大規模設備更新方案通過，科學儀器行業再迎良機。
智通財經APP獲悉，華創證券發佈研究報告稱，在內部政策大力支持和外部進口管制持續的雙重催化下，我國本土科學儀器公司有望在挑戰中抓住機遇，加快國產替代進程。該行表示職業院校的儀器設備主要應用於教學演示和實訓(985/211偏重於高端科研)，與國產儀器設備現階段的發展水平更爲匹配，職業院校能否在本輪政策中獲得更多的支持或是國產儀器能否獲益的關鍵因素。截至2024年3月17日，已有部分省份開始要求高等院校和職業院校報送儀器設備的更新替換需求。
推薦：聚光科技(300203.SZ)、皖儀科技(688600.SH)、萊伯泰科(688056.SH)和雪迪龍;建議關注鋼研納克(300797.SZ)和必創科技(300667.SZ)。
華創證券觀點如下：
大規模設備更新方案通過，科學儀器行業再迎良機。
2024年3月13日，國務院正式印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知，要求重點領域設備投資規模到2027年較2023年增長25%以上。《行動方案》還明確指出要推動符合條件的高校、職業院校(含技工院校)更新置換先進教學及科研技術設備，提升教學科研水平。嚴格落實學科教學裝備配置標準，保質保量配置並及時更新教學儀器設備。該行認爲，教育是科學儀器行業的重要下游，本次更新改造有望刺激上述領域對科學儀器的需求。
超36%的國家重大儀器設備超齡服役。
主流科學儀器的使用壽命一般在5-10年，僅有部分物理實驗類壽命可超過10年(需定期維護)。據儀器信息網統計，我國36%的重大儀器設備使用年限在10年以上，原產國爲中國超齡服役儀器比例爲34%，低於原產國爲美國/德國/日本儀器。從儀器品類視角看，超齡服役的質譜、光譜、色譜三大主流科學儀器的數量分別爲5212臺、3508臺和3079臺。
質譜+色譜兩款主流科學儀器的剛性與潛在替換需求分別爲7.3億和24.3億美元。
我國儀器設備行業常年存在100-200億美元體量的貿易逆差，部分高端儀器的國產滲透率甚至不足2%。該行選取了質譜儀和色譜儀兩款科學儀器大單品進行測算，假設將服役超過10年的儀器全體替換(剛性需求)，市場空間可達7.3億美金;如果執行更短週期的替換政策，將服役超5年的質譜色譜全部替換，潛在市場空間可達24.3億美金。
該行認爲職業院校將成爲本輪政策國產儀器是否獲益的勝負手。
通過回顧上輪貼息貸款政策該行發現，頭部高校與科研院所對進口儀器品牌更爲青睞，部分在華營收已突破百億人民幣的海外儀器公司2022年依然獲得了雙位數增長，但國產品牌獲益十分有限，股價也遭遇了大幅回調。該行認爲職業院校的儀器設備主要應用於教學演示和實訓(985/211偏重於高端科研)，與國產儀器設備現階段的發展水平更爲匹配，職業院校能否在本輪政策中獲得更多的支持或是國產儀器能否獲益的關鍵因素。截至2024年3月17日，已有部分省份開始要求高等院校和職業院校報送儀器設備的更新替換需求。
風險提示：國產替代不及預期;研發失敗風險;相關政策推進不及預期。