金吾财讯 | 交银国际发研报指，按A股披露口径，荣昌生物(09995)1Q24录得收入3.3亿元人民币，同比大增96.4%，环比4Q23增长5.4%；其中泰它西普和维迪西妥分别销售1.7亿和1.6亿元。1Q24扣非净亏损3.5亿元，环比4Q23的4.8亿元明显收窄。展望2024全年，管理层维持收入增长50%以上的指引，而研发和销售费用率将进一步下降，全年资金需求约15-20亿元。
该行指，建议重点关注：1）间皮素ADCRC88首次人体I/II期研究数据；2）维迪西妥两项UCII期研究。另外，公司出海渐入佳境：1）泰它西普SLEIII期将于6月启动入组，SLE第二个III期和MGIII期也将于近期启动。2）维迪西妥有望于1Q25在美国提交BLA，并有望于2H25获批。3）RC88的海外开发和合作是下一步的推进重点。
该行维持公司盈利预测不变：2024-26E净亏损逐步收窄、并于2027年实现盈亏平衡。公司2024年在产品商业化、临床数据读出、国内监管审批、出海等方面催化剂颇丰，该行维持买入评级和56港元的目标价。
金吾財訊 | 交銀國際發研報指，按A股披露口徑，榮昌生物(09995)1Q24錄得收入3.3億元人民幣，同比大增96.4%，環比4Q23增長5.4%；其中泰它西普和維迪西妥分別銷售1.7億和1.6億元。1Q24扣非淨虧損3.5億元，環比4Q23的4.8億元明顯收窄。展望2024全年，管理層維持收入增長50%以上的指引，而研發和銷售費用率將進一步下降，全年資金需求約15-20億元。
該行指，建議重點關注：1）間皮素ADCRC88首次人體I/II期研究數據；2）維迪西妥兩項UCII期研究。另外，公司出海漸入佳境：1）泰它西普SLEIII期將於6月啓動入組，SLE第二個III期和MGIII期也將於近期啓動。2）維迪西妥有望於1Q25在美國提交BLA，並有望於2H25獲批。3）RC88的海外開發和合作是下一步的推進重點。
該行維持公司盈利預測不變：2024-26E淨虧損逐步收窄、並於2027年實現盈虧平衡。公司2024年在產品商業化、臨床數據讀出、國內監管審批、出海等方面催化劑頗豐，該行維持買入評級和56港元的目標價。
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