เจาะลึกผลประกอบการ: กลยุทธ์ 'Human x Car x Home' ของ Xiaomi ช่วยดันการเติบโตทำสถิติสูงสุดได้อย่างไร?

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม Xiaomi $XIAOMI-W (01810.HK)$$Xiaomi Corp. Unsponsored ADR Class B (XIACY.US)$ ได้เปิดเผยผลการดำเนินงานทางการเงินสำหรับไตรมาสแรกสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2025 โดยรายงานผลประกอบการระบุว่า:

– รายได้ใน Q1 ของบริษัทแตะระดับ 1.11293 แสนล้านหยัน (1.54 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 47.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

– กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 1.0676 หมื่นล้านหยวน (1.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) พุ่งขึ้น 64.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และยังเป็นระดับสูงสุดในประวัติการณ์อีกด้วย

เจาะลึกสัดส่วนรายได้ตามกลุ่มธุรกิจ

ยานยนต์ไฟฟ้าอัจฉริยะ

กลุ่มธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้าอัจฉริยะ (SEV) และนวัตกรรม AI ทำรายได้รวม 1.86 หมื่นล้านหยวนในไตรมาส 1 ปี 2025 โดย 1.81 หมื่นล้านหยวนมาจากยอดขาย SEV

กลุ่มธุรกิจนี้รายงานอัตรากำไรขั้นต้นที่ 23.2% และมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 500 ล้านหยวนในไตรมาสนี้ ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขนาดนี้ไม่เพียงแต่จะแซงหน้า BYD $BYD COMPANY (01211.HK)$ , Xpeng $XPeng (XPEV.US)$ และ Tesla $Tesla (TSLA.US)$ เท่านั้น แต่ยังสูงกว่าแบรนด์ดั้งเดิมอย่าง Mercedes-Benz และ BMW อีกด้วย

ด้วยยอดขายที่เพิ่มขึ้นและการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) ที่ช่วยลดต้นทุนเฉลี่ยลง คาดว่าธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้าอัจฉริยะจะสามารถทำกำไรได้ในอนาคตอันใกล้นี้

Xiaomi ส่งมอบรถรุ่น SU7 ไปแล้ว 75,869 คันในไตรมาส 1 ปี 2025 ทำให้มียอดส่งมอบสะสมรวมกว่า 258,000 คัน ในเดือนพฤษภาคม 2025 บริษัทได้เปิดตัว YU7 ซึ่งเป็นรถ SUV สมรรถนะสูงระดับหรู ซึ่งเป็นการต่อยอดภาษาการออกแบบของตระกูล SU7

ความท้าทายหลักที่ Xiaomi SEV กำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ยังคงเป็นเรื่องข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต ปัจจุบันมีกำลังการผลิตต่อปีอยู่ที่ 240,000 คัน โดยโรงงานเฟส 2 ของ Xiaomi มีกำหนดสร้างเสร็จในเดือนมิถุนายน 2025 และจะเริ่มเดินเครื่องในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมปีเดียวกัน เมื่อรวมกับโรงงานเฟส 1 แล้ว คาดว่ากำลังการผลิตรวมต่อปีจะพุ่งสูงเกิน 450,000 คัน หากเดินเครื่องเต็มสูบ

รถยนต์ Xiaomi ได้รับความนิยมอย่างมากในหมู่ผู้บริโภคชาวจีน จากผลสำรวจล่าสุดของ UBS พบว่าจำนวนผู้ใช้งานในจีนที่พิจารณาซื้อรถ Xiaomi นั้นพุ่งแซงหน้า Tesla ไปแล้ว ผู้บริหารของ Xiaomi ระบุว่ารถยนต์ของพวกเขามีศักยภาพของผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งมาก โดยย้ำว่า "ตอนนี้ยังไม่มีคู่แข่งรายไหนเทียบชั้นได้เลย" พวกเขาเน้นย้ำว่าความแข็งแกร่งนี้คือเหตุผลที่ทำให้ไร้คู่ต่อสู้ และการไม่มีคู่แข่งนี่เองที่ช่วยการันตีอัตรากำไร นอกจากนี้ พวกเขายังไม่กังวลว่าการเปิดตัว YU7 จะส่งผลกระทบต่อยอดขายของ SU7 ด้วย

ในเดือนเมษายน ยอดส่งมอบรายเดือนของ SU7 ทะลุ 28,000 คัน ขึ้นแท่นอันดับหนึ่งด้านยอดขายในบรรดารถทุกรุ่นที่มีราคาเกิน 200,000 หยวน

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 Xiaomi มีโชว์รูมขายรถยนต์ทั้งหมด 235 แห่งใน 65 เมืองทั่วจีนแผ่นดินใหญ่ และในเดือนพฤษภาคมปีเดียวกัน ก็ได้เปิดตัวโปรแกรมฝึกอบรมการขับขี่ขั้นสูงที่รวมทั้งภาคทฤษฎีและปฏิบัติเพื่อเพิ่มความปลอดภัยให้กับผู้ใช้งาน

สมาร์ทโฟน

ในไตรมาส 1 ปี 2025 ธุรกิจสมาร์ทโฟนของ Xiaomi ทำรายได้ไป 5.06 หมื่นล้านหยวน เพิ่มขึ้น 8.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 12.4% ยอดจัดส่งสมาร์ทโฟนทั่วโลกแตะ 41.8 ล้านเครื่อง เติบโตขึ้น 3.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี และถือเป็นการเติบโตต่อเนื่องติดต่อกันเป็นไตรมาสที่เจ็ด

จากข้อมูลของ Canalys บริษัทรั้งอันดับ 1 ใน 3 ของโลกในด้านยอดจัดส่งสมาร์ทโฟนในไตรมาส 1 ปี 2025 โดยครองส่วนแบ่งการตลาด 14.1% และรักษาตำแหน่งท็อป 3 ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 19 แล้ว ทั้งนี้ Xiaomi ติดอันดับท็อป 3 ในด้านยอดจัดส่งสมาร์ทโฟนใน 58 ประเทศ/ภูมิภาค และติดอันดับท็อป 5 ใน 68 ตลาด ที่น่าสนใจคือ ในจีนแผ่นดินใหญ่ ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น 4.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 18.8% ซึ่งถือเป็นการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าติดต่อกันถึง 5 ไตรมาส และ กลับมาทวงอันดับ 1 ในด้านยอดจัดส่งได้เป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษ.

ในช่วงไตรมาสแรกนี้ ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ของสมาร์ทโฟน Xiaomi พุ่งสูงถึง 1,211 หยวน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และเติบโตขึ้น 5.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตอนนี้ Xiaomi กำลังเปลี่ยนผ่านจากช่วงบุกเบิกตลาดพรีเมียมเข้าสู่ช่วงการวางแผนเชิงรุก โดยฝ่ายบริหารระบุว่า ในกลุ่มราคาระดับ 4,000-6,000 หยวน บริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 17-18% อย่างไรก็ตาม ในตลาดระดับอัลตร้าพรีเมียมที่ราคาสูงกว่า 6,000 หยวนขึ้นไป ส่วนแบ่งการตลาดยังอยู่ที่ประมาณ 5% ซึ่งกลายเป็นเป้าหมายถัดไปของบริษัท

กลุ่มผลิตภัณฑ์ IoT และ Lifestyle

ธุรกิจผลิตภัณฑ์ IoT และ Lifestyle ของ Xiaomi ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ทั้งในแง่ของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นในช่วงไตรมาส 1 ปี 2025 โดยรายได้พุ่งทะยานสู่ 3.23 หมื่นล้านหยวน คิดเป็นการเพิ่มขึ้นถึง 58.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าโดยมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.2% (เพิ่มขึ้น 5.4 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน)

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 จำนวนอุปกรณ์ IoT ที่เชื่อมต่อกับแพลตฟอร์ม AIoT (ไม่รวมสมาร์ทโฟน แท็บเล็ต และแล็ปท็อป) เติบโตขึ้นเป็น 944 ล้านเครื่อง คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 20.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ จำนวนผู้ใช้ที่มีอุปกรณ์ IoT เชื่อมต่อตั้งแต่ 5 เครื่องขึ้นไป (ไม่รวมสมาร์ทโฟน แท็บเล็ต และแล็ปท็อป) มีจำนวนถึง 19.3 ล้านราย เพิ่มขึ้น 26.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ในส่วนของเครื่องใช้ไฟฟ้าอัจฉริยะ Xiaomi ยังคงเดินหน้าลงทุนในเทคโนโลยีหลักเพื่อสร้างมาตรฐานใหม่ให้กับอุตสาหกรรม โดยรายได้จากกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าอัจฉริยะพุ่งสูงขึ้นถึง 113.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่ 1 ไฮไลท์สำคัญประกอบด้วย:

– ยอดจัดส่งเครื่องปรับอากาศทะลุ 1.1 ล้านเครื่อง (+65% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

– ยอดจัดส่งตู้เย็นทะลุ 880,000 เครื่อง (+65% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

– ยอดจัดส่งเครื่องซักผ้าสูงถึง 740,000 เครื่อง (+100% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์)

บริการอินเทอร์เน็ต

รายได้จากบริการอินเทอร์เน็ตเพิ่มขึ้นเป็น 9.1 พันล้านหยวนในไตรมาส 1 ปี 2025 เติบโตขึ้น 12.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 76.9% (ปรับตัวดีขึ้น 2.7 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน)

ฐานผู้ใช้ของบริษัทขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ:

– จำนวนผู้ใช้งานรายเดือนทั่วโลก (MAUs) ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 719 ล้านรายในเดือนมีนาคม 2025 (+9.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

– จำนวนผู้ใช้งานรายเดือน (MAUs) ในจีนแผ่นดินใหญ่แตะ 181 ล้านราย (+12.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน),

– จำนวนผู้ใช้งานรายเดือน (MAUs) ของ Smart TV ทั่วโลกเพิ่มขึ้นเป็น 73 ล้านราย (+7.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

ธุรกิจโฆษณาเติบโตขึ้น 19.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน คิดเป็นมูลค่า 6.6 พันล้านหยวน ในขณะที่รายได้จากเกมอยู่ที่ 1.2 พันล้านหยวน นอกจากนี้ รายได้จากบริการอินเทอร์เน็ตในจีนแผ่นดินใหญ่ยังทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 6.4 พันล้านหยวน (+14.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน)

การจัดอันดับโดยนักวิเคราะห์

ในฐานะแบรนด์สมาร์ทโฟนอันดับ 3 ของโลก (ครองส่วนแบ่งการจัดส่งทั่วโลก 13.8% ในปี 2024) และผู้นำในแพลตฟอร์ม AIoT สำหรับผู้บริโภค รวมถึงยานยนต์พลังงานใหม่ (NEV) ทำให้ Xiaomi ยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการขยายระบบนิเวศ (Ecosystem) ในระยะยาว Goldman Sachs คาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้ที่ 26% และกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 39% ในช่วงปี 2024 ถึง 2027E โดยได้รับแรงหนุนจากกลยุทธ์ "Human x Car x Home"

ในระยะยาว งบดุล ที่แข็งแกร่งของ Xiaomi รวมถึงความสามารถในการบูรณาการซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ (ครอบคลุมทั้งสมาร์ทโฟน, IoT และยานยนต์) ตลอดจนความได้เปรียบด้านต้นทุนจากการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) และการเชื่อมโยงห่วงโซ่อุปทาน EV ที่ลึกซึ้ง คาดว่าจะช่วยเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันใน ภาคธุรกิจ EV โดยบริษัทตั้งเป้าที่จะสร้างระบบนิเวศสำหรับผู้บริโภคที่ใหญ่ที่สุดในโลกสำหรับ Physical Intelligence ผ่านอุปกรณ์ที่เชื่อมต่อกัน Goldman Sachs ย้ำคำแนะนำ "ซื้อ" (Buy) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 65 ดอลลาร์ฮ่องกง

ยอดชม 65K ครั้ง