株式が上場廃止になった場合はどうなりますか？投資家は知っておくべきこと
聞くと驚くかもしれませんが、 上場廃止 株式市場では珍しいことではありません。2020年から2021年の間に、ニューヨーク証券取引所などの取引所や ナスダック 目撃しました 170歳以上 株式はさまざまな理由で上場廃止になります。そのような理由には、取引所のガイドラインや規制を満たせないこと、海外の新しい取引所に上場すること、さらには買収さえあります。
株式が上場廃止になるのはなぜですか？
株式が上場廃止される方法を理解する前に、まずその理由を理解したほうがいいです。冒頭で述べたように、理由はさまざまです。
証券取引所が定めた規制ガイドラインを満たさないことは、すべての中で最も一般的なものの1つです。上場証券が取引所が設定した財務基準を満たしていない場合、障害が発生します。これには、会社の貸借対照表に関する財務情報、損益計算書、さらには株価まですべてが含まれます。たとえば、詐欺企業は、申し立てが証明されるとすぐに上場廃止になります。
しかし、会社が不誠実でない場合はどうでしょうか？上場企業が衰退し始め、取締役会のガバナンスが長期間にわたって消滅し始めた場合、それも思わず上場廃止になる正当な理由です。ただし、これらの要素がまだ基準に達しているのに株価が満たない場合は、株式の併合を行う必要があるかもしれません。ほとんどの取引所は、株式の価値が1株あたり1ドル未満の会社を上場することを検討しません。 また、彼らはそれらを残したくありません。 これは、取引所や潜在的な投資家には専門的ではないように見えるからです。低い株価は、高い株価が「高い」と見なされるのと同じように、「安い」「低品質」と見なされます。しかし、すべてが真実とはほど遠いです。
会社が1株あたり0.50ドル相当の株式を保有していて、それらがかつて1ドルを超えていた場合、その会社は1対2の逆分割を行うことができます。これにより、発行済み株式が半分に分割され、株価が1ドルに戻ります。それは本質的に株の希薄化の反対です。しかし、これは会社自身が購入する自社株買いとは異なります。代わりに、会社は取引所と協力して発行済み株式を統合します。この例を使うと、投資家が1,000株を保有していれば、500株を所有することになりますが、合計現在価値は一定です。
上場廃止のプロセス
在庫の上場廃止にはいくつかの方法があります。まず、開示、四半期文書、または年次報告書の提出を怠ったために、会社が意図せずに上場廃止になることがあります。第二に、破産により、すべての資産が 債権者に売却しました。 最後に、会社は非公開または上場企業と買収または合併することもできます。
どちらの場合も、民間企業になる場合は、会社自体、または合併を希望する会社が株式を購入する必要があります。これは、既存の現金を使ったり、資本を借りたり、株式を売ったりすることでできます（買収者の場合）。取締役会に対する経営幹部の信頼が高ければ高いほど、 彼らはもっと支払いたいと思うでしょう 1株につき。基礎となる会社が買収された場合、既存の株主は売却を余儀なくされます。買収または合併契約の日付が過ぎると、株式は取引所に上場されなくなり、再び投資できなくなります。とはいえ、企業が再び上場したケースもあります。
多くの企業は、株主に対する議決権を高めるために積極的に株式を買い戻しています。彼らが積極的に投資家を買収しているという意味では、これは買収に似ています。世界最大の上場企業アップル 再購入しました 2021年度は855億ドル相当の株式、過去10年間で4,600億ドルを超えました。これは今日の時価総額の20％に相当します。Appleが上場廃止になる可能性は低いですが、会社の発行済み株式は減少し続けています。
かつて上場していた株式
何年も、あるいは何十年も上場した後、多くの企業が買収されたり、公開されたり、思わず撤退を余儀なくされたりしました。
エネルギー商社のエンロンは、2000年代初頭に米国最大の企業の1つでした。エンロンは2001年に暴露されました 多額の借金を偽装するために積極的にシェル会社を利用しました。 これにより、プロのアナリストを含むすべての人が、会社は以前よりも根本的に安定していると信じるようになりました。シェル会社はまた、1ドルを何度も文書化することで収益を膨らませました。その結果、同社は目覚ましい収益を上げていると認識されました。不正行為が明らかになった後、エンロンの株価は1株あたり90ドル以上から0.30ドル未満に下落しました。
最近上場廃止になった会社はTwitterですが、理由は異なります。TwitterはTWTRというティッカーシンボルで取引されました。弁護士、取締役会メンバー、そして仲間の投資家の間で何度も話し合った後、イーロン・マスクはTwitterを買収しました。会社が買収されました 54.20ドルでプライベート 1株あたり合計440億ドル。
外部要因が社内でトラブルを引き起こすのを制限しようとする試みにもかかわらず、Twitterは待望の「青いチェックマーク」機能に関していくつかの問題に直面しました。これが原因で 広告プラットフォームを放棄する広告主の殺到です 完全に。Twitterは非公開になっているため、評価を判断することはできませんが、ファンダメンタルズは悪化しているようです。Twitterは、すべての企業が非公開にした方が効率的であるとは限らないことを思い出させてくれます。株主はビジネス上の意思決定において重要な役割を果たします。
締めくくりの感想
私たちの金融業界は、次のような理由で厳しく規制されています。企業が主要な取引所とその株主によって設定された最低要件を維持できない場合、それは一般に公開されるべき投資ではありません。企業が希望すれば後で上場できる小さな取引所がいくつかあります。このような取引所の取引量は非常に少なく、ボラティリティの影響を受けやすく、これらの資産の質はほとんどの投資方法には適していません。
残念ながら、上場廃止はまったく予測不可能で、特定の要因が関係していることを考えると、どの会社でも起こり得ます。結果は、投資家が誤解されて買収されたり、最低要件を確保することを経営陣がまったく望んでいなかったりするなど、さまざまです。買収以外の理由で株式を上場廃止することは非常に嫌われています。
歴史は、エンロンのような大企業は何年も気付かれないままであることを示しています。Twitterなどの最近の例は、株主が会社のファンダメンタルズを維持する上で重要な役割を果たしていることを示しています。今後数十年の間に、さまざまな理由で上場廃止が増える可能性があります。これは、投資家に貴重な教訓をもたらすでしょう。
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