Circle เผย EPS ไตรมาส 2 ดีเกินคาดแม้รายได้จะพลาดเป้า; USDC ยังนิ่ง, Arc ช่วยหนุนการเติบโต

$Circle (CRCL.US)$ รายงานรายได้รวมและรายได้จากเงินสำรองอยู่ที่ 701 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ประมาณ 717 ล้านดอลลาร์ ด้าน Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 8% สู่ระดับ 143 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้ว (Adjusted diluted EPS) อยู่ที่ 0.18 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.16 ดอลลาร์

กำไรสุทธิแตะระดับ 48.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการขาดทุนมหาศาลในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งผลประกอบการได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายผลตอบแทนในรูปแบบหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการทำ IPO

โมเดลธุรกิจหลักของ Circle ยังคงขับเคลื่อนด้วยสองตัวแปร คือ ปริมาณการหมุนเวียนของ USDC และผลตอบแทนที่ได้รับจากสินทรัพย์สำรอง โดยรายได้จากเงินสำรองเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน สู่ระดับ 668 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการหมุนเวียนเฉลี่ยของ USDC เติบโตขึ้นประมาณ 25% แม้ว่าผลประโยชน์ดังกล่าวจะถูกหักล้างไปบางส่วนจากการลดลงของอัตราผลตอบแทนเงินสำรองที่ 66 bps

ปริมาณการหมุนเวียนของ USDC อยู่ที่ 7.33 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส คิดเป็นการเติบโต 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีการหมุนเวียนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 7.68 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนเงินสำรองเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.5% ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ากลไกหลักด้านการออกเหรียญและอัตราดอกเบี้ยของ Circle ดำเนินไปตามความคาดหมายเป็นส่วนใหญ่ มากกว่าที่จะเป็นการเติบโตแบบก้าวกระโดดจนน่าประหลาดใจ

รายได้อื่นๆ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากค่าสมาชิกและบริการ เพิ่มขึ้น 41% สู่ระดับ 34 ล้านดอลลาร์ รายได้หลังหักต้นทุนการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 15% เป็น 289 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มาร์จิ้นที่เกี่ยวข้องขยายตัวขึ้นเป็น 41% ทั้งนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยขาลง การเติบโตของรายได้จากเงินสำรองในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าปริมาณการหมุนเวียนของ USDC จะสามารถขยายตัวได้เร็วพอที่จะชดเชยผลตอบแทนที่ลดลงได้หรือไม่

ตัวเลขการใช้งาน USDC ยังคงแข็งแกร่ง ปริมาณธุรกรรมบน Onchain แตะระดับ 14.8 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 151% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่จำนวนวอลเล็ตที่มีการใช้งานจริงเพิ่มขึ้น 24% เป็นประมาณ 7 ล้านบัญชี ส่วน USDC ที่ถือครองบนแพลตฟอร์มของ Circle เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 1.24 หมื่นล้านดอลลาร์

เครือข่ายการชำระเงินของ Circle ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยปริมาณธุรกรรมต่อปีในรอบ 30 วันแตะระดับ 1.47 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 76% จากไตรมาสก่อนหน้า ในขณะที่จำนวนสถาบันการเงินที่เข้าร่วมเพิ่มขึ้นเป็น 175 แห่ง นอกจากนี้ Circle ยังได้ต่ออายุสัญญาการจัดจำหน่ายกับ Coinbase ภายใต้เงื่อนไขเดิม และจัดทำข้อตกลงแบ่งปันรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ $Coinbase (COIN.US)$ และ $Hyperliquid (HYPE.CC)$ .

อย่างไรก็ตาม พัฒนาการส่วนเพิ่มที่สำคัญที่สุดคือความคืบหน้าของ Arc ซึ่งเป็นโครงการริเริ่มด้านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนของ Circle โดย Arc มีกำหนดจะเปิดตัว Public Testnet ในวันที่ 16 กันยายนนี้ ซึ่งมีผู้เข้าร่วมระดับสถาบันในช่วงเริ่มต้น ได้แก่ DTCC, Galaxy, $MasterCard (MA.US)$ , $Visa (V.US)$ และสถาบันการเงินอีกหลายแห่ง ทาง BlackRock มีแผนที่จะนำกองทุน BUIDL มาใช้งานบน Arc ในขณะที่ DTCC ตั้งใจที่จะสำรวจการทำ Tokenization ของสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การดูแล (Custodied Assets) บนเครือข่ายนี้

เครือข่ายทดสอบของ Arc ได้ประมวลผลธุรกรรมไปแล้วกว่า 500 ล้านรายการผ่านวอลเล็ตเกือบ 3 ล้านใบ ข้อมูลจากบริษัทระบุว่า การขายโทเคนล่วงหน้า (Pre-sales) ที่เกี่ยวข้องกับ Arc สามารถระดมทุนได้ประมาณ 242 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 โดยคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ประมาณ 180 ล้านดอลลาร์ในปี 2026

ด้วยเหตุนี้ Circle จึงได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้อื่นๆ (Other Revenue) ตลอดทั้งปี จากเดิม 150 - 170 ล้านดอลลาร์ เป็นช่วงใหม่ที่ 310 - 330 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มคาดการณ์อัตรากำไรหลังหักต้นทุนการจัดจำหน่าย (Revenue-less-distribution-cost Margin) เป็นระหว่าง 41.7% ถึง 43.7%

โดยรวมแล้ว ผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของ Circle แสดงให้เห็นถึงธุรกิจหลักที่มั่นคงควบคู่ไปกับเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น การเติบโตของการหมุนเวียน USDC ช่วยชดเชยผลตอบแทนจากเงินสำรองที่ลดลงได้เป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่ Arc ได้เพิ่มมิติใหม่ให้กับเรื่องราวการเติบโตในระยะยาวของ Circle

ในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับว่า Arc จะสามารถพัฒนาไปได้ไกลกว่าแค่ความสำเร็จของ Testnet, พันธมิตรระดับสถาบัน และรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโทเคน เพื่อก้าวไปสู่การเป็นแหล่งรายได้จากเครือข่ายและบริการที่ยั่งยืนได้หรือไม่

ยอดชม 454K ครั้ง