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初級期權知識

12.9萬人 學過2024/05/13
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隱含波動率 看懂市場恐慌情緒

大家好!

正如我們前面提到的,期權的價格取決於幾個主要因素。

其中一些可以直接從市場上觀察到,而另一些則預計相對穩定。還有一個很大的不確定性-波動性。

了解波動性對期權交易非常重要。那麼,波動性到底是什麼?

波動性是指標資產(例如股票)的價格變動幅度。它通常以百分比表示。如果股票價格急劇上漲或下跌,我們說它是不穩定的。如果它的價格沒有太大變化,它就不會那麼波動。

其他一切都是平等的,相關股票的波動性越高,理論上其期權的價值就越高。這是因為在事先商定行使價的情況下,股票的波動性越大,達到行使價的可能性就越大,因此選擇權更有可能被行使。

作為投資者,我們知道未來比過去更重要。波動性也是如此。

我們使用「歷史波動性」來衡量在給定時間段內股票價格的變化程度。但更重要的是它的「隱含波動性」,這是一個展望未來的指標,正如我們前面提到的。引伸波幅是指市場對標的股票將會變動多少的預期,這反映在其期權的價格上。

一個只關心歷史波動性的交易者就像一個只看著後視鏡的司機。後果可能非常嚴重。在進行期權交易時,有必要凝視未來,這意味著要考慮隱含波動性。

當市場預計股價大幅走勢時,引伸波動性往往會上升,期權溢價也會上升。相反,如果股價預期會更穩定,引伸波幅和溢價將下降。

在重大事件(例如盈利發布和 FOMC 會議)之前,波動性往往會急劇上升,期權保費相應上升。但是在這些市場變動的事件之後,波動性通常會迅速回落,從而降低了保費。

因此,我們可以解釋為什麼有時候通話期權的價格不會與股票飆升一致。這種情況被稱為「波動性粉碎」。

想想波動就像一個波動-劇烈的動作不能持續很長時間。它將返回到「穩定」水平,這是交易者發言中的「平均反轉」。因此,隨著時間的推移,波動性將逐漸回到歷史平均水平。

對於期權交易者來說,最好留意購買期權膨脹的隱含波動性,因為它們可能會定價過高,並且價格可能很容易跌倒。

引伸波幅在評估期權的相對價值方面也起著至關重要的作用。

一般而言,同一標的股票期權的引伸波幅越高,其保費被高估的可能性就越高。同樣地,引伸波幅越低,其保費被低估的可能性就越高。

假設認購期權溢價在給定日的交易價為 3 美元,相關股票價格為 $50,引伸波幅為 30%。過了一段時間後,由於股價上升至 $53,溢價上升至 5 美元,但引伸波幅降至 28%。

在這種情況下,隨著股票價格上漲,通話的溢價上升。但是,鑑於隱含波動性下降,許多交易者會認為,相對而言,通話變得更便宜。

因此,這裡有一個提示:通過將期權的隱含波幅與股票的歷史波動性進行比較,我們可以了解當前的隱含波幅是否合理,從而決定該期權是否便宜還是價格過高。

您可以按照以下步驟在 moomoo 應用程序上查看有關波動性的分析:

進入「詳細報價」頁面。點擊「選項」標籤。選擇一個選項並進入其「詳細報價」頁面。然後點擊「分析」。

好吧,這麼多的波動性。

在下一章中,我們將討論如何交易期權。

請參閱您下一次。

免責聲明:本內容僅供信息和教育目的,並不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。期權交易存在重大風險,不適合所有投資者。某些複雜的期權策略具有額外的風險。投資者在進行任何期權交易策略之前,有必要閱讀《標準化期權的特點和風險》

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