月曜日、銅先物の価格は2年以上ぶりの最高終値まで上昇しましたが、過去3か月で約28％上昇した後、一部のアナリストは、工業用金属が買われ過ぎの領域に入ったと警告しました。

RJO Futuresのシニア・マーケット・ストラテジスト、ジョン・カルーソ氏は、価格行動について「堅実で前向きな姿勢をとっている」一方で、銅価格が現在買われ過ぎであることを「完全に」認めていると述べました。彼は、商品先物取引委員会のトレーダーコミットメントレポートによると、投機的ロングポジションのネットは現在記録的な水準に近く、2021年の87,000から現在では69,000に達していると述べました。投機性の高いポジションは逆の指標かもしれません。

彼はここでは慎重なアプローチをとるので、強気筋は「利益を守るためにストップロスポイントを上げる」ことを検討すべきだと言いました。新しい強気筋には「混み合い」に注意し、弱気筋がトップを予測しようとしないよう強く勧めたいと思います。」ストップロス注文とは、損失を最小限に抑えるために価格がポジションから出るように設定される注文です。

7月配達の銅先物は、月曜日にニューヨークマーカンタイル取引所で10セント、つまり2.2％上昇して1ポンドあたり4.766ドルで取引を終えました。これは、2022年4月18日以来最も活発な契約の最高終値です。銅の価格は過去最高値に近く、2022年3月4日に1ポンドあたり4.9375ドルという過去最高を記録しました。

「極度の感情」の兆候

Pave Financeのアナリストは月曜日に、金属価格は最近「高騰」しており、銅は「継続的なインフレ圧力から利益を得たいと考えている」人々に求められていると述べました。

しかし、彼らの「過熱した選好の指標」は、過去3か月間の銅価格の変化を見ることです。25% 以上の上昇は、極端なセンチメントの表れです。月曜日の決済価格によると、最も活発な銅先物は、過去3か月で 28.4% 上昇しました。

Pave Financeのアナリストは次のように書いています。「銅価格は売られ過ぎの領域に入りました。」彼らは、銅の価格は史上最高値に近いと付け加えました。

彼らは、「銅価格が狭い範囲で取引を開始し、大幅な下落がなければ、次の上昇ラウンドの前に市場が堅調に推移している兆候であり、世界経済にとって良いことです」と言いました。

しかし、物価が先週の金曜日の高値から下落した場合、それは「すでに厳しい信用条件の影響を受けている経済状況が大幅に減速する可能性があるという警告サイン」になるだろうと彼らは言いました。「これは、株式市場が逆転する可能性があることを示しており、2年国債に資本を配分する合図です...まだアラートはありませんが、監視中です。」

最も活発な銅先物は、先週の金曜日に1ポンドあたり4.66ドルで取引を終えました。

製錬業者が直面している課題

一方、カルーソは、銅業界の問題点を指摘しました。銅の処理手数料は最近マイナス値に落ち込んでいます。処理手数料は、銅精鉱を銅の精製形態である陰極銅に加工するために鉱山労働者が製錬業者に支払う手数料です。その結果、製錬業者は「基本的に完成品を割引価格で販売することを余儀なくされた」のです。

「これにより、一部の製錬所が廃業したり、製錬業界に統合されたりして、明らかに鉱業事業の生産量が増加する可能性があります」とカルーソ氏は言います。

彼は言いました。「銅線の価格に関しては、これは間違いなく懸念事項です。プレミアムが反発しようとすると、価格が下がる可能性があります。」彼は、これらすべてがどのように展開するかはわからないと言いましたが、今年もまだ30万トンの銅供給不足の可能性があるので、「何かをしなければならない、おそらく供給側ではなく」と言いました。市場が製錬の需要を失うと、価格に影響が出る可能性があります。

長期的に強気

カルーソ氏は、彼の定量的アプローチが強気（買われ過ぎのときはポジションを減らし、売られ過ぎのときはポジションを増やす）をサポートしている限り、銅価格については引き続き強気だと言いました。供給側と需要側の両方を見ると、長期的な見方は「銅価格に非常に優しい」ということです。

彼は、予想される供給側の問題は、鉱業の拡大を引き付けるには価格が不十分であることと、人工知能と電気自動車の電化の需要に牽引される将来の需要に起因すると指摘しました。「これはどれも変わっていません。」