貝泰妮聚焦敏感肌市場，成功推出舒敏霜、防曬等核心產品，並穩健擴充美白、抗衰等“敏感肌PLUS”產品線。作爲滬深300的個股之一，貝泰妮在2021年，其股價一度飆升至287.95元的高點，然而，市場變化莫測，如今股價已跌至61.79元，回撤幅度高達78.54%，市值也大幅縮水。
從財務數據來看，貝泰妮在2023年實現了55.2億元的營業收入，同比增長10.1%，然而，其淨利潤卻出現了28.0%的下滑，降至7.6億元。這是貝泰妮自上市以來首次出現“增收不增利”的窘境，與其在2021年和2022年分別取得的58.77%和21.83%的歸母淨利潤增長率形成了鮮明對比。
市場估值方面，貝泰妮的市盈率中位值也呈現一路下行的態勢。從2021年的146.14倍驟降至2022年的86.39倍，再到2023年的38.63倍，這一下滑趨勢與公司淨利潤增速的放緩相呼應。
說明：該圖表由金融界上市公司研究院製作，數據來源自東財Choice。
深入分析貝泰妮的業績，發現其2023年毛利率有所下滑，這反映出公司盈利質量和產品議價能力在一定程度上有所弱化。
品牌升級、線上獲客成本增加、雙11大促銷售不及預期以及新基地項目投產帶來的長期資產折攤成本增加等因素，共同導致了銷售、管理、研發費率的上升。特別是銷售費用，高達26.10億元，同比增長27.43%，增速遠超營收增速的10.14%。多因素使得貝泰妮2023年淨利率爲13.75%，同比降低7.2個百分點。
儘管面臨諸多挑戰，貝泰妮在2024年一季度還是給出了積極信號。公司前三月實現收入加速增長27.1%至11.0億元，歸母淨利潤同比增長11.7%至1.8億元。
在渠道方面，貝泰妮正加速抖音等線上渠道的佈局，同時重視藥房和專櫃等線下渠道的發展。2023年線上收入中，抖音系收入同比增長47%，佔比顯著提升；線下則計劃發力OTC藥房、院線等專業渠道以及KA、免稅商店等，以實現多渠道均衡發展。這一策略的調整有望爲貝泰妮帶來新的增長點，並提升其市場競爭力。