ควรจะถัว NIO เพิ่มดีไหม? เกือบลืมไปแล้วว่ายังมีหุ้น NIO อยู่ในพอร์ต จนกระทั่ง AI ของ MooMoo ทักเตือนขึ้นมา

Moomoo AI: NIO Inc ทำกำไรสุทธิปรับปรุงใหม่ (Adjusted Net Profit) เป็นบวกได้อย่างไร หลังจากที่ลดการขาดทุนสุทธิลงได้ถึง 89.4%?

ขอสารภาพเลยว่า ผมถือหุ้น $NIO Inc (NIO.US)$ มาหลายปีแล้ว และบอกตามตรงว่าผมแทบจะถอดใจกับมันไปแล้ว มันเป็นหนึ่งในสถานะพอร์ตที่ผมเลิกเข้าไปดูเลย นอกจากจะใช้เทรดออปชันเพื่อช่วยลดผลขาดทุน เพราะดูเหมือนว่าทิศทางของมันไม่มีอะไรดีขึ้นเลย

แล้วจู่ๆ $Futu Holdings Ltd (FUTU.US)$AI ก็แจ้งเตือนตัวนี้ขึ้นมาและแนะนำให้ผมลองดูรายละเอียดดีๆ ด้วยความสงสัยผมเลยลองถามมันไปตรงๆ ว่าNIO จัดการยังไงถึงลดการขาดทุนสุทธิลงได้ถึง 89.4% จนพลิกกลับมาทำกำไรได้จริง

สิ่งที่ผมเจอทำให้ผมประหลาดใจจริงๆ ครับ

ปรากฏว่าไตรมาส 2 ปี 2026 คือจุดเปลี่ยนสำคัญของบริษัทเลย รายได้พุ่งขึ้น 69% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเหตุผลหลักก็คือ ในที่สุด NIO ก็สามารถ ขายรถรุ่นที่ราคาสูงขึ้นและมีมาร์จิ้นสูงขึ้นได้มากกว่าเดิม โดยรุ่นเรือธงอย่าง ES8 และ ES9 สามารถทำ มาร์จิ้นตัวรถได้สูงกว่า 20% และประมาณ 75% ของคนซื้อ ES9 เป็นลูกค้าใหม่ของ NIO ทั้งนั้นเลย ซึ่งมันบอกเราว่าพวกเขาสามารถดึงดีมานด์ใหม่ๆ เข้ามาได้จริง ไม่ใช่แค่ขายวนอยู่กับฐานแฟนคลับเดิม

ส่วนเรื่องมาร์จิ้นนี่บอกตรงๆ ว่าน่าประทับใจที่สุด โดยมาร์จิ้นของตัวรถ พุ่งจากแค่ 10% กว่าๆ เมื่อปีที่แล้ว มาเป็น 18.5% ในตอนนี้, แถมอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมยังเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวอีกด้วย นอกจากนี้ NIO ยัง หั่นงบ R&D ลงไปเกือบ 29%, ทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่าย R&D ลดลงจากเกือบ 19% เหลือแค่ประมาณ 7% โดยที่ดูเหมือนจะไม่ได้ไปลดทอนขีดความสามารถด้านนวัตกรรมของพวกเขาเลย

พอมารวมภาพเข้าด้วยกันแล้ว กำไรขั้นต้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ถึง 3 เท่าซึ่งนี่แหละคือ Operating Leverage ในแบบที่นักลงทุนอยากเห็น ผลลัพธ์ที่ได้คือ กำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว (Adjusted Net Profit) อยู่ที่ 26.1 ล้านหยวนในไตรมาสนี้ ซึ่งถือเป็นการ พลิกฟื้นกลับมาได้อย่างสมบูรณ์จากที่เคยขาดทุนปรับปรุง (adjusted loss) อยู่ 4.1 พันล้านหยวนในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ยังถือเป็น ไตรมาสที่ 3 ติดต่อกันแล้วที่ NIO มีกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเป็นบวก และที่สำคัญพวกเขายัง สร้างกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกได้อีกด้วย โดยมีเงินสดสำรองอยู่ที่ 5.67 หมื่นล้านหยวน

ตอนนี้ผู้บริหารตั้งเป้าว่าจะทำกำไรสุทธิ (non-GAAP) ให้ได้ภายในปี 2026 แม้จะมีการส่งสัญญาณเตือนว่า ต้นทุนต่อคันมีแนวโน้มจะสูงขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อของราคาชิปและวัตถุดิบ ส่วนตัวหุ้นเองก็ยังคงเผชิญกับแรงกดดันอยู่ ร่วงลงมาประมาณ 41% ในช่วงปีที่ผ่านมาดังนั้นตลาดเลยยังไม่ค่อยเชื่อมั่นในแผนการฟื้นตัวสักเท่าไหร่

ผมไม่ได้บอกว่าจะกลับมาทุ่มสุดตัวอีกครั้งนะ แต่ยอมรับเลยว่านี่เป็นครั้งแรกในรอบหลายปีที่ NIO ทำให้ผมอยากอ่านรายงาน ผลประกอบการ ครั้งหน้าขึ้นมาจริงๆ แทนที่จะเมินมันไปเหมือนเมื่อก่อน

สิ่งที่ผมจะทำต่อไปคือ

ผมจะใช้เวลาอีกสัก 2-3 วัน เจาะลึกข้อมูลพวกนี้อย่างจริงจังโดยใช้ moomoo AI แทนที่จะดูแค่ภาพสรุปสั้นๆ มีบางอย่างที่ผมอยากเคลียร์ให้ชัดก่อนจะตัดสินใจว่าจะถัวเพิ่มดีไหม

อย่างแรก ผมอยากดูว่าการดีดตัวของมาร์จิ้นครั้งนี้มันยั่งยืนจริงไหม หรือว่าเป็นแค่เรื่องชั่วคราวในไตรมาสเดียวที่เกิดจากสัดส่วนการขายสินค้า (Product Mix) ที่ดี ผมจะให้ AI ดึงข้อมูลแนวโน้มย้อนหลังหลายๆ ไตรมาส ไม่ใช่แค่ไตรมาสนี้ เพราะตัวเลขสวยๆ แค่ครั้งเดียวไม่ได้แปลว่าบริษัทฟื้นตัวแล้ว

อย่างที่สอง ผมอยากเข้าใจภาพรวมการแข่งขันให้มากขึ้น$Amova-StraitsTrading MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF (EVS.SG)$ ตอนนี้ตลาดโหดมาก และทางผู้บริหารเองก็เตือนเรื่องต้นทุนต่อคันที่สูงขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อของชิปและวัตถุดิบในช่วงครึ่งปีหลัง ผมอยากรู้ว่า NIO จะสู้กับคู่แข่งอย่าง $BYD COMPANY (01211.HK)$ และ $XPeng (XPEV.US)$ในเรื่องของมาร์จิ้นและการเติบโตของยอดส่งมอบได้แค่ไหน ไม่ใช่แค่มอง NIO แค่ตัวเดียว

อย่างที่สาม แม้พื้นฐานจะดูดีขึ้น แต่หุ้นก็ยังติดลบ 41% ในรอบปีที่ผ่านมา เห็นได้ชัดว่าสิ่งที่บริษัทกำลังทำกับสิ่งที่ตลาดเชื่อในตอนนี้มันยังสวนทางกันอยู่ ผมอยากเจาะลึกว่าทำไมถึงเป็นแบบนั้น มันเป็นแค่เรื่องของความเชื่อมั่น (Sentiment) หรือว่าตลาดกำลังเห็นอะไรบางอย่างที่ในรายงาน ผลประกอบการ ไม่ได้โชว์ออกมากันแน่

พอผมเริ่มเห็นภาพชัดเจนขึ้นแล้ว ผมค่อยตัดสินใจอีกทีว่าจะเพิ่มสถานะพอร์ตตัวนี้จริงๆ หรือจะเป็นแค่หุ้นที่ผมเฝ้าตามดูอย่างใกล้ชิดอยู่ห่างๆ ต่อไป เดี๋ยวถ้าผมไล่ดูรายละเอียดครบถ้วนแล้วจะมาแชร์สิ่งที่เจอครับ ตัวนี้รู้สึกว่าคุ้มค่าที่จะทำการบ้านต่อจริงๆ

ยอดชม 936K ครั้ง