解释追加保证金通知：一个真实世界的例子

上周五股市发生了什么事？

200亿美元的股票大甩卖

美国主要娱乐公司维亚康姆哥伦比亚广播公司(ViacomCBS Inc.，VIAC.US)和美元探索公司($Discovery，Inc.，DISCA.US)都下跌了27%，这是它们有史以来的最大跌幅。一系列领头羊股票总共蒸发了350亿美元。

中国科技巨头在美国的上市也经历了巨大的波动，中国在线教育提供商$GSX Techedu(GSX.US)$下跌了42%。

指的是20世纪末朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)的老虎管理公司(Tiger Management)的门生比尔·黄(Bill Hwang)。老虎管理公司是一家具有开创性的对冲基金。

上周五，Hwang旗下的Archegos资本管理公司(Archegos Capital Management)被迫抛售了价值逾200亿美元的股票，这一系列扰乱市场的交易规模之大、节奏之快，令投资者称其为史无前例。

据CNBC报道，被迫出售很可能与高杠杆头寸的追加保证金有关。

“追加保证金通知”是如何运作的？

在你开始阅读之前，你必须首先理解什么是保证金：简单地说，保证金就是你的经纪公司借给你投资的贷款。

我应该借钱交易吗？什么是融资融券？

如果投资者交易保证金，他/她的账户由两种类型的基金组成--股票(他们自己的钱)和保证金(从经纪人那里借来的钱)。

追加保证金通知是当投资者的权益占证券总市值的百分比低于某一百分比要求(称为维持保证金)时发生的。

当追加保证金通知发生时，投资者必须在以下选项中做出选择：
- 满足追加保证金要求：经纪商将要求投资者将资金或证券加入保证金账户，以收回维持保证金；
- 强制清算：如果投资者无力支付，经纪商可能会被迫以市场价清算账户中的证券。

纽约证券交易所(NYSE)要求最低保证金为25%，因此这可以是常见的维持保证金。

30%的保证金也很常见，可能高达40%

一个真实世界的例子

管理比尔·黄(Bill Hwang)财富的家族理财室Archegos对维亚康姆哥伦比亚广播公司(ViacomCBS)和几只中国科技股有大量敞口，在这家美国媒体集团的股价上周二和周三开始暴跌后，Archegos受到了沉重打击。

这些下跌促使Archegos的一家大宗经纪商要求追加保证金，也引发了其他银行类似的现金需求。

上周五晚些时候，高盛甚至给客户发了电子邮件，通知他们，高盛实际上是其中一家出售股份的银行。彭博社看到了这封电子邮件的副本，其中详细介绍了总计105亿美元的交易。这条信息没有提到Hwang或Archegos的名字。