個人中心
登出

如何挑選大師之類的股票

1.3萬人 學過2023/11/01

喬治·索羅斯的賣空哲學

關鍵要點

The Quantum Endowment Fund由喬治·索羅斯創立,是全球最知名的對沖基金之一。

●索羅斯曾得出結論,市場價格永遠是“錯誤的”。

●他從做空英鎊、泰銖和日元中賺取了鉅額利潤。

喬治·索羅斯是一位傳奇的金融家。他用量子捐贈基金創辦了(https://www.quantumamc.com/)吉姆·羅傑斯,另一位著名的投資者。該基金在1969-1994年間取得了35%的年回報率,贏得了“全球最著名的對沖基金之一”的美譽.(作者羅伯特·斯萊特在《索羅斯:世界上最具影響力的投資者》一書中提到,在1969-1994年間,年回報率為35%。)

20世紀90年代末,索羅斯和他的基金在不同國家領導了幾次重大的投機攻擊,在金融界引起了相當大的轟動。他的成就體現了“金錢不眠”的真正含義。

策略

喬治·索羅斯從多年的實踐經驗中得出的關於市場如何運作的概念,與傳統學派的思維方式相矛盾。

當大多數市場分析師相信有效市場假説,即投資者本質上行為理性,市場運行趨於均衡時,索羅斯持有不同的觀點。他認為,完美的知識和完美的競爭是不可能實現的。正是不完美的理解或偏見在塑造事件中發揮了關鍵作用,比如鬱金香狂熱或南海泡沫。因此,在索羅斯看來,“金融市場總是正確的”這一假設顯然是錯誤的。難怪他曾經説過,他“對混亂着迷。這真的是我賺錢的方式。”

案例研究

首先,確定一個不斷增長的泡沫為目標。

其次,在泡沫最嚴重的時候,通過對股票和期貨市場的對沖來投機外匯市場。

第三,在市場對他不利的時候獲利了結。

讓我們來看看他的三大貨幣攻擊。(索羅斯如何打破英鎊,2018年10月16日),(以下是喬治·索羅斯如何打破泰國銀行,2016年9月7日),(索羅斯基金做空日元,賺10億美元,2013年2月14日)

讓英格蘭銀行破產

據估計,索羅斯在一天內賺了10億美元,他自己也因押注英鎊下跌而被戲稱為“破壞英格蘭銀行的人”。為了理解這是如何發生的,我們需要了解一些背景情況。

英鎊(GBP)於1990年加入歐洲匯率機制(ERM),所有貨幣都與德國馬克(DEM)掛鈎,試圖使英國和歐洲之間的投資更加穩定和可預測。然而,隨着德國經濟環境的變化,英國政府發現自己在努力抗擊經濟衰退,同時將匯率保持在預定的範圍內。索羅斯確信英國必須放棄匯率機制,任由英鎊暴跌,因此積累了100億美元的鉅額空頭頭寸。1992年9月15日,英鎊開始暴跌。幾個小時後,英國政府宣佈加息5%,並開始用其外匯儲備購買英鎊。但這些行動並沒有奏效。在一次緊急會議後,該國被迫退出ERM。索羅斯和其他投機者積累了可觀的回報。

亞洲金融危機的罪魁禍首

索羅斯還被指責為導致亞洲金融危機的罪魁禍首。

20世紀90年代初,東南亞國家蓬勃發展,特別是泰國,1990-1995年間的平均GDP增長率為9.1%。為了維持高速擴張,泰國政府進一步放開了金融市場,以刺激國內貸款。索羅斯察覺到了一個機會。他認為該國經濟過熱,其貨幣泰銖被高估。因此,他重複了對英鎊的攻擊:在外匯市場上拋售泰銖。泰國央行的反應是用美元回購泰銖,提高利率,並在頭幾個月限制外國人使用泰銖。反擊奏效了。投機者被擊退了,但只是暫時的。

一個月後,索羅斯帶着更多的彈藥回來了。他和其他大交易商一起攻擊泰國的股票、外匯、期貨和衍生品市場。這一次,泰國央行無法應對。到1997年10月24日,泰銖兑美元貶值了60%。據報道,索羅斯獲利20億美元。

做空日元

2012年,日本在2011年的地震和海嘯中遭受重創,經濟衰退程度進一步加深。然而,自2008年以來,日元一直保持強勢,索羅斯和其他許多對沖基金經理認為日元被高估了。

2012年底,日本首相安倍晉三發佈了他的經濟刺激戰略:大幅增加貨幣供應,並將利率降至甚至負值。索羅斯又一次找到了弱點。同樣,他開始使用看跌期權做空日元,同時渴望有槓桿作用的日本股票。在此期間,日圓下跌了約17%。這一押注使這位金融家淨賺約10億美元。

並非所有的成功故事都是如此

1981年,索羅斯確信,隨着美聯儲試圖抑制通脹,美國國債收益率將飆升。因此,他帶着巨大的槓桿做多了長期債券。然而,經濟保持強勁,利率繼續攀升,推高了借貸成本。最終,他的基金總共損失了數億美元。

1987年10月的大市場崩盤也讓索羅斯付出了高昂的代價,因為他持有美國股票的多頭頭寸。他的量子捐贈基金的資產淨值下降了26%,虧損6.5億至8億美元。

他在1998年對香港的投機攻擊也以失敗告終。香港特區政府用近1,200億港元的外匯儲備捍衞了受到投機者攻擊的貨幣,穩定了外匯和股市。據報道,索羅斯在這次攻擊中損失了約10億美元。

索羅斯引述

1.情況變得越糟糕,扭轉局面所需的時間就越短,好處就越大。

2.股市泡沫不是憑空產生的。他們有堅實的現實基礎,但現實被一種誤解扭曲了。

3.金融市場總體上是不可預測的。因此,人們必須有不同的場景。

4.市場一直處於不確定和多變的狀態,賺錢是通過對顯而易見的事情打折、押注於意想不到的事情來實現的。

5.世界上的很多罪惡其實都不是故意的。金融系統中的許多人在無意中造成了很大的損害。

6.現實情況是,金融市場會自我破壞穩定;它們偶爾會傾向於不平衡,而不是平衡。

7.我提出了一個非常普遍的理論,即金融市場本質上是不穩定的。當我們認為市場趨於均衡時,我們真的有一幅錯誤的圖景。

8.市場原教旨主義者認識到,國家在經濟中的作用總是破壞性的、效率低下的,而且通常具有負面含義。這讓他們相信,市場機制可以解決所有問題。

9.一旦我們認識到不完美的理解是人類的狀況,犯錯並不可恥,只有不能改正錯誤才是可恥的。

10.我認為國際經濟和全球市場有很多優點,但它們是不夠的,因為市場不考慮社會需求。

以上引文均來自網站:https://www.brainyquote.com/authors/george-soros-quotes

底線

進入21世紀,喬治·索羅斯和他的量子基金逐漸遠離聚光燈下,主要做利潤較低的低風險套利。但索羅斯和他的投資哲學對資本市場的影響揮之不去。在某種程度上,他向世界表明,投機並不等同於邪惡。相反,“成功是機遇和準備相遇的地方。”

Moomoo是moomoo科技公司提供的一款專業交易應用。在美國,moomoo上的投資產品和服務是由moomoo金融公司提供的。

本文中引用的任何插圖、場景或特定證券均嚴格用於説明目的。過去的投資表現並不能保證未來的結果。投資涉及風險和損失本金的可能性。

賣空是以當前價格賣出借入的股票,然後在未來某個時間通過買入來結束交易的過程。這基本上意味着,如果價格在你進入交易到交割股票之間下跌,你就會獲得減去任何費用或支出的利潤。

當賣空時,股價可以漲到多高是沒有限制的,因此潛在損失是無限的。其他風險包括股息風險和保證金風險,這一策略並不適合所有投資者。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。

更多信息

相關推薦