คาดการณ์การเติบโต 70% ของ Nvidia อาจจะน้อยเกินไป? แล้วมันจะพุ่งไปได้ไกลแค่ไหน?
$NVIDIA (NVDA.US)$ อ้างอิงจาก Zhitong Finance App ผลประกอบการ Q2 ของ NVIDIA ออกมาดีเกินคาดในทุกด้าน โดยมีรายได้อยู่ที่ 9.62 หมื่นล้านดอลลาร์ EPS อยู่ที่ 2.22 ดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้น 75% ส่วนเป้าหมาย (Guidance) ของ Q3 ที่ 1.08 แสนล้านดอลลาร์ ±2% ก็แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ที่สำคัญกว่านั้นคือ ผู้บริหารได้ให้แนวโน้มรายได้ปีงบประมาณ 2028 (FY28) ว่าจะเติบโตถึง 70% ซึ่งหาได้ยากมาก และสูงกว่าที่ฝั่ง Sell-side คาดไว้ที่ 44%-45% รวมถึงสูงกว่าที่ฝั่ง Buy-side ส่วนใหญ่ประเมินไว้ด้วย นี่อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่จะผลักดันให้ภาคธุรกิจ AI Semiconductor กลับมาเป็นเทรนด์ขาขึ้นอีกครั้ง
การให้ Forward Guidance ช่วยให้เห็นภาพความต้องการด้านกำลังการประมวลผล (Computing Power) ชัดเจนขึ้นมาก NVIDIA แหกกฎเดิมๆ ด้วยการให้เป้าการเติบโตในปี FY28 สูงถึง 70% (ขณะที่ Sell-side คาดไว้แค่ 45%) ซึ่งเป็นสิ่งที่แทบไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ของบริษัท นอกจากนี้ผู้บริหารยังยืนยันว่า รายได้จาก Data Center ประมาณ 50% มาจาก Sovereign AI, อินเทอร์เน็ตสำหรับผู้บริโภค และความต้องการในระดับองค์กร ซึ่งกลายมาเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักแทน โครงสร้างความต้องการเริ่มมีความหลากหลายมากขึ้นเมื่อเทียบกับสมัยก่อนที่เน้นหนักไปที่ผู้ให้บริการ Cloud เพียงอย่างเดียว ส่งผลให้ผู้ผลิต Optical Module, อุปกรณ์ Network และ ODM ได้รับอานิสงส์จากการปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดส่งมอบ Rack ขึ้น
ยอมถอยเรื่องอัตรากำไรขั้นต้นเล็กน้อยเพื่อแลกกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นมหาศาลระดับแสนล้าน 'ตำหนิ' เพียงอย่างเดียวคือเป้าอัตรากำไรขั้นต้น Q3 ที่ 74% ±50bp ซึ่งลดลง 1% จาก 75% ใน Q2 และผู้บริหารไม่ได้ให้เป้าอัตรากำไรขั้นต้นของทั้งปี FY27 เหมือนไตรมาสก่อน ทำให้ความชัดเจนของ EPS ลดลง อย่างไรก็ตาม หากมองอีกมุมหนึ่ง นี่คือการยอมแลก Margin 1-2% เพื่อแลกกับรายได้ใหม่ประมาณ 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่าคุ้มค่ามาก ผู้บริหารระบุชัดเจนว่าราคา Memory จะปรับตัวสูงขึ้นอีกในปีหน้า สะท้อนถึงเทรนด์ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ของกลุ่ม Storage ที่แข็งแกร่ง ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่ออุตสาหกรรมหน่วยความจำ โดย Micron และ SanDisk ต่างพุ่งขึ้นกว่า 4% ในช่วง After-hours การผันผวนระยะสั้นของอัตรากำไรขั้นต้นไม่ได้เปลี่ยนทิศทางพื้นฐานที่ความต้องการด้านกำลังการประมวลผลยังคงสูงเกินคาด
ไฟฟ้ากลายเป็นคอขวดสำคัญของการวางระบบ AI ทำให้ประโยชน์ในห่วงโซ่คุณค่าขยายตัวไปสู่กลุ่มปลายน้ำ Jensen Huang กล่าวชัดเจนว่า NVIDIA กำลังขยายธุรกิจไปไกลกว่าแค่การขายกำลังการประมวลผล โดยจะรุกไปถึงปลายน้ำมากขึ้น ทั้งการร่วมมือกับบริษัทผลิตไฟฟ้า รวมถึงพันธมิตรด้านที่ดิน อาคารสถานที่ และระบบระบายความร้อน สิ่งนี้ยืนยันว่าไฟฟ้าคือข้อจำกัดทางกายภาพที่สำคัญในการติดตั้ง AI และหมายความว่าขอบเขตการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังกว้างขึ้น นอกจากนี้ Huang ยังสนับสนุน OpenAI และ Anthropic อย่างเต็มที่ โดยระบุว่ายอดขายของพวกเขากำลัง 'พุ่งทะยาน' มีกำไร 'ดีเยี่ยม' และกำลังสร้าง Token ที่ทำกำไรได้ พร้อมทำนายว่าพวกเขาจะกลายเป็น 'บริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์' ซึ่งช่วยคลายความกังวลของตลาดเรื่องการเติบโตของ ARR ที่ชะลอตัวในกลุ่มแล็บ AI ระดับแนวหน้า
กองทุนธีม AI และ Semiconductor สามารถใช้เป็นเครื่องมือในการดึงจังหวะลงทุนตลอดทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม กองทุน E Fund AI (03489) ครอบคลุม 50 บริษัท AI ชั้นนำในจีนและสหรัฐฯ รวมถึง NVIDIA, TSMC และ Microsoft โดยใช้กลยุทธ์สองขั้วคือ 'กำลังการประมวลผลฝั่งสหรัฐฯ + แอปพลิเคชันฝั่งจีน' ทำให้เป็นเครื่องมือหลักในการจับจังหวะขาขึ้นของ AI ที่ต่อเนื่อง นอกจากนี้ E Fund Asia Semiconductors (03486) ยังเน้นไปที่ห่วงโซ่อุตสาหกรรม Semiconductor ทั่วเอเชีย รวมถึง SK Hynix และ TSMC ซึ่งได้รับประโยชน์โดยตรงจากความแข็งแกร่งของราคา ASP กลุ่ม Storage และรอบวัฏจักรฮาร์ดแวร์ AI เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองเป็นขาขึ้นในกลุ่ม Memory
ข้อความสงวนสิทธิ์: มูมู่คอมมูนิตี้้ได้รับการสนับสนุนโดย Moomoo Technologies Inc. และมีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้นอ่านเพิ่มเติม
ความคิดเห็น
เพื่อแสดงความคิดเห็น
23