Intel ร่วงแม้ผลประกอบการเกินคาด หลังงบลงทุน AI พุ่ง: 14A จะเป็นตัวช่วยกระตุ้นราคาได้ไหม?

Moo Live

เข้าร่วมการพูดคุย ·

การประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแจ้งผลประกอบการ Intel ไตรมาส 2 ปี 2026

ข้อควรจำหลัก (สร้างโดย AI)

ผลการดำเนินงานทางการเงิน

- รายได้ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.61 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าค่ากลางของตัวเลขคาดการณ์ (guidance) อยู่ 1.8 พันล้านดอลลาร์

- อัตรากำไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP อยู่ที่ 41.8% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 280 basis points

- กำไรต่อหุ้นแบบ Non-GAAP อยู่ที่ 0.42 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับตัวเลขคาดการณ์ที่ 0.20 ดอลลาร์

- กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 7 พันล้านดอลลาร์ พร้อมเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นอีก 3 หมื่นล้านดอลลาร์

ไฮไลท์สำคัญของธุรกิจ

- ผลประกอบการออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 7 โดยมีการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่า 15 ปี

- Intel 18A เข้าสู่กระบวนการผลิตจำนวนมาก (volume production) แล้ว โดยมีผลผลิตสูงกว่าเป้าหมายถึง 25%

- ประสบความสำเร็จในการเร่งกำลังการผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่หลายรายการบนเทคโนโลยี 18A รวมถึง Panther Lake และ Lunar Lake

- ขยายกลยุทธ์ AI แบบ Heterogeneous ผ่านความร่วมมือระยะเวลาหลายปีกับ SambaNova

แนวโน้มทางการเงิน (Financial Guidance)

- คาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 อยู่ที่ 1.58 ถึง 1.68 หมื่นล้านดอลลาร์ (ค่ากลางที่ 1.63 หมื่นล้านดอลลาร์)

- คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ไตรมาส 3 ที่ 42% อัตราภาษี 11% และ EPS ที่ 0.38 ดอลลาร์

- ปรับเพิ่มงบลงทุน (CapEx) ปี 2026 เป็นมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าความคาดหมายตอนแรกอย่างมาก

- คาดการณ์การเติบโตของยอดขาย (Unit Growth) ในอุตสาหกรรม Server CPU เป็นเลขสองหลักอย่างแข็งแกร่งในปี 2026 และ 2027

โอกาสทางธุรกิจ

- ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณที่พุ่งสูงขึ้นทั่วโลก สร้างโอกาสที่สำคัญในธุรกิจผลิตภัณฑ์และธุรกิจโรงหล่อชิป (Foundry)

- โหนดการผลิต 18A และ 14A ช่วยให้ Intel มีความได้เปรียบในการแข่งขันด้วยเทคโนโลยี Advanced Packaging

- กระชับความร่วมมือกับ Google Cloud และเป็นพันธมิตรระยะยาวกับ SambaNova สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI

- การเปลี่ยนแปลงทางวัฒนธรรมองค์กรเริ่มเห็นผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรม โดยองค์กรมีการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพและรวดเร็วมากขึ้น

ความเสี่ยง

- อุตสาหกรรมกำลังเผชิญกับข้อจำกัดด้านอุปทานอย่างรุนแรง ทั้งในส่วนของ Logic รุ่นล้ำสมัย, แผ่นเวเฟอร์ซิลิคอน, หน่วยความจำ และซับสเตรต

- การขาดแคลนอุปทานจะยังคงดำเนินต่อไปในอนาคตอันใกล้ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกำลังการผลิต

บันทึกการประชุมฉบับเต็ม (สร้างโดย AI)

พนักงานรับสาย

ขอบคุณที่รอสายและขอต้อนรับเข้าสู่การประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ของ Intel Corporation ขณะนี้ผู้เข้าร่วมทุกท่านอยู่ในโหมดรับฟังเท่านั้น หลังจากจบการนำเสนอโดยผู้พูดแล้ว จะมีช่วงตอบคำถาม หากต้องการ Ask คำถามในช่วงเวลาเทรดนี้ กรุณากด *11 บนโทรศัพท์ของคุณ หากคำถามของคุณได้รับคำตอบแล้วและต้องการออกจากคิว ให้กด *11 อีกครั้ง ทั้งนี้ ขอแจ้งให้ทราบว่าโปรแกรมในวันนี้จะมีการบันทึกเสียงไว้

และตอนนี้ผมขอแนะนำโฮสต์สำหรับโปรแกรมในวันนี้ คุณ John Pitzer รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ กรุณาเริ่มได้เลยครับ

จอห์น พิตเซอร์

ขอบคุณ Jonathan และสวัสดีตอนบ่ายทุกท่านที่เข้าร่วมกับเราในวันนี้ ถึงตอนนี้ทุกท่านควรจะได้รับเอกสารข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการไตรมาส 2 และสไลด์นำเสนอแล้ว โดยทั้งคู่เปิดจองซื้อและเข้าดูได้ที่เว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์ของเรา intc.com สำหรับท่านที่เข้าร่วมทางออนไลน์ในวันนี้ สไลด์นำเสนอนี้ยังมีให้รับชมในหน้าต่าง webcast ของเราด้วย

วันนี้ผมอยู่กับ CEO ของเรา คุณ Lip-Bu Tan และ CFO ของเรา คุณ David Zinsner โดยคุณ Lip-Bu จะเริ่มกล่าวเปิดด้วยความเห็นเกี่ยวกับผลลัพธ์ในไตรมาสที่ 2 และอัปเดตความคืบหน้าของลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ จากนั้นคุณ Dave จะพูดคุยเกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินโดยรวม รวมถึงการให้แนวทาง (Guidance) สำหรับไตรมาสที่ 3 ก่อนที่เราจะเข้าสู่ช่วงตอบคำถามของพวกคุณ

ก่อนที่เราจะเริ่ม กรุณาทราบว่าการนำเสนอในวันนี้มีการกล่าวถึงคาดการณ์ในอนาคตตามสภาพแวดล้อมที่เราเห็นในปัจจุบัน ซึ่งอาจมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนต่างๆ นอกจากนี้ยังมีการอ้างอิงถึงตัวเลขทางการเงินที่ไม่เป็นไปตามหลักการบัญชีทั่วไป (Non-GAAP) ซึ่งเราเชื่อว่าจะให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์แก่นักลงทุน

เอกสารข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการ รายงานประจำปี Form 10-K ฉบับล่าสุด และเอกสารอื่นๆ ที่ยื่นต่อ SEC จะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยเสี่ยงเฉพาะเจาะจงที่อาจทำให้ผลลัพธ์จริงแตกต่างจากที่เราคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ยังมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวเลข Non-GAAP รวมถึงการกระทบยอดกับตัวเลข GAAP ที่เกี่ยวข้องตามความเหมาะสม และตอนนี้ ผมขอส่งต่อเซสชันให้กับคุณ Lip-Bu ครับ

ลิป บูตัน

ขอบคุณ John และสวัสดีตอนบ่ายทุกท่าน ไตรมาส 2 เป็นอีกหนึ่งไตรมาสที่เราดำเนินงานได้อย่างแข็งแกร่ง ทั้งรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และกำไรต่อหุ้นล้วนสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ ซึ่งถือเป็นไตรมาสที่ 7 ติดต่อกันแล้วที่ผลงานเราเหนือกว่าความคาดหมายทางการเงิน ข้อความหลักของเรานั้นเรียบง่าย คือความต้องการผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งยังคงเติบโตเร็วกว่าซัพพลายที่เรากำลังเร่งผลิต

ประสิทธิภาพในการออกแบบและการผลิตของเรากำลังดีขึ้น และระเบียบปฏิบัติที่เราเริ่มใช้เมื่อ 15 เดือนก่อนเริ่มแสดงผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมแล้ว วันนี้เราเห็นการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่า 15 ปี การปรับเปลี่ยนวัฒนธรรมองค์กรของเรายังคงดำเนินต่อไป และตอนนี้องค์กรของเราทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น รวดเร็วขึ้น ตัดสินใจได้ดีขึ้น และเข้าใกล้ชิดกับลูกค้ามากขึ้น

การประกาศขยายความร่วมมือกับ Google Cloud เมื่อเร็วๆ นี้ จะช่วยเร่งการทรานส์ฟอร์มในขณะที่เรานำแนวคิด AI-first มาใช้ในการดำเนินงานอย่างเต็มตัว นอกจากนี้เรายังคงเดินหน้าเสริมทัพทีมบริหารด้วยบุคลากรระดับโลก ความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นและการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลอย่างรวดเร็วทั่วโลก สร้างโอกาสสำคัญให้กับเราทั้งในธุรกิจผลิตภัณฑ์และธุรกิจ Foundry

อุตสาหกรรมกำลังเผชิญกับข้อจำกัดด้านซัพพลายที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ทั้งในส่วนของ Leading-edge logic, ซิลิคอนเวเฟอร์, หน่วยความจำ และ Subscripts ซึ่งการขาดแคลนเหล่านี้จะยังคงดำเนินต่อไปในอนาคตอันใกล้ Intel อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากความต้องการที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องนี้ ด้วยสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ 3 ประการ ได้แก่ ธุรกิจ X86 CPU, เทคโนโลยีการแพ็กเกจขั้นสูง และเครือข่ายโรงงานผลิตเวเฟอร์ที่กว้างขวางของเรา

เมื่อ AI ขยายตัวจากการเทรน (Training) ไปสู่การประมวลผล (Inference) และเริ่มเปลี่ยนไปสู่ระบบที่เป็น Agentic และ Multi-agent มากขึ้น ความหนาแน่นของ CPU ในเซิร์ฟเวอร์เอนกประสงค์ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และธุรกิจหลักอย่าง Server CPU ของเราก็เติบโตเร็วกว่าที่เคย สัญญาณความต้องการจากลูกค้าทำให้เรามีความมั่นใจมากขึ้น และอย่างที่ Dave จะลงรายละเอียดต่อไป คือเรากำลังเพิ่มการลงทุนอย่างมหาศาลเพื่อรองรับแนวโน้มความต้องการที่ปรับตัวดีขึ้นนี้

ขอพูดถึง Intel Foundry ก่อนนะครับ ความมั่นใจของผมต่อโรดแมปกระบวนการผลิตของ Foundry เพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่เข้ามาร่วมงานเมื่อปีที่แล้ว ผมมั่นใจกว่าที่เคยในเรื่องกลยุทธ์และความคุ้มค่าที่โดดเด่นไม่เหมือนใครของ Intel Foundry โดยในช่วง Q2 โรงงานของเราที่ผลิต Intel 7, Intel 3 และ Intel 18A มีปริมาณการผลิตทะลุเป้าหมายภายใน ซึ่งเป็นผลมาจาก Yield ที่ดีขึ้น รอบเวลาการผลิตที่สั้นลง และการเริ่มเดินสายการผลิตเวเฟอร์ที่เพิ่มขึ้น

ปริมาณผลผลิตของ 18A เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสนี้ โดย Yield ยังคงทำได้ดีกว่าที่คาดไว้ ตอนนี้เรากำลังเร่งผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่หลายตัวบนเทคโนโลยี 18A พร้อมกับรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์หลักของเรา ซึ่งรวมถึง Pentalic และ Wild Card Lick ผมยังคงยกระดับเป้าหมายภายในให้สูงขึ้นเรื่อยๆ และทีมงานก็ยังคงเอาชนะความท้าทายเหล่านั้นได้

การประสบความสำเร็จในการเพิ่มกำลังการผลิต 18A สำหรับผลิตภัณฑ์ภายในของเรา ถือเป็นการพิสูจน์ที่สำคัญในขณะที่ Intel Foundry กำลังเจรจากับลูกค้าภายนอก นอกจากนี้เรายังเริ่มการผลิต 18AP ซึ่งให้ข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพและพลังงานมากขึ้น ในขณะที่ยังคงรักษาความเข้ากันได้ของ IP และการออกแบบกับ Intel 18A ทำให้ 18AP เป็นโหนด (Node) ที่มีความสามารถในการแข่งขันสูงสำหรับลูกค้าภายนอก

หากมองไปไกลกว่า 18A ผมรู้สึกใจชื้นกับความคืบหน้าของ Intel 14A ทั้งเรื่องความหนาแน่นของจุดบกพร่อง (Defect density) และประสิทธิภาพของทรานซิสเตอร์ล้วนทำได้ดีกว่าตอนพัฒนา 18A ตอนนี้ PDK 0.5 เสร็จสมบูรณ์แล้ว และ PDK 0.9 เป็นไปตามกำหนดการในเดือนตุลาคม เรายังคงสร้างและตรวจสอบพอร์ตโฟลิโอ IP สำหรับ 14A อย่างต่อเนื่อง เพื่อวางตำแหน่งตระกูล 14A ให้รองรับการใช้งานในวงกว้างจากลูกค้าที่หลากหลาย

ผมยินดีที่ได้เห็นแรงกระตุ้นในการเจรจากับลูกค้าสำหรับ Intel 14A ที่เพิ่มมากขึ้น และผมมั่นใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่า 14A จะเป็นกระบวนการผลิตที่มีความสามารถในการแข่งขันสูงมาก ทั้งในด้านประสิทธิภาพ ความหนาแน่นของพลังงาน ต้นทุน และกำหนดการ ด้วยความคืบหน้าที่น่าพอใจจากลูกค้าภายนอกและความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์ภายในของเรา เรายังคงเป็นไปตามแผนสำหรับการผลิต 14A สำหรับผลิตภัณฑ์ภายในในครึ่งหลังของปี 2027 และเราได้ตัดสินใจใน Q2 ว่าจะเดินหน้าผลิตจำนวนมาก (High volume RAM) อย่างเต็มตัวในปี 2028

สุดท้าย ในเรื่องการแพ็กเกจขั้นสูง ความสนใจของลูกค้าที่มีต่อ EMIP ยังคงสูงมาก เทคโนโลยีนี้มีความโดดเด่น โดยให้ขีดความสามารถสำหรับโซลูชัน AI ซิลิคอนขั้นสูง ซึ่งไม่สามารถทำได้ด้วยผลิตภัณฑ์กระแสหลักในปัจจุบัน เรายังมีงานค้าง (Backlog) ของ EMIP ที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ ทั้ง Yield และความน่าเชื่อถือเป็นไปตามเป้าหมาย และเรากำลังมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มกำลังการผลิตด้วยคุณภาพสูงเพื่อรองรับการขยายตัวของลูกค้าในปี 2027

ในส่วนของผลิตภัณฑ์ Intel เมื่อเร็วๆ นี้เราได้เปลี่ยนชื่อธุรกิจ PC ของเราเป็น Client Computing and Physical AI Group หรือ CCPG เพื่อตอบรับโอกาสที่เพิ่มขึ้นของ AI ที่ระดับ Edge ผมรู้สึกตื่นเต้นที่ได้ผู้นำชุดใหม่ที่เข้มแข็งมาช่วยขับเคลื่อนกลุ่มผลิตภัณฑ์ PC client ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของเรา โดยตอนนี้ Intel 18A ได้เข้าสู่กระบวนการผลิตจำนวนมาก (Volume Production) สำหรับผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์และผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคที่หลากหลายแล้ว

ผลผลิตจากโรงงานของเรายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในทุกๆ เดือน ความสำเร็จในการผลิต RAM 18A ปริมาณมากสำหรับผลิตภัณฑ์ภายในของเรา ถือเป็นเครื่องยืนยันที่สำคัญในขณะที่ Intel Foundry กำลังขยายฐานลูกค้าภายนอก แม้ว่าเราจะยังมีงานที่ต้องทำอีกมากเพื่อสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งในระบบนิเวศของ Edge และ Physical AI แต่เรามองว่าโอกาสนี้เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญในอนาคต

กลุ่ม Data Center AI ของเราทำผลงานได้แข็งแกร่งในไตรมาสนี้ โดยความต้องการเร่งตัวขึ้นทั้งในกลุ่มคลาวด์และองค์กร เนื่องจากลูกค้าเริ่มตระหนักถึงบทบาทสำคัญของ CPU โดยเฉพาะ X86 CPU ในโครงสร้างพื้นฐาน AI การเติบโตของเซิร์ฟเวอร์ในไตรมาส 2 เมื่อเทียบกับปีที่แล้วถือว่าแข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์ และ Xeon 6 ยังคงเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์ที่มียอดการผลิตพุ่งสูงขึ้นเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Intel สะท้อนให้เห็นถึงการดำเนินงานที่ดีขึ้นและความต้องการของลูกค้าที่หนาแน่น

เรายังเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มธุรกิจด้วยการชนะใจลูกค้าระดับกลยุทธ์รายใหม่ๆ และการทำข้อตกลงระยะยาวในไตรมาส 2 ลำดับความสำคัญสูงสุดของเราคือการเพิ่มกำลังการผลิตและผลผลิตของโรงงานให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อรองรับความต้องการของลูกค้า ควบคู่ไปกับการปรับปรุงแผนกลยุทธ์การแข่งขันของเรา นอกจากนี้ เรายังขยายกลยุทธ์ Heterogeneous AI ผ่านความร่วมมือระยะเวลาหลายปีกับ SambaNova

เรายินดีกับแรงขับเคลื่อนที่เพิ่มขึ้นจากการทำงานร่วมกับพวกเขาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดการใช้พลังงานด้วย Disaggregated Inference สุดท้ายนี้ เรายังคงมีความคืบหน้าอย่างมั่นคงในธุรกิจบริการออกแบบ (Design Services) ที่เพิ่งเปิดตัวไป โดยมีรายได้เติบโตเกือบ 3 เท่าเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เราเห็นโอกาสมหาศาลในการนำความแข็งแกร่งของ X86 ในด้านการประมวลผลทั่วไปมาใช้เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ประมวลผลที่ออกแบบมาเฉพาะทางมากขึ้นสำหรับยุค AI

ด้วยสินทรัพย์ที่เป็นเอกลักษณ์ในการออกแบบตั้งแต่ต้นจนจบ พอร์ตโฟลิโอ IP ของเรา ผนวกกับการเข้าถึงเทคโนโลยีเวเฟอร์และบรรจุภัณฑ์ (Packaging) ระดับแนวหน้า ทำให้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะชนะในตลาดที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้ เราก้าวหน้าไปมากในการขยายพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์เฉพาะทางตั้งแต่ด้านเครือข่ายไปจนถึงการประมวลผล และในที่สุดคือตัวเร่งความเร็ว (Accelerators) ความร่วมมือกับ Fortinet สำหรับหน่วยประมวลผลด้านความปลอดภัยที่ประกาศไปเมื่อเร็วๆ นี้ ถือเป็นก้าวย่างที่สำคัญในกลยุทธ์ ASIC ของเราในไตรมาสนี้

เมื่อมองไปข้างหน้า ผมตื่นเต้นที่จะได้เห็น Intel โฉมใหม่ที่กำลังเป็นรูปเป็นร่าง เราดำเนินงานด้วยความรวดเร็ว ความรับผิดชอบ และการมุ่งเน้นที่ลูกค้ามากขึ้น แม้จะยังมีงานหนักรออยู่ข้างหน้า แต่ลำดับความสำคัญของเรานั้นชัดเจน คือการใช้ประโยชน์จากฐานธุรกิจ X86 เพื่อเสริมความเป็นผู้นำด้านผลิตภัณฑ์ และสร้าง Intel Foundry ให้เป็นธุรกิจโรงงานผลิตเวเฟอร์และบรรจุภัณฑ์ระดับโลก

Intel อยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครในการรับประโยชน์จากความต้องการการประมวลผลที่ล้นหลาม ในขณะที่อุตสาหกรรมทั้งหมดยังคงขยายโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลอย่างรวดเร็วและต่อเนื่อง เราเป็นบริษัทเดียวที่สามารถออกแบบ ผลิต และสร้างโซลูชันการประมวลผลได้ครบวงจร ตั้งแต่ CPU และ GPU ทั่วไป ไปจนถึง ASIC เฉพาะทางและ CPU ที่ปรับแต่งมาเพื่อ Agentic AI

ในขณะที่เรากำลังเปลี่ยนผ่านจากการประมวลผลที่เน้น System on Chip ไปสู่ System in Package ความสามารถด้านบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงและโรงงานผลิตเวเฟอร์ของเราจะกลายเป็นสินทรัพย์ที่สำคัญยิ่งขึ้น กลยุทธ์ของเราชัดเจนและความเร็วในการดำเนินงานกำลังเร่งตัวขึ้น โอกาสที่อยู่ตรงหน้านั้นมหาศาล กลยุทธ์ของเราเริ่มส่งผลให้เห็นแล้ว และผมมั่นใจว่า Intel อยู่ในตำแหน่งที่พร้อมจะช่วยกำหนดทิศทางยุคต่อไปของการประมวลผล

ผมขอขอบคุณพนักงานของเราทั่วโลกสำหรับความมุ่งมั่น ระเบียบวินัย และการทำงานหนักในทุกๆ วัน และขอขอบคุณลูกค้า พันธมิตร และซัพพลายเออร์จำนวนมากที่ไว้วางใจใน Intel เสมอมา จากนี้ ผมขอส่งต่อช่วง Call นี้ให้กับ Dave เพื่อลงรายละเอียดเกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินของเราครับ

David Zinsner

ขอบคุณ Lip และ BU เราทำผลงานได้แข็งแกร่งอีกไตรมาส โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่ล้นหลามและการดำเนินงานที่มีวินัย ส่งผลให้ซัพพลายของเราเพิ่มขึ้นเกินคาด รายได้ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 1.61 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าค่ากลางที่เราคาดการณ์ไว้ถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์ และโดยรวมแล้ว ธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของเราเติบโตขึ้นมากกว่า 70% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งรวมถึงการเติบโตทำสถิติสูงสุดของ Data Center และคิดเป็นสัดส่วนรายได้ประมาณ 70%

ประเด็นสำคัญคือ แม้ว่ายอดการผลิตเวเฟอร์ (Wafer outs) ในไตรมาสนี้จะสูงกว่าที่เราคาดไว้ แต่ความต้องการที่แข็งแกร่งยังคงพุ่งสูงเกินกว่าซัพพลายที่กำลังเติบโตของเรา อัตรากำไรขั้นต้น แบบ Non-GAAP ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 41.8% ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 280 bps โดยปัจจัยบวกมาจากรายได้ที่สูงขึ้น อัตราผลตอบแทน (Yield) ที่ดีขึ้น และราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่สูงขึ้นจากการปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์และการปรับราคา

เรามี ผลประกอบการ ต่อหุ้นแบบ Non-GAAP ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 0.42 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.20 ดอลลาร์ จากรายได้ที่สูงขึ้น อัตรากำไรขั้นต้น ที่แข็งแกร่ง และความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงาน (Operating Leverage) ที่มั่นคง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 อยู่ที่ 7 พันล้านดอลลาร์ และเราจบไตรมาสด้วยสถานะสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์

ผลลัพธ์ในไตรมาส 2 สะท้อนถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการปรับโฉมการดำเนินงานของเรา เราขับเคลื่อนได้เร็วขึ้น มีความรับผิดชอบมากขึ้น และใกล้ชิดกับลูกค้ามากขึ้น สำหรับผลการดำเนินงานแยกตามส่วนธุรกิจ รายได้ของ CCPG อยู่ที่ 8.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อน และดีกว่าที่เราคาดไว้ ตลาดรวม (TAM) ของฝั่ง Client ยังคงทรงตัวได้ดีแม้จะมีข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนในวงกว้างและภาวะเงินเฟ้อด้านราคา

รายได้จาก AIPC ของเราเติบโตขึ้น 26% จากไตรมาสก่อน และตอนนี้คิดเป็น 2 ใน 3 ของสัดส่วนรายได้ฝั่ง Client นอกจากนี้ เรายังเห็นผลงานที่แข็งแกร่งในการติดตั้งใช้งานแบบ Edge ซึ่งตอนนี้คิดเป็นประมาณ 10% ของรายได้ CCPG โดยกำไรจากการดำเนินงานของ CCPG อยู่ที่ 2.3 พันล้านดอลลาร์ หรือ 26% ของรายได้ ลดลงประมาณ 173 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เนื่องจากมีการบันทึกค่าใช้จ่ายด้านสินค้าคงคลังเพื่อปรับปรุงเครือข่ายโรงงานให้เหมาะสมกับความต้องการของลูกค้าทั้งในกลุ่ม Client และ Server

กลุ่ม Client ของเราได้นำเทคโนโลยี 18A เข้าสู่การผลิตเต็มรูปแบบแล้ว โดยมีดีไซน์มากกว่า 400 แบบสำหรับ Series 3 ทั้งในกลุ่มผู้บริโภคและเชิงพาณิชย์ ในช่วงที่มีแรงกดดันจากเงินเฟ้อ CCPG ได้ส่ง Core Series 3 ออกสู่ตลาดในเวลาที่เหมาะสมเพื่อมอบขีดความสามารถในการคำนวณระดับกระแสหลักที่คุ้มค่าที่สุด ส่วนโซลูชันกราฟิก Arc แบบออนบอร์ดก็ยังคงได้รับการตอบรับที่ดีจากตลาด โดยมีดีไซน์ที่ใช้กราฟิก Arc กว่า 40 แบบ ครอบคลุมทั้งกลุ่มครีเอเตอร์, เวิร์กสเตชัน, เชิงพาณิชย์ และการเล่นเกม

ต่อยอดจากความสำเร็จในโน้ตบุ๊กเกมมิ่ง ในไตรมาส 2 CCPG ยังได้เปิดตัวโปรเซสเซอร์ Intel Arc ตระกูล G ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์กลุ่มใหม่ที่ออกแบบมาสำหรับเครื่องเล่นเกมพกพายุคถัดไป ซึ่งเป็นอีกหนึ่งช่องทางในการเติบโต ในด้านเชิงพาณิชย์ ยอดการเปิดใช้งานซอฟต์แวร์จัดการ V Pro ที่เป็นผู้นำตลาดของเรา พุ่งสูงขึ้นถึง 1500% ในช่วง 4 ไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งตอกย้ำว่าความสามารถในการจัดการและความปลอดภัยที่เหนือกว่าเป็นสิ่งจำเป็นที่ขาดไม่ได้ในสถานที่ทำงานยุค Agentic AI

เราคาดว่าการนำ AI มาใช้ในระดับองค์กรจะเป็นปัจจัยหนุนระยะยาว (Tailwind) สำหรับ CCPG แต่โอกาสในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของเราไม่ได้หยุดเพียงแค่นั้น เพราะโอกาสในด้าน Edge และ Physical AI มีแนวโน้มที่จะเติบโตจนเทียบเท่ากับตลาด Client ในอนาคต CCPG ได้แสดงให้เห็นถึงโอกาสที่เติบโตนี้ด้วยการชนะการออกแบบ (Design wins) กว่า 130 รายการใน Series 3 สำหรับแอปพลิเคชัน Edge AI รวมถึงการนำไปใช้ในระบบประมวลผลและควบคุมสำหรับหุ่นยนต์

รายได้ของ DCAI อยู่ที่ 6.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% จากไตรมาสก่อน และ 59% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ผลลัพธ์นี้ขับเคลื่อนโดยความต้องการที่แข็งแกร่งจากทั้งกลุ่ม Hyperscale และองค์กรขนาดใหญ่ นอกจากนี้ เรายังเห็นโมเมนตัมที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในสายผลิตภัณฑ์ชิปที่ออกแบบมาเฉพาะทาง (Purpose-built silicon) โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 20% จากไตรมาสก่อน และเติบโตเกือบ 3 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน

กำไรจากการดำเนินงานของ DCAI อยู่ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ หรือ 40% ของรายได้ เพิ่มขึ้นประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากรายได้ที่สูงขึ้น อัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง ภายในไตรมาสนี้ DCAI ได้เปิดตัว Xeon 6 Plus ภายใต้รหัส Clearwater Forest ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ระดับเซิร์ฟเวอร์ตัวแรกของเราบนเทคโนโลยี 18A นอกจากนี้ ทีมงานยังได้ประกาศนวัตกรรมด้านการประมวลผลแบบ Rack-scale และ Disaggregated Inference ร่วมกับพันธมิตรอย่าง Samba, Nova และ Foxconn

นอกจากนี้ DCAI ยังได้ยกระดับผลิตภัณฑ์ด้านการเชื่อมต่อของเราให้ดียิ่งขึ้น โดยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์คอนโทรลเลอร์และอะแดปเตอร์ใหม่ที่รองรับการใช้งานในดาต้าเซ็นเตอร์ องค์กร และโทรคมนาคม ซึ่งสามารถขยายขนาดได้ตั้งแต่ 1:50 100 Gigabit Ethernet ในส่วนของรายได้จาก Intel Foundry นั้นอยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากปริมาณการผลิตในโรงงานที่สูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของ Intel 18A ซึ่งมีผลผลิตสูงกว่าเป้าหมายประมาณ 25% และเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส

รายได้จากโรงหล่อภายนอก (External foundry) อยู่ที่ 293 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ผลขาดทุนจากการดำเนินงานของ Intel Foundry ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 2.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งดีขึ้น 348 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจาก Yield ที่สูงขึ้น รอบเวลาการผลิตที่เร็วขึ้น และการขยายขนาดโรงงานในส่วนของ Intel 43 และ 18A ที่ช่วยให้ต้นทุนแผ่นเวเฟอร์ดีขึ้น ความคืบหน้าของ 18A ถือว่าดีมาก

Intel Foundry สามารถลดต้นทุนของ Panther Lake รุ่นหลักลงได้ประมาณ 50% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และมีแนวโน้มจะลดลงอีก 20% ในปีนี้ โดยมีแผนจะลดต้นทุนลงอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งในปี 2027 นอกเหนือจากการส่งมอบผลผลิตที่สูงกว่าความคาดหมายแล้ว Intel Foundry ยังเริ่มการผลิตแบบ Risk Production สำหรับ 18 AP และบรรลุเป้าหมายสำคัญในการส่งมอบ .9 PDK สำหรับ Intel 14A ในเดือนตุลาคม

เราได้เพิ่มการลงทุนในไตรมาส 2 สำหรับ Intel 14A เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการผลิตแบบ Risk Production ในปี 2027 และมุ่งมั่นที่จะเพิ่มกำลังการผลิตจำนวนมากในปี 2028 สำหรับคาดการณ์ในอนาคต ลูกค้ายังคงส่งสัญญาณการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งและยั่งยืน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการ AI Compute ที่สูงเป็นประวัติการณ์ ข้อจำกัดด้านซัพพลายทั่วทั้งอุตสาหกรรม ทั้งแผ่นเวเฟอร์ หน่วยความจำ และซับสเตรต ยังคงเป็นความท้าทายหลักที่ลูกค้าของเราต้องเผชิญในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI

ผลผลิตแผ่นเวเฟอร์ในโหนดหลักๆ ของเราสูงเกินความคาดหมายที่ตั้งไว้เมื่อ 90 วันก่อน รวมถึงในไตรมาส 3 จนถึงปัจจุบันด้วย Yield ของ 18A มีแนวโน้มดีกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ในเดือนมีนาคม แม้จะมีการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมและแนวโน้มที่เป็นบวกในช่วงต้นไตรมาส แต่ซัพพลายยังคงตึงตัวมาก และการเติบโตของซัพพลายในระยะสั้นจะไปกระจุกตัวอยู่ช่วงปลายไตรมาส 3 และเข้าสู่ไตรมาส 4 โดยเฉพาะในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์

ในมุมมองของตลาดผู้บริโภคปลายทาง เราคาดว่าการบริโภค PC จะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลในช่วงครึ่งหลังของปี และจะลดลงในระดับเลขสองหลักต่ำๆ ตลอดทั้งปี 2026 โดยได้รับผลกระทบจากราคาหน่วยความจำที่สูงขึ้นและข้อจำกัดด้านซัพพลาย ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมและประมาณการจากบุคคลที่สาม ในขณะเดียวกัน ซัพพลายที่เริ่มดีขึ้น พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น และแรงหนุนจากการใช้งาน Edge Computing ก็ช่วยชดเชยในเชิงบวกได้บ้าง

มุมมองของเราต่อความต้องการ CPU เซิร์ฟเวอร์ปรับตัวดีขึ้นอีกครั้งนับตั้งแต่รายงาน ผลประกอบการ ครั้งล่าสุด และเราคาดการณ์ว่าจำนวนยูนิตจะเติบโตในระดับเลขสองหลักที่แข็งแกร่งสำหรับอุตสาหกรรมในปีนี้และปีหน้า โดยจะมีแรงส่งต่อเนื่องไปจนถึงปี 2028 เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว เราคาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ไว้ที่ช่วง 15.8 ถึง 16.8 พันล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากลางอยู่ที่ 16.3 พันล้านดอลลาร์

เราคาดการณ์ อัตรากำไรขั้นต้น ที่ 42% อัตราภาษี 11% และ EPS ที่ 0.38 ดอลลาร์ ทั้งหมดนี้เป็นแบบ non-GAAP เรายังคงบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแบบ non-GAAP อย่างเข้มงวดให้อยู่ที่ประมาณ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้ และคาดว่าส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI) จะอยู่ที่ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ในแต่ละไตรมาส (Q3 และ Q4) ของปีนี้ และจะอยู่ที่ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 27 และ 28 ตามเกณฑ์ GAAP

ในส่วนของ CAPEX เนื่องจากสัญญาณความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่ง เราจึงปรับเพิ่มคาดการณ์สำหรับปี 2026 และตอนนี้คาดว่า CAPEX ของเราจะมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับความคาดหมายเดิม เมื่อเข้าสู่ปีนี้ เรายังได้เร่งสั่งซื้อเครื่องจักรจากซัพพลายเออร์ เร่งการสร้างห้องคลีนรูม และเร่งจัดหาซัพพลายของซับสเตรตและหน่วยความจำอย่างเต็มที่

ผลที่ตามมาคือ เราคาดการณ์ว่ารายจ่ายฝ่ายทุน (Capital Expenditures) ในปี 2027 จะสูงกว่าระดับของปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญ โดยส่วนใหญ่จะใช้ไปกับเครือข่ายโรงงานในสหรัฐฯ ของเรา อันที่จริง เมื่อมองย้อนกลับไปตั้งแต่ปี 2021 ถึง 2026 ยอดการใช้จ่ายด้านทุนทั้งหมดรวมถึงเครื่องจักรและพื้นที่โรงงานในสหรัฐฯ ของเรากำลังเข้าใกล้ 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายอื่นในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก

เรายังคงมุ่งมั่นที่จะควบคุมค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้าอย่างใกล้ชิด และรักษาวินัยทางการเงินในขณะที่เราคว้าโอกาสการเติบโตที่รออยู่ข้างหน้า สรุปแล้ว Q2 ถือเป็นอีกไตรมาสที่แข็งแกร่งทั้งในด้านการเงินและการดำเนินงาน ตลาดรวม (TAM) ของฝั่ง Client กำลังขยายตัวตามที่คาดไว้ และความต้องการ CPU เซิร์ฟเวอร์ยังคงพุ่งสูงเกินกว่าซัพพลายที่มีอยู่มาก

ตลาดเกิดใหม่ในด้าน AI เชิงกายภาพ (Physical AI), ชิปที่ออกแบบมาเฉพาะทาง (Purpose-built silicon), บรรจุภัณฑ์ขั้นสูง (Advanced packaging) และเวเฟอร์ภายนอก ล้วนเป็นโอกาสในการสร้างรายได้ต่อปีหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับเรา ในอนาคตอันใกล้ ผมมั่นใจในความสามารถของเราที่จะนำพอร์ตโฟลิโอทรัพย์สินทางปัญญา (IP) ที่หลากหลายมาใช้แก้ปัญหาที่เร่งด่วนที่สุดของลูกค้า และขับเคลื่อนมูลค่าระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้นของเรา จากนี้ผมขอส่งต่อให้ John เพื่อเริ่มช่วง Q&A ครับ

จอห์น พิตเซอร์

ขอบคุณครับ Dave ขอแจ้งให้ทราบอีกครั้ง กรุณา ถามเพียงหนึ่งคำถามและคำถามติดตามสั้นๆ เพื่อให้เราสามารถรองรับผู้ที่โทรเข้ามาได้มากที่สุดครับ Jonathan เชิญคำถามแรกได้เลยครับ

พนักงานรับสาย

ได้ครับ คำถามแรกสำหรับวันนี้มาจากคุณ Ben จาก Milius Research เชิญถามได้เลยครับ

เบน ไรท์เซส

สวัสดีครับทุกคน ขอบคุณมากครับ สำหรับไตรมาสนี้ผมอยากถามเกี่ยวกับการเพิ่มงบ CapEx ประมาณ 3 พันล้านในปีนี้ และจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีหน้า สิ่งนี้บ่งบอกอะไรถึงลูกค้าโรงงานผลิตชิป (Foundry) ของคุณบ้างครับ? หมายความว่าคุณได้รับคำสั่งซื้อที่แน่นอนสำหรับ 14A หรือ 18AP แล้วหรือยัง? และในส่วนของ Packaging จะเป็นอย่างไร ถ้าคุณพอจะแยกความแตกต่างระหว่างสองส่วนนี้ได้ ขอบคุณครับ

David Zinsner

โอเค ขอผมจดไว้ก่อนนะครับ งั้นผมขอตอบคำถามที่สองก่อนแล้วกัน อย่างที่ทราบว่า CapEx นั้นค่อนข้างครอบคลุมกว้างขวาง ซึ่งจะรวมถึงการยกระดับ Advanced packaging ด้วย เราเคยพูดไปแล้วว่าเราค่อนข้างตื่นเต้นกับโอกาสของ Emib T ดังนั้นเราจะลงทุนในส่วนนั้น แต่อย่างไรก็ตาม ต้นทุนของโรงงาน Fab สำหรับกระบวนการขั้นต้น (Front-end) นั้นแพงกว่าโรงงาน Packaging มากครับ

ดังนั้นงบจะหนักไปทางฝั่ง Front-end มากกว่า แต่ถึงอย่างนั้นทั้งสองส่วนก็สำคัญสำหรับเรา ในส่วนที่เกี่ยวกับลูกค้านั้น ผมอยากจะบอกว่าการลงทุนที่เพิ่มขึ้นนี้เป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นที่เรามีต่อลูกค้าในทุกหน่วยธุรกิจของเรา เรามั่นใจมาก โดยเฉพาะในส่วนที่เราได้ทำสัญญาระยะยาวไว้ ซึ่งทำให้เราเห็นสัญญาณที่สามารถคาดการณ์แนวโน้มความต้องการ (Demand) ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าได้

และเรากำลังเตรียมกำลังการผลิตเพื่อรองรับสิ่งนั้นในทุกธุรกิจของเรา อย่างที่ผมได้กล่าวไปในบทวิเคราะห์เบื้องต้น เรายังคงรักษาวินัยในการใช้จ่ายอย่างเคร่งครัด และผมคิดว่า Lippu ได้เน้นย้ำกับเราเสมอว่าเราจะลง CapEx ก็ต่อเมื่อเรามั่นใจมากว่าจะสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีเยี่ยมกลับมาได้

โรงงาน Fab เหล่านี้ที่เรากำลังสร้าง แน่นอนว่าในช่วงแรกหากมองจากมุมมองกระแสเงินสด มันคือเงินสดสุทธิที่ไหลออก นั่นคือเหตุผลที่คุณเห็น CapEx เพิ่มขึ้นในปีหน้า แต่เมื่อเวลาผ่านไป สิ่งเหล่านี้จะสร้างผลตอบแทนมหาศาล โดยเฉพาะในตอนนี้ที่เราเปลี่ยนมาใช้โมเดลที่คงกระบวนการเหล่านี้ไว้นานขึ้น ผลตอบแทนจะสูงมากจริงๆ ซึ่งเรากำลังเห็นสิ่งนั้นใน Intel 10 และ 7 ในปัจจุบัน เมื่อพิจารณาจากระยะเวลาที่เราใช้กระบวนการนั้นมา

เบน ไรท์เซส

Ben คุณมีคำถามติดตามสั้นๆ ไหม? ครับ ขอบคุณครับ วันนี้คู่แข่งของคุณพูดถึงการปรับเพิ่ม TAM ของ CPU ขึ้นอีก 20-30 เป็น 2.2 แสนล้าน โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ประมาณ 45% หรืออะไรประมาณนั้นที่ดูดีมาก คุณช่วยให้ความเห็นเรื่องนี้หน่อยได้ไหม? คุณเห็นแบบเดียวกันหรือเปล่า และคุณคิดอย่างไรกับตัวเลขนั้นหรืออัตราการเติบโต รวมถึงความสามารถของคุณในการตอบสนองต่อสิ่งนั้น? ขอบคุณครับ

David Zinsner

ใช่ครับ คือถ้าไม่ระบุเป็นตัวเลขเนี่ย เราก็เห็นได้ชัดว่านี่เป็นตลาดที่แข็งแกร่งมาก และจะเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างที่ Lip boost เคยพูดไว้ในอดีตเกี่ยวกับสัดส่วนของ CPU ต่อ GPU ที่จะเพิ่มขึ้น ซึ่งตอนนี้เราเชื่อว่ามันเกือบจะเท่ากันแล้ว และในที่สุดจำนวนยูนิตของ CPU อาจจะแซงหน้าไปด้วยซ้ำ

ผมเลยมองว่าตลาดนี้ยอดเยี่ยมมาก เราเชื่อว่าเราอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งและมีโอกาสที่จะคว้าส่วนแบ่งการตลาดที่สำคัญมาได้ ซึ่งมันจะเป็นตัวเลขที่มหาศาลมาก แต่ถามว่าจะมีใครคาดการณ์หรือระบุตัวเลขที่ชัดเจนเป๊ะๆ ได้ไหม ผมไม่แน่ใจว่าจะมีใครทำได้ขนาดนั้น

แต่จากข้อมูลทั้งหมดที่เราได้รับจากลูกค้า ทั้งในแง่ของระดับการใช้จ่าย รวมถึงข้อตกลงระยะยาวที่เราได้ทำไว้และความชัดเจนที่เราได้รับมา เราค่อนข้างมั่นใจว่าการเติบโตจะสูงมาก ขอบคุณครับ Ben ต่อไปขอเชิญคุณ Jonathan สำหรับคำถามถัดไปครับ

พนักงานรับสาย

ได้ครับ คำถามถัดไปมาจากคุณ Joe Moore จาก Morgan Stanley ครับ

โจ มัวร์

เยี่ยมเลย ขอบคุณครับ ผมขอถามต่อเรื่อง CPU หน่อยครับ คุณคิดว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับส่วนแบ่งการตลาดของคุณในฝั่งเซิร์ฟเวอร์? ตอนนี้คุณมีโรงงานผลิต (fabs) เป็นของตัวเอง ซึ่งดูเหมือนจะเป็นข้อได้เปรียบ คุณคิดว่าจุดนี้จะช่วยให้ชิงส่วนแบ่งการตลาดคืนมาได้ในปีนี้ไหม? และถ้ามองไปในอีก 5 ปีข้างหน้า ในแง่การแข่งขันกับทั้ง AMD และ ARM พวกคุณมีมุมมองอย่างไรเกี่ยวกับโอกาสที่จะดึงส่วนแบ่งการตลาดที่เสียไปกลับคืนมา?

ลิป บูตัน

ครับ เดี๋ยวผมเริ่มก่อนแล้วให้ Dave ช่วยเสริมนะครับ ผมว่านี่เป็นคำถามที่ดี อย่างที่ผมเกริ่นไปก่อนหน้านี้ว่าดีมานด์นั้นแข็งแกร่งมาก และในแง่ของ Agentic AI กับการประมวลผล (Inference) สัดส่วนระหว่าง CPU และ GPU เริ่มขยับมาเท่าๆ กันแล้ว ดังนั้นดีมานด์จึงสูงมาก ผมมองว่าความท้าทายตอนนี้คือจะขยายซัพพลายของเราอย่างไรให้ทันต่อความต้องการของลูกค้ามากกว่า

แต่ถึงอย่างนั้น ในฝั่งเซิร์ฟเวอร์และดาต้าเซ็นเตอร์ เรามีโรดแมปที่แข็งแกร่งมากครับ เรามี Clearwater, Forest, Diamond และยังมี Coral Rapid ที่มาพร้อมกับ SMT ด้วย ผมคิดว่าเรายังคงมุ่งมั่นพัฒนาขีดความสามารถในการแข่งขันกับคู่แข่งอย่างต่อเนื่อง และสิ่งสำคัญคือการผลักดันประสิทธิภาพทั้งแบบ Single Thread และ Multi-threading ซึ่งตัว Multi-threading จะมาในรุ่น Coral Rapid ครับ

ดังนั้นผมคิดว่าเรากำลังขับเคลื่อนในทุกๆ ด้านที่กล่าวมา ส่วนคำถามที่สองเกี่ยวกับ ARM แน่นอนว่าเขาเป็นพาร์ทเนอร์ที่ยอดเยี่ยมของเรา เรามีความสัมพันธ์ที่ดีต่อกัน ทั้ง Renee และ Mars ก็เป็นเพื่อนที่ดีของผม เราไม่ได้โฟกัสแค่เรื่อง CPU สถาปัตยกรรม ARM เท่านั้น แต่ในฝั่งโรงหล่อ ASIC (ASIC Foundry) พวกเขาสามารถเป็นได้ทั้งพาร์ทเนอร์และลูกค้าที่ดี โดยเฉพาะในด้าน IP

สรุปคือผมคิดว่าเราสู้ได้ดีทีเดียว เรามีโรดแมปผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง แม้บางจุดเราจะยังตามหลังอยู่ แต่เราก็กำลังไล่ตามอย่างรวดเร็ว และพยายามจะก้าวกระโดดข้ามสถาปัตยกรรม CPU บางตัวไปเลย ซึ่งเรากำลังทุ่มเทอย่างหนักกับเรื่องนี้ แล้วเวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์ครับ

โจ มัวร์

Judy คุณมีคำถามติดตามผลสั้นๆ ไหมครับ? ค่ะ ขอบคุณค่ะ ถามแยกอีกเรื่องนะคะ เกี่ยวกับงบลงทุน (CapEx) ยังมีประเด็นเรื่องงบสุทธิ (Net) เทียบกับงบรวม (Gross) อยู่ไหม หรือว่าตอนนี้เริ่มชัดเจนขึ้นแล้ว? แล้วคุณมีวิธีจัดสรรงบระหว่างการผลิตภายในกับโรงหล่อภายนอกอย่างไร? จะมีจุดไหนที่คุณสามารถแยกรายละเอียดให้เราดูได้ไหมคะว่าส่วนไหนสำหรับลูกค้าภายนอก?

David Zinsner

ใช่ครับ มันมีส่วนต่างระหว่างยอด Gross กับ Net อยู่ คือ ณ ตอนนี้ยอดส่วนใหญ่มาจาก Amick หรือไม่ก็เครดิตภาษีจากการลงทุน (ITC) ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ประมาณหลักพันล้านต้นๆ ถึงแม้ว่าเมื่อเวลาผ่านไป ผมคิดว่าเราจะเริ่มเห็นตัวเลขนี้ก้อนใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ แต่มันก็เป็นเรื่องของจังหวะเวลาครับ

แต่สุดท้ายแล้ว เราจะได้เงินคืน 0.35 ดอลลาร์ต่อทุกๆ 1 ดอลลาร์จากเครดิตภาษีการลงทุนในทุกสิ่งที่เราลงทุนในสหรัฐฯ และอย่างที่ผมได้กล่าวไปในช่วงเตรียมการ งบลงทุนส่วนใหญ่ของเรานั้นทุ่มให้กับในสหรัฐฯ ดังนั้นมันจึงค่อนข้างสำคัญมาก แต่มันจะมีปัจจัยเรื่องความล่าช้า เพราะเราต้องสร้างโรงงานให้เสร็จก่อน ถึงจะเริ่มขอเครดิตภาษีสำหรับโรงงานนั้นได้

และหลังจากนั้น เมื่อเราติดตั้งเครื่องจักร มันต้องพร้อมสำหรับการผลิตก่อนเราถึงจะขอเครดิตภาษีสำหรับเครื่องจักรเหล่านั้นได้ และแน่นอนว่าคุณต้องยื่นเรื่องกับ IRS (กรมสรรพากร) ด้วย ดังนั้นมันจึงมีความล่าช้าอยู่บ้างนับตั้งแต่ตอนที่คุณจ่ายเงินลงทุนไปจนถึงตอนที่ได้เงินคืนมา

แต่ใช่ครับ มันมีส่วนต่างระหว่าง Gross กับ Net ผมคิดว่าในมุมมองของการลงทุน ผมไม่แน่ใจว่าเรามองมันแบบนั้นเป๊ะๆ ไหม แต่เรามองไปที่จำนวนการเริ่มผลิตแผ่นเวเฟอร์ (wafer starts) ที่เราต้องการในแต่ละโหนด และเราลงทุนตามจำนวนการผลิตที่คาดหวังไว้ตั้งแต่ต้น ซึ่งเราก็มีมุมมองที่ชัดเจนจากปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์ต่างๆ ในธุรกิจว่าตัวเลขนั้นควรจะเป็นเท่าไหร่

นั่นคือสิ่งที่เราใส่ลงไปในคำสั่งซื้อกับซัพพลายเออร์เพื่อให้เป็นไปตามความคาดหวังเหล่านั้น และแน่นอนว่าเรายังคงมีความยืดหยุ่น เมื่อเราได้รับข้อมูลมากขึ้นและมีความคืบหน้าในฝั่งการทำ Packaging เราก็เริ่มมีงานค้างส่ง (backlog) จำนวนมากแล้ว ดังนั้นเรารู้อยู่แล้วว่าต้องเร่งกำลังการผลิต ซึ่งส่วนหนึ่งคือโรงงานผลิตของเราเอง แต่เราก็ต้องจัดหาซับสเตรตจากเวนเดอร์ด้วย ซึ่งมีข้อกำหนดบางอย่างที่ต้องวางเงินล่วงหน้าก่อนจะได้รับของ

ดังนั้นเราจึงเร่งลงทุนเหล่านั้นให้เร็วขึ้นในตอนนี้เพื่อเตรียมความพร้อม ขอบคุณครับ Joe คุณ Jonathan กรุณาขอคำถามถัดไปได้เลยครับ

พนักงานรับสาย

แน่นอนครับ คำถามถัดไปมาจากคุณ Stacy Raskin จาก Bernstein Research เชิญถามได้เลยครับ

Stacy Raskin

สวัสดีครับทุกคน ขอบคุณที่รับคำถามของผม ผมอยากถามเกี่ยวกับฝั่ง Client (กลุ่มผู้ใช้งานทั่วไป) ผมคิดว่าทุกคนพอจะเดาได้ว่า Data Center น่าจะออกมาแข็งแกร่ง แต่ผมประหลาดใจกับความแข็งแกร่งของฝั่ง Client และผมทราบว่าคุณพูดถึงอุปสงค์ที่ยังประคองตัวได้ค่อนข้างดี รวมถึงกำลังเร่งผลิตสินค้าใหม่บางตัว แต่ผมสงสัยว่ารายได้ที่แข็งแกร่งนั้นมาจากเรื่องราคา (Pricing) ทั้งหมดเลย หรือมีปัจจัยอื่นด้วยครับ?

และผมอยากให้คุณช่วยให้ความเห็นเกี่ยวกับความคาดหวังในฝั่ง Client ช่วงครึ่งปีหลัง เมื่อเทียบกับภาพรวมตลาดที่ดูเหมือนจะแย่กว่าปกติในช่วงไตรมาส 3 และ 4 ครับ

David Zinsner

ครับ คือฝั่ง Client ทำผลงานได้เกินคาดอย่างเห็นได้ชัด ผมบอกได้ว่าส่วนใหญ่มาจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ซึ่งบางส่วนเป็นเรื่องของสัดส่วนสินค้า (Product Mix) และบางส่วนเป็นการปรับ ASP ในสินค้ากลุ่มเดิมที่เรามองว่ามีต้นทุนที่สูงขึ้นจากเงินเฟ้อ และเราจำเป็นต้องส่งผ่านต้นทุนนั้นไปยังลูกค้าปลายทางครับ

ถ้าคุณดูแบบเทียบปีต่อปี (YoY) ตลาดนั้นมันซบเซาลงจริงๆ ครับ ปี 2025 เคยทำผลงานได้ดีมากเพราะมีการอัปเกรด Windows ใหม่ ดังนั้นตอนนี้มันเลยย่อตัวลงมานิดหน่อยเมื่อเทียบกับช่วงนั้น นอกจากนี้ เรื่องต้นทุนหน่วยความจำและแม้แต่เรื่องการหาของได้ยากง่าย (availability) ผมคิดว่ามันทำให้ตลาดอ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่เราก็ได้ปรับสัดส่วนสินค้าไปเน้นกลุ่มไฮเอนด์มากขึ้นครับ

และนั่นช่วยได้มากในเรื่องของราคาขายเฉลี่ย (ASP) และช่วยให้ผลงานออกมาดี ผมมองว่าในไตรมาสหน้าถ้าวัดจากรายได้ก็น่าจะทรงๆ (flattish) สำหรับเราในภาพรวม กลุ่ม CCPG น่าจะโตขึ้นนิดหน่อย โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตที่ดีในส่วนของ Edge ส่วนกลุ่ม Client น่าจะทรงตัวครับ

ลึกๆ แล้วตลาดมันอ่อนแอลงครับ ผมหมายถึงตลาดนั้นกำลังเผชิญกับความผันผวนของหน่วยความจำในตลาด ดังนั้นเราจึงคิดว่าไตรมาสนี้น่าจะปรับตัวลดลง แต่เนื่องจากที่ผ่านมามีการคุมสต็อก CPU ค่อนข้างตึงตัว เราจึงน่าจะเห็นการสะสมสต็อก CPU เพิ่มขึ้นบ้างในไตรมาสนี้และไตรมาสที่ 4 ครับ

ผมคิดว่าเราจะเริ่มเห็นผลกระทบนั้นในธุรกิจของเราเองและมันจะดูซบเซาลง ข่าวดีสำหรับเราคือเราต้องการมัน เพราะเราต้องใช้ CPU สำหรับฝั่ง Data Center เราไม่สามารถตอบสนองความต้องการได้ทันตามที่คุณ Lipton บอกไว้ ดังนั้นเราจะปรับสายการผลิตให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ไปที่ CPU และ Data Center เพื่อพยายามไล่ตามส่วนต่างที่ค่อนข้างมากระหว่างกำลังการผลิตของเรากับความต้องการในตลาดครับ

Stacy Raskin

Stacy คุณมีคำถามเพิ่มเติมไหมครับ? มีค่ะ ขอบคุณค่ะ คุณพูดถึงการตัดจ่ายสินค้าคงคลัง (inventory charges) ในส่วนของ Client อยากทราบว่ามันคืออะไรและมากน้อยแค่ไหน? และถ้าดูจากตรงนั้น คุณกำลังคาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสหน้าจะทรงตัว ถ้าฉันหักค่าใช้จ่ายเหล่านั้นออก นั่นหมายความว่าการคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นจริงๆ แล้วลดลงจากไตรมาสก่อน (QoQ) หรือเปล่าคะ?

David Zinsner

โอเคครับ เดี๋ยวผมขออธิบายทีละประเด็นนะ โทษนะครับ Stacy คุณหมายถึงสินค้าคงคลังในงบดุลฝั่ง Client หรือคุณกำลังพูดถึง... ไม่ค่ะๆ คุณพูดถึงค่าใช้จ่ายสินค้าคงคลังที่กระทบมาร์จิ้นในฝั่ง Client อ๋อ ใช่ๆ ครับ พอดีผมตามไม่ทันตอนแรก คือเรามีสินค้าบางตัวที่ยังผลิตไม่เสร็จสมบูรณ์ในแง่ของชุดอุปกรณ์ที่เข้าคู่กัน (match set) และในเชิงเศรษฐกิจมันคุ้มค่ากว่าที่เราจะเปลี่ยนไปเน้นสินค้าตัวอื่นแทนที่จะผลิตตัวเดิมให้เสร็จ ท่ามกลางความท้าทายเรื่องการจัดหาชุดอุปกรณ์ให้ครบครับ

ดังนั้น ในเมื่อมันเป็นสินค้าคงคลังที่ค้างสต็อกอยู่ เราเลยทำการตัดจำหน่าย (write down) และคุณพูดถูกครับที่เราคาดการณ์ว่าไตรมาสต่อไตรมาสจะทรงตัว แน่นอนว่าเราจะได้ตัวเลขที่ดีขึ้นจากการที่ไม่ต้องมีการตัดจำหน่ายแบบนั้นในไตรมาสที่สอง แต่สิ่งที่มาหักล้างกันก็คือ แม้ว่าอย่าง Panther Lake และ Granite จะมีต้นทุนที่ดีขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส แต่พวกมันก็กำลังกลายเป็นส่วนสำคัญในสัดส่วนสินค้า และมาร์จิ้นยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทเพราะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวงจรผลิตภัณฑ์ครับ

นั่นเลยฉุดมาร์จิ้นลงมานิดหน่อยเพื่อหักล้างกับส่วนที่ได้คืนมาจากเงินสำรอง และเป็นเหตุผลว่าทำไมเราถึงคิดว่าทุกอย่างจะทรงตัว แต่ในที่สุดทั้งสองอย่างนี้จะกลายเป็นแรงส่ง (tailwind) เมื่ออัตราผลตอบแทนการผลิต (yield) ของ 18a ดีขึ้น เราคาดว่ามาร์จิ้นของ Panther Lake จะดีขึ้นและจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท ซึ่งจะช่วยดันมาร์จิ้นในส่วนนั้นขึ้นครับ

และแน่นอนว่าเราโฟกัสอย่างมากกับการเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นเมื่อเวลาผ่านไป ผมบอกได้เลยว่าแม้จะมีปัจจัยบวกและลบ (puts and takes) มากมายในอัตรากำไรขั้นต้น แต่เป้าหมายอันดับหนึ่งของเราในปีนี้ ซึ่งทุกคนในแผนกการเงินยืนยันได้ เพราะผมกัดไม่ปล่อยเรื่องนี้เลย คือการทำให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับ 40 กว่าเปอร์เซ็นต์ได้อย่างสบายๆ ในทุกไตรมาสครับ

และผมคิดว่าทีมงานทำได้ดีมากที่ไปถึงจุดนั้น อย่างน้อยก็ในสองไตรมาสแรก และแนวโน้มใน Q3 ของเราก็บ่งชี้ไปในทางเดียวกัน เป้าหมายของเราคือการยืนระยะในระดับนั้นให้มั่นคง แล้วจากนั้นเราค่อยต่อยอดเพื่อเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากฐานนั้นครับ ขอบคุณ Stacy ครับ Jonathan กรุณาถามคำถามต่อไปได้เลยครับ

พนักงานรับสาย

แน่นอนครับ คำถามถัดไปมาจากคุณ Timothy A Curry จาก UBS กรุณาถามคำถามได้เลยครับ

ทิโมธี อาร์คูรี

ขอบคุณมากครับ Dave คุณให้ความเห็นว่าจะมีกำลังการผลิตเพิ่มเข้ามาในช่วงปลายไตรมาสนี้ ซึ่งผมเดาว่านั่นหมายถึงรายได้ใน Q4 น่าจะพุ่งสูงขึ้นมาก ถ้าผมสมมติว่าตอนนี้พวกคุณยังส่งสินค้าให้ตลาดได้ไม่เต็มที่ ซึ่งผมจำได้ว่าคุณเคยบอกว่าเมื่อไตรมาสที่แล้วส่งของขาดไปอย่างน้อยๆ ก็พันล้านดอลลาร์

ดังนั้นถ้าในเดือนกันยายนพวกคุณยังส่งของขาดในจำนวนที่ใกล้เคียงกัน ก็น่าจะแปลว่า Q4 จะต้องออกมาดีมากๆ ใช่ไหมครับ? พอจะช่วยให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยบวกปัจจัยลบ (Puts and takes) ในเรื่องนี้หน่อยได้ไหม?

David Zinsner

ครับ โดยปกติแล้วผมจะตอบตาม มาตรฐาน คือเราจะให้คาดการณ์ผลประกอบการล่วงหน้าแค่ไตรมาสเดียว อย่างไรก็ตาม ถ้าเราเริ่มเห็นสินค้าคงคลังหรือซัพพลายดีขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 3 ต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 4 เราก็คาดหวังว่ามันจะช่วยดันตัวเลขขึ้น แต่ผมต้องขอย้ำว่าแม้สถานการณ์จะดีขึ้น แต่เราก็ยังตามไม่ทันอยู่ดี

ในไตรมาส 4 เราจะยังคงตามหลังอยู่ และผมคิดว่าทีมงานภายในของเรากำลังเผชิญกับภาวะเวเฟอร์ (Wafers) ตึงตัว ผมไม่ได้จะมองข้ามประเด็นนั้นนะ แต่พวกเขาทำหน้าที่ได้ดีมากในการพยายามตอบสนองต่ออุปสงค์และทำผลงานได้เกินคาดในแง่ของสิ่งที่ทำสำเร็จ

แต่ซัพพลายของเรามันเป็นการรวมกันระหว่างเวเฟอร์ที่เราผลิตเอง กับพวกบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงอย่าง Substrates นอกจากนี้เรายังมีพวก Memory ด้วย ซึ่งการจัดหาทั้งหมดนี้ถือเป็นจุดติดขัด (Choke point) สำหรับเราเหมือนกัน จริงๆ ผมมองว่าบางส่วนในกลุ่มนี้แหละที่เป็นจุดที่ท้าทายที่สุดในซัพพลายเชนของเรา

เรากำลังพยายามปรับปรุงเรื่องนี้อยู่ครับ ในขณะที่เวเฟอร์ฝั่ง Front-end อาจจะค่อยๆ ดีขึ้นตามลำดับ แต่ส่วนประกอบอื่นๆ อาจจะมาเป็นช่วงๆ ดังนั้นเราจึงเริ่มเห็นปัญหาคอขวดเริ่มคลี่คลายในช่วงปลายไตรมาส 3 ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมไตรมาสนี้ตัวเลขถึงค่อนข้างทรงตัว แต่จะมีโอกาสเติบโตสูงในไตรมาส 4

ทิโมธี อาร์คูรี

Tim คุณมีคำถามเพิ่มเติมไหม? มีครับ Dave คืออัตรากำไรส่วนเพิ่ม (Drop through) ของ อัตรากำไรขั้นต้น แบบปีต่อปีดูค่อนข้างดีในเดือนมีนาคมและมิถุนายน แต่จากคาดการณ์ดูเหมือนจะตกลงมาอยู่ที่ระดับ 50 ต้นๆ ซึ่งยังอยู่ในช่วง 40-60% ที่คุณเคยพูดถึง นี่คือวิธีคิดที่ถูกต้องอยู่ไหมครับ? ผมแค่พยายามจะดูว่าคุณพอจะให้ข้อมูลปัจจัยบวกปัจจัยลบสำหรับปีหน้าได้บ้างไหม ขอบคุณครับ

David Zinsner

ครับ ในระยะยาวผมคาดว่าอัตรากำไรส่วนเพิ่มน่าจะอยู่ในช่วง 40-60% นั่นแหละ คือในแต่ละไตรมาสจะมีปัจจัยเฉพาะตัวที่ส่งผลให้ตัวเลขไปแตะขอบล่าง ขอบบน หรืออยู่ตรงกลางช่วงนั้น แต่ผมคิดว่านั่นเป็นเกณฑ์คร่าวๆ ที่ใช้ได้ดีครับ ขอบคุณครับ Tim ต่อไปคุณ Jonathan ขอคำถามถัดไปเลยครับ

พนักงานรับสาย

แน่นอนครับ คำถามถัดไปมาจากคุณ Victoria จาก Bank of America Securities กรุณาถามคำถามได้เลยครับ

วิเวก อาร์ยา

ขอบคุณที่รับคำถามครับ Lipu คุณพูดถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในการดีลกับลูกค้าโรงหล่อภายนอก (external foundry) ผมเลยอยากรู้ว่าความมั่นใจนั้นจะถูกยืนยันด้วยการประกาศรายชื่อลูกค้าจริงเมื่อไหร่ครับ? และอีกเรื่องที่เกี่ยวข้องกัน เห็นว่าคุณมีแผนจะเพิ่ม CapEx เราควรคาดหวังว่า CapEx ปีหน้าจะเพิ่มขึ้นเท่าไหร่ และส่วนที่เพิ่มขึ้นนี้เป็นไปเพื่อลูกค้าภายนอกมากน้อยแค่ไหน เมื่อเทียบกับการขยายกำลังการผลิตเพื่อใช้เองภายในครับ? ขอบคุณครับ

ลิป บูตัน

ขอบคุณสำหรับคำถามครับ ผมจะตอบเรื่องความมั่นใจที่ผมมีก่อน แล้วเดี๋ยว Dave จะพูดเรื่องการเพิ่มขึ้นของ CapEx นะครับ อย่างแรกเลย ผมคิดว่าคุณคงทราบเรื่อง 18A ตอนนี้ 18A P ของเราอยู่ในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายแล้ว และผมคิดว่าเราจะพร้อมสำหรับการทำ Risk Production ก่อนสิ้นปีนี้ครับ

เราเห็นชัดเจนว่าประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น 5% และสำหรับ 18A ทั้งในแง่ของ Yield และการผลิต ผมคิดว่าเราเริ่มเห็นสัญญาณที่แข็งแกร่งแล้ว ส่วนในแง่ของ Panther Lake เราเห็นความคืบหน้าในการเร่งการผลิตและปริมาณ แต่ขอโฟกัสที่ 14A นะครับ ตอนนี้ PDK 0.5 ของเราเสร็จสมบูรณ์แล้ว และ PDK 0.9 สำหรับ 14A ก็เป็นไปตามแผนในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญมากครับ

และผมเห็นว่า Yield สำหรับ 256 SRAM รวมถึง Defect Density และประสิทธิภาพนั้นทำได้ดีกว่าแผนที่วางไว้ ซึ่งเดิมทีผมตั้งตารางงานที่หินมากให้ทีมงาน แต่พวกเขาก็ทำได้ตามนั้นทั้งหมด ส่วน Risk Production สำหรับ 14A จะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 และจะเริ่มการผลิตจริง (Volume Production) ในปี 2028 ครับ

ดังนั้นผมมองว่าทั้งการมีส่วนร่วมของลูกค้าและผลตอบรับต่างๆ เป็นไปในเชิงบวกมาก มีความต้องการมหาศาลทั้งในผลิตภัณฑ์ของเราเองและการดีลกับลูกค้าโรงหล่อภายนอก สิ่งที่ทำให้ผมมั่นใจคือทันทีที่พวกเขาเริ่มเห็น PDK 0.9 และ Yield พวกเขาก็เริ่มตื่นเต้นกับผลิตภัณฑ์ที่อยากจะนำมาผลิต และถามถึงกำลังการผลิตที่เราจะซัพพอร์ตให้พวกเขาได้

สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาณบวกมากว่าพวกเขาจริงจังที่จะเดินหน้าต่อ และนั่นคือเหตุผลที่ผมกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่า ผมจะไม่ลงเงิน CapEx จนกว่าจะเห็นประสิทธิภาพของ Yield เห็นว่า IP พร้อมรับใช้ลูกค้า และเห็นระดับการมีส่วนร่วมของลูกค้าที่ชัดเจน เมื่อถึงจุดนั้นผมกับ Dave ถึงจะเริ่มอัดฉีด CapEx ลงไปครับ เชิญ Dave ครับ

David Zinsner

ครับ ผมคิดว่าอาจจะเริ่มจากปี 26 และแจกแจงเรื่อง CapEx ให้ชัดเจนนะครับ คือเราลงทุนในเรื่องพื้นที่ไปเยอะมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดังนั้นตอนนี้เราอยู่ในจุดที่ดีมากในแง่ของพื้นที่โรงงาน แน่นอนว่ายังคงมีการลงทุนอีกเล็กน้อยเพื่อติดตั้งอุปกรณ์อำนวยความสะดวกในบางโรงงาน แต่มันก็ถือว่าไม่มากครับ

ดังนั้น ณ จุดนี้ เงิน CapEx เกือบทั้งหมดจะไปลงที่เครื่องจักร (Tooling) โดยเราจะเพิ่มงบเครื่องจักรในปี 26 ขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปี 25 สรุปคือเรากำลังลงทุนมหาศาลในส่วนของเครื่องจักรในจุดที่คุณคาดไว้ ไม่ว่าจะเป็น Intel 3, 18V หรือ 18A-P ส่วนที่ผมจงใจไม่ระบุตัวเลขสำหรับปี 2027 ก็เพราะเรายังคงสรุปรายละเอียดที่ชัดเจนอยู่ครับว่าจะไปจบที่ตัวเลขไหน

โดยปกติในอุตสาหกรรมนี้ เราจะประกาศตัวเลขนั้นในช่วงต้นปี แต่ผมอยากให้นักลงทุนได้เห็นภาพคร่าวๆ ว่าตัวเลขมันจะเพิ่มขึ้นแน่นอน แต่ต้องขอให้รออีกนิด ผมคิดว่าเราต้องการเวลาอีกสัก 1-2 ไตรมาสเพื่อสรุปตัวเลขให้แน่ชัด และอย่างที่บอกครับ เงินนี้จะถูกใช้เพื่อลงทุนในทุกหน่วยธุรกิจของเรา ทั้งสำหรับภายในและภายนอกครับ

และเรามองภาพรวมของความต้องการแผ่นเวเฟอร์ (Wafer) จากลูกค้าทั้งหมด และสร้างกำลังการผลิตให้สอดคล้องกับภาพรวมนั้นครับ

วิเวก อาร์ยา

Beck คุณมีคำถามเพิ่มเติมสั้นๆ ไหม? ครับ ขอบคุณครับ John คือ Dave ผมมีคำถามเพิ่มเติมเกี่ยวกับ งบดุล ครับ ในขณะที่คุณกำลังวางแผนการลงทุนสำหรับครึ่งปีหลังและปีหน้า คุณมีมุมมองต่อ งบดุล อย่างไรบ้าง? คุณคิดว่าความสำเร็จที่เห็นในธุรกิจผลิตภัณฑ์ฝั่ง CPU นั้นเพียงพอที่จะนำมาใช้เป็นเงินทุนสำหรับการลงทุนเหล่านี้หรือไม่ หรือว่าจะต้องใช้แหล่งเงินทุนอื่นเพิ่มเติมครับ? ขอบคุณครับ

David Zinsner

ครับ เป็นคำถามที่ดีมาก คือเห็นได้ชัดว่าเราอยู่ในจุดที่ดีมากในแง่ของ งบดุล เรามีเงินสดมากกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีวงเงินกู้หมุนเวียน (revolver) อีก 1 หมื่นล้านดอลลาร์ รวมแล้วเรามีสภาพคล่องถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งนั่นช่วยให้เราลดภาระหนี้ลงได้ ซึ่งเรามองว่าสำคัญในการรักษาอันดับความน่าเชื่อถือให้อยู่ในระดับ Investment Grade อย่างมั่นคงตามที่เราตั้งใจไว้

แน่นอนว่าการที่รายได้ กำไร และ EBITDA กำลังเติบโตทั้งหมดนั้น ช่วยเรื่องกระแสเงินสดที่หมุนเวียนกลับมาสู่ธุรกิจได้มาก นอกจากนี้ เรายังมีสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก (non-core assets) อีกประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ใน งบดุล ที่ยังสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้

และถึงแม้ว่าเราจะไม่ได้รีบร้อนที่จะจัดการอะไรกับส่วนนั้น แต่มันก็เป็นทางเลือกที่มีให้เราหากจำเป็น และเรายังเห็นลูกค้าที่ยินดีจะร่วมลงทุนกับเราด้วย โดยมีการชำระเงินล่วงหน้าจากลูกค้า ซึ่งช่วยให้เราสามารถขยายกำลังการผลิตได้ ส่วนนี้ช่วยเราได้มากครับ

อย่างไรก็ตาม หากเราประสบความสำเร็จอย่างมากตามเป้าหมายที่เราวางไว้ เราอาจจำเป็นต้องระดมทุนจากตลาดทุนเพื่อขยายการลงทุนเพิ่มเติม ซึ่งถ้าเราต้องทำเช่นนั้น เราจะแจ้งให้ผู้ถือหุ้นทราบอย่างแน่นอน ขอบคุณครับ Vivek... Jonathan กรุณา ต่อคำถามถัดไปเลยครับ

พนักงานรับสาย

ได้ครับ คำถามถัดไปมาจากคุณ CJ Muse จาก Cantor Fitzgerald กรุณา ถามคำถามได้เลยครับ

ซีเจ มิวส์

ครับ สวัสดีครับ ขอบคุณที่รับคำถาม ผมขอถามต่อจากคำถามก่อนหน้านี้นะครับ Dave ผมทราบว่าคุณไม่อยากให้แนวทาง (guide) ล่วงหน้าเกินกว่า 1 ไตรมาส แต่ผมอยากรู้ว่าเราควรจะมองทิศทางการฟื้นตัวของรายได้ฝั่งเซิร์ฟเวอร์อย่างไร ในขณะที่คุณกำลังเพิ่มกำลังการผลิต ทั้งในปีนี้และปีหน้า

และในส่วนนั้น เราควรคาดหวังอย่างไรทั้งในแง่ของจำนวนหน่วย (unit) และราคาขายเฉลี่ย (ASP) เมื่อเราก้าวเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี 26 และเข้าสู่ปี 27 ครับ?

David Zinsner

ครับ คือผมคิดว่า ถ้าถอยออกมามองภาพรวม แผ่นเวเฟอร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์เกือบทั้งหมดของเรานั้นผลิตเองภายในบริษัท อาจจะมีพวก ASIC บางส่วนที่ไม่ได้ทำเอง แต่โดยส่วนใหญ่แล้วเราจัดการเองหมด และเรากำลังลงทุนอย่างหนักเพื่อขยายการผลิตเวเฟอร์ในโหนด (node) หลักๆ ของเรา

โดยเฉพาะโหนดที่สำคัญที่สุดสำหรับเซิร์ฟเวอร์ของเราคือ Intel 3 เพราะนั่นคือโหนดที่เราใช้ผลิต Granite Rapids และเรากำลังเห็นความต้องการมหาศาลที่นั่น อันที่จริง ในบรรดาผลิตภัณฑ์ทั้งหมดในกลุ่ม Data Center ความต้องการ Granite Rapids นั้นสูงมากจนของขาดตลาด (extremely tight) เพราะได้รับการตอบรับที่ดีเยี่ยมจริงๆ ครับ

อย่างที่ทราบกันครับว่าเรากำลังค่อยๆ ขยายกำลังการผลิตที่นั่น ซึ่งมันอาจจะมาเป็นก้อนๆ บ้าง แต่โดยรวมแล้วผมคิดว่าเรามีแผนการเร่งการผลิต (ramp) ของ Intel 3 ที่ค่อนข้างดีสำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้และปีหน้า ความท้าทายอย่างที่ผมบอกก็คือ เราไม่ได้แค่ต้องขยายกำลังการผลิตในส่วนของ front end เท่านั้น แต่เรายังต้องขยายในส่วนของ back end ด้วย

นั่นก็นำไปสู่ส่วนที่กำลังตึงตัวอย่างพวกวัสดุรองรับ (substrates) ครับ ซึ่งเราก็กำลังพยายามขยายส่วนนั้นอยู่ ผมคิดว่าในช่วงครึ่งปีแรกพวกเขาทำผลงานได้ดีในการเพิ่มกำลังการผลิต แต่ยังมีงานที่ต้องทำต่อเพื่อให้ไปถึงระดับที่เราต้องการ

เมื่อเราพูดถึงภาพรวมของตลาด เรากำลังมองในแง่ของจำนวนหน่วย (units) ครับ เรามองว่าอัตราการเติบโตในแง่ของจำนวนหน่วยดูดีทีเดียว และแน่นอนว่าจำนวนหน่วยเหล่านั้นกำลังมีจำนวนคอร์เฉลี่ย (core counts) ที่มากขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปแล้วตลาดนี้จะตั้งราคาตามราคาขายเฉลี่ย (ASP) ต่อคอร์ครับ

ดังนั้นเมื่อคุณมีจำนวนคอร์มากขึ้น คุณก็จะได้ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่สูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งสิ่งนี้จะเป็นองค์ประกอบสำคัญของการเติบโตของรายได้ในธุรกิจนี้ และทำให้เรามั่นใจจริงๆ ว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าจะพุ่งสูงกว่าเลขสองหลักอย่างแน่นอน

ซีเจ มิวส์

Cedar คุณมีคำถามเพิ่มเติมไหม? มีค่ะ Joe ขอบคุณค่ะ ฉันขอถามกลับไปเรื่องงบลงทุน (CapEx) นะคะ ฉันรู้ว่าคุณยังไม่อยากให้แนวทาง (guide) สำหรับปีหน้าในวันนี้ แต่ฉันอยากรู้ว่าคุณมีกรอบความคิดอย่างไรในการรักษาสมดุลระหว่างการตอบสนองความต้องการของลูกค้า กับเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ที่คุณต้องการ

มีอะไรที่เราพอจะตีความได้จากตรงนั้นเพื่อช่วยในการสร้างโมเดลของเราไหมคะ ว่างบลงทุน (CapEx) ที่เหมาะสมควรจะเป็นเท่าไหร่ หรือว่าถ้าคุณมีสัญญาที่เซ็นกับลูกค้าแล้ว คุณก็จะเดินหน้าสร้างมันเลยทันที?

David Zinsner

ไม่ครับ เราจะพิจารณามันอย่างรอบคอบกว่านั้น ผมอยากจะบอกว่าถ้าคุณดูที่ธุรกิจหลักและดูสิ่งที่เราคิดว่าจะทำได้ในแง่ของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน แม้ว่าเราจะเพิ่มการลงทุนใน CapEx และมีการชดเชยที่เราได้รับจาก AMIC กระแสเงินสดของเราจริงๆ แล้วก็ยังดูค่อนข้างดีครับ

แต่เราก็น่าจะต้องลงทุนในส่วนของ back end ด้วย โดยเฉพาะกับบุคคลภายนอก (third parties) ซึ่งอาจเป็นตัวฉุดอัตรากำไรขั้นต้นหรือกระแสเงินสดในปีหน้า และทำให้การผลักดันตัวเลขให้เป็นบวกนั้นท้าทายขึ้นอีกนิด อย่างไรก็ตาม การลงทุนทั้งหมดที่เราทำนั้นให้ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่มหาศาลครับ

ตราบใดที่เรามั่นใจในอัตราการเติบโต มั่นใจในสิ่งที่เราจะทำได้ในแง่ของการตั้งราคาและโครงสร้างต้นทุนสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านั้น และเรารู้ว่าเมื่อเราลงทุนในโหนด (nodes) เหล่านี้ อายุการใช้งานของมันค่อนข้างยาวนานและมักจะสร้าง ROIC ที่ดีเสมอ เราก็จะเดินหน้าลงทุนครับ

เราแค่ต้องระมัดระวังให้มากในการวางเดิมพันก่อนที่จะมีการทำข้อตกลงกับลูกค้า ผมคิดว่านั่นคือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดภายใต้การนำของ Lipu คือจนกว่าเราจะมั่นใจจริงๆ ว่ามีลูกค้าอยู่ในมือ เราจะไม่ลงเงินจำนวนมหาศาล และคุณสามารถมองย้อนกลับมาที่ความมั่นใจของเราในปีหน้าได้เลยว่า เราต้องมีความมั่นใจในตัวลูกค้าอย่างมาก ไม่อย่างนั้นเราคงไม่ออกใบสั่งซื้อ (POs) ในวันนี้ ขอบคุณมากครับ CJ คุณ Jonathan เรามีเวลาสำหรับคำถามสุดท้ายครับ

พนักงานรับสาย

แน่นอนครับ สำหรับคำถามสุดท้ายของวันนี้มาจากคุณ Aaron Rakers จาก Wells Fargo เชิญถามคำถามได้เลยครับ

แอรอน แร็กเกอร์ส

ครับ ขอบคุณที่รับคำถามครับ ผมขอถามเรื่องธุรกิจ ASIC ก่อนเลย จากข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อไตรมาสที่แล้ว ดูเหมือนว่าตอนนี้จะมี Run rate อยู่ที่ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ และกำลังเติบโตได้ดีเลยทีเดียว เราควรจะมองเรื่องความหลากหลายของธุรกิจนี้อย่างไรครับ และเห็นว่าเพิ่งประกาศความร่วมมือกับ Ford ไป เลยอยากรู้ว่าคุณมองภาพรวมการเติบโตของธุรกิจนี้ยังไง รวมถึงเรื่องของอัตรากำไรของ ASIC เมื่อธุรกิจขยายตัวขึ้นด้วยครับ

ลิป บูตัน

ครับ เดี๋ยวผมเริ่มก่อนนะครับ อย่างแรกเลยผมมองว่านี่เป็นโอกาสที่มหาศาลมาก ผมคิดว่าตลาดนี้มีมูลค่า (TAM) อาจจะสูงกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ และเราก็มีโอกาสที่ไม่เหมือนใครในการนำเสนอสิ่งต่างๆ นอกเหนือจากความสามารถด้านการออกแบบขั้นสูงโดยใช้ CPU และ XPU ของเรา เรายังมีพอร์ตโฟลิโอ IP ที่แข็งแกร่ง และยังมีเทคโนโลยี Advanced Packaging อีกด้วย

สิ่งเหล่านี้มีความโดดเด่นมากในแง่ของการรวมระบบและการจัดการเลเยอร์ต่างๆ ที่จำเป็น ดังนั้นสิ่งนี้จะช่วยผลักดันความเป็นผู้นำและเทคโนโลยีใหม่ๆ ได้มากมาย โดยเฉพาะ AI ที่ต้องการเทคโนโลยี Packaging แบบนี้ ควบคู่ไปกับเทคโนโลยีการผลิตชิป (Silicon Process) ขั้นสูงของเรา ซึ่งเมื่อรวมกันแล้วจะสร้างโอกาสมากมายในการสร้างชิปแบบเฉพาะทาง (Purpose-built Silicon) ที่หลายบริษัทต้องการ

ตัวอย่างหนึ่งที่เพิ่งประกาศไปคือธุรกิจ Security ASIC ร่วมกับ Fortinet ซึ่งเรากำลังผลักดันโปรเซสเซอร์ด้านความปลอดภัยยุคถัดไปที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น และแน่นอนว่าเราทุกคนทราบเรื่อง Intel IPO ที่ป้อนให้กับพวก Hyper-scale ซึ่งนั่นเป็นโอกาสที่ยิ่งใหญ่มากครับ

ผมคิดว่าผมเคยพูดไปแล้วว่ามันมีการเติบโตเพิ่มขึ้นถึง 3 เท่าเมื่อเทียบรายปี (YoY) ดังนั้นผมมองว่าเป็นโอกาสที่ยอดเยี่ยมมาก ส่วนอีกประเด็นหนึ่ง ถ้าคุณอยากจะเสริม...

David Zinsner

คำถามคืออะไรนะ อัตราการเติบโตของ ASIC ใช่ไหมครับ ผมบอกได้เลยว่าวันนี้เราน่าจะมี Run rate อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ หรืออย่างน้อยก็ใกล้เคียงระดับนั้นแล้ว และเราเชื่อว่าในอนาคตอันใกล้นี้ ธุรกิจนี้จะมี Run rate ไปถึง 4 พันล้านดอลลาร์ครับ

ผมคิดว่าข้อมูลนี้น่าจะทำให้คุณเห็นภาพชัดขึ้น และอย่างที่ Lipu บอกว่าตลาดนี้มีมูลค่าแสนล้านดอลลาร์ เราเชื่อว่าเราควรจะได้ส่วนแบ่งก้อนใหญ่จากตรงนั้น เมื่อพิจารณาจากพอร์ต IP และสิ่งที่เรามี ดังนั้นคอยติดตามดูให้ดีครับ

แอรอน แร็กเกอร์ส

Aaron คุณมีคำถามติดตามสั้นๆ ไหม? ครับ มีครับ ขอบคุณครับ John คือตอนนี้มีหลายอย่างเกิดขึ้นในตลาดหน่วยความจำ (Memory) ทั้งเรื่องลำดับชั้นของหน่วยความจำและการปรับเปลี่ยนสถาปัตยกรรมต่างๆ และเพิ่งมีข่าวเกี่ยวกับงานพัฒนาของ Intel เอง ผมเห็นว่ามีเทคโนโลยีที่เรียกว่า Z-angle memory และ Cross-batch memory ด้วย

ผมเลยอยากรู้ว่า ในมุมมองเชิงกลยุทธ์ของคุณต่อบทบาทของหน่วยความจำในสถาปัตยกรรมเหล่านี้และการขยายขีดความสามารถในการประมวลผล Intel จะเข้ามามีบทบาทมากขึ้นไหมครับ? มีการพัฒนาภายในองค์กรหรือแม้แต่โอกาสในตลาดหน่วยความจำในระยะยาวบ้างไหม?

ลิป บูตัน

ครับ เป็นคำถามที่ดีครับ ผมคิดว่ามีสองสามประเด็น อย่างแรกเลย หน่วยความจำกลายเป็นความท้าทายหลักในเรื่องข้อจำกัดด้านซัพพลาย และเรากำลังร่วมมือกับผู้ผลิตหน่วยความจำรายใหญ่ 3 ราย ซึ่งสำคัญมากในการตอบโจทย์ลูกค้าของเรา นั่นคือความสำคัญอันดับหนึ่ง ส่วนเรื่องถัดมา อย่างที่คุณจำได้ Intel มีประวัติศาสตร์อันยาวนานในด้านหน่วยความจำ และเมื่อเร็วๆ นี้เราก็ได้ Shokhi Lee มาร่วมงานด้วย ซึ่งเขาเคยเป็น CEO ของ SK Hynix มาก่อนครับ

และเห็นได้ชัดว่า Memory กลายเป็นคอขวดอย่างมากสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และเป็นปัญหาหลักสำหรับลูกค้า เรากำลังดูด้วยว่ามีส่วนไหนที่เราสามารถรวมการประมวลผลเข้ากับ Memory ได้ รวมถึงเรื่องการวางเลเยอร์ซ้อนกัน (Stacking) และวิธีที่เราจะใช้ Memory ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ผมคิดว่านั่นคือหลายๆ ส่วนที่เรากำลังลงมือทำอยู่ และเราจะดำเนินการเรื่องนั้นต่อไป เดี๋ยวผมจะคอยมาอัปเดตให้พวกคุณทราบเรื่อยๆ ครับ

สำหรับคำกล่าวปิดท้าย ผมอยากขอบคุณทุกคนที่มาร่วมกับเราในวันนี้ ไตรมาสนี้เรามีความคืบหน้าอย่างมากในเส้นทางการปรับโฉม Intel ไปสู่ Intel ยุคใหม่ แต่เรายังมีงานที่ต้องทำอีกมากรออยู่ข้างหน้า ผมหวังว่าจะได้พบกับพวกคุณหลายๆ คนตลอดไตรมาสนี้ และจะมาอัปเดตเพิ่มเติมอีกครั้งในเดือนตุลาคม ขอบคุณครับ

พนักงานรับสาย

ท่านสุภาพบุรุษและสุภาพสตรี ขอบคุณสำหรับการเข้าร่วมประชุมในวันนี้ การประชุมได้สิ้นสุดลงแล้ว ท่านสามารถกดวางสายได้ ขอให้เป็นวันที่ดีครับ

อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ นักลงทุนสัมพันธ์ของ Intel

เคล็ดลับ: บทสรุปนี้สร้างขึ้นโดยโมเดลภาษา AI โดยอิงจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ รวมถึงคำบรรยายที่สร้างขึ้นโดยอัตโนมัติและไฟล์เสียงที่เผยแพร่ต่อสาธารณะจากแหล่งข้อมูลภายนอก แม้ว่าจะมีความพยายามเพื่อให้มั่นใจในความถูกต้อง แต่เนื้อหาที่สร้างโดย AI อาจมีข้อผิดพลาดหรือข้อมูลที่ตกหล่น กรุณาอ้างอิงจากข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่โดยบริษัทจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องเพื่อให้ได้ข้อมูลที่ถูกต้องและเป็นปัจจุบันที่สุด เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หรือคำแนะนำในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ มุมมองและบทสรุปที่นำเสนอไม่สะท้อนถึงจุดยืนอย่างเป็นทางการของ moomoo ทั้งนี้ moomoo ไม่รับประกัน ทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยนัย เกี่ยวกับความถูกต้อง ความรวดเร็ว หรือความสมบูรณ์ของเนื้อหานี้ และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการใช้งาน ลิขสิทธิ์ของเนื้อหาการประชุมทางโทรศัพท์ต้นฉบับยังคงเป็นของบริษัทจดทะเบียนที่เกี่ยวข้อง

ยอดชม 862K ครั้ง