Veeva Systems Inc.'s (NYSE:VEEV) price-to-earnings (or "P/E") ratio of 57.3x might make it look like a strong sell right now compared to the market in the United States, where around half of the companies have P/E ratios below 16x and even P/E's below 8x are quite common. Nonetheless, we'd need to dig a little deeper to determine if there is a rational basis for the highly elevated P/E.
With its earnings growth in positive territory compared to the declining earnings of most other companies, Veeva Systems has been doing quite well of late. It seems that many are expecting the company to continue defying the broader market adversity, which has increased investors' willingness to pay up for the stock. You'd really hope so, otherwise you're paying a pretty hefty price for no particular reason.
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NYSE:VEEV Price to Earnings Ratio vs Industry January 18th 2024
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Does Growth Match The High P/E?
Veeva Systems' P/E ratio would be typical for a company that's expected to deliver very strong growth, and importantly, perform much better than the market.
Taking a look back first, we see that the company grew earnings per share by an impressive 39% last year. Pleasingly, EPS has also lifted 54% in aggregate from three years ago, thanks to the last 12 months of growth. Accordingly, shareholders would have probably welcomed those medium-term rates of earnings growth.
Shifting to the future, estimates from the analysts covering the company suggest earnings should grow by 10% each year over the next three years. That's shaping up to be materially lower than the 12% per year growth forecast for the broader market.
In light of this, it's alarming that Veeva Systems' P/E sits above the majority of other companies. It seems most investors are hoping for a turnaround in the company's business prospects, but the analyst cohort is not so confident this will happen. Only the boldest would assume these prices are sustainable as this level of earnings growth is likely to weigh heavily on the share price eventually.
What We Can Learn From Veeva Systems' P/E?
We'd say the price-to-earnings ratio's power isn't primarily as a valuation instrument but rather to gauge current investor sentiment and future expectations.
We've established that Veeva Systems currently trades on a much higher than expected P/E since its forecast growth is lower than the wider market. When we see a weak earnings outlook with slower than market growth, we suspect the share price is at risk of declining, sending the high P/E lower. Unless these conditions improve markedly, it's very challenging to accept these prices as being reasonable.
We don't want to rain on the parade too much, but we did also find 1 warning sign for Veeva Systems that you need to be mindful of.
If you're unsure about the strength of Veeva Systems' business, why not explore our interactive list of stocks with solid business fundamentals for some other companies you may have missed.
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ヴィーバシステムズ クラスa(NYSE:VEEV)のP/E(Price-to-Earnings Ratio)比率が57.3倍であるため、アメリカ市場の半分近くの企業のP/E比率が16倍以下であり、さらに8倍以下のP/E比率がかなり一般的であることから、現在は強気の売りとして見られるようです。しかし、高く評価されたP/E比率に合理的な根拠があるかどうかを判断するために、もう少し深く掘り下げる必要があるでしょう。
大多数の企業の減収に対してヴィーバシステムズは利益成長を遂げており、最近はかなりうまくいっているようです。多くの人々が、この会社が広範な市場の不振に立ち向かい続けるだろうと期待しているため、株価に対して投資家が支払う意欲が高まっています。そうでなければ、特に理由がないのにかなり高い値段を支払ってしまうことになります。
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NYSE:VEEVのP/E比率と業種の比較(2024年1月18日)
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成長は高いP/Eに匹敵するか?
ヴィーバシステムズのP/E比率は、市場よりもはるかに優れた成長を実現し、重要なのは、市場よりもはるかに良いパフォーマンスを発揮する企業に典型的な比率であるように思われます。
まずは過去を振り返ってみると、ここ数年のEPS(1株当たりの利益)成長率は驚異的な39%増加しました。うれしいことに、過去3年間で合計54%のEPS成長を遂げ、最近の12カ月間の成長によって株主たちは中期的なEPS成長率を歓迎したに違いありません。
将来に向けて、同社をカバーするアナリストからの見積もりによれば、次の3年間で年間10%の利益成長が見込まれています。これは、市場全体の年間12%の成長予測に比べてかなり低い水準となっています。
これに対して、ヴィーバシステムズのP/E比率が他の企業の多くを上回っていることは憂慮すべきことです。多くの投資家は、この会社のビジネスの見通しが好転することを期待しているようですが、アナリストたちはそれほど自信を持っていないようです。このレベルの利益成長が株価に大きな影響を与えるため、これらの価格が持続可能であると仮定するには、勇気ある投資家しかいないと言えます。
ヴィーバシステムズのP/E比率から学ぶこと
P/E比率の最も重要な役割は、評価ツールではなく、現在の投資家の感情と将来の期待を測定するためです。
我々は、ヴィーバシステムズが予想される成長が市場全体の成長よりも低いため、現在は予想されているP/Eよりもはるかに高いP/Eで取引されていることがわかりました。市場よりも遅い成長見通しや弱い収益見通しを見ると、株価が減衰し、高いP/Eが低くなることが予想されます。これらの条件が著しく改善しない限り、これらの価格が合理的であると判断するのは非常に困難です。
気分をそこねるつもりはありませんが、ヴィーバシステムズについて1つの警告サインも見つけましたので、注意してください。
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