關鍵要點

• 除牌是指從證券交易所移除上市股票，這可能是自願或不自願的。

• 自願取消上市的原因可能是合併、收購或希望轉為私營的公司。除了政治因素之外，非自願取消上市通常意味著公司未能符合交易所設定的上市要求，其中包括監管、財務和交易標準。

• 除牌不會影響您的所有權。在大多數情況下，您可以在場外市場出售股票，但這可能更困難和風險更高。在某些情況下，您可以以保費將股票賣回公司。如果公司首先在另一個市場上市，您也可以兌換股票。

了解除名單

公司可以上市，也可以刪除上市。除牌是指從證券交易所移除上市證券。除非在該交易所再次上市，否則該股票不能再在該交易所進行交易。

刪除上市可以是自願或不自願的。自願取消上市意味著公司選擇自行這樣做。相反，當公司無法滿足其上市交易所設定的要求時，非自願的除牌通常會作為懲罰。

非自願取消上市通常表明財務狀況不佳或企業治理不佳。相反，自願刪除上市可能會出於良好目的。

在美國，除牌經常發生，大部分是自願性的。

當公司未能符合交易所的上市要求時，它將收到來自其上市的交易所的警告。警告通常會帶有截止日期，這給公司有些時間進行調整。如果在截止日期內仍未遵守，交易所將刪除公司的股票。

原因和例子

股票可以由於各種原因被取消上市。

在自願取消上市中，原因可能是合併、收購和財務重組。該公司還可以刪除名單以便進行私人或減少決策的費用和時間成本。

例如，漢堡王曾兩次從紐約證券交易所（NYSE）自願取消上市。2010 年，它在被 3G 資本購買後轉為私人。兩年後，它被重新設置，但在 2014 年與蒂姆·霍頓合併，並再次被刪除上市。

當公司無法遵守某些標準，包括違規例（例如財務欺詐和未按時提交報告）時，會發生非自願刪除上市。不合規還涉及未能符合財務標準，例如稅前收益、收入、總資產和現金流，或交易標準，例如市值和股票價格。

例如，由於財務欺詐，Luckin Coffee 在 2020 年受到熱烈討論，並以納斯達克取消上市結束。

特別是，在指定的時間內每股價格低於 1 美元的交易是最常見的原因。

Pets.com 在互聯網上銷售寵物食品和配件，成立於 1998 年。它早些時候很受歡迎，但由於高運輸成本和營銷費用，其股價稍後跌破 1 美元，最終導致其取消上市。

此外，某些政治因素也可能在非自願性取消上市中發揮作用。中國移動、中國聯通和中國電信從紐約證券交易所取消上市是幾個例子。

對投資者的影響

除牌對投資者產生什麼影響?讓我們以美國市場作為例。

首先，除牌不會影響您的所有權，您仍然擁有您的股份。

如果公司由於合併或私人化等原因自願撤銷，該公司通常會以高價提供購回其股份。您可以在給定的時間內將股份出售回公司。回購可以以現金或新股份的形式。

如果您不願意這樣做，或者已取消上市的公司沒有提供回購，您通常可以在場外市場出售您的股票。但是，在這個市場上找到合適的買家對您來說更難。而且風險也越來越高。

另一種情況是，一些取消上市的公司會選擇在另一個市場上市。

如果新上市在取消上市之前，投資者可以按特定比例將其股份轉換為新市場股份，以便不會受到太大的影響。如果在新上市之前取消上市，則類似於投資者轉為私人。

此處所包含的信息僅用於教育目的。所討論的任何內容都不應被視為投資建議。