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囿於高端化、未達銷量目標、淨利潤持續虧損......
3月18日，小牛電動（NIU.O）發佈了2023年年報。報告顯示，截至12月31日的2023年第四季度及全年財務報告，第四季度營收4.787億元，同比下滑21.8%；淨虧損1.302億元，而2022年第四季度同期淨虧損3710萬元。
2023年全年，小牛電動營收爲26.518億元，較2022年下滑16.3%；淨虧損2.718億元，而2022年淨虧損4950萬元。按非美國通用會計準則，調整後的淨虧損爲2.242億元，而2022年淨利潤880萬元。
近年來，小牛電動的業績虧損不止，並未如小牛電動CEO李彥所說“在2023年重回增長軌道”，百萬銷量目標也未能完成，盈利能力不免令人存疑。此外，定位高端化的小牛電動，產品質量也頻出問題。
銷量未達百萬目標
小牛電動成立於2014年，主營電動車業務。2015年6月1日，小牛電動正式發佈了其首款智能電動車型“小牛N1”，自成立至今，小牛電動推出了N、M、U等多個系列的車型。
2016年至2018年，小牛電動的淨利潤持續虧損，累計虧損額7.67億元。2018年，小牛電動在美國納斯達克成功上市，隨後幾年小牛電動才開始實現盈利。
但是好景不長，2022年，小牛電動淨利潤虧損0.49億元，2023年前9月虧損繼續擴大，虧損1.42億元。
儘管盈利困難，但是小牛電動對自身的銷量發展抱有信心，小牛電動CEO李彥曾表示，儘管面臨消費市場復甦的壓力，公司仍有信心通過新產品的推出，預計在2023年重回增長軌道。
此前，小牛電動設定了2023年的銷量目標，2023年全年銷量在100萬至120萬輛之間，再次衝刺100萬輛目標。
但是，事與願違。最新數據顯示，小牛電動在2023年累計銷量僅爲70.98萬輛，同比下滑約14.65%。其中，中國市場累計銷售約60.1萬輛，同比下降約15.42%；國際市場的總銷量爲10.88萬輛，同比下降約10.12%。
由此來看，小牛電動2023年的100萬臺銷量目標，並未實現。
對於淨利潤、銷量雙雙下降，小牛電動將其歸因於鋰電漲價造成的成本拉升。李彥曾表示：“2022年至2023年，鋰電價格漲了七成，這一單一成本項佔整車成本從40%漲到70%，勢必會帶來一些影響。”
囿於高端化
近年來，電動自行車行業需求旺盛，小牛電動的銷量下降態勢，與電動兩輪車市場近年來的整體增勢截然相反。
數據顯示，2022年中國兩輪電動車銷量約爲5010萬輛，同比增長15.2%，，預計2023年中國兩輪電動自行車的市場規模將達到5400萬輛的銷量。
營商電動車年度報告數據顯示，到2023年，中國的兩輪電動車保有量已經達到4.2億輛，約每3個人就擁有一輛兩輪電動車。
值得注意的是，聚焦兩輪電動車高端市場的小牛電動雖然銷量與業績出現下滑，但是，主攻中低端市場的兩輪電動車頭部企業卻銷量表現亮眼。
公開數據顯示，2023年，雅迪全年累計銷售新車1400萬輛、愛瑪累計銷售新車1100萬輛、臺鈴累計銷售800萬輛。
在兩輪電動車領域，雅迪、愛瑪和臺鈴仍然是頭部企業，佔據着較大的市場份額。而專注於高端市場的小牛電動在銷量規模上難以與頭部企業相匹敵，同時受到鋰電池價格上漲等因素的影響，近兩年小牛電動的銷量出現下滑。
近日，小牛電動發佈了三款新車，涵蓋電動摩托車、電動自行車與越野電動摩托車。其中最高配的電動摩托車NX售價達到3萬元，主攻國內市場的電動自行車NXT也在萬元左右，整體瞄準中高端市場。
在出行領域，目前電車降價促銷的市場競爭中，部分新能源汽車大幅下降，比亞迪部分車型售價僅在7萬元左右，而主營雙輪電動車的小牛電動，定位高端，售價不菲，在消費降級的情況下逆勢而行，能否獲得市場買單？
值得一提的是，據介紹，小牛電動新出的NXT擁有行業頂級的智能生態聯盟，實現內置FindMy查找功能，用戶在蘋果智能生態中可查看電池位置，同時支持華爲錢包定製NFC鑰匙，使用高德騎行導航能一鍵無縫投屏。不過，這款新品又能否讓小牛電動異軍突起？
值得注意的是，小牛電動來自中國市場的電動滑板車銷售收入爲3.552億元，下降20.5%，佔電動滑板車總收入的85.8%。下降的主要原因是高端系列的銷量下降，部分被中國市場大衆高端系列的銷售額和收入增加所抵消。
產品質量問題頻發
小牛電動的產品定位高端，可能僅體現在高價格上，而非產品質量上。
近年來，小牛電動的產品質量問題頻出。例如，2023年9月，有媒體報道稱，一位消費者反饋，其在小牛電動（鼓樓區中山北路店）購買了2023年的新款MQiL型電動車，價格6199元，9月14日中午，她就發現電動車啓動不了、無法行駛，滿打滿算還不到4天。
而在黑貓等投訴平台，類似“電池電量顯示有50%，實際卻在騎行中斷電”、“按照小牛客服提供的售後方案聯繫門店，卻被門店拒絕維修”等產品質量、售後問題也屢見不鮮。
在此前的央視315晚會上，小牛電動等多個電動車品牌因非法改裝問題被點名，而電動車起火的問題也在全國多地發生。其中，據媒體報道，也有小牛電動車車主反映，稱其車輛在充電時起火燃燒，明火燒燬房屋內外多件物品。當地消防部門的火災事故認定結果認爲是“電池故障自燃引發火災”，而司法鑑定機構也認爲涉事車輛電池具有“熱失控痕跡特徵”。
產品是立身之本，渠道則是發展之基。目前，小牛電動的經銷商門店數量在減少。公開數據顯示，截至2023年三季度，小牛電動加盟門店數爲2834家，而2022年底約是3100家，減少了266家。
截至2023年末，小牛電動在中國的特許經營店數量爲2856家，國際銷售網絡擴展至56家分銷商，覆蓋54個國家。
在渠道佈局上，小牛電動主要以加盟門店爲主。李彥透露，小牛電動將加速開拓國內渠道，計劃2024年新增1000-2000家線下門店。
小牛電動正在計劃進一步擴大其零售網絡，卻也將“鐮刀”揮向了加盟商。加盟費查詢網信息顯示，小牛電動的基礎加盟費需要21萬-54萬元。
二級市場上，小牛電動的股價從2021年的53.38美元/股，跌至目前的1.78美元/股，市值1.45億美元。（思維財經出品）■