Last week has seen two hot IPOs, the debuts of $Roblox Corporation(RBLX.US)$ and $Coupang Inc(CPNG.US)$, and this week IPOs of $Olo, Inc.(OLO.US)$, $Tuya Inc.(TUYA.US)$ and $VINE ENERGY INC.(VEI.US)$ are on the way.
Some inexperienced investors may confuse Why don't IPOs begin trading immediately at 9:30 am when the market open and how to determine the opening price.
The actual mechanics of what happens are somewhat complicated, but the basic principle is simple economics: the price is determined by the balance of supply and demand. However, the system on NYSE differs on NASDAQ.
New York Stock Exchange (NYSE) has a system for Initial Public Offerings called Price Discovery, a rather old practice where the Designated Market Maker (DMM) leads discovery of interest on the IPO based on a number of points.
This ultimately results in a sort of auction for the IPO on the exchange floor before open trading is allowed, while traders centered around the DMM and the big buy and sell orders are matched. This process can take a few hours. Once the DMM feels confidant they have a solid price to go to market, the official trading then begins.
As for IPOs on the Nasdaq market, it goes another process called the "IPO Cross". On the morning that an IPO begins trading on NASDAQ, the exchange starts the process, and traders can submit buy and sell orders during that time. The Nasdaq exchange matches up those orders in real-time on its electronic marketplace and sets the opening price.
Source: Nasdaqomxtrader.com
The process normally doesn't take a long time, so the reason for IPOs to start trading late is not technical problems but matters of style. The company can decide when to debut and works with Nasdaq to set the time.
To sum up, both processes on two exchange aim to provide fair executions at a special price which can be stable within a reasonable range. Therefore, the precise time when IPOs start trading always uncertain, while some hot IPOs don't start trading until after noon.
先週、2つの話題のIPOが行われました。 $ロブロックスコーポレーション (RBLX.US) $そして $Coupang Inc (CPNG.US) $、そして今週のIPO$Olo, Inc. (OLO.US)、$Tuya Inc. (TUYA.US) $ そして$ヴァインエナジー株式会社(米国ドル) 途中です。
経験の浅い投資家の中には混乱する人もいるかもしれませんなぜIPOは市場が開く午前9時30分にすぐに取引を開始しないのか、また始値の決定方法を教えてください。
実際に起こる仕組みはやや複雑ですが、基本的な原則は単純な経済学です。 価格は需要と供給のバランスによって決まります。しかし、ニューヨーク証券取引所のシステムナスダックでは異なります。
ニューヨーク証券取引所(NYSE)には、価格発見と呼ばれる新規株式公開の制度があります。 これは、指定市場メーカー(DMM)がいくつかのポイントに基づいてIPOへの関心の発見を主導する、かなり古いやり方です。
最終的には、公開取引が許可される前に取引所でIPOを行うための一種のオークションが行われ、DMMを中心としたトレーダーと大量の買い注文と売り注文がマッチングされます。このプロセスには数時間かかることがあります。 DMMが市場に出すための確かな価格があると確信すると、正式な取引が開始されます。
のIPOについてはナスダック市場、別のプロセスに移行「IPOクロス」と呼ばれています。IPOがNASDAQで取引を開始した朝に、取引所がプロセスを開始し、トレーダーはその間に買い注文と売り注文を出すことができます。ナスダック取引所は、電子市場でこれらの注文をリアルタイムで照合し、始値を設定します。
通常、このプロセスにはそれほど時間はかからないため、IPOが遅れて取引を開始する理由は技術的な問題ではなく、スタイルの問題です。同社はいつデビューするかを決めることができ、ナスダックと協力して時間を設定します。
まとめると、2つの取引所におけるいずれのプロセスも、妥当な範囲内で安定的に取引できる特別価格で公正な執行を提供することを目的としています。したがって、IPOが取引を開始する正確な時間は常に不確実ですが、注目のIPOの中には正午以降まで取引を開始しないものもあります。