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什麼是債券-類型,功能和工作方式

1.6萬人 學過2024/03/20

債券長期以來一直是金融市場的基石,其起源於幾個世紀以前,以促進資本積累。債券最初被政府用於為戰爭和基礎設施提供資金,發展成為尋求投資途徑的企業和個人所擁有的多功能工具。

它們提供相對穩定的回報和不同的風險水平,有助於塑造投資組合和全球經濟。作為許多投資組合的不可或缺的組成部分,了解其機制和不同類型對投資者來說,對於投資者在複雜的金融環境中邁向基本。

什麼是債券?

債券作為固定收益工具,代表投資者向借款人(通常是公司或政府)貸款。

與 I.O.U. 類似,它概述了公司,市政府,州和主權實體通常用於資助計劃的貸款細節和付款時間表。債券持有人,主要是債權人,等待還款。相關詳情包括向債券持有人還款本金的到期日,以及借款人可變或固定利息支付的規定。

債券如何運作?

由政府和公司發行的債券是從投資者那裡籌集資金的手段。出售債券類似於發行人借貸,而購買債券對買方來說是一項投資,返還本金和利息流。某些債券提供其他優勢,例如選擇轉換為發行公司股票。

債券市場通常會對利率反向反應,債券在加息期間以折扣交易,而在利率下降時則以優惠價格進行交易。

債券種類

債券有三種主要類別:

1.公司債券,即由私人和公共公司發行的債務工具。公司債券的例子包括:

    • 投資級債券,具有較高的信貸評級,表明與高收益企業債券相比,信貸風險較低。

    • 高收益債券,信貸評級較低,表示信貸風險較投資級債券更高。這些債券提供較高的利率,以彌補風險增加。

二.市政債券,通常稱為「munis」,是由州、城市、縣和其他政府實體發行的債務證券。市政債券的類型包括:

    • 一般義務債券,由州政府或地方政府發行,並從一般基金或特定稅款(例如財產稅)支付。

    • 收入債券,由來自特定項目或來源的收入支持,例如高速公路通行費或租賃費。在某些情況下,收入債券被指定為「非索償」,這意味著在基礎收入來源乾燥時,債券持有人無權對該債券提出索償。

    • 由政府代表私營機構(例如非營利學院或醫院)發行的 Conduit 債券。Conduit 借款人還款給發行人,然後支付債券利息和本金。如管道借款人違約,發行人通常無義務支付債券持有人。

三.由美國財政部代表美國政府發行的美國國庫債,具有政府的信心和信譽,使其成為安全且受歡迎的投資。美國國庫債的類型包括:

    • 庫務票據,在四至 52 週內到期的短期證券。

    • 債券,十年內到期的長期證券。

    • 債券,長期證券,通常在 30 年內到期,每六個月支付利息一次。

  • TIPS(國庫通脹保障證券)、根據消費價指數變化調整本金的債券和債券。TIPS 每六個月支付利息,屆滿為五年,十年和 30 年。

4.代理債券,包括由政府國家按揭協會(GNMA 或 Ginnie Mae)等實體發行的債券,通常由特定的美國政府機構發行,尤其是與房屋有關的機構。大多數代理債券都需要支付聯邦和州稅。

儘管通常質量優越,易於交易,但代理債券可能不會帶來與通脹率相符的回報。某些機構債券受益於美國政府的全面支持,使其幾乎與庫務債券一樣安全。

債券的特點

債券構成發行人與債券持有人之間的合約,其主要特點包括發行人身份、到期日、優惠券、面值、債券價格和收益率。這些屬性形成債券的現金流,影響投資者的預期和實際回報。

發行人:實體透過債券借貸資金,確定投資者的信貸風險。政府、組織和公司發行債券,由機構指定信用評級。單一發行人可能對各種債務發行有多個信貸評級。

到期日:債券被贖回時,將本金還回給投資者。債券的到期期範圍從一天到超過 30 年。

優惠券:向債券持有人支付的年利率,以面值的百分比表示,通常按年計算。例如,1,000 美元面值的 4% 優惠券每年可獲得 40 美元。

面值(FV):也稱為名義或本金額,即到期時償還給債券持有人的金額,以貨幣表示(例如,500 萬美元)。

債券價格:債券的當前市值,以其面值的百分比表示。可在二手市場交易,價格以百分比表示。例如,價格為 102% 的債券,面值 100 萬美元的債券將成本為 102 億美元。

債券收益率:債券投資的回報率,通過將年收入除以當前市場價格來計算。

債券種類

債券為投資者提供多種選擇,利息支付結構,發行人召回功能和其他屬性不同。值得注意的變化包括:

零息債券(Z 債券)

Z 債券缺乏優惠券付款,以折扣價出售,並在到期時支付全額面值。例子包括美國財政票據。

可換股債券

這些債券可根據特定條件轉換為股票,為投資者提供股票參與的潛力。

可回收債券

可轉讓債券可讓發行人在到期前購回債券,對債券買家帶來一定程度的風險,尤其是在債券價格上漲期間。

可投債券

可投債券允許債券持有人在到期前向發行人賣回債券,作為防止潛在價值下降或利率上升的保護措施。

債券中這些功能複雜的組合創造了獨特的投資機會,投資者經常尋求專業人士的指導,以獲得量身定制的解決方案。

買賣債券的原因是什麼?

投資者選擇投資債券的原因如下:

1.債券通過定期支付利息,通常每六個月,提供可靠的收入來源。

二.持有債券直至到期,可確保全部本金回報,使其成為一種保留資本金的手段,並在投資之外。

三.持有債券可以減輕市場波動與持有更多不可預測的股票持有關的影響。

公司、政府和市政府等實體發行債券,以籌集各種目的資金,包括:

1.產生營運現金流。

二.融資現有債務。

三.資助基本資本項目,例如學校,高速公路,醫院和其他倡議。

債券投資的優缺點

優勢:

安全性:債券提供相對安全性,作為投資組合中的穩定因素。儘管發行人支付困難等一些潛在風險,但它們多樣化資產並降低整體風險。

固定收益:債券提供可預測的定期利息支付,使其成為尋求穩定收入的人,尤其是退休人士而言,成為有吸引力的資產。

缺點:

低利率:債券的安全相當於較低的利率。歷史上,長期政府債券收益率約為 5%,而股票市場的平均年回報率為 10%。(資料來源: 什麼是債券以及它們如何運作?)

風險因素:雖然債券通常比股票的風險較低,但它們並不是無風險。出售債券時可能會出現挑戰,尤其是在利率上升時。違約風險:發行人未能履行利息或本金義務,以及影響購買力的通貨膨脹是潛在的問題。

如果您尚未準備投資任何類型的債券,但旨在優化閒置現金,請考慮探索 穆穆的「現金清掃」計劃

債券常見問題

1.債券如何定價

市場根據其獨特屬性對債券進行評估,每日波動受供需影響。雖然債券可以持有到期,但它們也可以在開放市場進行交易,價格可能會顯著變化。

債券價格對整體利率的變化做出反應。例如,如果固定利率債券承諾以 10% 的利率提供 100 美元的年利率,而現行利率下降至 5%,則債券變得更具吸引力,從而導致價格上漲。相反,在 15% 的利率情況下,債券價格會調整以維持收益平衡。

二.債券價格與利率之間有什麼關係

債券價格與利率之間的關聯性如此,當利率上升時,債券價格下降,以使債券的利率與當前利率保持一致,反之,當利率下降時,債券價格會上漲。說明這個原則的另一種方法是根據價格變化檢查收益率。

例如,如果債券的價格從 1,000 美元下降到 800 美元,則收益率將增加到 12.5%。這種變化是因為 800 美元資產的固定 100 美元回報導致更高的百分比收益率(100 美元/800 美元)。相反,如果債券的價格上漲至 1,200 美元,則收益率下降至 8.33%(100 美元/1,200 美元)。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。

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