มีรางวัล | มาแชร์แผนการเทรดของคุณในวันนี้กัน!

Greg Boland

เข้าร่วมการพูดคุย ·

ก่อนจะเทรดออปชันช่วงประกาศตัวเลข CPI อย่าลืมดู 3 สิ่งนี้

วันที่ประกาศ CPI อาจทำให้ตลาดการเงินเคลื่อนไหวแรงที่สุดได้ แต่ก็อาจทำให้เหล่านักเทรดออปชันตัดสินใจผิดพลาดครั้งใหญ่ได้เช่นกัน

ปัญหาคือ นักเทรดหลายคนมัวแต่จดจ่ออยู่กับคำถามเดียวคือ: เงินเฟ้อจะออกมาสูงหรือต่ำกว่าที่คาดไว้?

นั่นก็สำคัญครับ แต่มันเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น

ก่อนที่จะเทรดออปชันช่วง CPI ผมจะให้ความสำคัญกับ 3 เรื่องนี้: ทิศทางราคา, ระยะการเคลื่อนไหวที่ตลาดคาดการณ์ (implied move) และความผันผวน.

ข่าวดีก็คือ moomoo มีเครื่องมือหลายอย่างที่ช่วยให้นักเทรดเห็นภาพรวมทั้ง 3 เรื่องนี้ก่อนที่ตัวเลขจะประกาศออกมา

1. ทิศทางราคา: ตลาดกำลังคาดหวังอะไรอยู่?

คำถามแรกไม่ใช่แค่ว่า CPI จะออกมาดีหรือแย่

แต่มันคือ: แต่คือตลาดรับข่าว (Priced in) ไปมากน้อยแค่ไหนแล้ว?

ในแอป moomoo ปฏิทินเศรษฐกิจ (Economic Calendar) เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีเลยครับ มันจะแสดงตัวเลขเศรษฐกิจที่จะประกาศ ตัวเลขครั้งก่อนหน้า และที่ตลาดคาดการณ์ไว้

สำหรับ CPI ผมจะดูทั้งเงินเฟ้อทั่วไป (Headline) และเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core) แต่ก็จะพิจารณาด้วยว่า Fed น่าจะทำอย่างไรต่อหลังจากเห็นข้อมูลนี้

ถ้า CPI ออกมาสูงกว่าคาด อาจจะดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Treasury yields) สูงขึ้น และทำให้ความหวังที่จะลดดอกเบี้ยในอนาคตลดลง ซึ่งอาจกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นเติบโต (Growth stocks) ได้

ถ้า CPI ออกมาต่ำกว่าคาด ก็อาจส่งผลในทางตรงกันข้าม โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ามันช่วยตอกย้ำความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง

แต่ประเด็นสำคัญคือตรงนี้ครับ: ตลาดเทรดบนความประหลาดใจ (Surprise) ไม่ใช่แค่ตัวเลขโดดๆ

ตัวเลข CPI ที่ 0.2% อาจดูเหมือนจะดีในตอนแรก แต่ถ้านักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ที่ 0.1% ตลาดก็อาจจะตอบรับในเชิงลบได้

ในทำนองเดียวกัน ตัวเลข 0.3% ก็อาจทำให้ตลาดตอบรับในเชิงบวกได้ ถ้าก่อนหน้านั้นตลาดคาดไว้สูงกว่านี้อีก

ดังนั้นก่อนจะเทรด ควรเช็กตัวเลขคาดการณ์ (Consensus) ให้ดี ทำความเข้าใจว่าตลาดรับรู้ข่าว (Priced in) ไปแค่ไหนแล้ว และลองคิดดูว่าตลาดน่าจะมีปฏิกิริยาตอบโต้อย่างไร

2. Implied move: ตลาดออปชันคาดหวังการแกว่งตัวไว้มากน้อยแค่ไหน?

นี่คือจุดที่กระดาน ออปชัน ของ moomoo มีประโยชน์มากเป็นพิเศษ

ตลาด ออปชัน ช่วยให้เราเห็นภาพคาดการณ์ได้อย่างมีประสิทธิภาพว่าเหล่า นักเทรด ให้ราคาการเคลื่อนไหวของตลาดในช่วงเหตุการณ์ต่างๆ ไว้เท่าไหร่

สำหรับ S&P 500 หน้าจอ ออปชัน ปัจจุบันแสดงให้เห็นการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้ประมาณ ±43 จุด สำหรับหนึ่งวัน, และเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ ±56 จุด ในช่วงสองวัน และ ±67 จุด ในช่วงสามวัน.

ด้วยระดับ S&P 500 ที่ประมาณ 7,728 ช่วงราคาที่คาดการณ์ (implied range) ในหนึ่งวันจะอยู่ที่ประมาณ 7,685 ถึง 7,771.

นั่นเป็นจุดอ้างอิงที่มีประโยชน์มาก

แต่มันก็ไม่ได้หมายความว่าดัชนีจะ จะ ราคามักจะวิ่งอยู่ในกรอบนั้น แต่ตลาดก็สามารถ และบ่อยครั้งที่เคลื่อนที่ไปไกลกว่าค่าความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์ไว้ (implied move)

แต่มันก็ช่วยให้เหล่านักเทรดออปชันมีเกณฑ์มาตรฐานไว้ใช้อ้างอิง

ถ้า S&P 500 ขยับไป 35 จุด หลังประกาศตัวเลข CPI นี่ถือว่าเป็นการเคลื่อนไหวที่รุนแรงไหม?

ก็ไม่เชิง เพราะตลาดออปชันได้สะท้อนราคา (pricing) ไว้ล่วงหน้าแล้วประมาณ 43 จุด

แต่ถ้ามันขยับไปถึง 80 จุด นั่นคนละเรื่องเลย เพราะตลาดขยับแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก

นี่คือหนึ่งในข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของการดูค่าความผันผวนที่คาดหวัง (expected move) ก่อนที่จะเข้าเทรดออปชัน

3. ความผันผวน: อย่ามองข้ามราคาพรีเมียมที่คุณต้องจ่ายให้ออปชัน

ปัจจัยที่สามคือความผันผวน

ก่อนหน้าที่จะมีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญๆ ค่า IV อาจพุ่งสูงขึ้นได้ เพราะนักเทรดยอมจ่ายแพงกว่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวที่รุนแรง

ซึ่งหลังจากประกาศตัวเลขออกมาแล้ว ความไม่แน่นอนเหล่านั้นก็จะหายไป

สิ่งนี้สามารถสร้าง ความผันผวนที่ลดลงอย่างรวดเร็ว (volatility crush).

ตัวอย่างเช่น การซื้อออปชันก่อนประกาศ CPI ทันที แม้คุณจะทายทิศทางถูก แต่ผลลัพธ์อาจจะน่าผิดหวังได้ถ้าค่าความผันผวนคาดการณ์ (IV) ร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังการประกาศ

นั่นคือเหตุผลที่ผมไม่ดูราคาพรีเมียมของออปชันแค่เพียงอย่างเดียว

ผมต้องการรู้ค่า IV, IV Rank, ระยะการเคลื่อนไหวที่คาดหวัง และค่า Greeks ก่อนที่จะตัดสินใจว่าออปชันนั้นราคาแพงหรือถูกเมื่อเทียบกับเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้น

Gamma Exposure บอกอะไรเราบ้าง?

ในแอป moomoo Gamma Exposure ช่วยเพิ่มการวิเคราะห์ไปอีกขั้น

กราฟ S&P 500 ปัจจุบันแสดงให้เห็นถึง เกิด Gamma Flip แถวๆ 7,715, โดยมีจุดที่น่าสนใจคือ Put Wall แถวๆ 7,700 และ Call Wall แถวๆ 7,800.

ระดับราคาเหล่านี้ควรค่าแก่การจับตามอง เพราะสามารถทำหน้าที่เป็นแนวรับและแนวต้านที่สำคัญในระหว่างที่ตลาดเคลื่อนไหวได้

หากดัชนียังคงอยู่ในสภาวะ Positive Gamma การวางสถานะของ Dealer บางครั้งอาจช่วยลดความผันผวนของตลาดลงได้

แต่ถ้าตลาดเคลื่อนที่ผ่านระดับ Gamma ที่สำคัญไป กลไกเหล่านั้นก็สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

สำหรับนักเทรด ออปชัน ระดับราคาเหล่านี้จึงช่วยระบุได้ว่าจุดไหนที่ราคาอาจจะพุ่งแรงขึ้น หรือจุดไหนที่ตลาดอาจจะเจอกับแนวต้าน

แล้วเราจะบริหารความเสี่ยงจากตัวเลข CPI ได้อย่างไรบ้าง?

เรื่องนี้มีอยู่หลายวิธีด้วยกัน

ถ้าคุณมองว่าเป็น ขาขึ้น แต่ต้องการจำกัดความเสี่ยงขาลง การใช้ กลยุทธ์ Bull Call Spread สามารถช่วยจำกัดจำนวน พรีเมียม ที่ต้องเสี่ยงได้

ถ้าคุณถือหุ้นอยู่แล้วและกังวลว่าจะมีการเทขายอย่างหนักจากตัวเลข CPI การซื้อ Protective Put สามารถช่วยป้องกันความเสี่ยงขาลงได้

A collarการทำ Collar ซึ่งเป็นการรวม Protective Put เข้ากับ Covered Call สามารถช่วยลดต้นทุนในการป้องกันความเสี่ยงนั้นได้

และถ้าคุณมองว่าตลาดจะยังคงวิ่งอยู่ในกรอบที่คาดการณ์ไว้ กลยุทธ์แบบจำกัดความเสี่ยงอย่าง Iron Condors หรือ Credit Spreads ก็อาจช่วยสร้างกำไรจากค่า พรีเมียม ของ ออปชัน ที่พุ่งสูงขึ้นได้

แต่ CPI คือเหตุการณ์แบบหน้ามือเป็นหลังมือ ยิ่งใกล้เวลาประกาศเท่าไหร่ การควบคุมขนาดพอร์ต (Position Sizing) และการจำกัดความเสี่ยงก็ยิ่งทวีความสำคัญมากขึ้น

เช็กลิสต์รับมือ CPI ของผม

ก่อนจะเทรด ออปชัน ช่วงประกาศตัวเลข CPI ผมมักจะถามตัวเองว่า:

1. ทิศทาง: ตลาดคาดการณ์ไว้ยังไง และตัวเลขแบบไหนที่จะทำให้ตลาดเซอร์ไพรส์จริงๆ?

2. การเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ (Implied move): ตลาดออปชันรับรู้ราคา (Pricing) การแกว่งตัวไปมากน้อยแค่ไหนแล้ว?

3. ความผันผวน: ผมกำลังจ่ายค่า พรีเมียม ให้กับความเสี่ยงของเหตุการณ์ที่อาจจะหายไปทันทีหลังประกาศผลหรือเปล่า?

จากนั้นผมจะดูพวก Gamma Exposure, ระดับราคาออปชันที่สำคัญ, Open Interest และ Options Chain.

เป้าหมายไม่ใช่การทำนายตัวเลข CPI ให้แม่นยำเป๊ะๆ

ประเด็นคือต้องเข้าใจว่า ตลาดคาดหวังอะไรอยู่ รับรู้ราคา (Pricing) ไปแค่ไหนแล้ว และความเสี่ยงอยู่ตรงไหนบ้าง.

เพราะในวันที่ประกาศตัวเลข CPI การรู้แค่ตัวเลขนั้นถือว่าเพิ่งทำการบ้านเสร็จแค่ครึ่งเดียว

ส่วนอีกครึ่งหนึ่งที่สำคัญคือ การรู้ว่าตลาดออปชันได้สะท้อนปัจจัยต่างๆ เข้าไปในราคามากน้อยแค่ไหนแล้ว

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน

กรุณาติดตามผม - Greg Boland - ใน moomoo คอมมิวนิตี

367

ยอดชม 629K ครั้ง