ต่อยอดความสำเร็จจาก DRAM ล่าสุด Roundhill เปิดตัว ETF ตัวใหม่ที่เน้นกลุ่ม Optical Interconnect ในชื่อ LYTE

หลังจากสร้างชื่อเสียงจนโด่งดังจาก ETF กลุ่มหน่วยความจำ (Memory) อันสุดปัง $Roundhill Memory ETF (DRAM.US)$ Roundhill Investments ก็ได้วางเดิมพันครั้งใหม่กับอีกหนึ่งคอขวดสำคัญในโครงสร้างพื้นฐาน AI นั่นคือ Optical Interconnect

ในวันที่ 6 สิงหาคมนี้ $Roundhill Photonics & Optics ETF (LYTE.US)$ จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ โดยกองทุนนี้ใช้กลยุทธ์การบริหารแบบ Active Management คิดค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.65% ซึ่งจะเน้นลงทุนในกลุ่มโมดูลแสง (Optical Modules), เลเซอร์, ชิป Silicon Photonics, ระบบ Optical Interconnect และการเชื่อมต่อผ่านใยแก้วนำแสง

ตรรกะการลงทุนนั้นตรงไปตรงมามาก: เมื่อคลัสเตอร์ AI ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง การรับส่งข้อมูลภายใน Data Center จะค่อยๆ เปลี่ยนจากการเชื่อมต่อด้วยสายทองแดงไปสู่การเชื่อมต่อผ่านแสง (Optical connections) ที่เร็วขึ้น ระยะไกลขึ้น และประหยัดพลังงานมากกว่า หาก GPU เป็นตัวกำหนดความเร็วในการคำนวณของ AI และ HBM เป็นตัวกำหนดความเร็วในการเข้าถึงข้อมูล การเชื่อมต่อผ่านแสงก็คือตัวตัดสินว่า GPU นับพันตัวจะสามารถทำงานร่วมกันได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่

ETF ตัวนี้ถือหุ้นบริษัทไหนบ้าง?

$Roundhill Photonics & Optics ETF (LYTE.US)$ คือพอร์ตการลงทุนที่เน้นหนักในกลุ่ม Optical Interconnect ที่ขับเคลื่อนด้วย AI

หุ้นที่กองทุนถือครองสูงสุด 5 อันดับแรกคือ $Lumentum (LITE.US)$$Coherent (COHR.US)$ , $Eoptolink Technology Inc., (300502.SZ)$, $Zhongji Innolight (300308.SZ)$, $Ciena (CIEN.US)$ โดยมีสัดส่วน 15.42%, 15.23%, 14.59%, 14.22% และ 13.73% ตามลำดับ รวมเป็น 73.19%

หุ้นตัวอื่นๆ ที่ถือครอง ได้แก่ $Fabrinet (FN.US)$ , $Applied Optoelectronics (AAOI.US)$, $AXT Inc (AXTI.US)$ หุ้นที่ถือครองสูงสุด 10 อันดับแรกมีสัดส่วนประมาณ 97.32% ของทั้งหมด ซึ่งแทบจะเป็นตัวกำหนดผลตอบแทนของทั้งกองทุนเลยทีเดียว

หากมองจากบทบาทในอุตสาหกรรม Lumentum และ Coherent จะเน้นไปที่เลเซอร์และอุปกรณ์แสงขั้นพื้นฐาน ส่วน Eoptolink และ Applied Optoelectronics จะได้รับประโยชน์หลักจากการอัปเกรดโมดูลแสงความเร็วสูง ด้าน Ciena เป็นผู้ให้บริการอุปกรณ์โครงข่ายแสง ในขณะที่ Fabrinet รับผิดชอบด้านการผลิตที่มีความแม่นยำสูง

Roundhill เน้นสร้างสถานะการลงทุนในหุ้นจีนผ่าน Total Return Swaps เป็นหลัก

LYTE ไม่ใช่ ETF กลุ่มการสื่อสารผ่านแสงตัวแรกในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพราะทาง Tema ETFs ได้เปิดตัว $Tema Photonics & Optical ETF (LAZR.US)$ ณ วันที่ 30 มิถุนายน โดยถือครองสินทรัพย์ประมาณ 28 รายการ รวมถึงบริษัทสื่อสารทางแสง (optical communications) และมีการลงทุนในหุ้นนอกตลาดของ Anthropic ขณะที่ Tuttle Capital ได้เปิดตัว $Tuttle Capital Pure Play Photonics ETF (FOTO.US)$ซึ่งเน้นไปที่ห่วงโซ่อุตสาหกรรมโฟโตนิกส์ (photonics) รวมถึงการสื่อสารทางแสง, ซิลิคอนโฟโตนิกส์, เลเซอร์ และ InP

ในทางกลับกัน FOTO จะเน้นไปที่บริษัทโฟโตนิกส์ขนาดเล็กและกลาง ส่วน LAZR โดดเด่นเรื่องการกระจายพอร์ตในหลากหลายอุตสาหกรรม ขณะที่ LYTE เลือกวางเดิมพันหนักในบริษัทสื่อสารทางแสงชั้นนำ และได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเชื่อมต่อทางแสง (optical interconnection) ใน AI data centers แต่การถือครองหุ้นจะกระจุกตัวมากกว่า ซึ่งอาจทำให้มีความผันผวนสูงกว่า

จากชิปหน่วยความจำสู่การสื่อสารทางแสง Roundhill กำลังใช้สูตรสำเร็จเดิมเป๊ะ

เมื่อเดือนเมษายนปีนี้ Roundhill ได้เปิดตัว DRAM ซึ่งเป็น ETF ชิปหน่วยความจำกองแรกของโลก

กองทุนนี้มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ ภายในเวลาเพียง 10 วันทำการหลังจากจดทะเบียนแล้ว และพุ่งเกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาประมาณ 50 วัน กลายเป็น ETF ที่โตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ที่แตะระดับนี้ แม้จะมีการปรับฐานเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ปัจจุบัน AUM ยังคงอยู่ที่ประมาณ 2.475 หมื่นล้านดอลลาร์

ความสำเร็จของ DRAM ไม่ใช่แค่เพราะจับจังหวะขาขึ้นของรอบชิปหน่วยความจำได้พอดี แต่เป็นเพราะมันช่วยให้นักลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ เข้าถึงหุ้นกลุ่มหน่วยความจำทั่วโลกที่หาลงทุนได้ยาก โดยประมาณ 70% ของพอร์ตกองทุนกระจุกตัวอยู่ใน Micron, Samsung Electronics และ SK Hynix

การเปิดตัว LYTE แสดงให้เห็นชัดเจนว่า Roundhill หวังจะใช้กลยุทธ์เดิม นั่นคือการมองหาคอขวดเชิงโครงสร้างในโครงสร้างพื้นฐาน AI แล้วนำบริษัทชั้นนำที่กระจายตัวอยู่ในตลาดสหรัฐฯ และเอเชียมาแพ็กเขารวมกันเป็น thematic ETF ที่มีความเข้มข้นสูง

เมื่อเดือนมีนาคมปีนี้ Nvidia ได้ลงทุนใน Lumentum และ Coherent แห่งละ 2 พันล้านดอลลาร์ เพื่อสร้างความร่วมมือด้านกำลังการผลิตและ R&D ในระยะยาว ซึ่งทั้งสองบริษัทนี้เป็นหุ้นที่ LYTE ถือครองมากที่สุดสองอันดับแรก โดยมีน้ำหนักรวมกันกว่า 30%

Goldman Sachs คาดการณ์ว่าเมื่อเครือข่าย AI ขยายตัวจาก scale-out ไปสู่ scale-up ภายในแร็คและซูเปอร์โหนด ขนาดตลาดอาจเติบโตจากประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2026 ไปเป็น 1.54 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2028

จังหวะนี้ยังน่าซื้อกลุ่มภาคธุรกิจสื่อสารด้วยแสง (Optical Communication) อยู่ไหม?

ถ้ามองจากแนวโน้มอุตสาหกรรม คำตอบคือไม่ได้ดูแย่เลยครับ AI clusters ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง และความเร็วในการส่งข้อมูลกำลังอัปเกรดจาก 800G เป็น 1.6T หรือแม้แต่ 3.2T ทำให้กลุ่มสื่อสารด้วยแสงยังคงเป็นภาคธุรกิจที่มีศักยภาพการเติบโตค่อนข้างสูงและมีความแน่นอนในแง่ผลกำไรในกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI

นักลงทุนต้องโฟกัสว่ายอดคำสั่งซื้อและการเติบโตของกำไรในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า จะสามารถรองรับราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ได้หรือไม่

ในแง่หนึ่ง ผู้ให้บริการ Cloud ยังคงขยายงบลงทุน (CapEx) ด้าน AI และโมดูลแสงความเร็ว 1.6T ก็กำลังทยอยเพิ่มกำลังการผลิตขึ้นเรื่อยๆ นอกจากนี้ NVIDIA ยังได้ล็อกกำลังการผลิตผ่านการลงทุนใน Lumentum และ Coherent ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่ม Optical Interconnect กำลังเข้าสู่ช่วงการส่งมอบตามคำสั่งซื้อ ถ้าบริษัทหลักๆ มียอดส่งมอบ รายได้ และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การปรับฐานในช่วงที่ผ่านมาก็จะช่วยลดแรงกดดันด้านมูลค่า (Valuation) ลงได้ครับ

ในอีกแง่หนึ่ง ภาคธุรกิจสื่อสารด้วยแสงทำกำไรมาเยอะมากแล้ว และตลาดก็ได้สะท้อนความคาดหวังเรื่องการเติบโตไปในราคาหุ้นส่วนใหญ่แล้ว หากคำสั่งซื้อในอนาคตแค่ทรงตัวในระดับสูงแต่ไม่ได้โตเกินคาด ราคาหุ้นก็อาจจะเจอกับภาวะมูลค่าหดตัว (Valuation Contraction) ได้

การที่ LYTE กระจุกตัวสูงถือเป็นดาบสองคมครับ ด้วยสัดส่วนหุ้น 5 อันดับแรกที่สูงกว่า 70% ทำให้กองทุนสามารถทำกำไรจากผลประกอบการของบริษัทชั้นนำได้อย่างเต็มที่ แต่ถ้าผลประกอบการของบริษัทหลักบางแห่งออกมาต่ำกว่าคาด ความผันผวนของกองทุนก็จะเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

หลังจากนี้ เราสามารถจับตาดู 3 สัญญาณสำคัญ ได้แก่ การที่ผู้ให้บริการ Cloud ยังคงปรับเพิ่มงบลงทุนต่อเนื่องหรือไม่, ยอดส่งมอบและอัตรากำไรขั้นต้นของโมดูลแสง 1.6T เป็นไปตามเป้าไหม, และเทคโนโลยีถัดไปอย่าง CPO จะสามารถเปลี่ยนเป็นยอดคำสั่งซื้อจำนวนมากได้จริงหรือเปล่า

หากราคาหุ้นปรับฐานแต่ยอดสั่งซื้อ รายได้ และกำไรยังคงเพิ่มขึ้น การย่อตัวครั้งนี้ก็ถือเป็นการปรับฐานราคาในช่วงที่อุตสาหกรรมกำลังรุ่งเรือง แต่ถ้าราคาหุ้นดีดตัวกลับขึ้นมาเร็วกว่าการเติบโตของคาดการณ์กำไร ก็ไม่แนะนำให้ไล่ราคาเพียงเพราะมี ETF ใหม่เพิ่งจดทะเบียนแล้วครับ

ภาพรวมคือแนวโน้มของอุตสาหกรรมสื่อสารด้วยแสงยังไม่เปลี่ยนทิศทาง หลังจากที่ราคาพุ่งแรงในช่วงแรกและมีการปรับฐานเมื่อเร็วๆ นี้ การทยอยสะสมตามรอบของผลประกอบการดูจะเหมาะสมกว่าการทุ่มเงินลงทุนก้อนใหญ่ทีเดียวครับ

ยอดชม 589K ครั้ง