สรุปภาพรวมออปชันรายสัปดาห์ - ความกังวลเรื่องงบลงทุน AI, ข่าวการสืบทอดตำแหน่งประธาน Fed, คริปโทดิ่งหนัก และการรีบาวด์อย่างรุนแรง: สัปดาห์ที่ผันผวนสุดๆ สำหรับวอลล์สตรีทและนักลงทุน

สวัสดีเหล่า Mooers,

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับสัปดาห์ที่ปั่นป่วน (2–6 ก.พ. 2026) ก่อนจะปิดสัปดาห์ด้วยการรีบาวด์อย่างแข็งแกร่งในวันศุกร์ โดยดัชนี Dow Jones ทำสถิติสูงสุดใหม่และทะลุระดับ 50,000 จุดไปชั่วขณะ ในขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงปิดตลาด อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ยังคงเห็นการหมุนเวียนกลุ่มเล่น (Rotation) โดย Dow Jones ทำผลงานได้ดีกว่า (Outperform) เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (Mega-cap tech) บางส่วนยังคงเผชิญกับแรงกดดันหลังจากปรับตัวลดลงติดต่อกันหลายวัน

ข่าวเศรษฐกิจมหภาคและเรื่องราวเกี่ยวกับ "สภาพคล่อง" เป็นตัวขับเคลื่อนความเชื่อมั่นตลาด การที่ประธานาธิบดีทรัมป์เลือก Kevin Warsh เป็นประธาน Fed คนถัดไป ทำให้เกิดการถกเถียงกันอีกครั้งเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคต ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาแบบผสมผสาน (ภาคการผลิตดีขึ้น แต่ตัวเลขตลาดแรงงานบางตัวอ่อนแอลง) ทำให้การคาดการณ์เรื่องอัตราดอกเบี้ยยังคงผันผวน

ผลประกอบการช่วยขยายประเด็นถกเถียงเรื่องงบลงทุน (Capex) ของ AI โดยแผนการใช้จ่ายมหาศาลในปี 2026 ของ Amazon กลายเป็นแรงกดดันต่อกลุ่มเทคโนโลยีในวงกว้าง แม้ว่าจะช่วยตอกย้ำธีมการสร้างศูนย์ข้อมูล (Data-center) ก็ตาม ส่วนหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์รีบาวด์ในช่วงปลายสัปดาห์นำโดย Nvidia นอกจากนี้กลุ่มสุขภาพ (Health care) ยังแสดงความแข็งแกร่งในบางจุดเนื่องจากนักลงทุนหันไปหาหุ้นที่แนวโน้มผลประกอบการมีความชัดเจนมากกว่า

ฝั่งคริปโทเห็นการล้างสถานะ (De-leveraging) ในลักษณะเดียวกัน โดย Bitcoin เหวี่ยงตัวอย่างรุนแรงจากความผันผวนที่เกิดจากการถูกบังคับปิดสถานะ (Liquidation) ก่อนจะเริ่มทรงตัวได้ในช่วงปลายสัปดาห์

สัปดาห์ที่แล้วมีเทรนด์อะไรน่าสนใจบ้าง?

1. ตลาดคริปโทเผชิญกับสัปดาห์ที่ผันผวน โดย Bitcoin ร่วงลงไปแตะจุดต่ำสุดที่ 60,000 ดอลลาร์ในช่วงระหว่างวันของวันพฤหัสบดีก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมา การดิ่งลงอย่างรุนแรงในตลาดคริปโทได้ฉุดหุ้นที่เกี่ยวข้องร่วงตามไปด้วย โดย MSTR ร่วงหนักถึง 17% ในวันพฤหัสบดี และเกือบจะหลุดระดับ 100 ดอลลาร์

@Monta HONG CFA ได้ทำการวิเคราะห์โครงสร้างหนี้ของ MSTR อย่างละเอียด และเสนอแนวทางการเทรดด้วยกลยุทธ์ Short Put เพื่อเก็บค่าพรีเมียม

ทำไมตอนนี้ถึงเป็นจังหวะที่ดีสำหรับการ Short Put?

(1) ค่าความผันผวนคาดการณ์ (IV) พุ่งสูงขึ้น: ปัจจุบัน $iShares Bitcoin Trust (IBIT.US)$ และ $Strategy(MSTR.US)$ ค่าความผันผวนคาดการณ์ของออปชันพุ่งสูงขึ้นอย่างมากจนแตะระดับ 100% IVP ซึ่งหมายความว่า IV ในตอนนี้สูงกว่าช่วงเวลา 100% ของปีที่ผ่านมา และ ถ้าคุณขายออปชัน คุณจะได้รับค่าพรีเมียมที่สูงขึ้น. ถ้าคุณเทรดออปชัน ไม่ว่าจะฝั่ง Call หรือ Put การจะทำกำไรในสภาพตลาดแบบนี้มันยากขึ้นเรื่อยๆ

(2) บรรยากาศตลาดเป็นขาลงอย่างรุนแรง: ช่วงที่ตลาดตื่นตระหนกมักจะเป็นจังหวะที่ดีที่สุดในการขาย Put เพราะราคาที่มองเป็นขาลงแบบสุดโต่งมักจะมีการปรับฐานกลับมา

(3) การป้องกันที่แนวรับ: อย่างน้อยจนถึงตอนนี้ $60,000 ยังเป็นแนวรับที่ช่วยจำกัดขาลงเอาไว้ได้

(4) การลดลงของมูลค่าตามเวลา: ในฐานะคนขายออปชัน เวลาคือมิตรแท้ของคุณ เพราะคุณจะได้กำไรจากค่า Theta ที่ลดลงทุกวัน อ่านเพิ่มเติม>>

2. ราคาโลหะมีค่ายังคงผันผวนอย่างรุนแรง @Monta HONG CFA เชื่อว่าการที่ราคา GLD และ SLV พุ่งขึ้นและดิ่งลงซ้ำๆ ได้ทำให้เกิด Gamma Squeeze อย่างรุนแรงในตลาดออปชัน ซึ่งส่งผลกระทบเป็นทอดๆ และเร่งให้ราคาพังทลายเร็วขึ้น นอกจากนี้เขายังได้แบ่งปันกลยุทธ์ออปชันในบทความเพื่อรับมือกับตลาดที่ผันผวนสุดขีดเช่นนี้ด้วย

ถ้าจะเข้าใจว่าทำไมราคามันดิ่ง คุณต้องเข้าใจช่วงที่มันพุ่งขึ้นมาก่อน ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนเทเงินหลายพันล้านเข้าไปใน GLD และ SLV พวกเขาแห่ซื้อ Call ออปชัน กันถล่มทลายเพราะเดิมพันว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้น ปริมาณการซื้อขายออปชันของทั้ง GLD และ SLV พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

ในทุกๆ การเทรด อีกฝั่งหนึ่งก็คือดีลเลอร์ หรือที่เรียกว่า Market Maker ดีลเลอร์เหล่านี้เป็นคนขายออปชันให้กับนักลงทุนทั่วไป ซึ่งปกติแล้วดีลเลอร์ไม่ชอบการพนัน พวกเขาต้องการรักษาพอร์ตให้ทรงตัว

– ในช่วงที่ราคาเป็นขาขึ้น: เมื่อคุณซื้อ Call ดีลเลอร์จะเป็นฝั่งขาย Call และต้องเข้าไปซื้อโลหะจริงๆ (ฟิวเจอร์ส หรือหุ้น) เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Hedge) และเมื่อคนนับล้านแห่ซื้อ Call ดีลเลอร์ก็ถูกบังคับให้ต้องกว้านซื้อทองคำและเงินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ทำให้เกิด "วงจร" ที่ผลักดันให้ราคายิ่งพุ่งสูงขึ้นไปอีก

– ช่วงราคากลับตัว: แต่วงจรนี้ก็ทำงานในทางตรงกันข้ามได้เหมือนกัน เมื่อมีข่าวเกี่ยวกับ Kevin Warsh ออกมา ฟองสบู่เรื่องการด้อยค่าของเงินดอลลาร์ก็เริ่มแตกออกเล็กน้อย ส่งผลให้ราคาย่อตัวลง ดีลเลอร์ที่ถือทองคำและเงินจำนวนมหาศาลเพื่อ Hedge ออปชันเหล่านั้นก็ไม่จำเป็นต้องถือไว้อีกต่อไป พวกเขาจึงต้องเทขายออกมา อ่านเพิ่มเติม>>

3. ผลงานของหุ้นกลุ่มภาคธุรกิจเทคโนโลยีหลังประกาศผลประกอบการค่อนข้างผสมผสานกันไป ตัวอย่างเช่น Palantir เปิดบวกถึง 12% นอกเวลาทำการ หลังประกาศผลประกอบการ แต่กลับถูกลากลงมาตามสภาพตลาดที่ซบเซา จนร่วงลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดของช่วงปรับฐานเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วในวันพฤหัสบดี

เมื่อต้องรับมือกับแนวโน้มของ Palantir หลังประกาศผลประกอบการ @ImSteven จึงได้ทำการวิเคราะห์มูลค่าของ Palantir อย่างละเอียด พร้อมให้ไอเดียในการเทรดออปชัน

...ในมุมมองของออปชัน วิธีที่สมเหตุสมผลที่สุดคือการขาย Put ที่ราคาต่ำกว่าตลาด (Short Put) หากมูลค่าหุ้นยังสูงอยู่และคุณยังไม่อยากซื้อหุ้นโดยตรงที่ราคานี้ คุณสามารถลดต้นทุนขาเข้าได้โดยเลือกราคาใช้สิทธิที่ต่ำลงแล้วทำการ Short Put เพื่อเก็บค่าพรีเมียม พร้อมกับสร้างส่วนเผื่อความปลอดภัย (Cushion) ที่มากพอในกรณีที่ถูกใช้สิทธิ เนื่องจากค่าความผันผวนที่คาดหวัง (IV) ของ Palantir ยังค่อนข้างสูง คุณจึงสามารถกดราคาใช้สิทธิลงไปให้ต่ำกว่าเดิมมากได้ โดยที่ยังได้รับค่าพรีเมียมในระดับที่น่าพอใจ

แนวโน้มรายได้ปี 2026 ที่ผู้บริหารคาดการณ์ไว้คือประมาณ 7.2 พันล้านดอลลาร์ และด้วยมูลค่าบริษัท (Market Cap) ที่ประมาณ 3.5 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้หุ้นตัวนี้เทรดอยู่ที่ P/S ล่วงหน้าประมาณ 50 เท่า หากเราสมมติว่าต้องใช้เวลา 2 ปีเพื่อให้ค่า P/S กลับเข้าสู่ระดับปกติที่ประมาณ 15 เท่า ดังนั้นระดับที่ "ต่ำ" สำหรับปีแรก (2026) อาจจะอยู่ที่ 26–28 เท่า ซึ่ง P/S ที่ 26–28 เท่านั้น จะสอดคล้องกับราคาหุ้นที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ นั่นทำให้ 100 ดอลลาร์เป็นระดับราคาที่สำคัญ และยังเป็นตัวเลขกลมๆ ที่มีความสำคัญทางจิตวิทยา ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นแนวรับที่แข็งแกร่งได้ อ่านเพิ่มเติม>>

มุมมองการเทรด

1. เกี่ยวกับการร่วงลงอย่างหนักของภาคธุรกิจซอฟต์แวร์ (SAAS) เมื่อเร็วๆ นี้ ทาง @Monta HONG CFA ได้วิเคราะห์สาเหตุไว้ในบทความ และแยกแยะว่าหุ้นตัวไหนที่มีความเสี่ยงจริงๆ และตัวไหนที่อาจจะถูกเทขายผิดตัว

AI จะไม่ทำให้ความต้องการพื้นฐานหายไป และความต้องการเหล่านั้นก็ยังคงอยู่ แต่จะมีเพียงบริษัทที่นำ AI มาปรับใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพเท่านั้นที่จะรอด ลองนึกถึงยุคปฏิวัติหน้าจอสัมผัสสิ: $Apple (AAPL.US)$ รุ่งเรืองได้เพราะยอมรับมัน ในขณะที่ $Nokia Oyj (NOK.US)$ และ $Motorola Solutions (MSI.US)$ ถูกทิ้งไว้ข้างหลัง กลไกแบบเดียวกันนี้กำลังเกิดขึ้นในกลุ่ม Software ทุกวันนี้

เพื่อทำความเข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้น เราต้องดูที่ AI 5-Layer Cake ตามคำนิยามของ Jensen Huang ซีอีโอของ NVIDIA

ปัจจุบัน 3 เลเยอร์แรกกำลังทำเงิน ในขณะที่ 2 เลเยอร์หลังยังขาดทุนอยู่ ซึ่งคล้ายกับยุคอินเทอร์เน็ตที่ Intel ทำกำไรได้ก่อน แล้วสุดท้ายบริษัทซอฟต์แวร์อย่าง Meta ถึงตามมา

ในช่วงเริ่มต้นของ AI ตลาดทุ่มเงินลงทุนมหาศาลไปกับ 3 เลเยอร์แรก ซึ่งก็สมเหตุสมผลดี อย่างไรก็ตาม ตลาดยังเชื่อว่า AI จะพัฒนาไปได้เร็วกว่ายุคอินเทอร์เน็ต โดยจะสร้างรายได้และผลกำไรได้เร็วกว่า นั่นคือสาเหตุที่นักลงทุนต่างเร่งลงทุนในแอปพลิเคชัน AI ตั้งแต่เนิ่นๆ จนดันมูลค่าบริษัท (Valuation) ให้สูงขึ้น เพราะไม่มีใครอยากพลาดโอกาสนี้ อ่านเพิ่มเติม>>

2. ราคาหุ้น Google พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์, และ @Invest with Sarge นำเสนอการวิเคราะห์ทางเทคนิคและไอเดียการเทรดออปชัน

จุดที่อยู่ต่ำกว่ารูปแบบลิ่ม (Wedge) นี้เล็กน้อยคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบธรรมดา 50 วัน หรือ "SMA" ของหุ้น ซึ่งทำเครื่องหมายไว้ด้วยเส้นสีน้ำเงิน หมายความว่าหาก Alphabet ไม่สามารถหาแนวรับที่เส้น SMA 50 วันได้อย่างรวดเร็ว การหลุดเส้นแนวโน้มล่างของ Rising Wedge อาจกลายเป็นการหลุดฐาน (Breakdown) ของจริงที่รุนแรงขึ้นได้

ในขณะเดียวกันดัชนีกำลังสัมพัทธ์ของ Alphabet (หรือ "RSI" ซึ่งแสดงด้วยเส้นสีเทาที่ด้านบนของกราฟ) ค่อนข้างแข็งแกร่ง แม้ว่าจะยังไม่อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป (Overbought) ตามปัจจัยทางเทคนิคก็ตาม อย่างไรก็ดี ตัวบ่งชี้ Moving Average Convergence Divergence รายวันของหุ้น (หรือ "MACD" ที่ทำเครื่องหมายด้วยเส้นสีดำและสีทอง พร้อมแท่งสีน้ำเงินที่ด้านล่างของกราฟ) อยู่ในตำแหน่งที่สุ่มเสี่ยงกว่ามาก

ในความเป็นจริง MACD ดูเหมือนกำลังเตรียมรับมือกับความผันผวนบางอย่างในระยะสั้น เนื่องจากมันกำลังส่งสัญญาณที่ผสมผสานกัน

ฮิสโตแกรมของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 9 วันของหุ้น (หรือ "EMA" ซึ่งแทนด้วยแท่งสีน้ำเงิน) กำลังวิ่งอยู่ใกล้ระดับศูนย์มาก ซึ่งไม่ได้แสดงว่าเป็นแนวโน้มขาขึ้นหรือขาลง

อย่างไรก็ตาม ทั้ง EMA 12 วัน (เส้นสีดำ) และ EMA 26 วัน (เส้นสีทอง) ต่างก็วิ่งอยู่ในแดนบวกอย่างชัดเจน ซึ่งถือเป็นสัญญาณขาขึ้น

ในทางกลับกัน EMA 12 วัน มีโอกาสที่จะตัดลงมาต่ำกว่า EMA 26 วัน ซึ่งหากเกิดขึ้นจริง จะเป็นสัญญาณขาลงในระยะกลาง อ่านเพิ่มเติม >>

โต้คลื่นการลงทุน

ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดได้สร้างโอกาสในการทำกำไรที่งดงาม @包小姐的养老金ได้ใช้ประโยชน์จากความผันผวนของราคาหุ้น Apple และ Netflix ร่วมกับออปชันที่ใกล้หมดอายุเพื่อทำกำไรได้อย่างง่ายดาย ผู้อ่านควรทำความเข้าใจจากจุดนี้ว่า แม้แต่หุ้นกลุ่ม Magnificent 7 อย่าง Apple และ Netflix หากใช้ออปชันอย่างมีประสิทธิภาพ ก็ยังสามารถสร้างผลตอบแทนส่วนเพิ่ม (Excess Returns) ได้ อ่านเพิ่มเติม >>

ในสภาวะตลาดที่คริปโทดิ่งเหวส่งผลให้หุ้นคริปโทตกลงอย่างรุนแรง ผู้ใช้งาน @nowuuuh ได้ใช้ประโยชน์จากออปชันของ MSTR ในบางช่วงเวลาเพื่อเดิมพันในฝั่งขาลง จนทำกำไรได้เกือบ 10 เท่า อ่านเพิ่มเติม >>

มองไปข้างหน้า

สัปดาห์นี้จะมีบริษัทใหญ่ๆ รายงานผลประกอบการเพิ่มเติม:

– วันจันทร์ นอกเวลาทำการ: ON

– วันอังคารนี้ ก่อนเปิดตลาด: KO / นอกเวลาทำการ: HOOD

– วันพุธ นอกเวลาทำการ: CSCO, APP

– พฤหัสบดี นอกเวลาทำการ: AMAT, NBIS

นอกจากนี้ จะมีการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนมกราคม ก่อนตลาดเปิดในวันพุธ (2.11) และจะมีการประกาศข้อมูล CPI ในวันที่ 2.13 ช่วงก่อนตลาดเปิดวันศุกร์. ด้วยปัจจัยหลายอย่างทั้งด้านมหภาค ภูมิรัฐศาสตร์ และผลประกอบการ ที่กำลังมีผลอยู่ ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งจะช่วยสร้างโอกาสในการเทรดออปชันมากขึ้น!

ถ้าคุณคิดว่าบทความนี้มีประโยชน์ อย่าลืมกด ❤️ คอมเมนต์ 💬 และช่วยกันแชร์ความรู้ต่อด้วยนะ! 🌟

ฝากติดตามคอนเทนต์ต่อๆ ไป และขอให้มีความสุขกับการเทรด! 🌟