作者 | 曹安浔

編集 | 周智宇

過去4年間、華南五虎の1つである雅居樂の取締役会長Chen Zhuolinは、公開債務償還を力強く支持し、彼と彼の雅居樂は「グレーターベイエリアのハードマン」と呼ばれ、投資家から認められてきました。現在、Chen Zhuolinはより複雑で変化しやすい市場周期に対応するための厳しい選択を迫られています。

5月14日、雅居樂は、猶予期間内に4.83億ドルの債券に関する利息を支払えなかったと発表しました。

「債務の返済の標兵」として、雅居樂がこの選択肢を選ぶのは予期されたことであり、むしろ多くの理解と同情を受けることになりました。投資家の中には、これらの年月に債務を返済し続けることは尊敬に値すると感じる者もいました。また、現在の住宅企業にとって重要なのは「引き渡しを保つ」ことであり、雅居樂は限られた資金を最大限に活用しなければなりません。

業界関係者によると、現在の選択肢を示すことで、雅居樂は以下の2つの観点を考慮する必要があると考えられています。1つ目は、保証引き渡しを進め、企業の安定的な発展を実現するため。2つ目は、複雑な市場変動に対応し、被動的に突破口を探し、将来の発展を準備することです。

それ以前に、債務返済と保証引き渡しのために、雅居樂はさまざまな手段を講じてきました。一方で、長年にわたり土地の取得を控え、代わりに販売収入や債権回収に加速度的に取り組むことで、売上高を増やしています。また、大量の資産を売却することで積極的に資金調達を行っています。

Wall Street Journalによると昨年、複数回の株式配当、資産売却、定期的なローン融資などを通じて、約100億元の資金を調達しました。その中には、マレーシアのクアラルンプールのプロジェクトで約8000万ドルの損失を出したプロジェクトの売却、常州の2つのプロジェクトからの退団なども含まれます。

最近の例では、今年3月、雅居樂は江蘇希爾美物業を売却し、3.29億元を回収しました。

成果は明らかです。2023年末までに、雅居樂の債務総額は5355億元に減少し、1年で約600億元減少しています。

同時に、雅居樂は「引き渡しを保証し続ける」という方針を維持し続けています。2023年までに、雅居樂は60の都市、120のプロジェクトで7.2万戸を超える住宅を引き渡しています。2024年4月時点で、雅居樂の各プロジェクトグループの復工率は98％に達しています。

求生戦略が変更されたことに伴い、雅居樂は今後の計画を修正しました。雅居樂は、海外の借入金に対して包括的な債務管理ソリューションを策定し、債権者と積極的に対話すると発表しました。現在、雅居樂は9つの存続中の米ドル建ての債券があり、総額は3億6470万ドルです。

さらに、雅居樂は、企業の正常な運営を維持し、「引渡しを保証し続ける」ために、すべてのプロジェクトを推進して行く予定です。同時に、物件のプリセールスと回収を加速し、資産負債状況を改善することに最大限努力します。

雅居樂の関係者は、すべての都市とプロジェクトの建設と施工管理のノードを全面的に見直し、「引き渡しを保証する周期を全面的に保証し、引き渡しの品質を全面的に保証する」と述べています。

政策的に暖かい風が吹き、市場の期待が高まっている今、住宅企業は債務再編を選択し、交換の保持、および事業の経営改善、市場の回復を待つという選択肢があると思われます。

投資家によれば、現在の環境を利用して、政策を活用して、債務再編を推進し、事業前景が改善すると、将来的には正しい道に戻ることができる可能性があります。市場回復後、雅居樂は市場パフォーマンスを維持し続けるため、投資家は引き続き雅居樂に信頼を寄せることになります。

雅居樂は、市場の回復と企業の期待との開きがある場合でも、正常な経営と安定的な発展を維持していることを強調しており、最近の不動産市場政策に対しても信頼を持っています。

業界が激しい調整に直面している中、住宅企業は債務再編を開始することは珍しくありません。市場も前年のように驚くことはなく、すでに十多数の住宅企業が债務再編を行い、事業改善に注力しています。

真の決定要因は、資産負債構造、資産成色、および「引き渡しを保証し続ける」と債務再編後に企業を正常に運営することに対する計画と決意です。

今や「ハードマン」の雅居樂は決定的な選択肢を提示し、前途多難な局面を乗り越え、新しい生活を切り開くことができるかもしれません。