关键要点

• 退市是指将上市股票从证券交易所撤出，这可以是自愿的，也可以是非自愿的。

• 自愿退市的原因可能是合并、收购或想要私有化的公司。除政治因素外，非自愿退市通常意味着公司未能满足交易所设定的上市要求，包括监管、财务和交易标准。

• 除名不会影响您的所有权。在大多数情况下，您可以在场外交易市场上出售股票，但这可能更加困难和风险。在某些情况下，你可以以溢价将股票卖回公司。而且，如果公司首先在另一个市场上市，您也可以转换股票。

了解除名

公司可以上市，也可以退市。退市是指将上市证券从证券交易所撤出。一旦退市，除非再次在该交易所上市，否则该股票将无法再在该交易所上市。

除名可以是自愿的，也可以是非自愿的。自愿退市意味着公司选择自行退市。相比之下，当公司无法满足上市交易所设定的要求时，非自愿退市通常是一种惩罚。

非自愿退市通常显示财务状况不佳或公司治理不善。相反，自愿除名可能出于良好目的。

在美国，经常发生退市，其中很大一部分是自愿的。

当一家公司未能满足交易所的上市要求时，它将收到其上市交易所的警告。警告通常有最后期限，这使公司有一些时间进行调整。如果在截止日期之前仍然存在违规行为，交易所将把该公司的股票退市。

原因和例子

股票可以出于各种原因退市。

在自愿退市中，原因可能是合并、收购和财务重组。公司还可以退市以实现私有化，或者减少决策的开支和时间成本。

例如，汉堡王曾两次从纽约证券交易所（NYSE）退市，两次都是自愿退市。2010年，它在被3G Capital收购后私有化。两年后它重新上市，但在2014年与蒂姆·霍顿斯合并，并再次退市。

当公司无法遵守某些标准时，包括财务欺诈和不按时提交报告等违规行为，就会发生非自愿退市。违规行为还包括未能达到税前收益、收入、总资产和现金流等财务标准或市值和股价等交易标准。

例如，由于财务欺诈，Luckin Coffee在2020年引起了激烈的讨论，并以从纳斯达克退市而告终。

特别是，在指定时间内每股交易价格低于1美元是最常见的原因。

Pets.com 成立于 1998 年，在互联网上销售宠物食品和配件。它早些时候很受欢迎，但由于高昂的运输成本和营销费用，其股价后来跌至1美元以下，最终导致其退市。

此外，一些政治因素也可能在非自愿除名中起作用。中国移动、中国联通和中国电信从纽约证券交易所退市就是几个例子。

对投资者的影响

退市将对投资者产生什么影响？让我们以美国市场为例。

首先，退市不会影响您的所有权，您仍然拥有自己的股份。

如果一家公司出于合并或私有化等原因自愿退市，则该公司通常会以溢价回购其股票。你可以在给定的时间内将股票卖回公司。回购可以采用现金或新股的形式。

如果您不愿这样做，或者退市公司不提供回购，则通常可以在场外交易市场上出售股票。但是，要在这个市场上找到合适的买家要困难得多。而且风险也更大了。

另一种情况是，一些已退市的公司会选择在另一个市场上市。

如果新上市在退市之前，投资者可以按特定比例将其股票转换为新市场的股票，这样他们就不会受到太大影响。如果其退市发生在新上市之前，则类似于投资者的私有化。

此处包含的信息仅用于教育目的。所讨论的任何内容都不应被视为投资建议。