明明交出了不俗的成绩单，“非洲手机之王”传音控股的股价却一路下跌。

4月24日晚，传音控股披露2024年一季报，公司无论是营收或净利润均表现不俗。但是次日，传音控股却放量大跌10.88%。类似的情况，同样出现在公司披露2023年年报之后，公司股价出现了一定幅度的下跌。

然而，这边市场还在疑惑为何公司业绩大涨，股价却不断下挫，另外一边，公司实控人竺兆江，却早已通过三个员工持股平台“绕道”套现6.6亿元。

颇为有趣的是，去年9月25日，竺兆江曾出具过《关于个人不减持公司股份的承诺函》，并表示自己通过深圳市传音投资有限公司所持有的公司股份，将不以任何方式进行减持，三个员工持股平台自然不在此范围内。

股价和业绩“倒挂”

连收6根阴线，传音控股最高蒸发超250亿市值。

4月18日，传音控股触及179.17元/股，市值一度达到1445亿元，此后上市公司股价一路下跌，直到4月26日，才收获一根阳线。

同花顺数据显示，4月22日晚间，传音控股披露2023年年报，然而次日，该股收跌3.64%；4月24日晚，传音控股披露2024年一季报，第二天股价大跌10.88%，市值一度跌至1171亿元。

公开资料显示，传音控股实控人为竺兆江，公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，目前其销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚等地。

令众多投资者疑惑的是，无论是2023年度还是2024年一季度，传音控股的业绩表现都相当亮眼。

具体来看，2023年传音控股营收为622.95亿元，同比增33.69%，归属于上市公司股东的净利润55.37亿元，同比增122.93%；今年一季度，公司营收达174.43亿元，同比增88.1%，净利润16.26亿元，同比增210.3%毛利率为22.15%，同比下降1.21个百分点。

值得一提的是，传音控股拟向全体股东每10股派发现金红利人民币30.00元（含税），算上2023年前三季度实施的权益分派，公司年度现金分红数额为48.39亿元，占公司净利润超87%。

此外，传音控股对员工也颇为大方。今年年初，公司曾发布《关于传音控股2023年年终奖发放办法的通知》，其中表明公司所有员工将多发30%年终奖。

然而，传音控股一派繁荣的业绩下，也暗现些许忧虑。据悉，竺兆江通过“黑人照相美颜”功能、调整音乐服务等功能成功打开非洲市场，其在非洲手机总市场占有率曾一度达到50%以上，被称为“非洲手机之王”。

近年来，传音控股在非洲市场的市占率逐渐下滑。2023年，传音控股在非洲智能机市场的占有率超过40%，虽然排名第一，但其在非洲市场的占有率出现下滑趋势。

此外，2019年至2023年，非洲地区创造的营收分别占传音控股总营收的75%、59.41%、49.05%、44.28%、35.42%，下滑趋势同样明显。

实控人“绕道”员工持股平台减持

值得注意的是，业绩与股价出现倒挂的传音控股，还出现了实控人通过员工持股计划高位大量套现的情况。

传音控股招股书显示，传音投资及传力投资（新余传佳力企业管理合伙企业(有限合伙)的曾用名）为创始股东持股平台，组织形式为公司法人；传承创业、传力创业及传音创业为员工持股平台。

其中，传承创业、传力创业及传音创业为公司目前前十大股东万年县传承企业管理合伙企业（有限合伙）、万年县传力企业管理合伙企业（有限合伙）、万年县传音企业管理合伙企业（有限合伙）的曾用名。（以下简称“传承企管、传力企管、传音企管”）。

值得注意的是，无论是传承企管，还是传力企管、传音企管，在一开始对公司的持股比例均为超过5%，分别为4.55%、4.54%、4.54%。

2023年下半年开始，这三个平台开始不断减持套现。

同花顺数据显示，2023年6月30日至2023年9月30日，传承企管、传力企管、传音企管分别减持公司股票32.98万股、33.04万股、64.25万股，倘若以这段时间均价133.24元/股计算，分别套现0.44亿、0.44亿、0.86亿。

2023年9月30日至2023年末，这三家持股平台分别减持传音控股409.21万股、433.57万股、742.57万股，这段时间公司股价均值为127.83元/股，倘若以此计算，其分别套现5.23亿、5.54亿、9.49亿。

2024年一季度期间，传承企管、传力企管、传音企管又分别减持38.59万股、38.10万股、105.21万股，这段时间公司股价均值为150.43元/股，以均价计算，这三家员工持股平台分别套现0.58亿、0.57亿、1.58亿。

粗略计算，去年下半年至今年一季度末，这三家员工持股平台共计套现了约24.7亿。

根据天眼查数据，在传承企管、传力企管、传音企管这三家平台中，竺兆江的持股比例分别为26.2%、64.8%、5.6%，以此计算竺兆江借助此共计套现约6.6亿。

值得注意的是，去年9月25日，竺兆江曾表示，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的高度认可，为促进公司持续、稳定、健康发展，维护广大公众投资者利益，自己在2023年9月25日至2024年3月24日，将不以任何方式减持通过传音投资所持有的公司股份。

若按照这三家员工持股平台的持股变动来看，竺兆江虽然未通过传音投资减持公司股份，但却“借道”员工持股平台进行了套现。

闷声发财的竺兆江

竺兆江是从一名推销员成长起来的。

1996年，竺兆江从南昌航空大学毕业，进了一家名为波导的传呼机公司，做起了一名传呼机推销员。此后，发现通信行业剧变的竺兆江，选择转战波导手机业务。

经过几年的历练，成为公司管理层的竺兆江开始等待机会，2003年机会到来。彼时，波导欲开拓海外市场，由竺兆江负责，到2005年，波导海外的年销售就已经达到600万台。

2006年，竺兆江从波导离开，创立手机品牌传音。面对诺基亚、摩托罗拉、金立等一众国内外手机巨头，竺兆江将目光对准备非洲。

第二年，公司以低价为核心，搭配双卡双待功能，推出了自己的第一款手机Tecno T780，并借此直接打开了非洲市场。此后，竺兆江研发出了防强光且能准确捕捉黑肤色的手机摄像头，“黑人美颜功能”帮助传音手机彻底坐稳了非洲机皇的宝座。

2018年时，传音手机全球销量就已超一亿部，2023年，传音手机整体出货量更是高达1.94亿部，较2022年的1.56亿部增长24.36%。今年一季度，传音手机继续保持强劲的势头。IDC最新数据显示，2024年一季度，传音控股手机出货量超越OPPO，仅次于三星、苹果和小米。

借助在手机市场上的成功，竺兆江的身价也水涨船高。2023年胡润百富榜显示，竺兆江的身价为165亿元，位居排行榜第342位。