広範囲に及び、長期間続く経済活動の大幅な減速は、景気後退と呼ばれます。一般的なヒューリスティックによると、不況は国の国内総生産（GDP）が上昇する時期として定義されます（GDP）は2四半期連続で減少しました。不況時には、経済では生産が減少し、消費者の需要と雇用が減少することがよくあります。

国家経済研究局の定義によると、景気後退とは、前の好景気の頂点で始まり、その後の景気後退の谷で終わる経済の衰退期である [1]。

不況について

産業革命が始まって以来、ほとんどの国の経済は拡大しており、時折衰退する時期が例外ではなく、当たり前のこととなっています。景気後退とは、好景気期に発生した可能性のある問題を解決するために役立つ、景気循環の短期間の段階です。

現在の期間では、景気後退の頻度は少なくなっています。持続時間は短くなりますが、風景の一部としてよく見られます。国際通貨基金（IMF）によると、1960年から2007年の間に122回の景気後退が21の先進国に影響を及ぼし、これらの不況はほぼ10％の確率で続いた（IMF）[2]。

景気後退がもたらす経済生産と雇用の減少は、スパイラルに陥り、自己永続的なものになる可能性があります。これは、景気後退により、通常見られる成長傾向が急激に逆転するためです。たとえば、消費者需要の減少はレイオフにつながり、新たに失業した人々の収入と支出に影響を与え、需要をさらに低下させる可能性があります。

資産価格の上昇と純資産の増加に依存する消費は、景気後退時に減少する傾向があります。同様に、一般的に景気後退に伴う株式の弱気相場は、資産効果を逆転させる可能性があります。金融機関が中小企業に提供する資本の量を減らせば、これらの企業は拡大を続けることが難しく、中には失敗する企業もあります。

景気が縮小している時期に、投資家にとって効果的な手法の1つは、負債が管理しやすく、キャッシュフローが健全で、堅調な事業に資金を投入することです。 貸借対照表。一方、景気後退が収まるまでは、レバレッジの高い企業、循環型企業、投機的な企業の株式購入は避けたほうがよいでしょう。この時点で、その中の生存者が他のグループよりも優れたパフォーマンスを発揮し始めることがよくあります。

このような経済的転換点が発生する正確な瞬間は、将来を見据えているかどうかを確認することしかできません。投資家、経済学者、労働者が皆、景気後退の重大な影響について異なる特徴を示す可能性が高いのは役に立たない。これにより、将来の計画を立てることがより困難になります。景気回復が数ヶ月、あるいは何年も続いた後になって初めて、景気後退は終わると労働者は信じているかもしれません。これは、景気が低迷した後も失業率が高いままであることが多いためです。

消費者支出と雇用水準が改善し続けたとしても、資本損失が増え続け、企業収益が減少し続けると、投資家はすでに景気後退が始まっていると結論付ける可能性があります。これは、株式市場の下落が景気後退に先行することが多いためです。

不況の原因は何か?

多くの経済理論は、経済が長期的な成長パターンから逸脱して景気後退に陥る理由と方法を説明しようとしています。これらのアイデアは、主に3つのカテゴリに分類できます。経済的、金銭的、または心理的な配慮に基づくアイデアで、その中にはこれらのカテゴリの境界を越えるものもあります。

一部のエコノミストは、抜本的なビジネス改革などの経済変革を重要な要素として強調しています。たとえば、地政学的危機による原油価格の急激かつ持続的な上昇は、経済全体のコストを上昇させる可能性がありますが、新しい技術の急速な導入により、産業全体がすぐに時代遅れになる可能性があります。

景気後退を引き起こす可能性のあるショックの例としては、2020年のCOVID-19パンデミックと、その蔓延を食い止めるために制定された公衆衛生上の制限があります。また、経済ショックは、他の経済的変数や不均衡が原因で常に発生していた不況の始まりを早めるに過ぎない可能性もあります。

景気後退の考えられる説明の1つは、経済のさまざまな側面が景気後退の原因であるということです。こうした傾向は、多くの場合、景気後退以前の繁栄期における信用の拡大と金融危機の蓄積、景気後退初期における信用とマネーサプライの減少、あるいはその両方に注目します。この種の理論の顕著な例の1つがマネタリズムです。マネタリズムは、流通する貨幣の量が不十分に増加すると景気後退を引き起こすというものです。

景気後退が実際に起こり、さらには長期間続く理由を説明するために、景気後退を心理学的に説明すると、通常、景気拡大に伴う極端な楽観主義と、その余波を特徴づける深い悲観論に注目が集まります。ケインズ派経済理論は、景気後退を悪化させ、引きずり出す可能性のある多くの経済的および心理的側面を強調しています。アメリカの経済学者ハイマン・ミンスキーが造語した「ミンスキー・モーメント」という言葉は、強気相場の活気が経済関係者のインセンティブを歪め、持続不可能な投機を助長する可能性があることを浮き彫りにするために、金融と心理のパラダイムを融合させたものです。

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[1] https://www.nber.org/research/business-cycle-dating

[2] https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/recess.htm