และนำไปสู่ผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท เมื่อเราเริ่มต้นปี 2026 เราพร้อมแล้วสำหรับอีกหนึ่งปีที่จะสร้างผลลัพธ์อันยอดเยี่ยมอย่างต่อเนื่อง และผมรู้สึกตื่นเต้นมากครับ

เราก้าวเข้าสู่ปีนี้ด้วยโมเดลธุรกิจแบบ One Stop Shop ที่แตกต่าง ด้วยชุดผลิตภัณฑ์ที่ครบวงจรซึ่งช่วยให้สมาชิกสามารถกู้เงิน, ออม, ใช้จ่าย, ลงทุน และคุ้มครองความเสี่ยงได้ดียิ่งขึ้น ด้วยประวัติผลงานที่พิสูจน์แล้วในการขับเคลื่อนการเติบโตที่ยั่งยืนผ่านนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) สูงเกือบ 50% โดยเพิ่มขึ้นจาก 240 ล้านดอลลาร์ในปี 2018 เป็น 3.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เรามีฐานสมาชิกที่ขยายตัวถึง 13.7 ล้านราย ซึ่งมากกว่าสมาชิก 650,000 รายในปี 2018 ถึง 20 เท่า และเรายังมีการรับรู้ถึงแบรนด์ (Brand awareness) สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมาที่เกือบ 10% เมื่อเทียบกับประมาณ 2% ในปี 2018 ครับ

แม้จะมีการเติบโตอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน แต่เรายังมีตลาดเป้าหมาย (Addressable markets) ขนาดใหญ่ในธุรกิจเดิม และโอกาสเติบโตมหาศาลในเซกเมนต์ใหม่อย่าง Crypto, AI และ Business Banking นอกจากนี้ เรายังมีงบดุลที่แข็งแกร่งมาก (Fortress balance sheet) ซึ่งเราได้เสริมความแข็งแกร่งเพิ่มขึ้นอีกผ่านเงินทุนใหม่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ ทำให้มูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ (Tangible book value) เพิ่มขึ้น 2.00 ดอลลาร์ต่อหุ้น เป็น 7.00 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งช่วยให้เรามีทางเลือกในการดำเนินงานที่หลากหลาย สิ่งนี้ทำให้ผมมั่นใจอย่างยิ่งว่าเราจะสามารถผลักดันการเติบโตแบบทบต้นอย่างยั่งยืนได้ต่อไปในอีกหลายปีข้างหน้า และสร้างผลตอบแทนทางการเงินที่ยอดเยี่ยม

เดี๋ยวผมจะพูดถึงแผนงานในปีหน้าในลำดับถัดไปนะครับ แต่ก่อนอื่นขอเริ่มจากผลประกอบการหลักในไตรมาส 4 ก่อน หากดูจากตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่ยั่งยืนของเรา เราได้เพิ่มจำนวนสมาชิกใหม่ทำสถิติสูงสุดถึง 1,000,000 รายใน Q4 ส่งผลให้จำนวนสมาชิกทั้งหมดเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบรายปี (YoY) เป็น 13.7 ล้านราย ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่เราเพิ่มสมาชิกได้มากกว่า 1,000,000 รายภายในไตรมาสเดียว

นอกจากนี้ เรายังทำสถิติเพิ่มยอดผลิตภัณฑ์ใหม่ 1.6 ล้านรายการใน Q4 ทำให้ผลิตภัณฑ์ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 37% YoY ปัจจุบันเรามีผลิตภัณฑ์รวมกว่า 20 ล้านรายการ ส่วนการทำ Cross buy ยังคงเติบโตในอัตราที่ยอดเยี่ยม โดย 40% ของผลิตภัณฑ์ใหม่ถูกเปิดโดยสมาชิกเดิมของ SoFi ซึ่งในช่วงปีที่ผ่านมา อัตรา Cross buy ของเราเพิ่มขึ้นถึง 7% สิ่งนี้แสดงให้เห็นชัดเจนถึงประสิทธิภาพของกลยุทธ์ One stop shop และความสามารถของเราในการสร้างความสัมพันธ์กับสมาชิกผ่านผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและลึกซึ้งยิ่งขึ้น

การเติบโตที่แข็งแกร่งของสมาชิกและผลิตภัณฑ์ได้ช่วยขับเคลื่อนรายได้ของเราในไตรมาสที่ 4 โดยรายได้สุทธิปรับปรุง (Adjusted net revenue) ทำสถิติสูงสุดที่กว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 37% YoY ถือเป็นไตรมาสแรกที่เราทำรายได้แตะระดับพันล้านดอลลาร์ โดยกลุ่มบริการทางการเงินและแพลตฟอร์มเทคโนโลยีรวมกันสร้างรายได้ 579 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 61% YoY และคิดเป็น 57% ของรายได้ทั้งหมด

ในส่วนของธุรกิจสินเชื่อ รายได้สุทธิปรับปรุงเติบโต 15% YoY เป็น 486 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการปล่อยสินเชื่อใหม่ (Originations) ที่แข็งแกร่งในเซกเมนต์นี้ที่ 6.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน เมื่อรวมกับการปล่อยสินเชื่อผ่านธุรกิจแพลตฟอร์มที่แข็งแกร่งมากอีก 3.7 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดการปล่อยสินเชื่อรวมทำสถิติสูงสุดที่ 1.05 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 นี่เป็นไตรมาสแรกที่เราปล่อยสินเชื่อได้เกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการขยายขนาดการปล่อยสินเชื่อคุณภาพสูง และถ้านับรวมทั้งปี 2025 เราได้ปล่อยสินเชื่อไปแล้วกว่า 3.6 หมื่นล้านดอลลาร์

ผมภูมิใจที่จะรายงานว่า รายได้จากค่าธรรมเนียม (Fee based revenue) รวมทุกธุรกิจทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสที่ 443 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 50% จากปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากผลงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจแพลตฟอร์มสินเชื่อ, ค่าธรรมเนียมการแนะนำ (Referral fees), รายได้จากค่าธรรมเนียมรูดบัตร (Interchange) และรายได้ค่าธรรมเนียมโบรกเกอร์ หากคิดเป็นรายปี ตอนนี้เราสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมได้เกือบ 1.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากไม่ถึง 1.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งสะท้อนถึงความตั้งใจของเราในการกระจายรายได้ไปสู่โมเดลที่ใช้เงินทุนน้อยลง (Capital light)

นอกจากการเติบโตที่ยั่งยืนแล้ว เรายังมีผลตอบแทนและกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4 โดย Adjusted EBITDA ทำสถิติสูงสุดที่ 318 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 60% YoY ส่วน Adjusted EBITDA margin ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 31% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่ 30% ที่เราตั้งไว้ตอนเข้าตลาดหุ้น ส่วน Incremental EBITDA margin อยู่ที่ 44% เนื่องจากเรายังคงรักษาสมดุลระหว่างการนำเงินกลับไปลงทุนต่อเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวและสร้างกำไร

กำไรสุทธิในไตรมาสนี้อยู่ที่ 174 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไร 17% โดยมีกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 0.13 ดอลลาร์ และสุดท้าย มูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ (Tangible book value) ณ สิ้นปีอยู่ที่ 8.9 พันล้านดอลลาร์ โดยในปี 2025 เราสามารถเพิ่ม Tangible book value ได้กว่า 4 พันล้านดอลลาร์ หรือ 2.54 ดอลลาร์ต่อหุ้น ธุรกิจที่หลากหลายของเราถูกสร้างมาเพื่อส่งมอบทั้งการเติบโตและผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยม โดยในไตรมาส 4 เราทำคะแนน Rule of 40 ได้ถึง 68% ซึ่งเป็นการพิสูจน์ถึงความแข็งแกร่งของโมเดลธุรกิจและการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมของเราอีกครั้ง

ความสม่ำเสมอที่เราสามารถทำคะแนนเหนือเกณฑ์ Rule of 40 ทำให้เราอยู่ในกลุ่มบริษัท Fintech และบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำที่หาได้ยาก แม้ผลประกอบการจะออกมาแข็งแกร่งเป็นพิเศษ แต่ผมรู้ดีว่าเราเพิ่งจะเริ่มต้นเท่านั้น เรายังขยายไปได้อีกไกลเมื่อเทียบกับโอกาสที่มีอยู่ในผลิตภัณฑ์ปัจจุบันและเซกเมนต์ใหม่อย่าง Crypto ด้วยปัจจัยเหล่านี้ ผมจึงไม่เคยรู้สึกมั่นใจในอนาคตของเรามากเท่าวันนี้มาก่อนเลย

นี่คือเหตุผลที่เราจะเดินหน้าลงทุนอย่างหนักเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์เดิมให้ดียิ่งขึ้น ด้วยการมอบประสบการณ์ความเร็วและตัวเลือกที่ดีที่สุด เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ที่จะช่วยให้สมาชิกจัดการเรื่องเงินได้อย่างถูกต้อง และเพื่อสร้างแบรนด์ที่น่าเชื่อถือของเราให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น การลงทุนเหล่านี้จะเป็นพลังขับเคลื่อนการเติบโตแบบทบต้นที่ยั่งยืน และสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งขึ้นในขณะที่เราขยายธุรกิจต่อไป

ขอใช้เวลาสักครู่พูดถึงความพยายามในการสร้างแบรนด์ของเรา ซึ่งเป็นกุญแจสำคัญในการดึงดูดสมาชิกใหม่เข้าสู่ SoFi และช่วยขับเคลื่อน Productivity Loop รวมถึงการเติบโตของเรา ในปี 2025 เราได้เสริมสร้างความแข็งแกร่งและภาพลักษณ์ของแบรนด์อย่างมากผ่านการเป็นพาร์ทเนอร์ด้านดนตรีเป็นครั้งแรก ไม่ว่าจะเป็นการเป็นผู้สนับสนุนหลักของงาน CMA Fest และการร่วมมือกับศิลปินเพลงคันทรีชื่อดังอย่าง Kelsea Ballerini รวมถึงการขยายความร่วมมือในด้านกีฬาด้วย

ล่าสุดเราเพิ่งเซ็นสัญญากับ Josh Allen เจ้าของตำแหน่ง MVP ของ NFL มาร่วมทีม SoFi ซึ่ง Josh มีบทบาทสำคัญมากในการช่วยโปรโมต SoFi Plus ที่เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่คุ้มค่าที่สุดของเรา ความร่วมมือนี้รวมไปถึงโฆษณาในช่วงการแข่งขัน NFL นัดที่มีผู้ชมสูงสุดของซีซั่น และยิงยาวต่อเนื่องมาจนถึงรอบเพลย์ออฟ ซึ่งจนถึงตอนนี้ถือเป็นหนึ่งในแคมเปญที่ประสบความสำเร็จที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการโฆษณาในกลุ่มเป้าหมายได้มากกว่าสองเท่าในปีนี้

นอกจากนี้เรายังเปิดตัว TGL ซีซั่น 2 ที่สนับสนุนโดย SoFi ซึ่งมีเหล่านักกอล์ฟชื่อดังมาร่วมหวดวงสวิงกันอย่างคับคั่ง ซีซั่นนี้เริ่มต้นได้สวยมากและต่อยอดความสำเร็จจากปีที่แล้วได้ดี โดยยอดผู้ชมในช่วง 5 แมตช์แรกพุ่งสูงขึ้นถึง 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน และปลายปีนี้ World Cup จะมาจัดที่ SoFi Stadium ในลอสแอนเจลิส ซึ่งจะทำให้แฟนบอลทั่วโลกได้เห็นสนามที่ล้ำสมัยที่สุดในประเทศ และเป็นเวทีที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลกกีฬาและความบันเทิง

ความพยายามด้านการตลาดของเราส่งผลบวกอย่างต่อเนื่อง โดยช่วยดันค่า Unaided Brand Awareness (การจดจำแบรนด์โดยไม่ใช้สิ่งกระตุ้น) ให้พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9.6% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 250 bps จากไตรมาส 4 ปี 2024 หรือคิดเป็นการเติบโตถึง 33%

มาดูเรื่องนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ในธุรกิจของเรากันบ้าง ที่ SoFi พวกเราคือทีมเดียวกันที่รวมกันภายใต้เป้าหมายเดียวคือการช่วยให้ผู้คนบรรลุอิสรภาพทางการเงินเพื่อทำตามความฝันของตนเอง เรามุ่งมั่นที่จะตอบสนองความต้องการของสมาชิก ซึ่งผลักดันให้เราทำงานหนักขึ้นและสร้างสรรค์นวัตกรรมให้เร็วขึ้น เพื่อส่งมอบผลิตภัณฑ์และบริการที่ดีที่สุดในตลาด เราเรียกสิ่งนี้ว่า 'The SoFi Way'

ด้วยแนวทาง SoFi Way ประกอบกับโมเดลธุรกิจและขีดความสามารถที่โดดเด่น ทำให้เราอยู่ในจุดที่ได้เปรียบในการรับประโยชน์จาก Super Cycle ทั้งในด้าน Crypto และ AI มีเพียง SoFi เท่านั้นที่มีทั้งความแข็งแกร่งและมั่นคงในฐานะธนาคารระดับชาติ (National Bank) มีวัฒนธรรมองค์กรที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี มีประวัติการสร้างนวัตกรรมในอุตสาหกรรมการเงินมาอย่างยาวนาน และมีฐานสมาชิกขนาดใหญ่ที่พร้อมเปิดรับนวัตกรรมใหม่ๆ เรามีผลิตภัณฑ์ที่ครบวงจรซึ่งช่วยให้เราใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี Crypto และ Blockchain ได้ในหลากหลายรูปแบบ รวมถึงมีแพลตฟอร์มเทคโนโลยีที่ช่วยให้เราพัฒนานวัตกรรมได้รวดเร็วขึ้นและใช้เป็นช่องทางสนับสนุนลูกค้าธุรกิจได้ด้วย

ตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ OCC อนุญาตให้ธนาคารระดับชาติทำธุรกิจ Crypto ได้ เราก็ได้เร่งมือเพื่อส่งมอบผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ให้กับสมาชิกทันที โดยในเดือนตุลาคมเราได้ยกระดับบริการโอนเงินด้วยการเปิดตัว SoFi Pay ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์การชำระเงินตัวแรกของเราที่ใช้เทคโนโลยี Blockchain เพื่อให้การโอนเงินระหว่างประเทศรวดเร็ว ไร้รอยต่อ ปลอดภัย และมีค่าธรรมเนียมต่ำ ตอนนี้เราขยายบริการ SoFi Pay ไปมากกว่า 30 ประเทศแล้ว รวมถึงเม็กซิโก อินเดีย ฟิลิปปินส์ บราซิล และเกือบทุกประเทศในยุโรป สมาชิกทุกคนสามารถใช้งาน SoFi Pay ได้โดยตรงผ่านแอป SoFi ทำให้การโอนเงินง่ายกว่าที่เคย

ในเดือนพฤศจิกายน เราได้ประกาศเปิดตัว SoFi Crypto อีกครั้ง เพื่อให้สมาชิกสามารถลงทุนในโทเคนต่างๆ ได้หลายสิบสกุลผ่านแอป SoFi โดยตรง ในฐานะธนาคารที่ได้รับอนุญาตในระดับชาติรายแรกที่เปิดให้บริการเทรด Crypto สำหรับลูกค้ารายย่อย สมาชิกของเราสามารถซื้อคริปโตได้ทันทีจากบัญชีเงินฝากที่มีประกัน FDIC ซึ่งถือเป็นจุดต่างที่สำคัญมาก เพราะที่อื่นเงินของลูกค้าจะกองอยู่เฉยๆ โดยไม่มีประกันและไม่ได้ดอกเบี้ยระหว่างรอซื้อสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ที่ SoFi เงินนั้นจะอยู่ในบัญชี SoFi Money ซึ่งมีประกันคุ้มครองและยังได้รับดอกเบี้ยสูงถึง 4%

เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา เราได้ก้าวไปอีกขั้นด้วยการเปิดตัว Stablecoin ของเราเองในชื่อ SoFi USD ซึ่งทำให้เราเป็นธนาคารระดับชาติรายแรกที่ออก Stablecoin บน Public Blockchain แบบ Permissionless นี่เป็นความก้าวหน้าและการสร้างความแตกต่างที่สำคัญมากเมื่อเทียบกับคู่แข่ง โดยทุกๆ 1 SoFi USD ที่หมุนเวียนอยู่ เราจะมีเงินสด 1 ดอลลาร์สำรองไว้ในบัญชี Fed Master Account ซึ่งหมายความว่าจะไม่มีความเสี่ยงด้านสินเชื่อ สภาพคล่อง หรือระยะเวลาการถือครอง (Duration Risk) เลย นอกจากนี้เรายังจะมีการแบ่งปันผลประโยชน์ร่วมกับพาร์ทเนอร์สำหรับบริการด้านการตลาดและการจัดจำหน่ายด้วย

SoFi USD จะเป็นตัวเปลี่ยนเกม (Game Changer) สำหรับธุรกิจของเรา เพราะมันช่วยให้เรากลายเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับธนาคาร, Fintech และแพลตฟอร์มระดับองค์กร ซึ่งจะทำให้เราเป็นศูนย์กลางของระบบนิเวศ Crypto อย่างที่เห็นครับว่าเรากำลังขับเคลื่อนไปอย่างรวดเร็ว แต่เรายังมีสิ่งที่ต้องทำอีกมากเพื่อให้บรรลุแผนงานที่ท้าทายทั้งในระยะสั้นและระยะกลางนี้

ปีนี้เราจะใช้ Sofi USD เป็นตัวขับเคลื่อน Sofi Pay และจะขยายการให้บริการไปยังประเทศอื่นๆ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนในระยะกลาง เราวางแผนจะนำประสบการณ์การใช้ Sofi Pay ไปสู่ผู้คนนอกสหรัฐฯ เพื่อให้พวกเขาสามารถรับ โอน ถือครอง และใช้จ่ายเงินได้ทุกที่ โดยมี Sofi USD เป็นตัวซัพพอร์ต ซึ่งโปรเจกต์นี้จะเป็นจุดเริ่มต้นสำคัญในการสร้างแบรนด์ของเราให้เป็นที่รู้จักในระดับโลกมากขึ้น

ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป เราตั้งเป้าที่จะนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการด้าน crypto เพิ่มเติม รวมถึงการกู้ยืมแบบมีสินทรัพย์ค้ำประกัน (secured lending) โดยใช้คริปโต ซึ่งจะช่วยให้สมาชิกได้รับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ดีขึ้น นอกจากนี้ยังมีบริการเทรดสำหรับสถาบัน รวมถึงการชำระเงินและโอนเงินระหว่างธนาคาร (correspondent payments) และการชำระบัญชีผ่าน stable coins สำหรับสมาชิกที่ถือ Sofi USD เรากำลังมองหาวิธีใหม่ๆ ในการมอบสิทธิประโยชน์ เช่น ดอกเบี้ย หรือสิทธิพิเศษอื่นๆ ให้ด้วย

นอกเหนือจากโปรเจกต์สำหรับลูกค้ารายย่อยแล้ว เรายังซุ่มพัฒนาบริการด้าน business banking ซึ่งจะเริ่มเปิดตัวในปี 2026 ความทะเยอทะยานของเราคือการเป็นธนาคารสำหรับภาคธุรกิจและสถาบันการเงินอื่นๆ ที่ต้องการทำธุรกรรมทั้งในรูปแบบเงิน Fiat และคริปโต เพื่อเข้ามาเติมเต็มช่องว่างสำคัญที่ตลาดขาดหายไป

ด้วยการดึงศักยภาพของแพลตฟอร์มเทคโนโลยีและ Sofi USD มาใช้ เราจะสร้างบริการที่ครอบคลุมทั้งการเทรดคริปโตระดับสถาบัน ซึ่งจะทำให้เราเป็นธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตระดับประเทศรายแรกที่ให้บริการนี้ รวมถึงบริการ stable coin as a service, การออกบัตรคริปโต, บริการโครงสร้างพื้นฐานในการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัล (custody) และความสามารถในการสลับเปลี่ยนระหว่างเงิน Fiat กับสินทรัพย์ดิจิทัลได้แบบเรียลไทม์ผ่านเครือข่าย Sofi exchange ตลอดจนการชำระบัญชีได้ตลอด 24 ชั่วโมงบน virtual ledger เราได้ดึงผู้เชี่ยวชาญแถวหน้าจากทั้งวงการคริปโตและธนาคารมาร่วมงาน และผมตื่นเต้นมากที่จะได้เห็นธุรกิจนี้เป็นรูปเป็นร่างในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

มาดูเรื่อง Sofi Smart Card ที่เราเปิดตัวไปในไตรมาส 4 กันครับ บัตรและบัญชีแบบ all-in-one ตัวใหม่นี้ช่วยให้สมาชิกได้รับสิทธิประโยชน์มากมายและ APY ที่สูงเป็นอันดับต้นๆ ของอุตสาหกรรม พร้อมทั้งช่วยปั้น credit score ไปในตัว วิธีการใช้งานคือ สมาชิกสามารถใช้ Sofi Smart Card รูดซื้อของได้เหมือนบัตรเดบิตหรือเครดิตทั่วไป โดยยอดซื้อจะถูกกันออกจากเงินฝากในบัญชี Sofi แบบเรียลไทม์ ยอดค้างชำระสามารถจ่ายเต็มจำนวนได้ทุกเดือนผ่านเงินที่มีอยู่ หรือจะตัดจากบัญชีธนาคารอื่นก็ได้ และที่สำคัญคือสมาชิกจะได้รับ cash back 5% แบบไม่จำกัดเมื่อใช้จ่ายในซูเปอร์มาร์เก็ต

เราสร้างและเปิดตัว Smart Card ได้ภายในเวลาเพียง 4 เดือนครึ่งด้วยความช่วยเหลือจากแพลตฟอร์มเทคโนโลยีของเราเอง ซึ่งเป็นความสำเร็จที่ไม่มีทางเกิดขึ้นได้เลยถ้าเราต้องพึ่งพาบุคคลภายนอก สิ่งนี้พิสูจน์ให้เห็นอีกครั้งว่าแพลตฟอร์มของเราช่วยให้เราปรับแต่งและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ทางการเงินได้เร็วกว่าคู่แข่งมากแค่ไหน

นอกจากการขับเคลื่อนนวัตกรรมในผลิตภัณฑ์ของ Sofi เองแล้ว เรายังตื่นเต้นที่เห็นกระแสนวัตกรรมในภาคบริการทางการเงินในวงกว้างกลับมาคึกคักอีกครั้ง ซึ่งเริ่มเห็นผลตั้งแต่ปี 2025 โดยแบรนด์ผู้บริโภคยักษ์ใหญ่อย่าง Southwest Airlines และ United Airlines ได้เข้ามาให้เราช่วยเปิดตัวโปรแกรมใหม่ๆ เพื่อสร้าง loyalty และดึงดูดลูกค้า ตอนนี้เราเห็นความสนใจอย่างมากจากบริษัทที่หลากหลายขึ้น รวมถึงบริษัทต่างชาติที่มองเห็นสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เอื้ออำนวยในสหรัฐฯ โดยเฉพาะเรื่องคริปโต และสนใจที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่นี่ ธุรกิจแพลตฟอร์มเทคโนโลยีของเราจึงอยู่ในจุดที่ได้เปรียบที่สุดในการสนับสนุนลูกค้าองค์กรเหล่านี้

ในส่วนของธุรกิจการลงทุน ปี 2025 ถือเป็นปีทองของ Sofi Invest โดยเราได้ขยายผลิตภัณฑ์อย่างมากเพื่อให้สมาชิกมีตัวเลือกที่ดีที่สุด รวมถึงการลงทุนที่ปกติจะจำกัดไว้เฉพาะกลุ่มมหาเศรษฐี (ultra wealthy) เท่านั้น เราเปิดโอกาสให้สมาชิกเข้าถึงหุ้นนอกตลาด (private companies) อย่าง SpaceX และ Epic Games รวมถึงการลงทุนทางเลือก (alternative investments) ผ่านกองทุนตลาดส่วนบุคคลที่บริหารโดย Kashmir, Fundrise และ Liberty Street Advisors ตลอดจนการเข้าถึงหุ้น IPO อย่าง Klarna, Gemini, Figma และ StubHub

เราได้เปิดตัวการเทรด options เลเวล 1 และกองทุน Sofi Thematic AI ETF ของเราเอง นอกจากนี้ยังทำให้การโอนย้ายกองทุน 401K ง่ายและมีประสิทธิภาพมากขึ้น และเรายังคงพัฒนา UI ให้ใช้งานง่ายและน่าใช้ยิ่งขึ้น ผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมมากขึ้นนี้ช่วยดันรายได้จากธุรกิจโบรกเกอร์ให้โตถึง 2.2 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน และช่วยให้ส่วนงานลงทุนใกล้จะทำกำไรได้เต็มตัว ซึ่งเราคาดว่าจะสำเร็จภายในปีนี้

สุดท้ายคือกลุ่มธุรกิจสินเชื่อ ซึ่งยังคงสร้างรายได้อย่างแข็งแกร่งและช่วยให้เราซัพพอร์ตสมาชิกในช่วงเวลาสำคัญของชีวิตได้ เรามาพร้อมกับข้อความที่เรียบง่ายแต่แตกต่างคือ 'เราพร้อมช่วยให้การเงินของคุณเข้าที่เข้าทาง' ซึ่งผลิตภัณฑ์สินเชื่อส่วนบุคคลของเราตอบโจทย์นั้นได้ดีมาก ด้วยสินเชื่อส่วนบุคคลของ Sofi สมาชิกสามารถรีไฟแนนซ์หนี้บัตรเครดิตที่ดอกเบี้ยแพงมหาโหดจากสถาบันอื่น เพื่อที่พวกเขาจะได้เลิกจ่ายเงินไปเป็นสิทธิประโยชน์ให้คนอื่น และหันมาโฟกัสกับความมั่งคั่งทางการเงินของตัวเองแทน

ตัวอย่างเช่น ถ้าสมาชิกสามารถรีไฟแนนซ์หนี้ 40,000 ดอลลาร์ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย 24% มาเป็นสินเชื่อส่วนบุคคลของ SoFi ที่มีดอกเบี้ยต่ำกว่าเดิม 10% เขาจะสามารถลดค่างวดรายเดือนได้เกือบ 200 ดอลลาร์ ทำให้ปลดหนี้ได้เร็วขึ้น ซึ่งถ้าเราลองมองภาพรวมจากสินเชื่อกว่า 5 แสนรายการที่เกิดขึ้นในปี 2025 คุณจะเห็นเลยว่าเรากำลังสร้างผลกระทบเชิงบวกที่ยิ่งใหญ่ต่อชีวิตของสมาชิกเรา

SoFi เป็นบริษัทชั้นนำที่ให้บริการสินเชื่อส่วนบุคคล โดยมีส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 15% ของกลุ่มลูกหนี้ชั้นดี (Prime) ในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม โอกาสยังคงมหาศาลมาก เพราะตลาดที่เข้าถึงได้จริงคือหนี้บัตรเครดิตแบบหมุนเวียนของกลุ่ม Prime ที่มีมูลค่าเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งรอการรีไฟแนนซ์ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงได้ถึงครึ่งหนึ่ง และโอกาสระดับล้านล้านดอลลาร์นี้ ยังไม่รวมถึงหนี้เพิ่มเติมที่อยู่นอกเหนือเกณฑ์การให้สินเชื่อแบบเดิมของเรา แต่สามารถรีไฟแนนซ์ผ่านแพลตฟอร์มธุรกิจสินเชื่อของเราได้

สินเชื่อเพื่อการศึกษาของเราก็ถูกออกแบบมาเพื่อช่วยให้สมาชิกจัดการการเงินได้ถูกต้อง (Get their money right) ในจุดนี้เราก็ได้กลายเป็นบริษัทชั้นนำในการรีไฟแนนซ์หนี้เพื่อการศึกษา ซึ่งส่งผลดีต่อชีวิตสมาชิกอย่างมาก เราคาดการณ์ว่าจะช่วยให้สมาชิกประหยัดค่าดอกเบี้ยได้กว่า 400 ล้านดอลลาร์ เฉพาะจากสินเชื่อเพื่อการศึกษาที่เรารีไฟแนนซ์ในปี 2025 เท่านั้น

แม้เราจะมีส่วนแบ่งการตลาดที่แข็งแกร่งในตลาดรีไฟแนนซ์สินเชื่อเพื่อการศึกษา แต่เรายังคงเห็นโอกาสในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง เราประเมินโอกาสในตลาดรวมไว้ที่ประมาณ 4 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเพิ่มขึ้นอีก 25% หากอัตราดอกเบี้ยลดลง 50 bps นอกจากเรื่องรีไฟแนนซ์แล้ว เรายังได้เปิดตัวตัวเลือกสินเชื่อเพื่อการศึกษาสำหรับภาคเอกชนเพื่อช่วยเหลือนักเรียนที่กำลังศึกษาอยู่ เพื่อเติมเต็มช่องว่างที่โครงการของรัฐบาลครอบคลุมไม่ถึง ซึ่งรวมถึงสินเชื่อสำหรับสาขาแพทยศาสตร์ สัตวแพทยศาสตร์ ทันตแพทยศาสตร์ และ STEM โดยจะมีตามมาอีกเร็วๆ นี้

มาดูที่สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยกันบ้าง ปีนี้เป็นปีที่มียอดการปล่อยสินเชื่อ (Originations) ดีที่สุด และเราพร้อมที่จะเร่งการเติบโตขึ้นไปอีกเมื่ออัตราดอกเบี้ยขาลง ในปี 2025 เราปล่อยสินเชื่อบ้านรวม 3.4 พันล้านดอลลาร์ ทำลายสถิติเดิมในปี 2021 ช่วงที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังร้อนแรงสุดๆ จริงๆ แล้วในไตรมาส 4 เราปล่อยสินเชื่อบ้านด้วยอัตราเฉลี่ยต่อปี (Annualized pace) ถึง 4.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบเป็น 2 เท่าของปีก่อน และโอกาสในการเติบโตต่อก็ยังมีอีกมหาศาลภายในฐานสมาชิกของเราเอง

ประมาณ 90% ของสมาชิกที่มีสินเชื่อบ้านยังคงใช้บริการกับสถาบันการเงินอื่น เมื่อดอกเบี้ยลดลงและสมาชิกเหล่านี้มองหาการรีไฟแนนซ์ เราจะอยู่ในจุดที่ได้เปรียบที่สุดในการคว้าโอกาสนั้น นอกจากนี้ ด้วยฐานสมาชิกที่แข็งแกร่งถึง 13.7 ล้านราย เมื่อพวกเขาต้องการซื้อบ้านหลังแรก เราเชื่อว่าพวกเขาจะนึกถึง SoFi ในฐานะพันธมิตรที่ไว้วางใจได้

อย่างที่คุณเห็น ปี 2025 เป็นปีที่ยอดเยี่ยมไม่ว่าจะวัดด้วยเกณฑ์ไหน ถือเป็นปีที่ดีที่สุดเท่าที่เราเคยมีมา เราใช้จุดเด่นที่ทำให้เราแตกต่าง ทั้งกลยุทธ์ One-stop shop ที่ไม่เหมือนใคร ความสามารถในการสร้างนวัตกรรม และความมุ่งมั่นที่ไม่ลดละในการช่วยให้สมาชิกจัดการการเงินได้ถูกต้อง เมื่อเข้าสู่ปี 2026 เรามองเห็นโอกาสที่ยิ่งใหญ่ และเรายังคงมีพลังเต็มเปี่ยมจากค่านิยมและวิถีแบบ SoFi ในการคว้าโอกาสนั้น ต่อจากนี้ ผมขอส่งต่อให้ Chris พูดถึงผลประกอบการทางการเงินสำหรับ Q4 และปี 2025 ครับ

คริส ลาปัวน์ต

ขอบคุณครับ Anthony ปี 2025 เป็นปีที่โดดเด่นมาก รายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted net revenue) สำหรับปีนี้ทำสถิติสูงสุดที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วน Adjusted EBITDA ก็ทำสถิติใหม่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 58% YoY โดยมีอัตรากำไร (Margin) อยู่ที่ 29% นี่เป็นครั้งแรกที่เรามี EBITDA เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 481 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น Margin 13% ซึ่งกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2.1 เท่าหากไม่รวมรายการพิเศษในปีก่อน และมีกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 0.39 ดอลลาร์

เราปิดท้ายปีได้อย่างแข็งแกร่งด้วยผลประกอบการไตรมาส 4 ที่ยอดเยี่ยม โดยใน Q4 รายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วโตขึ้น 37% YoY ทำสถิติใหม่ที่ 1.013 พันล้านดอลลาร์ Adjusted EBITDA ก็ทำสถิติสูงสุดที่ 318 ล้านดอลลาร์ โดยมี Margin 31% ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 174 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น Margin 17% และมี EPS อยู่ที่ 0.13 ดอลลาร์ ถือเป็นไตรมาสที่ 9 ติดต่อกันที่เราทำกำไรได้

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญของเราคือสัดส่วนรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจแบบ Capital light, ธุรกิจที่ไม่ใช่การให้สินเชื่อ และรายได้ค่าธรรมเนียม โดยธุรกิจบริการทางการเงินและแพลตฟอร์มเทคโนโลยีของเราทำรายได้ไป 579 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) นอกจากนี้เรายังมีรายได้จากค่าธรรมเนียมในทุกเซกเมนต์สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 443 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 53% YoY

มาดูผลการดำเนินงานรายเซกเมนต์กันบ้าง เริ่มที่บริการทางการเงิน (Financial Services) ซึ่งทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์กว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 88% จากปีก่อนหน้า สำหรับไตรมาส 4 รายได้สุทธิอยู่ที่ 457 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 78% YoY ส่วนกำไรขั้นต้น (Contribution profit) อยู่ที่ 231 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2 เท่าจากปีที่แล้ว และอัตรากำไร (Contribution margin) เพิ่มขึ้นเป็น 51% จาก 45% ในปีที่แล้ว

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ของเซกเมนต์นี้อยู่ที่ 208 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตของเงินฝากสมาชิก ส่วนรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยโตขึ้น 2.6 เท่า เป็น 249 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ซึ่งหากคิดเป็นรายปี (Annualized basis) จะเท่ากับว่าเรามีรายได้ค่าธรรมเนียมคุณภาพสูงเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์เลยทีเดียว

ที่สำคัญคือ การสร้างรายได้ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น (Improved monetization) ยังคงเป็นตัวช่วยหลักให้รายได้เติบโต โดยรายได้เฉลี่ยต่อผลิตภัณฑ์ของบริการทางการเงิน (Annualized revenue per product) อยู่ที่ 104 ดอลลาร์ในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้นจาก 81 ดอลลาร์ในไตรมาส 4 ของปี 2024 หรือเพิ่มขึ้น 29% YoY และเรายังเห็นโอกาสเติบโตได้อีกเมื่อผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เริ่มเข้าที่เข้าทาง

ความสำเร็จในการขยายธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้ (Loan platform business) ถือเป็นหนึ่งในผลงานที่ยอดเยี่ยมที่สุดของเราในปี 2025 ช่วยเพิ่มความหลากหลายของรายได้และทำให้การเติบโตของเรามั่นคงขึ้น เราปั้นธุรกิจนี้จนกลายเป็นขุมพลังหลัก โดยใน Q4 ธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้สร้างรายได้สุทธิปรับปรุงแล้ว 194 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นอัตรา 775 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้วเกือบ 3 เท่า และเมื่อก้าวเข้าสู่ปี 2026 เรายังคงเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งจากทั้งพันธมิตรเดิมและรายใหม่

นอกเหนือจากรายได้ธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้แล้ว เรายังเห็นการเติบโตที่ดีของค่าธรรมเนียมรูดบัตร (Interchange) ซึ่งเพิ่มขึ้น 66% YoY โดยได้แรงหนุนจากยอดใช้จ่ายรวมผ่านบัญชีเงินฝากและบัตรเครดิตที่สูงถึงเกือบ 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้

ในส่วนของแพลตฟอร์มเทคโนโลยี (Tech platform) ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์กว่า 450 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 สำหรับไตรมาส 4 ธุรกิจนี้ทำรายได้สุทธิ 122 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19% YoY มีกำไรขั้นต้น 48 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร 39% ซึ่งรวมถึงรายได้ส่วนที่เหลือจากลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งที่ได้เปลี่ยนผ่านออกจากแพลตฟอร์มของเราไปอย่างสมบูรณ์ก่อนสิ้นปี

มาที่เซกเมนต์การให้สินเชื่อ (Lending) ซึ่งสร้างรายได้สุทธิปรับปรุงแล้วสูงสุดเป็นประวัติการณ์กว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 24% จากปีก่อน สำหรับไตรมาส 4 รายได้สุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 486 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15% YoY มีกำไรขั้นต้น 272 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร 54% ผลประกอบการที่แข็งแกร่งนี้มีปัจจัยหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น 29% YoY เป็น 445 ล้านดอลลาร์

ในช่วงไตรมาสนี้ เรามียอดปล่อยสินเชื่อรวมสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.05 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 46% YoY โดยสินเชื่อส่วนบุคคลทำสถิติสูงสุดที่ 7.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งในจำนวนนี้ 3.7 พันล้านดอลลาร์เป็นการปล่อยสินเชื่อผ่าน LPB ให้กับบุคคลที่สาม โดยรวมแล้วยอดปล่อยสินเชื่อส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 43% YoY ส่วนสินเชื่อเพื่อการศึกษาอยู่ที่ 1.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 38% YoY และสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยทำสถิติสูงสุดที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เท่า YoY

กิจกรรมในตลาดทุนแข็งแกร่งมากในไตรมาส 4 เราได้ขายและโอนสินเชื่อส่วนบุคคลและสินเชื่อบ้านผ่านธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้ไปมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ ในส่วนของสินเชื่อส่วนบุคคล เราปิดการขายในรูปแบบสินเชื่อทั้งสัญญา (Whole loan) มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ ด้วยราคาขายเฉลี่ย (Blended execution) ที่ 106.5% ทุกดีลมีโครงสร้างคล้ายกับการขายสินเชื่อส่วนบุคคลครั้งก่อนๆ โดยได้รับเงินสดในราคาพาร์หรือใกล้เคียงพาร์ และพรีเมียมส่วนใหญ่ประกอบด้วยค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการตามสัญญาที่รับรู้เป็นทุน

การขายหนี้พวกนี้รวมถึงการตั้งสำรองส่วนแบ่งผลขาดทุนจำนวนเล็กน้อย ซึ่งสูงกว่าสมมติฐานพื้นฐานของเรา แต่ก็นับว่าไม่มีนัยสำคัญเลยเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่เราต้องเจอหากยังถือเงินกู้เหล่านั้นไว้เอง นอกจากนี้ เรายังได้ขายสินเชื่อส่วนบุคคลที่ค้างชำระนาน (late stage delinquent) ออกไปอีก 90 ล้านดอลลาร์ ซึ่งการขายออกไปแบบนี้ช่วยสร้างมูลค่าเพิ่มได้มากกว่าการรอให้กลายเป็นหนี้สูญ (charge off) แล้วค่อยขาย ทั้งในแง่ของความสามารถในการติดตามหนี้ที่ดีขึ้นและการรักษาการให้บริการแก่ลูกค้า

ในส่วนของการขายสินเชื่อที่อยู่อาศัย เราปิดดีลไปได้ 692 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย (blended execution) 102.3% นอกเหนือจากการขายสินเชื่อแล้ว เรายังทำกระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ (securitization) มูลค่า 463 ล้านดอลลาร์ สำหรับเงินกู้ที่มาจากธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้ของเราด้วย ช่องทางนี้ช่วยให้พันธมิตรของเรามีสภาพคล่องที่สำคัญในการสนับสนุนการลงทุนในธุรกิจแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่อง โดยธุรกรรมนี้มีต้นทุนเงินทุน (cost of funds) ที่ต่ำเป็นอันดับต้นๆ ของอุตสาหกรรม โดยมีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (weighted average spread) อยู่ที่ 101 bps

มาดูที่คุณภาพสินเชื่อกันบ้าง เครดิตของเรายังคงแข็งแกร่งและเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยสร้างผลตอบแทนที่น่าดึงดูดในสินเชื่อทุกประเภท ผู้กู้สินเชื่อส่วนบุคคลของเรามีรายได้เฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 158,000 ดอลลาร์ และมีคะแนน FICO เฉลี่ย 746 ส่วนผู้กู้สินเชื่อเพื่อการศึกษาโชว์ตัวเลขรายได้เฉลี่ยที่ 149,000 ดอลลาร์ พร้อมคะแนน FICO เฉลี่ยที่ 765

สำหรับสินเชื่อส่วนบุคคล อัตราหนี้สูญต่อปี (annualized charge off rate) อยู่ที่ 280 bps เพิ่มขึ้น 20 bps จากไตรมาส 3 ผมอยากให้สังเกตว่าแม้ตัวเลขจะเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน แต่จริงๆ แล้วมันลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาส 2 และลดลงกว่า 50 bps เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ที่จริงนี่คือไตรมาสที่ดีที่สุดเป็นอันดับสองของเรานับตั้งแต่ปี 2022 เลยทีเดียว

ประเด็นสำคัญคือ อัตราหนี้สูญในงบดุลที่เพิ่มขึ้นนั้นเกิดจากสัดส่วนพอร์ต (mix) ไม่ใช่เพราะคุณภาพเครดิตแย่ลง ในไตรมาส 4 ผลจากการที่กิจกรรม LPB เพิ่มขึ้น ทำให้เราเก็บสินเชื่อใหม่ๆ ไว้ในงบดุลน้อยลง ซึ่งส่งผลตามธรรมชาติให้อายุเฉลี่ยของพอร์ตสินเชื่อส่วนบุคคลในงบดุลนั้นสูงขึ้น (seasoning) หากปรับปัจจัยเรื่องอายุพอร์ตนี้ออกไป จะเห็นว่าแนวโน้มเครดิตจริงๆ นั้นดีขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และเราก็ได้ขายหนี้ที่ค้างชำระนานออกไปหมดแล้ว

เราคาดการณ์ว่าหากรวมการติดตามหนี้คืนในช่วงค้างชำระ 90-120 วันเข้าไปด้วย อัตราหนี้สูญสุทธิต่อปี (net charge off rate) สำหรับสินเชื่อส่วนบุคคลจะอยู่ที่ประมาณ 4.4% เทียบกับ 4.2% ในไตรมาสก่อน ส่วนอัตราค้างชำระเกิน 90 วัน (90 day delinquency rate) ในงบดุลอยู่ที่ 52 bps เพิ่มขึ้น 9 bps จากไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากอายุพอร์ตที่มากขึ้นเช่นกัน แต่ผมขอเน้นว่าอัตราการค้างชำระนี้ลดลงเมื่อเทียบแบบปีต่อปี

สำหรับสินเชื่อเพื่อการศึกษา อัตราหนี้สูญต่อปีอยู่ที่ 76 bps เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 69 bps ในไตรมาสก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยทางฤดูกาล รวมถึงผลกระทบจากการซื้อคืนสินเชื่อเพื่อการศึกษาที่เริ่มในไตรมาส 1 ปี 2025 และสิ้นสุดในไตรมาส 4 ส่วนอัตราค้างชำระเกิน 90 วันในงบดุลอยู่ที่ 14 bps ซึ่งใกล้เคียงกับไตรมาสก่อน

ข้อมูลยังคงสนับสนุนสมมติฐานผลขาดทุนสะสมสุทธิ (net cumulative loss) ที่ 7-8% สำหรับสินเชื่อส่วนบุคคล ซึ่งอยู่ในระดับที่เกณฑ์การพิจารณาสินเชื่อของเรารับได้ แม้ว่าปัจจุบันเราจะทำตัวเลขได้ต่ำกว่าระดับนี้ก็ตาม โดยกลุ่มสินเชื่อใหม่ (vintages) ที่เริ่มปล่อยตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2022 ถึงไตรมาส 1 ปี 2025 มีผลขาดทุนสะสมสุทธิเพียง 4.55% โดยยังมีเงินต้นค้างชำระ (UPB) เหลืออีก 37% ซึ่งถือว่าต่ำกว่าระดับ 6.27% ที่เคยพบในช่วงเวลาเดียวกันของกลุ่มปี 2017 ซึ่งเป็นกลุ่มล่าสุดที่ขยับเข้าใกล้เกณฑ์ 7-8% ของเรา

ช่องว่างระหว่างกราฟของกลุ่มลูกหนี้ใหม่กับกลุ่มปี 2017 กว้างขึ้นอีก 8 bps ในช่วงไตรมาส 4 จริงๆ แล้วช่องว่างนี้กว้างขึ้นในทุกๆ ไตรมาสตลอด 6 ไตรมาสที่ผ่านมานับตั้งแต่เราเริ่มวัดผล นอกจากนี้ หากดูการปล่อยสินเชื่อตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2020 ถึงไตรมาส 3 ปี 2025 พบว่าเงินต้น 60% ได้รับการชำระคืนมาแล้ว โดยมีผลขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 6.8% สำหรับผลขาดทุนตลอดอายุสัญญาของสินเชื่อกลุ่มนี้ทั้งหมด

การที่จะไปถึงระดับ 8% ได้นั้น อัตราหนี้สูญของเงินต้นที่เหลืออีก 40% จะต้องพุ่งไปถึงประมาณ 10% ซึ่งถือว่าสูงกว่าระดับในอดีตมากเมื่อเทียบที่อายุพอร์ตพอๆ กัน จุดนี้ยิ่งตอกย้ำความมั่นใจของเราว่า อัตราผลขาดทุนจะยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ 8% ที่เราตั้งไว้แน่นอน

มาดูในส่วนของมูลค่ายุติธรรม (Fair value) และสมมติฐานหลักกันครับ ขอเตือนความจำสักนิดว่าเรามีการประเมินมูลค่าเงินกู้ตามราคาตลาด (Mark to market) ทุกไตรมาส โดยพิจารณาจากหลายปัจจัย ทั้งอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAC), อัตราการผิดนัดชำระหนี้คงที่ (CDR), อัตราการชำระคืนเงินกู้ก่อนกำหนด (CPR) และอัตราคิดลด (Discount rate) ซึ่งประกอบด้วยอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Spreads)

ณ สิ้นไตรมาสที่ 4 สินเชื่อส่วนบุคคลของเราถูกประเมินมูลค่าอยู่ที่ 105.7% ลดลง 8 bps จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากอัตราการผิดนัดชำระหนี้รายปีที่เพิ่มขึ้น โดยหลักๆ เกิดจากอายุของกลุ่มสินเชื่อ (Loan vintage seasoning) ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงสมมติฐานผลขาดทุนของสินเชื่อรายตัว และถูกชดเชยบางส่วนด้วยอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ต่ำลง ส่วนสินเชื่อเพื่อการศึกษา ณ สิ้นไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 105.6% ลดลง 8 bps จากไตรมาสก่อน โดยมีสาเหตุมาจากการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยและอัตราการผิดนัดชำระหนี้รายปี

ต่อกันที่งบดุลครับ ในเดือนธันวาคมเราได้ระดมทุนใหม่จำนวน 1.5 พันล้านดอลลาร์ในรูปแบบของหุ้นสามัญ (Common equity) นี่เป็นการระดมทุนตามจังหวะโอกาส (Opportunistic raise) ครั้งที่สองของปี 2025 ทำให้เรามีความคล่องตัวสูงมากในการเดินหน้าสร้างการเติบโตทั้งแบบ Organic และ Inorganic นอกจากนี้ยังช่วยให้เราปรับปรุงฐานเงินทุนให้ดีขึ้นด้วย โดยในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา เราได้ชำระคืนวงเงิน Warehouse lines จนครบถ้วน ช่วยลดต้นทุนทางการเงินได้ประมาณ 110 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบต่อกำไรสุทธิ (Bottom line) จากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด

ในไตรมาสที่ 4 เมื่อรวมเงินทุนใหม่ 1.5 พันล้านดอลลาร์แล้ว สินทรัพย์รวมเติบโตขึ้น 5.4 พันล้านดอลลาร์ โดยมาจากการเติบโตของสินเชื่อ 3.1 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตของเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนอีกประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดเงินสดรวมทั้งบริษัท ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์

ฝั่งหนี้สิน ยอดเงินฝากรวมโตขึ้น 4.6 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 3.75 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยหลักๆ มาจากเงินฝากของสมาชิก ส่วนส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) อยู่ที่ 5.72% ลดลง 12 bps เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งรวมถึงผลตอบแทนสินทรัพย์เฉลี่ยที่ลดลง 30 bps จากการปรับสัดส่วน (Mix shift) เล็กน้อยจากสินเชื่อส่วนบุคคลไปยังสินเชื่อบ้านและสินเชื่อเพื่อการศึกษา แต่ถูกชดเชยบางส่วนด้วยต้นทุนเงินทุน (Cost of funds) ที่ลดลง 15 bps ทั้งนี้เรายังคงคาดการณ์ว่า NIM จะยังคงแข็งแกร่งเหนือระดับ 5% ต่อไปในอนาคต

ในส่วนของอัตราส่วนเงินกองทุนตามเกณฑ์กำกับดูแล เรามีเงินกองทุนที่แข็งแกร่งมาก โดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนรวมที่ 22.9% ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ 10.5% และสูงกว่าระดับ Internal stress buffer ของเราด้วย ส่วนมูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ (Tangible book value) เติบโตขึ้น 4 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 8.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมผลประโยชน์จากการระดมทุนครั้งใหม่แล้ว และ Tangible book value ต่อหุ้น ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 7.01 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 4.47 ดอลลาร์ในปีก่อน หรือคิดเป็นการเติบโตถึง 57%

สุดท้ายนี้ขอพูดถึงแนวโน้มสำหรับปี 2026 และระยะกลาง โดยเริ่มจากสมมติฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นฐานรองรับเป้าหมายทางการเงินของเรา ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด สมมติฐานปี 2026 ของเราคือ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสอดคล้องกับ Fed Funds futures โดยมีการลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง เพื่อให้อัตราดอกเบี้ยลงไปอยู่ที่ 3.0 - 3.25% ในช่วงปลายปี 2026 ส่วน Real GDP คาดว่าจะโตประมาณ 2.5% และอัตราว่างงานอยู่ในช่วง 4.5 - 5%

สำหรับเป้าหมายเฉพาะเจาะจงในปี 2026 เราคาดว่าจำนวนสมาชิกทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 30% YoY ด้านรายได้สุทธิปรับปรุง (Adjusted net revenue) คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 4.655 พันล้านดอลลาร์ เติบโตประมาณ 30% YoY ส่วน Adjusted EBITDA คาดว่าจะมีมูลค่าประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น EBITDA margin ประมาณ 34% สำหรับกำไรสุทธิปรับปรุงคาดว่าจะอยู่ที่ 825 ล้านดอลลาร์ หรือ Margin ประมาณ 18% และคาดว่า EPS ปรับปรุงจะอยู่ที่ประมาณ 0.60 ดอลลาร์ต่อหุ้น

เป้าหมายนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานอัตราภาษีในช่วงกลาง 10% (Mid teens) ซึ่งเราเชื่อว่าเป็นอัตราภาษีที่แท้จริงในปี 2026 สำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 เราคาดว่าจะทำรายได้สุทธิปรับปรุงได้ประมาณ 1.04 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35% YoY เมื่อเทียบกับ 33% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วน Adjusted EBITDA คาดว่าจะอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น Margin 29% เทียบกับ 27% ในปีก่อน

กำไรสุทธิปรับปรุงคาดว่าจะอยู่ที่ 160 ล้านดอลลาร์ หรือ Margin 15% เทียบกับ 9% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และ EPS ปรับปรุงอยู่ที่ 12 เซนต์ ซึ่งเป็นสองเท่าของ 6 เซนต์ในปีก่อน ข้อควรทราบคือในทุกปีเราจะมีค่าใช้จ่ายภาษีเงินเดือนตามฤดูกาลในช่วงสองไตรมาสแรก และเรามีแผนจะเร่งค่าใช้จ่ายด้านการตลาดในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2025 ครับ

โดยรวมแล้ว ปี 2025 ถือเป็นปีที่ยอดเยี่ยมมากสำหรับ SoFi เราภูมิใจกับผลประกอบการที่แข็งแกร่ง และตื่นเต้นที่จะต่อยอดแรงส่งนี้ต่อไปในปีหน้า หากมองไปไกลกว่าปี 2026 ด้วยโมเดลธุรกิจที่แตกต่าง งบดุลที่แข็งแกร่ง และโอกาสมหาศาลในทุกภาคธุรกิจรวมถึงเซกเมนต์ใหม่ๆ เราคาดการณ์ว่าจะสามารถสร้างการเติบโตของรายได้สุทธิปรับปรุงแล้วแบบทบต้น (CAGR) ได้อย่างน้อย 30% ตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2028 นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วจะเติบโตแบบทบต้นที่ 38 ถึง 42% ในช่วงปี 2025 ถึง 2028 ครับ ต่อจากนี้ขอเริ่มช่วง Q&A ได้เลยครับ

พนักงานรับสาย

ในขณะนี้ หากท่านใดต้องการตั้งคำถาม กรุณากด * ตามด้วยหมายเลข 1 บนแป้นโทรศัพท์ของท่านครับ โปรดจำกัดคำถามเพียงท่านละหนึ่งคำถามในแต่ละรอบ หากมีคำถามเพิ่มเติมกรุณากลับเข้าคิวใหม่อีกครั้งครับ คำถามแรกในวันนี้มาจากคุณ John Hecht จาก Jeffries ครับ เชิญคุณ John ได้เลยครับ ทางเราเปิดสายให้แล้วครับ

John Hecht

สวัสดีครับทุกคน ยินดีด้วยกับแรงส่งที่ดีของบริษัทนะครับ คำถามแรกของผมคือ ทางคุณได้ให้แนวทาง (guidance) ภาพรวมงบรวมไว้ค่อนข้างดี ไม่ทราบว่าพอจะแยกรายละเอียดลงไปในระดับรายเซกเมนต์ได้ไหมครับ?

คริส ลาปัวน์ต

ได้ครับ เดี๋ยวผมตอบคำถามนี้เองครับคุณ John อย่างที่เราเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ครับ ด้วยความที่เราอยู่ท่ามกลาง Super Cycles สองอย่างพร้อมกันคือ Blockchain/Crypto และ AI ประกอบกับการที่เรามีเงินทุนสำรอง (Capital Cushion) ที่แข็งแกร่งมากในทุกสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นได้ ทำให้เราตื่นเต้นมากกับแนวโน้มธุรกิจของเรา ทั้งในระยะสั้นและระยะยาวครับ

สำหรับแนวโน้มปี 2026 เราคาดว่ารายได้จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่องที่ประมาณ 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) หากแยกตามเซกเมนต์ ในส่วนของบริการทางการเงิน (Financial Services) เราคาดว่ารายได้จะโต 40% หรือมากกว่านั้น ส่วนธุรกิจสินเชื่อ (Lending) คาดว่ารายได้จะโตประมาณ 23% YoY และในส่วนของแพลตฟอร์มเทคโนโลยี (Tech Platform) เมื่อปรับฐานจากการเปลี่ยนผ่านของลูกค้ารายใหญ่แล้ว เราคาดว่ารายได้จะโตประมาณ 20% ส่วนเซกเมนต์องค์กร (Corporate) รายได้น่าจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2025 เมื่อคิดเป็นตัวเงินครับ

เมื่อมองไปในระยะกลาง เราคาดการณ์รายได้เติบโตต่อปีแบบทบต้นอย่างน้อย 30% ระหว่างปี 2025 ถึง 2028 และกำไรต่อหุ้น (EPS) เติบโตทบต้นที่ 38 ถึง 42% ในช่วงเวลาเดียวกัน ในมุมมองรายเซกเมนต์ เราคาดว่าจะเห็นแรงส่งที่แข็งแกร่งต่อเนื่องในทุกกลุ่มธุรกิจ และจากการลงทุนที่เราทำมาจนถึงปัจจุบัน เราเห็นโอกาสที่จะเร่งการเติบโตในปี 2027 และ 2028 ในหลายผลิตภัณฑ์ที่เพิ่งเริ่มขยายตัว (Scale) รวมถึงธุรกิจคริปโต ธุรกิจโบรกเกอร์ สินเชื่อบ้าน และสินเชื่อเพื่อการศึกษา เมื่อพิจารณาจากสภาวะอัตราดอกเบี้ย โดยรวมแล้วเรามองโลกในแง่ดีมากต่อแนวโน้มในอนาคตจากโอกาสทั้งหมดที่รออยู่ข้างหน้าครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Andrew Jeffrey จาก William Blair ครับ คุณ Andrew เชิญเลยครับ เราเปิดสายให้แล้ว

Andrew Jeffrey

สวัสดีครับ อรุณสวัสดิ์ ยินดีด้วยที่เห็นธุรกิจมีโมเมนตัมที่ดีมากครับ คุณ Anthony คุณเคยพูดถึงเรื่องการสร้างการรับรู้แบรนด์ (Awareness) และผมคิดว่าวันนี้คุณได้พูดในสายถึงโอกาสในการรีไฟแนนซ์ที่มีมูลค่าถึงล้านล้านดอลลาร์ ดูเหมือนว่าแมสเสจนั้นจะมาถึงจุดเปลี่ยนสำคัญในไตรมาสนี้พอดี และคุณยังพูดถึงความร่วมมือกับเหล่าคนดังด้วย ช่วยขยายความหน่อยได้ไหมครับว่าการเติบโตของ KPI ที่เร่งตัวขึ้นนี้จะยั่งยืนไหม หรือคุณคิดว่านี่คือจุดเปลี่ยนที่ผู้บริโภคเริ่มมองว่า 'เฮ้ย นี่คือทางเลือกที่ดีกว่าธนาคารแบบเดิมๆ' เราพอจะประกาศได้หรือยังว่าโมเดลธุรกิจของคุณมาถึงจุดนั้นแล้ว?

Anthony Noto

ขอบคุณสำหรับคำถามครับ Andrew ตอนนี้ Unaided Brand Awareness (การจดจำแบรนด์โดยไม่ต้องช่วยนึก) ของเราอยู่ที่ 9.6% เราอยากให้ตัวเลขนี้โตไปถึงระดับ 20% กลางๆ ซึ่งถ้าไปถึงจุดนั้นได้ ก็น่าจะทำให้เราติดอันดับสถาบันการเงินท็อป 10 ตอนที่ผมเข้ามาใหม่ๆ ตัวเลขนี้อยู่แค่ประมาณ 2% เอง สำหรับคนที่ไม่คุ้นกับนิยามนี้ Unaided Brand Awareness คือการถามว่า 'เวลาคุณนึกถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ช่วยระบุชื่อบริษัทที่คุณนึกถึงมา 3 ชื่อ' โดยไม่ได้เจาะจงถามเรื่องสินเชื่อนักเรียน สินเชื่อส่วนบุคคล หรือผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของเราเลย เป็นแค่คำถามกว้างๆ เท่านั้นครับ

การขยับจาก 2% มาเป็น 9.6% นั้นท้าทายมากครับ ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดและเป็นที่รู้จักหรือได้รับความไว้วางใจมากที่สุดในประเทศเราทำธุรกิจมาเป็นร้อยปี หรือบางแห่งก็น้อยกว่านั้นหน่อยแต่ก็นานมากจริงๆ ทีมของเราทำผลงานได้สุดยอดมากในการใช้ทั้ง Branded Advertising ควบคู่ไปกับ Performance Marketing และแน่นอนว่าเราเป็นพันธมิตรกับสตาร์ดังๆ และองค์กรที่มีชื่อเสียงอย่าง SoFi Stadium รวมถึงโปรเจกต์นวัตกรรมอย่าง SoFi TGL เราจะมองหาโอกาสแบบนี้ต่อไปเรื่อยๆ ครับ

แต่ผมมั่นใจกว่าเดิมมากว่าเรามาถึงจุดที่เวลาผมไปไหนแล้วมีคนทักว่า 'อ้าว ทำงานที่ SoFi เหรอ ผมก็มีบัญชี SoFi นะ' ซึ่งเมื่อ 8 ปีก่อนไม่มีเหตุการณ์แบบนี้เลย แต่ตอนนี้เจอได้ตลอด ดังนั้นหนึ่งในเป้าหมายหลักของเราในปี 26 คือการยกระดับคุณภาพผลิตภัณฑ์ให้ดีจนเกิดการบอกต่อ (Virality) เพื่อให้ต้นทุนการหาลูกค้า (CAC) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการบอกปากต่อปากและการแนะนำเพื่อนครับ

ตอนนี้ผลตอบแทนจากงบการตลาด (Return on Marketing Spend) ของเราทำได้ดีมาก ดูได้จากมาร์จิ้นของเราเลยครับ เราทำมาร์จิ้นได้สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่เคยแจ้งไว้ตอนเข้าตลาด ซึ่งตอนนี้เราก็ได้ปรับเป้าหมายเพิ่มขึ้นแล้ว เราเชื่อมั่นว่าเราสามารถใช้เงินลงทุนและได้ผลตอบแทนกลับมา เพราะเรามีระบบวิเคราะห์ข้อมูลที่แม่นยำมาก นั่นคือสิ่งที่ทำให้เราขยายฐานสมาชิกได้มากกว่า 30% อย่างต่อเนื่องตลอด 8 ปีที่ผ่านมา และเมื่อบวกกับการเติบโตของผลิตภัณฑ์ ตัวเลข Cross-buy ที่ 40% นั้นเพิ่มขึ้นเกือบ 10% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วครับ

ซึ่งการทำแบบนั้นไม่ใช่เรื่องง่ายเลยในขณะที่ธุรกิจกำลังโตเร็วมากในแง่ของสมาชิกใหม่ ตอนนี้เรากำลังรุกเต็มสูบในทุกด้าน เราเชื่อว่าเรามีสูตรการตลาดที่ลงตัวแล้ว แต่เราจะไม่หยุดอยู่กับที่ ผมอยากให้เราไปถึงจุด 'ความเร็วหลุดพ้น' (Escape Velocity) ที่งบที่เราจ่ายไปจะมีประสิทธิภาพสูงขึ้นเรื่อยๆ และนี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นก่อนจะนำ AI มาใช้ด้วยซ้ำ มันเป็นเรื่องของคุณภาพผลิตภัณฑ์และการรับรู้แบรนด์ล้วนๆ ที่ส่งผลให้เงินการตลาดของเราทำงานได้คุ้มค่ามากขึ้นครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Dan Dolev จาก Mizuho ครับ คุณ Dan เชิญเลยครับ

แดน โดเลฟ

สวัสดีครับทุกคน ไตรมาสนี้ทำผลงานได้เยี่ยมมาก แถมเป้าหมายระยะกลางก็ดูดีสุดๆ ยินดีด้วยนะครับ ผมอยากถาม Chris เกี่ยวกับเรื่อง LPB หน่อยครับว่า คุณมองเรื่องการปล่อยสินเชื่อ (origination) อย่างไร โดยเฉพาะสัดส่วนที่จะจัดสรรไปที่ LPB เมื่อเทียบกับส่วนอื่นๆ ควรจะเป็นเท่าไหร่ดีครับ? ขอบคุณครับ

คริส ลาปัวน์ต

ได้ครับ ขอบคุณครับ Dan ก่อนอื่นขอถอยกลับไปพูดถึงภาพรวมแนวโน้มการปล่อยสินเชื่อของทั้งธุรกิจเราก่อนนะครับ ในปี 2025 เราทำสถิติยอดปล่อยสินเชื่อสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการของผู้กู้ที่แข็งแกร่งในทุกๆ ประเภทสินทรัพย์ของเรา และเท่าที่เห็นจนถึงตอนนี้ในปี 2026 ความต้องการนั้นยังคงเหนียวแน่นมาก และตอนนี้บริษัทเรามีความยืดหยุ่นในการบริหารจัดการมากกว่าที่เคยมีมาครับ

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 เราคาดว่ายอดปล่อยสินเชื่อรวมของบริษัทจะเติบโตขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเราอยู่ในจุดที่เลือกได้ว่าจะ ก. เน้นสร้างรายได้แบบใช้เงินทุนน้อย (capital light) ผ่านช่องทางตลาดทุนที่แข็งแกร่งของเรา โดยเฉพาะในธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้ (LPB) อย่างที่คุณพูดถึง ซึ่งเราเพิ่งเซ็นสัญญากับพาร์ทเนอร์รายใหม่ไป และยังมีอีกหลายรายที่อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการทำข้อตกลง หรือ ข. เรามีโอกาสที่จะเก็บสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงเหล่านี้ไว้ในงบดุลของตัวเอง เพื่อนำเงินทุนที่เพิ่งระดมมาได้ไปบริหารให้เกิดดอกออกผลครับ

ท้ายที่สุดแล้ว การจะจัดสรรสินทรัพย์เหล่านั้นอย่างไรจะขึ้นอยู่กับเป้าหมายหลักของเรา คือการให้บริการสมาชิกและสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดแก่ผู้ถือหุ้นในระยะยาวครับ จากการที่เราขยายขนาดธุรกิจ LPB จนมียอดรวมต่อปี (annualized volume) กว่า 1.45 หมื่นล้านดอลลาร์ และกระจายสัดส่วนรายได้จนเป็นค่าธรรมเนียมถึง 44% ประกอบกับเรามีเงินทุนส่วนเกิน ทำให้ตอนนี้เรามีทางเลือกที่ดีมากครับ

การเก็บสินเชื่อเหล่านี้ไว้ในงบดุลจะให้ผลตอบแทนรวมสูงสุดต่อสินเชื่อแต่ละรายการ ในขณะที่การส่งต่อผ่านธุรกิจ LPB จะไม่มีความเสี่ยงและรับรู้รายได้เป็นเงินสดได้ทันที แถมยังให้ผลตอบแทนที่น่าจูงใจด้วย ดังนั้นเราจึงอยู่ในสถานะที่น่าอิจฉามาก เพราะสามารถเลือกได้ระหว่างสองทางเลือกที่ดีทั้งคู่ และเราจะจัดสมดุลให้เหมาะสมครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Kyle Peterson จาก Needham ครับ คุณ Kyle เชิญเลยครับ เปิดไมค์ได้เลยครับ

ไคล์ ปีเตอร์สัน

สวัสดีครับ ขอบคุณมากครับ ผลประกอบการออกมาดูดีเลย ผมอยากจะพูดถึงเรื่องการเติบโตของเงินฝากในไตรมาสนี้หน่อยครับ ซึ่งทำออกมาได้น่าประทับใจและยอดเยี่ยมมาก เลยอยากถามว่าส่วนใหญ่ยังมาจากเงินฝากของสมาชิก (member deposits) อยู่ใช่ไหมครับ? แล้วก็รบกวนช่วยทบทวนข้อมูลหน่อยว่าช่วงที่ผ่านมาที่ beta ขยับลงนั้นส่งผลยังไงบ้าง? ข้อมูลตรงนี้จะเป็นประโยชน์มากครับ ขอบคุณครับ

Anthony Noto

สำหรับเรื่องเงินฝากมีสองสามประเด็นครับ ผมพูดมาตลอดตั้งแต่เราเปิดธนาคารว่าเรามีความได้เปรียบในการแข่งขัน เพราะเราสามารถมอบข้อเสนอ (value proposition) ที่ดีกว่าใครให้กับสมาชิก ไม่ว่าจะเป็นในส่วนของ SoFi Money ที่รวมทั้ง APY ที่สูง, โอกาสในการรับรางวัล รวมถึงบริการอื่นๆ เช่น การวางแผนการเงินโดยผู้เชี่ยวชาญฟรี เป็นต้น

ผมมองว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยขาลงต่อเนื่อง ความได้เปรียบของเราจะยิ่งชัดเจนขึ้น คู่แข่งในกลุ่ม Top Quartile ของเรามักจะตกอยู่ในสองกลุ่ม กลุ่มแรกคือธนาคารน้องใหม่ที่ปล่อยกู้ด้วย และมีความสามารถในการให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า Fed funds ได้ แต่พวกเขามีฐานเงินฝากที่ใหญ่เกินไป ทำให้ไม่สามารถรุกหนักได้มากนัก เพราะจะกระทบต่อต้นทุนเงินฝาก (reprice) ทั้งหมด ซึ่งนี่เป็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่เราไม่มี

กลุ่มที่สองคือผู้ที่ไม่ใช่ธนาคารจริงๆ แต่ใช้ธนาคารพันธมิตร (sponsor banks) ซึ่งพวกเขาจะได้แค่เรท Fed funds บวกเพิ่มอีก 20 หรือ 30 bps เท่านั้น แต่เนื่องจากเรามีธุรกิจการปล่อยสินเชื่อที่ใหญ่และทำกำไรได้มาก เราจึงสามารถนำกำไรส่วนนั้นมาให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าคนอื่นได้ ซึ่งที่ผ่านมาเรายังไม่จำเป็นต้องทำถึงขนาดนั้นด้วยซ้ำ เพราะความต้องการในผลิตภัณฑ์ของเรามีสูงมากจนช่วยขับเคลื่อนเงินฝากเอง และผมเชื่อว่าเราจะยังคงรักษาตำแหน่งในกลุ่ม Top Quartile ของ APY และได้ยอดเงินฝากตามเป้าที่ต้องการต่อไป โดยที่เงินฝากเหล่านั้นค่อนข้างจะเหนียวแน่น (sticky) มาก เงินฝากส่วนใหญ่ของเราเกือบ 97% มาจากลูกค้าที่โอนเงินเดือนเข้าบัญชีโดยตรง (direct deposit) ซึ่งถือเป็นความสัมพันธ์แบบบัญชีหลักที่มีคุณภาพสูง และนั่นคือเป้าหมายของเราครับ

คริส ลาปัวน์ต

ใช่ครับ และอีกเรื่องที่ผมอยากจะเสริมจากคุณ Anthony ในประเด็นเรื่อง downward beta ที่คุณถามถึง คือตั้งแต่เราเปิดธนาคารมา beta ของเราอยู่ที่ประมาณ 60 ถึง 70% และเราคาดหวังว่าตัวเลขนี้จะยังคงคงที่ต่อไปในอนาคตครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Reggie Smith จาก JP Morgan ครับ คุณ Reggie เชิญเลยครับ

รีจี สมิธ

ยินดีด้วยกับผลประกอบการไตรมาสนี้และเป้าหมาย (guidance) ที่แข็งแกร่งครับ ผมมีคำถามสั้นๆ คือดูเหมือนว่าคุณ Anthony จะมีมุมมองเชิงบวก (bullish) มากกับผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ผมกำลังนึกถึงเรื่อง crypto, stable coin และ smart card เลยอยากรู้ว่านวัตกรรมฝั่ง fintech ที่เราเห็นอยู่นี้ จะช่วยกระตุ้นความสนใจและดีมานด์จากกลุ่มลูกค้า tech platform ได้มากขึ้นไหมครับ? เมื่อก่อนผมรู้สึกว่าพวกคุณจะเน้นไปที่การประมวลผลบัตร (card processing) อะไรพวกนั้น ซึ่งมันก็ดีนะ แต่ของใหม่ๆ ที่กำลังจะออกมาดูน่าสนใจกว่ามาก คุณพอจะขยายความหน่อยได้ไหมว่าสิ่งนี้จะเป็นสัญญาณหรือตัวเร่งให้เกิดการยอมรับและการเติบโตในส่วนของ tech platform หรือเปล่า?

Anthony Noto

แน่นอนครับ ธุรกิจ tech platform ได้ประโยชน์แน่นอน หรือจะบอกว่ามีโอกาสได้ประโยชน์จากส่วนที่คุณเพิ่งพูดถึงก็ได้ คือเมื่อปีที่แล้วเนี่ย ความต้องการหรือความสนใจในเรื่อง blockchain, stable coins และกระเป๋าเงินดิจิทัล (wallets) จากกลุ่มพาร์ทเนอร์ tech platform แทบจะไม่มีเลย แต่พอมีการเปลี่ยนรัฐบาล และทาง OCC อนุญาตให้ธนาคารใช้ crypto และ blockchain ได้ ความสนใจที่จะเข้ามาใช้บริการ tech platform ของเราก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเลยครับ

ตอนนี้เรายังไม่มีอะไรจะประกาศเป็นทางการนะครับ แต่เรากำลังคุยกับบริษัทหลายประเภทมาก มีบางบริษัทที่กำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์พวกบัตรเดบิตในประเทศแถบลาตินอเมริกา (LatAm) ที่ค้ำประกันด้วย stable coins 100% โดยไม่ใช้เงินสด (Fiat) เลย ซึ่งมีเคสแบบนี้เยอะพอสมควร รวมถึงพวกผู้บริหารจัดการแผนงาน (program managers) สำหรับผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ด้วย ส่วนในสหรัฐฯ ผมคิดว่าสถาบันการเงินยังไม่ค่อยเคลื่อนไหวเรื่องบริการพวกนี้เท่าไหร่ ส่วนใหญ่จะไปโตในแถบลาตินอเมริกามากกว่า

แต่เราคาดว่ามันจะลามมาถึงสหรัฐฯ และบริษัทต่างชาติบางแห่งก็จะมองหาลู่ทางในสหรัฐฯ เพราะสภาพแวดล้อมเริ่มเปิดรับมากขึ้น ในแง่ของการบริหารจัดการ ผมคิดว่าร่างกฎหมาย Clarity Act สำคัญมาก เพราะมันจะทำให้การที่ธนาคารใช้ crypto และ blockchain เป็นเรื่องที่ถูกกฎหมายอย่างชัดเจน ตอนนี้เรายังต้องอิงตามจดหมายตีความของ OCC อยู่ ซึ่งถ้ามันถูกบรรจุเป็นกฎหมายเลยจะดีกว่ามาก โดยเฉพาะถ้ามีการเปลี่ยนรัฐบาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

แต่ผมบอกได้เลยว่าภาพรวมและโอกาสที่ crypto จะมอบให้กับทั้ง tech platform และธุรกิจของเราเองนั้นมหาศาลมาก ผมตื่นเต้นกับมันสุดๆ เพราะมันเพิ่มมิติการเติบโตให้เราอีกขั้น และยังช่วยเปิดมุมมองนวัตกรรมใหม่ๆ ให้กับผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของเราด้วย เมื่อคุณมีผลิตภัณฑ์มากเท่าที่เรามี และมีแพลตฟอร์มเทคโนโลยีใหม่ที่ต้นทุนต่ำกว่า เร็วกว่า และปลอดภัยกว่า มันสามารถเปลี่ยนพื้นฐานทุกอย่างที่เราทำอยู่ได้เลยครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Kyle Joseph จาก Stephens ครับ คุณ Kyle เชิญเลยครับ

ไคล์ โจเซฟ

สวัสดีตอนเช้าครับทุกคน ขอบคุณที่รับคำถามของผมนะครับ ในการประชุมสายไตรมาส 3 เราคุยกันเยอะเรื่องตลาดทุน (Capital Markets) และผมจำได้ว่าพวกคุณพูดถึงเรื่องที่นักลงทุนเน้นถือสินทรัพย์ที่มีคุณภาพ (Flight to Quality) เลยอยากจะขออัปเดตสถานการณ์ตรงนี้หน่อยครับ อย่างที่รู้กันว่าความเชื่อมั่นตลาดมันเปลี่ยนไปเรื่อยๆ เลยอยากให้อัปเดตเรื่องตลาดทุนนิดนึง รวมถึงผลกระทบต่อการแข่งขันในฝั่งสินเชื่อส่วนบุคคลด้วยครับ ขอบคุณครับ

คริส ลาปัวน์ต

ได้เลยครับ ขอบคุณครับ โดยรวมแล้วกิจกรรมและความต้องการในตลาดทุนยังคงแข็งแกร่งมาก เรายังคงเห็นสภาวะ Flight to Quality อย่างที่เคยกล่าวไว้ในไตรมาส 3 ธุรกิจแพลตฟอร์มสินเชื่อของเราเพิ่งผ่านไตรมาสที่ยอดเยี่ยมมา โดยมีการโอนย้ายสินเชื่อในนามของผู้อื่นถึง 3.7 พันล้านดอลลาร์ และสัปดาห์นี้เราเพิ่งเซ็นสัญญากับพาร์ทเนอร์รายใหม่สำหรับปี 2026 รวมถึงมีพาร์ทเนอร์อีกหลายรายที่อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการทำ Term Sheet ดังนั้นในมุมมองของนักลงทุน ความต้องการโดยรวมถือว่าดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เลยครับ

สำหรับเรื่องการแข่งขันในฝั่งสินเชื่อส่วนบุคคล เราเพิ่งทำสถิติยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ (Originations) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และเราเห็นแนวโน้มนี้ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026 สรุปคือเราพอใจมากทั้งในแง่ของตลาดทุนและความต้องการจากฝั่งผู้กู้ ส่วนวิธีคิดเรื่องการเติบโตของสินเชื่อส่วนบุคคลและงบดุล เราคาดว่าจะขยายงบดุลในระดับหมื่นล้านดอลลาร์ (Double digit billions) ซึ่งสอดคล้องกับที่ทำไว้ในปี 2025 ตอนนี้เราเห็นโมเมนตัมที่ดีมากในช่วงต้นปี 2026 และคาดว่าจะทรงตัวได้ดีต่อเนื่องไปตลอดทั้งปีครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Peter Christensen จาก Citigroup ครับ คุณ Peter เชิญเลยครับ

ปีเตอร์ คริสเตนเซน

ขอบคุณครับ สวัสดีตอนเช้า และยินดีด้วยกับโมเมนตัมที่ยอดเยี่ยมนะครับ Anthony ผมอยากทราบมุมมองของคุณ เพราะช่วงหลังมานี้สินเชื่อส่วนบุคคลนอกระบบธนาคาร (Private Credit) บางกลุ่มเริ่มมีความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไป แต่ดูเหมือนจะไม่ค่อยกระทบฝั่งการปล่อยสินเชื่อให้ผู้บริโภคโดยตรง (Direct Consumer Lending) เท่าไหร่ ผมเลยอยากรู้ว่าในมุมของคุณ พาร์ทเนอร์กลุ่ม Private Credit เป็นอย่างไรบ้าง และกระแสความต้องการฝั่งนั้นเป็นยังไง ขอบคุณครับ

Anthony Noto

ครับ สิ่งที่ผมจะบอกก็คือ ความน่าดึงดูดของสินทรัพย์หรือเงินกู้ของเรานั้นผูกอยู่กับผลตอบแทนที่ได้รับ ซึ่งในปีนี้เราเน้นไปที่กลุ่มลูกค้าเกรดพรีเมียม (Prime Customer) ทั้งในส่วนที่เราถือไว้ในงบดุลเองและที่ทำร่วมกับพาร์ทเนอร์ หัวใจสำคัญคือต้องมั่นใจว่าเราทำผลตอบแทนได้ตามเป้าหมาย เราต้องบริหารจัดการทั้งเรื่องการจ่ายคืนก่อนกำหนด (Prepayments) อัตราการผิดนัดชำระหนี้ (Defaults) รวมถึงทิศทางดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงินของเรา เรามอบคุณค่าที่ยอดเยี่ยมให้กับพาร์ทเนอร์ และตราบใดที่เรายังทำแบบนั้นได้ ความต้องการของพวกเขาก็จะมีมากกว่าปริมาณสินทรัพย์ที่เรามีในงบดุลเสมอครับ

ตอนนี้คุณก็น่าจะเห็นแล้วว่า อัตราการเติบโตของการปล่อยสินเชื่อใหม่ (originations) กับรายได้ในส่วนของธุรกิจ Lending ของเราเริ่มจะขยับเข้าใกล้กันมากขึ้นในช่วงไตรมาส 4 โดยยอดการปล่อยสินเชื่อใหม่ของเราโตขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่รายได้จากดอกเบี้ยเงินกู้โตขึ้น 15% ซึ่งเรากำลังให้บริการพาร์ทเนอร์ของเราได้อย่างยอดเยี่ยม แต่จริงๆ แล้วเราสามารถเลือกเก็บพอร์ตนั้นไว้เองได้มากกว่านี้ถ้าต้องการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความมั่นใจในเรื่องผลตอบแทนของเรา

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Moshe Orenbuch จาก TD Securities ครับ/ค่ะ ขณะนี้สายของคุณเปิดแล้ว เชิญถามได้เลยครับ/ค่ะ

โมเช โอเรนบุช

ยอดเยี่ยมครับ ขอบคุณครับ Chris คุณได้พูดถึงเรื่องการจัดสรรสัดส่วนระหว่างธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้ (loan platform business) กับการใช้พอร์ตของบริษัทเอง (balance sheet) สำหรับเซกเมนต์การให้สินเชื่อไปบ้างแล้ว พอจะบอกเราหน่อยได้ไหมครับว่าคุณคาดหวังรายได้ส่วนสมทบจากธุรกิจแพลตฟอร์มเงินกู้ในปี 2026 ไว้ประมาณเท่าไหร่?

คริส ลาปัวน์ต

ได้ครับ เรายังไม่ได้ให้ตัวเลขคาดการณ์ (guidance) เจาะจงไปที่วอลลุ่มการปล่อยสินเชื่อใหม่หรือวอลลุ่มของ LPB สำหรับปี 2026 แต่สิ่งที่ผมบอกได้คือเราเพิ่งปิดปี 2025 ด้วยยอด 3.65 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว ซึ่งถ้าคิดเป็นรายปีจะอยู่ที่ประมาณ 1.45 หมื่นล้านดอลลาร์ เราพอใจกับระดับนี้เมื่อมองไปถึงปี 2026 เรามีความต้องการจากผู้กู้เพียงพอ และอย่างที่ผมบอก พาร์ทเนอร์รายใหม่ที่เราเพิ่งเซ็นสัญญาไป รวมถึงพาร์ทเนอร์เดิมทั้งหมดก็ได้ขยายสัญญาและเพิ่มวงเงินความมุ่งมั่น (commitments) ขึ้นด้วย ดังนั้นจึงมีความต้องการที่เพียงพอจากผู้เล่นในตลาดทุนสำหรับโปรแกรม LPB ของเรา แต่ก็ตามที่เราแจ้งไปครับ เรามีงบดุลที่แข็งแกร่งมาก มีอัตราส่วนเงินกองทุนที่สูง และเราจะรักษาสมดุลการจัดสรรระหว่างสองส่วนนี้เพื่อสร้างมูลค่าสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้นครับ

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ William Nance จาก Goldman Sachs ครับ/ค่ะ คุณ William เชิญได้เลยครับ สายของคุณเปิดแล้ว

วิลเลียม แนนซ์

สวัสดีครับ ขอบคุณที่รับคำถามนะครับ มีคำถามดีๆ หลายข้อเลยในการคอลครั้งนี้ ผมแค่อยากจะขอความชัดเจนเกี่ยวกับความเห็นเรื่องคาดการณ์อัตราการเติบโตของเซกเมนต์ธุรกิจ Tech Platform ครับ ผมเข้าใจว่าคุณพูดถึงตัวเลขแบบ Pro forma สำหรับการย้ายออกของลูกค้ารายใหญ่ พอจะมีแนวทางให้ตัวเลขฐานหรือจุดเริ่มต้นสำหรับเราไหมครับ เพื่อที่จะได้นำไปประเมินในไตรมาสถัดไป และอีกเรื่องหนึ่งคือ ผมเห็นลูกค้ารายนั้นพูดถึงค่าธรรมเนียมการยกเลิกสัญญา (Termination fee) ที่ค่อนข้างสูงซึ่งพวกเขาต้องรับรู้ ช่วยยืนยันหน่อยได้ไหมครับว่ารายการนั้นรวมอยู่ในไตรมาสนี้ หรือว่าพวกคุณรับรู้ไปเรียบร้อยแล้ว หรือมีการจัดการอย่างไร? ขอบคุณสำหรับคำตอบครับ

Anthony Noto

ได้ครับ ในส่วนของแนวโน้มที่ Chris พูดถึง เขาบอกว่า Tech Platform จะโต 20% แบบเทียบกันปอนด์ต่อปอนด์ (Apples to apples) โดยตัดลูกค้ารายใหญ่รายนั้นออกไปทั้งสองปี เราคงไม่สามารถลงรายละเอียดไปมากกว่านั้นได้ครับ แต่แนวโน้มของเราตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าจะไม่มีรายได้จากลูกค้ารายใหญ่นั้นในปี 2026 เลย ข้อตกลงกับลูกค้ารายนั้นสิ้นสุดลงแล้ว รายได้ก็จบลงใน Q4 ด้วยเช่นกัน ซึ่งรายได้ในไตรมาสนี้จากลูกค้ารายดังกล่าวเป็นไปตามสัญญา และมีมูลค่าเท่ากับค่าเฉลี่ยของรายได้ในช่วง 6 ไตรมาสที่ผ่านมา ผมคิดว่าคนน่าจะตีความรายได้ส่วนนั้นไปหลายแบบ แต่ถ้ามองแบบง่ายๆ ก็คือรายได้นั้นผูกติดอยู่กับการสิ้นสุดสัญญา หรือเป็นรายได้ที่เข้ามาในระดับที่เท่ากับค่าเฉลี่ย 6 ไตรมาสล่าสุดครับ Chris ไม่แน่ใจว่าคุณมีอะไรจะเสริมไหม

คริส ลาปัวน์ต

ไม่มีครับ ตามนั้นเลย

พนักงานรับสาย

คำถามถัดไปมาจากคุณ Jill Shea จาก UBS ครับ เชิญคุณ Jill ได้เลยครับ

จิล ชีอา

อรุณสวัสดิ์ค่ะ ขอบคุณมากนะคะที่รับคำถาม อยากจะขอแตะเรื่องความสามารถในการทำกำไรสักหน่อยค่ะ พวกคุณทำผลงานในส่วนของ ROTCE ได้ก้าวหน้าดีมาก เห็นตัวเลขอยู่ที่ 9% ในไตรมาสที่ 4 และเห็นได้ชัดว่าธุรกิจกำลังมีโมเมนตัมที่ดีมาก รวมถึงการที่พวกคุณเน้นไปที่ธุรกิจแบบ Capital light และเพิ่มสัดส่วนรายได้จากค่าธรรมเนียม (Fee income mix) เลยอยากทราบว่าคุณมอง ROE ของธุรกิจในระยะยาวอย่างไรบ้างคะ เห็นก่อนหน้านี้เคยพูดถึงที่ระดับ 20-30% ไม่ทราบว่าตัวเลขนี้เปลี่ยนไปไหม หรือกรอบเวลาเปลี่ยนไปหรือเปล่า รบกวนช่วยพูดถึงภาพรวมความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจที่พวกคุณกำลังสร้างอยู่ด้วยค่ะ

Anthony Noto

ผมอยากจะบอกอย่างนี้ครับ เราเชื่อว่าเรากำลังสร้างธุรกิจที่จะให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ (ROTCE) ในระดับที่เหนือกว่า ซึ่งเรายังเชื่อมั่นว่าจะอยู่ในช่วง 20-30% เราจะไม่ยอมลดการลงทุนในธุรกิจเพียงเพื่อให้ได้ตัวเลขนั้นมา ในขณะที่เรากำลังเติบโตด้วยอัตราที่เป็นอยู่ คุณควรคาดหวังได้เลยว่าเราจะบริหารธุรกิจต่อไปโดยตั้งเป้าที่ Incremental EBITDA Margin ที่ 30% แทนที่จะพยายามผลักดันให้สูงกว่านั้นเพื่อรีด ROE ให้ได้มากที่สุดในระยะสั้น

ท้ายที่สุดแล้ว หากคุณเห็นรายได้ของเราเติบโตน้อยกว่า 15% เมื่อนั้นคุณจะได้เห็นการขยายตัวของ Margin อย่างมีนัยสำคัญ และเราจะมุ่งไปสู่เป้าหมาย ROE ระยะยาว ซึ่งในช่วงระหว่างนี้ไปจนถึงตอนนั้น (ซึ่งผมหวังว่าผมคงไม่อยู่แล้วตอนที่เราโตเหลือ 15% หมายถึงคงไม่อยู่บนโลกนี้แล้ว เพราะผมตั้งใจจะอยู่ที่นี่ตลอดไป เว้นแต่จะมีเหตุผลบางอย่างที่ทำให้ใครขอให้ผมลาออก) ผมหวังว่าเราจะไม่ต้องเจอกับตัวเลข 15% นะครับ เพราะถ้าเราไม่เดินหน้าลงทุนต่อ ก็เท่ากับว่าเราทำได้ต่ำกว่าโอกาสที่รออยู่ตรงหน้า

ดังนั้นเราไม่ได้เอาเงินทั้งหมดไปลงกับการลงทุนเพียงอย่างเดียว เราแบ่งบางส่วนลงไปที่กำไรสุทธิด้วย อย่างน้อย 0.30 ดอลลาร์จากทุกๆ ดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี ซึ่งนั่นเป็นสัญญาณที่ดีว่าเราจะผลักดันผลตอบแทนในระยะยาวได้อย่างไร แต่อัตราการเติบโตที่มากกว่า 30% ในปีนี้ ด้วยขนาดธุรกิจที่เราเป็นอยู่ มันบอกเราว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น ดังนั้นเราจึงไม่อยากลงทุนน้อยเกินไปในโอกาสนี้

พนักงานรับสาย

คำถามสุดท้ายสำหรับวันนี้มาจากคุณ Devin Ryan จาก Citizens Financial Group ครับ คุณ Devin เชิญเลยครับ

โนอาห์ แคตซ์

สวัสดีครับ ผม Noah Katz มาถามแทนคุณ Devin ครับ ขอบคุณสำหรับคำถาม ด้วยเงินทุนที่ระดมมาได้กว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี ทำให้พวกคุณเข้าสู่ปี 2026 ด้วยสถานะเงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นมาก เราควรจะมองเรื่องการจัดสรรเงินทุน (Capital Allocation) ระหว่างการขยายงบดุลกับโอกาสเชิงกลยุทธ์อื่นๆ อย่างไรดีครับ? และช่วยพูดถึงความสนใจในการทำ M&A รวมถึงช่วยเตือนความจำเราหน่อยครับว่ามีเกณฑ์การตัดสินใจหรือข้อควรพิจารณาอะไรบ้าง ขอบคุณครับ

คริส ลาปัวน์ต

ครับ สำหรับวิธีที่เรามองเรื่องการจัดสรรเงินทุน อย่างที่คุณบอก ตอนนี้เรามีอัตราส่วนเงินกองทุนอยู่ที่ 23% ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ทางการกำหนดอยู่กว่า 1,000 bps และสูงกว่าเกณฑ์รวมกับ Buffer ความเสี่ยงภายในของเราอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นเราจึงรู้สึกมั่นใจมากกับสถานะที่เป็นอยู่ เราอยู่ในจุดที่น่าอิจฉาตรงที่เราสามารถเติบโตและเพิ่มสินทรัพย์เข้าไปในงบดุลได้ ซึ่งสินทรัพย์ที่เรากำลังพิจารณารับประกันการลงทุนในตอนนี้ให้ผลตอบแทนที่ดีมาก รวมถึงพวกพาร์ทเนอร์ชิพ LPB ด้วย ส่วนเรื่องที่เกี่ยวข้องกับ M&A ผมจะให้ Anthony เป็นคนให้รายละเอียดครับ

Anthony Noto

รู้ไหมครับว่าตอนนี้มีโอกาสอยู่เยอะมาก ผมกล้าพูดเลยว่ามากกว่าตลอด 8 ปีที่เราอยู่ที่นี่เสียอีก แต่ในขณะเดียวกัน ผมก็ต้องบอกว่าเกณฑ์การตัดสินใจของเรานั้นสูงมาก และที่ว่าสูงเนี่ย คือเราดูมาเป็นสิบๆ อย่างแล้ว ทั้งธุรกิจที่ประกาศขายและสิ่งที่เราสนใจ สิ่งที่เราให้ความสำคัญคืออะไรก็ตามที่จะช่วยเร่งการเติบโตของเราได้เร็วกว่าการลงมือสร้างเองครับ

หนึ่งในด้านที่เราสนใจมากคือขีดความสามารถของแพลตฟอร์มเทคโนโลยี เช่น บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัล (Crypto Custody as a Service), บริการ Stablecoin as a Service, การมีตลาดแลกเปลี่ยนระหว่างเงิน Fiat กับ Stablecoin ประเภทต่างๆ รวมถึงผลิตภัณฑ์ด้านการชำระเงินของเรา อย่าง SoFi Pay ที่เราเปิดตัวไปเมื่อเดือนกันยายน ตอนนี้ใช้ Bitcoin และ Lightning Network ในการโอนเงิน Fiat จากสหรัฐฯ ไปเป็นเงิน Fiat ในกว่า 30 ประเทศทั่วโลก ดังนั้นเราจึงมองหาช่องทางที่จะเร่งการขยายตัวของ SoFi Pay ในระดับสากลผ่านการซื้อกิจการด้านแพลตฟอร์มเทคโนโลยีหรือโครงสร้างพื้นฐานครับ

เรายังสนใจตลาดต่างประเทศและใบอนุญาตที่บริษัทเล็กๆ บางแห่งถือครองอยู่ด้วย นอกจากนี้ ในส่วนของแพลตฟอร์มเทคโนโลยี เรายังขาดระบบประมวลผลและออกบัตรเครดิตแบบหมุนเวียน (Revolving Credit Card) ซึ่งจริงๆ เราสร้างเองได้ แต่ถ้ามีเทคโนโลยีที่ไม่แพงเกินไปและเราไม่ต้องจ่ายเงินซื้อตัวธุรกิจมาทั้งหมด เราก็อาจจะเลือกทางนั้นเพื่อใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์มและระบบประมวลผลของเราในการเข้าสู่ตลาดบริการแพลตฟอร์มเทคโนโลยีสินเชื่อหมุนเวียนครับ

มีธุรกิจในแนวราบ (Horizontal) บางอย่างที่เราดูอยู่เหมือนกันแต่ยังไม่มีอะไรน่าสนใจ อย่างที่ทราบกันว่าเราเคยคุยเรื่องการสร้างระบบธนาคารสำหรับธุรกิจขนาดใหญ่ และเราก็ได้ดูแพลตฟอร์ม SMB บางตัวเพื่อดูว่าจะช่วยเร่งโอกาสตรงนั้นได้ไหม แต่ความจริงคือมันช่วยไม่ได้ครับ เราเลยน่าจะสร้างเองมากกว่า โดยเฉพาะระบบธนาคารสำหรับธุรกิจใหญ่ ซึ่งเราเห็นการตอบรับที่ดีมากจากตลาดในแง่ของความต้องการบริการที่ธนาคารสามารถจัดการได้ทั้งเงิน Fiat และคริปโตครับ

เราจึงรู้สึกดีมากที่มีทางเลือกในงบดุลของเรา แต่ผมยังไม่ค่อยแฮปปี้กับการหาของในราคาที่เราต้องการได้สักเท่าไหร่ สรุปคือตอนนี้ทุกอย่างจะเน้นการเติบโตด้วยตัวเอง (Organic Growth) เป็นหลัก แต่ถ้ามีอะไรโผล่เข้ามาในด้านที่ผมบอกไว้ในราคาที่เหมาะสมเมื่อเทียบกับการทำเอง เราก็พร้อมจะลุยครับ แต่ย้ำว่าเกณฑ์ของเราสูงมากจริงๆ

Anthony Noto

ผมทราบว่านั่นคือคำถามสุดท้าย ผมจึงขอสรุปการประชุมนี้เลย ก่อนอื่น ขอบคุณทุกคนที่เข้าร่วมครับ ปี 2025 ถือเป็นปีที่ยอดเยี่ยมในทุกๆ ด้าน ยิ่งผมไล่ดูผลประกอบการเพื่อเตรียมตัวสำหรับวันประกาศงบ ผมยิ่งเข้าใจเลยว่าไตรมาส 4 และภาพรวมทั้งปีนั้นมันยอดเยี่ยมแค่ไหน ไม่ว่าจะมองจากมุมไหน และเห็นเลยว่าเรามาไกลแค่ไหนตลอด 8 ปีที่ผ่านมา ผมภูมิใจในทีมงานของเรามากที่สร้างธุรกิจที่หลากหลายและยืดหยุ่น ซึ่งส่งผลต่อสมาชิกของเราอย่างเหลือเชื่อ และทำให้เราพร้อมจะก้าวข้ามทุกอุปสรรคที่ขวางหน้าครับ

ที่พูดมาทั้งหมด ผมคิดว่าการบอกว่าเรา 'เพิ่งเริ่มต้น' นั้นยังน้อยไปเสียด้วยซ้ำ ผมตื่นเต้นกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นข้างหน้ามากกว่าที่เคยเป็นมาตลอดเวลาที่อยู่ SoFi มั่นใจได้เลยครับว่าเราจะก้าวไปข้างหน้าให้เร็วกว่าเดิม ทำงานให้ฉลาดกว่าเดิม และยืดหยุ่นกว่าที่เคยเพื่อคว้าโอกาสมหาศาลที่อยู่ตรงหน้า ม้าพร้อมแล้ว ลุยกันเลยครับ แล้วพบกันใหม่ไตรมาสหน้า สวัสดีครับ

พนักงานรับสาย

สิ้นสุดการประชุมทางโทรศัพท์สำหรับวันนี้ ท่านสามารถวางสายได้ในขณะนี้ครับ

อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ SoFi Technologies

ข้อควรทราบ: สรุปเนื้อหานี้จัดทำโดยโมเดลภาษา AI โดยอ้างอิงจากข้อมูลสาธารณะ รวมถึงคำบรรยาย (Subtitles) ที่สร้างขึ้นโดยอัตโนมัติและไฟล์เสียงที่เผยแพร่ต่อสาธารณะจากแหล่งข้อมูลภายนอก แม้ว่าเราจะพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้ข้อมูลมีความถูกต้อง แต่เนื้อหาที่สร้างโดย AI อาจมีข้อผิดพลาดหรือข้อมูลที่ไม่ครบถ้วน โปรดตรวจสอบข้อมูลที่ถูกต้องและเป็นปัจจุบันที่สุดจากเอกสารทางการที่เผยแพร่โดยบริษัทจดทะเบียนนั้นๆ โดยตรง เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หรือคำแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ ความคิดเห็นและบทสรุปที่นำเสนอไม่ได้สะท้อนถึงจุดยืนอย่างเป็นทางการของ moomoo ทั้งนี้ moomoo ไม่รับประกันทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยเกี่ยวกับความถูกต้อง ความรวดเร็ว หรือความครบถ้วนของเนื้อหานี้ และจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใดๆ ที่เกิดจากการนำข้อมูลไปใช้ สำหรับลิขสิทธิ์ของเนื้อหาการประชุมทางโทรศัพท์ (Conference Call) ต้นฉบับยังคงเป็นของบริษัทจดทะเบียนนั้นๆ

118

ยอดชม 262K ครั้ง