大饼现货ETF获批，接下来市场该押注今年4月左右开始的减半事件了。

一旦减半开始，矿工每挖出一个区块获得的奖励减半，那些不经济的矿机和矿场将会关闭。以蚂蚁矿机S19为例，目前关机币价在21191美元左右，减半后，大饼价格需要维持在42380美元以上，矿工才能不亏本。

这些矿机关闭后，全网算力必然出现下滑，JP摩根预测将减少20%。挖的难度越来越高，能挖的越来越少，将加剧加密货币的市场稀缺，从供应的角度来说，这时候的大饼会最具投资价值。

参考前三次减半的规律，这次大饼突破前高的牛市行情可能发生在“减半年”的年底或者第二年。

进一步看长期趋势，大饼乃至主流加密货币可能会像黄金一样，成为大众进行大类资产配置的一种。因为在现货ETF推出后，大饼在传统主流市场已经逐渐被正名，发展走向规范化，越来越多人能够去抓住其投资价值。目前机构在价格逢低之际仍然在买入，仅上周四和周五，包括贝莱德在内的所有ETF提供商总计买入2.3万个币。

目前大饼总市值约8393.5亿美元，黄金总市值为13.779万亿美元，前者占后者的比例也才刚突破6%。如果保守预计比例来到10%，大饼总市值已经能突破万亿美元。

黄金有着金属稀缺性和如此庞大的市值规模，在发展过程中已然是全球认可的财富象征。未来在数字时代下，看起来黄金或许已经不足以完全代表人类的财富多寡，大饼乃至主流的加密货币作为全球资本市场的大类资产配置，将有望成为另外一条可行的路径。

尽管目前我们在产业链上已没有挖矿厂商、交易所运营的布局优势，但是产业链上游龙头，也就是在全球市场中掌握话语权的仍然是中国厂商，它们才真正手握未来加密货币资产的“定价权”。

要知道，加密货币在POW机制下，定价权离不开算力+能源成本两个因素，这两个因素可以说左右了下游矿工矿场的盈利能力。

算力来自矿机性能、矿机ASIC芯片，背后是半导体行业，中国已经跑出了比特大陆、比特微、聪链集团(ICG)等厂商。

比特大陆蚂蚁矿机、比特微神马矿机目前在市场中占据统治地位，两家在2019年的份额就已达到80%。

ICG主要市场份额在60%+或以上，瞄准海量的非主流的加密货币，在上游有实力为个人用户市场提供高算力、低能耗的矿机ASIC芯片解决方案。在算力提升愈发缓慢、成本不断攀升的环境中，ICG就能很好地满足客户需求。也就是说，ICG能够因此获得更多的定价权优势。

能源成本背后是新能源行业，风能、光伏等再生能源，未来将大大降低全球可再生能源利用成本，这部分优势不必多说，依然在中国。

所以，不管是主流的加密货币还是非主流的加密货币，目前仍在发展中，乾坤未定。但至少在上游，中国矿机和芯片厂商目前是全球领先的龙头。

未来这一点不变，我们在不断发展的加密货币领域始终占有足够话语权。伴随着每次减半与“开采”难度提高，加密货币矿机生产商还会走出并延续慢牛行情。同时，比特微、ICG等中国厂商也会随之走出属于自己的牛市。