解釋追加保證金通知：一個真實世界的例子

上週五股市發生了什麼事？

200億美元的股票大甩賣

美國主要娛樂公司維亞康姆哥倫比亞廣播公司(ViacomCBS Inc.，VIAC.US)和美元探索公司($Discovery，Inc.，DISCA.US)都下跌了27%，這是它們有史以來的最大跌幅。一系列領頭羊股票總共蒸發了350億美元。

中國科技巨頭在美國的上市也經歷了巨大的波動，中國在線教育提供商$GSX Techedu(GSX.US)$下跌了42%。

指的是20世紀末朱利安·羅伯遜(Julian Robertson)的老虎管理公司(Tiger Management)的門生比爾·黃(Bill Hwang)。老虎管理公司是一傢俱有開創性的對沖基金。

上週五，Hwang旗下的Archegos資本管理公司(Archegos Capital Management)被迫拋售了價值逾200億美元的股票，這一系列擾亂市場的交易規模之大、節奏之快，令投資者稱其為史無前例。

據CNBC報道，被迫出售很可能與高槓杆頭寸的追加保證金有關。

“追加保證金通知”是如何運作的？

在你開始閲讀之前，你必須首先理解什麼是保證金：簡單地説，保證金就是你的經紀公司借給你投資的貸款。

我應該借錢交易嗎？什麼是融資融券？

如果投資者交易保證金，他/她的賬户由兩種類型的基金組成--股票(他們自己的錢)和保證金(從經紀人那裏借來的錢)。

追加保證金通知是當投資者的權益佔證券總市值的百分比低於某一百分比要求(稱為維持保證金)時發生的。

當追加保證金通知發生時，投資者必須在以下選項中做出選擇：
- 滿足追加保證金要求：經紀商將要求投資者將資金或證券加入保證金賬户，以收回維持保證金；
- 強制清算：如果投資者無力支付，經紀商可能會被迫以市場價清算賬户中的證券。

紐約證券交易所(NYSE)要求最低保證金為25%，因此這可以是常見的維持保證金。

30%的保證金也很常見，可能高達40%

一個真實世界的例子

管理比爾·黃(Bill Hwang)財富的家族理財室Archegos對維亞康姆哥倫比亞廣播公司(ViacomCBS)和幾隻中國科技股有大量敞口，在這家美國媒體集團的股價上週二和週三開始暴跌後，Archegos受到了沉重打擊。

這些下跌促使Archegos的一家大宗經紀商要求追加保證金，也引發了其他銀行類似的現金需求。

上週五晚些時候，高盛甚至給客户發了電子郵件，通知他們，高盛實際上是其中一家出售股份的銀行。彭博社看到了這封電子郵件的副本，其中詳細介紹了總計105億美元的交易。這條信息沒有提到Hwang或Archegos的名字。