หุ้น Micron ร่วง: โอกาสขาขึ้นจากปัจจัยการเติบโตสูงและ P/E ที่ยังต่ำ

Amit Singh - Barchart - 20/08/2026 5:44 เวลาญี่ปุ่น

การปรับตัวขึ้นของหุ้น Micron Technology (MU) เริ่มชะลอตัวลง โดยร่วงลง 9.6% จากจุดสูงสุดล่าสุด ซึ่งสะท้อนถึงการขายทำกำไรและความกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุน หลังจากที่หุ้นพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงปีที่ผ่านมา นักลงทุนเริ่มหันมาล็อคกำไร ประกอบกับความกังวลเรื่องการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและราคาชิปหน่วยความจำที่อาจอ่อนตัวลงในไตรมาสต่อๆ ไป ซึ่งกลายเป็นแรงกดดันให้เกิดแรงขาย

แม้ราคาหุ้น Micron จะปรับตัวลดลง แต่การเติบโตยังไม่ได้ชะลอตัวตาม ดีมานด์ของหน่วยความจำ DRAM และ NAND ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยหนุนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง รวมถึงความต้องการหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นในสินค้าอุปโภคบริโภค เช่น PC, สมาร์ทโฟน, รถยนต์ และหุ่นยนต์ ตลาดปลายทางเหล่านี้ช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่มีความต้องการผลิตภัณฑ์ของ Micron อย่างกว้างขวาง

การเติบโตที่สูงและค่า P/E ที่ต่ำของ Micron ช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่น่าลงทุน หุ้น Micron มีความต้องการซื้อที่แข็งแกร่งมาก ในขณะเดียวกัน หลังจากราคาหุ้นร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้ ค่า P/E ก็กลับมาอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้น มุมมองของนักวิเคราะห์ที่มีต่อหุ้น Micron ก็ดีขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมาเช่นกัน

ทำไมความกังวลเรื่องการเติบโตชะลอตัวถึงดูเกินจริงไปหน่อย

ความกังวลเรื่องการแข่งขันที่ดุเดือดขึ้นจากผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของจีนกำลังกดดันหุ้น Micron อยู่ โดยนักลงทุนกลัวว่าซัพพลายที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาดิ่งลงและทำให้สมดุลดีมานด์-ซัพพลายเสียไป แต่ถ้าดูจากสถานการณ์อุตสาหกรรมในปัจจุบัน ความกังวลเหล่านี้ดูเหมือนจะถูกตีไข่ใส่สีเกินไป

มุมมองล่าสุดของ Micron แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของดีมานด์ที่ต่อเนื่อง ข้อจำกัดด้านซัพพลาย และกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นเหตุผลสนับสนุนการลงทุนในบริษัท

ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือดีมานด์หน่วยความจำยังคงสูงกว่าซัพพลายอย่างต่อเนื่อง ผู้บริหารของ Micron ระบุว่าความต้องการในอุตสาหกรรมสำหรับทั้ง DRAM และ NAND นั้นสูงกว่าซัพพลายอย่างมาก นอกจากนี้ผู้บริหารยังคาดการณ์ว่าภาวะตลาดตึงตัวจะลากยาวไปจนถึงปี 2027 หรือหลังจากนั้นด้วย

ด้วยดีมานด์ที่ล้นหลามและซัพพลายที่มีจำกัด ทำให้ Micron มีอำนาจในการกำหนดราคา (Pricing Power) สูงมาก แม้ว่าการผลิตที่เพิ่มขึ้นในจีนอาจจะทำให้ซัพพลายในตลาดเพิ่มขึ้นได้บ้าง แต่จากแนวโน้มผลประกอบการของ Micron ชี้ให้เห็นว่า ข้อจำกัดด้านซัพพลายในภาพรวมไม่น่าจะคลี่คลายลงได้ในระยะสั้น

Micron คาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 342% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้คาดว่าความสามารถในการทำกำไรจะดีขึ้นด้วย โดยอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) คาดว่าจะอยู่ที่ 86% ซึ่งสูงกว่า 84.9% ในไตรมาส 3 และ 45.7% ในปีก่อนหน้า

กำไรต่อหุ้น (EPS) ของบริษัทถูกคาดการณ์ว่าจะแตะ 31 ดอลลาร์ ซึ่งถือว่าเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลเมื่อเทียบกับ 3.03 ดอลลาร์ในปีก่อน และ 25.11 ดอลลาร์ในไตรมาส 3

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจลงทุนใน Micron คือสัญญาเชิงกลยุทธ์กับลูกค้า (SCA) โดยบริษัทได้เซ็นสัญญาระยะยาว 16 ฉบับ ซึ่งครอบคลุมประมาณ 20% ของกำลังการผลิต DRAM และ 1 ใน 3 ของกำลังการผลิต NAND ไปจนถึงปี 2030 สัญญา SCA เหล่านี้จะคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของรายได้รวมในที่สุด ที่น่าสังเกตคือ แค่สัญญาเดิม 14 ฉบับ ก็การันตีรายได้ขั้นต่ำสูงถึงประมาณ 1 แสนล้านดอลลาร์แล้ว

โครงสร้างสัญญาเหล่านี้จะช่วยให้รายได้ของ Micron มีความเสถียรมากขึ้นตลอดรอบวัฏจักรหน่วยความจำในอนาคต สัญญาส่วนใหญ่เป็นแบบ Take-or-pay ที่มีการกำหนดเพดานราคาและราคาขั้นต่ำไว้ ซึ่งช่วยให้ลูกค้ามั่นใจว่าจะมีสินค้าแน่นอน ในขณะเดียวกันก็ช่วยให้ Micron คาดการณ์ดีมานด์ในอนาคตได้แม่นยำขึ้น และปกป้อง Margin จากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงได้

มูลค่าบริษัท (Valuation) ของ Micron บ่งชี้ว่ายังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีก (Upside)

ดูเหมือนว่า Micron จะอยู่ในจุดที่ได้เปรียบมาก โดยคาดการณ์ว่ารายได้จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดไปจนถึงปี 2027 แต่ถึงอย่างนั้น ราคาหุ้นกลับยังเทรดกันอยู่ที่ระดับ P/E ต่ำ โดยหุ้น MU มี Forward P/E อยู่ที่ประมาณ 13.87 เท่า ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่น่าดึงดูดมากเมื่อพิจารณาจากโอกาสที่ EPS (กำไรต่อหุ้น) จะเติบโตอย่างมหาศาล

Wall Street คาดการณ์ว่ารายได้ของ Micron ในปีงบประมาณ 2026 จะเพิ่มขึ้นถึง 850% เมื่อเทียบกับปีก่อน และในปี 2027 จะโตต่ออีก 116.7% การผสมผสานระหว่างการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งกับ Valuation ที่ค่อนข้างต่ำนี้ บ่งบอกว่าหุ้น Micron ยังมี Upside ให้ไปต่อได้อีก

ปัจจุบันหุ้น Micron ได้รับการจัดอันดับ Consensus ในระดับ "Strong Buy" นอกจากนี้ ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นของเหล่านักวิเคราะห์ที่มีต่อหุ้น MU ก็เพิ่มสูงขึ้นด้วย โดยเมื่อเดือนก่อน มีนักวิเคราะห์ 31 จาก 40 ท่านที่ให้เรตติ้ง "Strong Buy" แต่ล่าสุดเพิ่มขึ้นเป็น 33 จาก 41 ท่านแล้ว ขณะที่ราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 1,482.40 ดอลลาร์ คิดเป็น Upside ถึงประมาณ 58.2%

โดยรวมแล้ว การที่ Micron มีรายได้เร่งตัวขึ้น แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง และราคาหุ้นที่ยังค่อนข้างถูก ทำให้หุ้นของบริษัทนี้น่าสนใจมาก

บทสรุปส่งท้าย

การย่อตัวของหุ้น Micron เมื่อเร็วๆ นี้ ช่วยสร้างสภาวะ Risk-Reward ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น ทั้งความต้องการหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้นจากกระแส AI, ข้อจำกัดด้านอุปทานทั่วทั้งอุตสาหกรรม, สัญญาลูกค้าระยะยาว, การเติบโตของรายได้ที่มั่นคง และ Valuation ในอนาคตที่ยังค่อนข้างต่ำ ล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้หุ้นยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีกมาก

ข้อมูลและตัวเลขทั้งหมดในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น

ยอดชม 18K ครั้ง