原題：経済専門家：エネルギーと物流の危機がアメリカを再び停滞の罠に陥らせる可能性がある
前モルガン・スタンレーアジア区域の代表者である有名な経済学者スティーブン・ローチは最近、現在全球的に起きているエネルギー危機および国際物流のボトルネック現象が持続していることから、1970年代にアメリカが経験した“スタグフレーション”の困難を再び経験する可能性があると警告しています。高通インフレ率、高失業率、低経済成長率が同時に存在することにより、通貨政策の調整が完全に失敗する状況が再び起こる可能性があります。
9月以来、世界的な「エネルギー危機」が複数の地域で発生しており、今週初めには国際的な原油価格が再び2018年以来の新高値に達しました。一方、米国のNYMEX天然ガス価格は前年比で4倍以上上昇し、6ドルを超えました。さらに物流の瓶頸が続いているため、欧州やアジア太平洋のエネルギー市場の価格が急上昇しており、数年ぶりに電力供給の困難状況に陥った国や地域が多数あります。これがさらにグローバルな産業連鎖への冲撃を強め、工業製品の価格がさらに上昇する結果となっています。
実際、コンテナ海運業界で「一箱難求」が発生し、電子製品産業の供給状況が「チップ不足」に陥った状況は上半期から世界経済を困らせているが、今ではエネルギー供給圧力が局面をさらに悪化させている。一方で、世界経済はまだ新型コロナウイルス感染症の衝撃から完全に回復していないが、原材料から製品に至る社会物価の全面的な上昇が板についている。これは、上半期のスエズ運行阻害と同様のサプライチェーンの予期せぬ出来事が再び発生する場合、先進国の経済が「スタグフレーション」という罠に陥ることが避けられないことを意味します。
「スタグフレーション」と呼ばれる物価が持続的に上昇し、経済成長率がほぼ停滞する状況が発生した場合、これは全体的な経済にとって明らかに深刻な状況であり、各国の中央銀行 - 特にアメリカ連邦準備制度理事会の政策的な知恵を著しく試練させることになる。ロジャー・ロチは、特に追加的な流動性対策を含め、多年にわたってアメリカ連邦準備制度理事会が維持してきた超金融緩和政策が、経済を長期的な高インフレ環境に押し上げた元凶であると指摘している。そして、1970年代に「中東石油危機」が原因で直面した高インフレと低成長の苦境が再びアメリカに訪れる可能性があるということであり、インフレはアメリカ連邦準備制度理事会の役員が予測したような「一時的なもの」ではなく、誰の想像よりも長く続く可能性があることを示しています。
この経済専門家は、海外の産業連鎖活動が停滞し、電力不足と海上輸送の瓶頸によるダブルプレッシャーを受け、アメリカは年末のクリスマス・年末商戦にインフレ全体の発生を迎える可能性が高いと述べています。このプロセスで、寒い天気、グローバルな貿易環境の不安、国際的な地政学的な問題などが局面を悪化させる可能性があります。