取引オプション:クイックスタートガイド
基本から始めましょう
この章では、ストックオプションの基本をいくつか説明します。
ストックオプションは買い手と売り手の間の契約です。
買い手は売り手に一定の金額を支払います。その見返りに、彼または彼女は指定された日付またはそれ以前に合意された価格で証券を売買する権利を得ます。
売り手は買い手から一定の金額を受け取ります。その後、売り手は、指定された日付またはそれ以前に合意された価格で有価証券を売買する義務があります。
オプションには、コールとプットの2種類があります。
コールオプションはその保有者に、有効期限日またはそれ以前に原株の行使価格で原株を購入する権利を与えますが、義務ではありません。逆に、プットはその保有者に、有効期限日またはそれ以前に行使価格で株式を売却する権利を与えますが、義務は与えません。
オプション契約には、原株式、行使価格、プレミアム、有効期限の4つの重要な要素があります。
原株とは、オプション契約を行使する際に引き渡しまたは受領しなければならない株式を指します。
行使価格は、オプションを行使する際にオプショントレーダーが原株を購入または売却できる1株あたりの価格です。
プレミアムは、オプション契約の現在の市場価格です。契約の期限が切れるまでの残り時間や、基礎となる株価の将来のボラティリティに対する期待など、いくつかの要因によって決まります。
有効期限は、オプションの有効期限が切れる日付です。
オプションの購入者が満了前に契約を行使しない場合、その契約に支払われた保険料を失うことになります。
トレーダーはこれらのオプション要素を「オプションチェーン」と呼ばれる表で見つけることができます。異なる取引プラットフォームのオプションチェーンは異なって見えるかもしれませんが、レイアウトは似ています。
理論上の会社、Rabbit, Inc.（証券記号TUTU）のオプションチェーンを見てみましょう。
この表は、Rabbit社で利用可能なオプション契約のリストを示しています。
トレーダーが3月18日にRabbitを36ドルのコールオプションを購入したとします。「ウサギ」は原株、36ドルは行使価格、3月18日は有効期限です。契約満了まであと30日です。この契約により、トレーダーは3月18日またはそれ以前にRabbit株を36ドルで購入する権利が与えられます。
契約の保険料は1株あたり4.00ドルです。この例では、各オプションが株式の100株を表していると仮定します。したがって、このコールオプションを購入するには400ドル（4* 100）かかります。
トレーダーが3月18日にウサギを購入した場合、40ドルのプットオプション。「ウサギ」は原株、40ドルは行使価格、3月18日は有効期限です。この契約により、トレーダーは3月18日またはそれ以前にRabbit株の株式を40ドルで売却する権利が与えられます。
契約の保険料は1株あたり3.9ドルです。このプットオプションを購入するには390ドルかかります。
株価と行使価格には違いがあるので、オプションはインザマネー、アットザマネー、アウトオブザマネーの3つのグループに分けられます。
コールでは、株価が行使価格を上回っている場合、オプションはインザマネーです。株価が行使価格と等しい場合はアットザマネーです。株価が行使価格を下回っているとアウト・オブ・マネーです。
プットの場合、株価が行使価格を下回っている場合、オプションはインザマネーです。株価が行使価格と等しい場合はアットザマネーです。株価が行使価格を上回っている場合、それはアウト・オブ・ザ・マネーです。
保険料には多くの要因が影響する可能性があることは注目に値します。それらについては次の章で説明します。