據證券之星公開數據整理，近期三孚新科（688359）發佈2023年年報。根據業績顯示，本報告期中三孚新科增收不增利，盈利能力上升。截至本報告期末，公司營業總收入4.97億元，同比上升36.42%，歸母淨利潤-3679.34萬元，同比下降14.12%。按單季度數據看，第四季度營業總收入1.65億元，同比上升87.78%，第四季度歸母淨利潤-450.4萬元，同比下降229.61%。
該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2023年淨利潤爲盈利4430萬元左右。
以下是詳細的預測信息：
本次業績公佈的各項數據指標表現一般。其中，毛利率32.17%，同比增7.71%，淨利率-7.0%，同比增30.04%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.47億元，三費佔營收比29.46%，同比減9.79%，每股淨資產5.21元，同比增2.2%，每股經營性現金流-0.25元，同比減191.9%，每股收益-0.4元，同比減14.29%。具體財務指標見下表：
財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：
- 交易性金融資產的變動原因:新增江西博泉銀行理財。
- 應收票據變動幅度爲39.44%,原因:新增子公司。
- 應收款項變動幅度爲44.19%,原因:新增子公司。
- 應收款項融資變動幅度爲48.10%,原因:新增子公司。
- 預付款項變動幅度爲-79.18%,原因:合同取消，將預付款重分類至其他應收款。
- 應收股利變動幅度爲-100.00%,原因:本期收到上期應收股利。
- 存貨變動幅度爲75.82%,原因:新增子公司。
- 其他流動資產變動幅度爲674.20%,原因:待抵扣增值稅增加。
- 長期股權投資變動幅度爲-61.42%,原因:本期江西博泉和康迪斯威由非控股變更爲控股。
- 其他非流動金融資產變動幅度爲-100.00%,原因:本期江西博泉由非控股變更爲控股。
- 固定資產變動幅度爲59.86%,原因:新增子公司。
- 在建工程變動幅度爲-76.80%,原因:三孚本部車間改造工程轉固。
- 使用權資產變動幅度爲172.17%,原因:新增子公司，房屋租賃增加。
- 無形資產變動幅度爲185.58%,原因:新增子公司，土地使用權增加。
- 商譽變動幅度爲892.01%,原因:新增子公司，評估增值。
- 長期待攤費用變動幅度爲71.93%,原因:新增設備改造，以及車間裝修。
- 遞延所得稅資產變動幅度爲157.16%,原因:新增子公司，評估增值。
- 其他非流動資產變動幅度爲-77.00%,原因:上期預付的設備本期到貨轉固。
- 短期借款變動幅度爲215.62%,原因:銀行借款增加。
- 應付賬款變動幅度爲160.69%,原因:新增子公司，應付供應商貨款增加。
- 應付職工薪酬變動幅度爲73.03%,原因:新增子公司，人工增加。
- 一年內到期的非流動負債變動幅度爲167.87%,原因:一年內到期的長期借款和一個內到期的長期應付款。
- 其他流動負債變動幅度爲44.58%,原因:新增子公司，已背書未到期的票據增加。
- 長期借款變動幅度爲308.93%,原因:新增併購貸款。
- 租賃負債變動幅度爲261.49%,原因:新增子公司，房屋租賃增加。
- 長期應付款變動幅度爲45.60%,原因:併購江西博泉，應付的股權轉讓款。
- 遞延所得稅負債變動幅度爲152.46%,原因:新增子公司，評估增值。
- 未分配利潤變動幅度爲-30.25%,原因:經營利潤減少。
- 少數股東權益變動幅度爲4267.06%,原因:新增控股子公司，少數股東增加。
- 營業收入變動幅度爲36.42%,原因:報告期內，公司進一步購買康迪斯威股權，新增被動元件鍍錫專用化學品產品品類收入；增資控股PCB及半導體電鍍設備企業明毅電子並引進銅箔生產設備合作方成立控股公司惠州毅領，擴大並提升機械設備研發和製造能力，新增了設備及設備構件類收入。
- 營業成本變動幅度爲31.94%,原因:報告期內新增控股子公司明毅電子、康迪斯威、惠州毅領，收入增加導致成本增加。
- 銷售費用變動幅度爲38.21%,原因:報告期內新增控股子公司明毅電子、康迪斯威、惠州毅領，費用增加較大。
- 財務費用變動幅度爲1171.91%,原因:報告期內公司銀行借款增加，利息支出增加。
- 研發費用變動幅度爲75.94%,原因:報告期內新增控股子公司明毅電子、康迪斯威、惠州毅領，合併其研發費用；公司引進了行業內優秀的研發人員，導致人員人工費用增加較大。
- 經營活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-192.01%,原因:報告期內新增控股子公司明毅電子、康迪斯威、惠州毅領，購買商品支付的現金增加以及人工支出增加。
- 投資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-30.05%,原因:報告期內公司購買土地及收購子公司。
- 籌資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲1373.69%,原因:公司銀行借款增加，利息支出增加。
證券之星價投圈業績分析工具顯示：
資產質量方面，公司應收賬款體量較大，最新年報處於虧損狀態。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息，其一是計提，對於大概率收不回的款，公司一般會做壞賬準備，可查看計提的金額和準備估算規模。另外就是應收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時間了，一般大部分都是一年以內的，如果超一年的應收賬款佔比較高則需要重點注意。公司固定資產相較於營收規模較大，建議重點分析公司固定資產質量。折舊一般是針對固定資產一次性支出過大然後進行會計處理的方法，比如100萬購進了一臺設備，按照每年20萬的營業成本算入接下來5年的年報中，防止全部計入一年中導致利潤值比較難看，是一種平滑報表的方法，感興趣的可以在年報中看下公司比較詳細的折舊方法，有時候比較過分，會有通過延長資產的折舊年限做高當前利潤的動機。可以關注折舊方法和時間年限是否公允，警惕通過做低折舊提高短期利潤的企業。重點關注公司信用資產質量惡化趨勢。
負債狀況方面，公司有償債壓力，注意短期借款規模是否合理，注意即將到期的長期借款規模。公司報告期內合同負債規模環比增幅達195.3%，未完成訂單增加，可能的原因有公司交貨變慢或者下游需求增強。
營收分析方面，公司最新一期年度報表的現金流爲負。
從公司近一年的財務報表來看，在盈利能力方面，近期公司主營業務盈利水平差，發展壓力較大，營銷競爭上的投入較大。
進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表，整體來看盈利不是很穩定。盈利能力常年一般，歷史業績出現過經營困難的時候。業務體量近5年來有過高速增長。利潤近5年來有過萎縮跡象。
業績體檢工具顯示：
- 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅爲16.38%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅爲-2.44%）
- 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達27.18%、近3年經營性現金流均值爲負）
- 建議關注財務費用狀況（近3年經營活動產生的現金流淨額均值爲負）
- 建議關注公司應收賬款狀況（年報歸母淨利潤爲負）
最近有知名機構關注了公司以下問題：
問：請貴司複合銅箔量產設備（“一步法”或“二步法”複合銅箔水電鍍量產設備）的單線產能可以做到多少GW？
答：目前我們的單線產能已經達到0.5GW，計劃今年內將單線產能提升至1GW，甚至更高。我們主要通過提升線速和增加寬幅的方式提升單線產能在寬幅方面，我們已出貨設備的寬幅已經達到1,650mm，後續將在此基礎上進一步加寬；在線速方面，目前已出貨設備的線速已經達到10m/min，後續提升目標是15-20m/min。此外，我們的設備具備良好的持續生產能力。上述每一步技術升級都需要我們技術團隊不懈的努力和付出，希望各位投資者能給我們多一些信心及耐心，謝謝！
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