群益證券(香港)有限公司費倩然近期對安集科技進行研究併發布了研究報告《業績表現優異，看好半導體復甦》，本報告對安集科技給出增持評級，認爲其目標價位爲186.00元，當前股價爲163.09元，預期上漲幅度爲14.05%。
安集科技(688019)
事件：公司發佈2024年一季報，Q1實現營收3.78億元，yoy+40.51%，qoq+11.41%；歸母淨利潤1.05億元，yoy+37.93%，qoq+20.35%；扣非歸母淨利潤1.05億元，yoy+50.70%，qoq+31.66%，業績符合預期。
結論與建議：
公司是國內CMP拋光液龍頭企業，24Q1營收和利潤同比大增，Q1毛利率同比提升。看好公司“3+1”技術平台核心競爭力穩步提高，拋光液、功能性溼電子化學品、電鍍液及添加劑、上游核心原材料協同發展。半導體國產替代背景下，看好公司加速成長，維持“買進”評級。
業績亮眼，營收淨利同比雙增：24年Q1公司加強與客戶的合作交流，並積極推進新業務拓展，營收和利潤同比均有增長。受益於產品結構的變動和部分產線生產效率的提高，Q1公司毛利率同比提高2.21pct到58.45%。公司扣非歸母淨利潤增幅較大，主要是2023公司對外投資青島聚源芯星股權投資合夥企業（有限合夥）帶來的投資收益約爲600萬元，2024年計入當期損益的政府補助金額與對外投資的公允價值變動損失金額基本相當，非經常性損益項目合計數較小。
維持高研發投入，期間費用控制合理：受營收增長影響，公司Q1期間費用率同比降低1.59pct到27.37%。其中研發費用率同比增1.58pct達19.10%，公司持續維持高研發投入比例，保障競爭力。銷售費用率同比降0.79pct到2.59%；管理費用率同比增0.62pct到6.03%；財務費用同比降846萬元。
國產替代推進，看好半導體復甦：半導體國際貿易形勢緊張的背景下，國產替代需求加速。晶圓製程的進步也推動CMP拋光材料的需求，製程越先進，晶圓製造中平坦化的重複次數就越多，對CMP拋光材料的需求持續增加。我們看好公司在銷量和市佔上持續提升。
盈利預測：我們維持盈利預測，預計2024/2025/2026年分別實現歸母淨利潤5.60/7.48/9.76億元，yoy+39%/+34%/+30%，摺合EPS爲5.65/7.55/9.85元，目前A股股價對應的PE爲25/19/14倍，估值偏低，維持“買進”評級。
風險提示：1、公司產品價格不及預期；2、新產能釋放不及預期；
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中金公司江磊研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.66%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.42億，根據現價換算的預測PE爲31.41。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲176.73。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。