當前高股息行情受到市場關注，建築企業中股息率較高的主要爲建築央國企。
智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，截至2月26日，建築指數動態PE/PB分別爲8.89/0.75倍，在過去10年的歷史分位點爲9.41%/2.06%，建築行業估值處於歷史中低位水平。上半年，消費復甦曲折，地產行業去庫週期較長，穩增長的基調基本延續。當前高股息行情受到市場關注，建築企業中股息率較高的主要爲建築央國企，該行認爲“穩增長”和“高股息率”將使建築央國企價值重估。
推薦：中國鐵建(601186.SH)、中國建築(601668.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國交建(601800.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學(601117.SH)等。建議關注山東路橋(000498.SZ)、安徽建工(600502.SH)、上海建工(600170.SH)、設計總院(603357.SH)等。
銀河證券觀點如下：
建築業景氣度有所回落，節後復工有待提速。
1月，建築業商務活動指數爲53.9%，比上月下降3.0pct;建築業新訂單指數爲46.7%，比上月下降3.9pct;建築業投入品價格指數爲52%，比上月上升0.6pct;建築業銷售價格指數爲50.4%，比上月下降1.3pct;建築業從業人員指數爲50.1%，比上月下降1.6pct;建築業業務活動預期指數爲61.9%，比上月下降3.8pct。建築業景氣度有所回落。根據百年建築網統計，2月14日-20日全國10094個工地開復工率13.0%，農曆同比增加2pct;勞務上工率15.5%，農曆同比增加0.8pct。受降溫、雨水天氣影響，節後復工有待提速。由於復工時間大多集中在正月十五元宵節之後，建議進一步關注後續幾周復工進程。
五年期LPR下調25bp，城中村改造獲360多億元專項借款。
2月20日，五年期LPR從4.20%下調至3.95%，降幅較大。由於五年期以上LPR與居民房貸利率掛鉤，利率下降可以降低存量房貸利率，切實降低居民的購房成本，提振居民住房消費意願，有助於房地產市場進一步回暖。截至2月20日，國家開發銀行已發放城中村改造專項借款360多億元，涉及北京、上海、廣州等32個城市223個項目，惠及城中村居民26萬戶，支持建設安置房54萬套。在資金支持下，“三大工程”項目進度將提速。
市值管理考覈加速落地，建築央企有望受益。
近年來國資委探索建立了央企經營指標體系，並對考覈指標不斷調整。此次提出將市值管理納入對央企負責人的考覈，可引導央企上市公司及時通過市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。近期，中國石油等多家央企控股上市公司表示考覈新要求正加快落地。中國建築去年被國資委納入市值管理考覈試點，今年將全面推開，央企價值有望得到重估。
2023年度業績預報：工程諮詢、專業工程板塊業績表現較好。
截至2月26日，建築行業共有86家上市公司公佈2023年業績預告，其中裝修裝飾板塊的江河集團、專業工程板塊的中國海誠、亞翔集成、工程諮詢服務板塊的華陽國際、國際工程板塊的中工國際等實現業績增長;專業工程板塊的羅曼股份、太極實業等實現扭虧爲盈。
“穩增長”和“高股息率”將使建築央國企價值重估。
截至2月26日，建築指數動態PE/PB分別爲8.89/0.75倍，在過去10年的歷史分位點爲9.41%/2.06%，建築行業估值處於歷史中低位水平。上半年，消費復甦曲折，地產行業去庫週期較長，穩增長的基調基本延續。當前高股息行情受到市場關注，建築企業中股息率較高的主要爲建築央國企，其中四川路橋、隧道股份、安徽建工、設計總院等股息率超過5%，中國建築、中衡設計、華設集團、中鋼國際、浦東建設、中國鐵建、浙江交科、中國中鐵等股息率超過3%。
風險提示：固定資產投資下滑風險;應收賬款回收下降風險。